---
title: "خيارات العملات المشفرة"
description: "تمنح خيارات العملات المشفرة المشتري حقًا، لا التزامًا، مرتبطًا بأصل مشفر أو عقد آجل مشفر. تعرّف إلى معادلات العائد وشروط التسوية وفحص العقد ومخاطر المراكز الطويلة والقصيرة."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# خيارات العملات المشفرة

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

خيار العملة المشفرة عقد يمنح المشتري الحق، لا الالتزام، في نتيجة اقتصادية مرتبطة بأصل مشفر عند سعر تنفيذ محدد حتى انتهاء الصلاحية. يستفيد **خيار الشراء** إذا تجاوز سعر التسوية سعر التنفيذ، ويستفيد **خيار البيع** إذا انخفض دونه. يتلقى البائع العلاوة ويلتزم بالعقد إذا انتهى الخيار داخل نطاق الربح.

لا يدل الاسم على منتج موحد. فقد يكون المرجع سعر BTC أو ETH الفوري أو عقدًا آجلًا أو مؤشرًا. وقد يكون التنفيذ أوروبيًا أو أمريكيًا، والتسوية تسليم أصل أو إنشاء مركز آجل أو دفع قيمة نقدية. ويمكن تسعير العلاوة والربح بالدولار أو عملة مستقرة أو الأصل المشفر. هذه الشروط تحدد التعرض الحقيقي.

شراء الخيار ليس شراء العملة الأساسية. قد ينتهي الخيار الطويل بلا قيمة ويخسر المشتري كامل العلاوة. أما الخيار القصير غير المغطى فقد يسبب خسائر أكبر كثيرًا وقد يُصفّى قبل الانتهاء إذا لم يكف الهامش.

<a id="mechanism"></a>

## آلية العمل

لتكن `S_T` قيمة التسوية عند الانتهاء، و`K` سعر التنفيذ، و`P` علاوة الوحدة، و`M` مضاعف العقد، و`Q` عدد العقود. العائد الإجمالي:

- عائد خيار الشراء: `max(S_T - K, 0) × M × Q`
- عائد خيار البيع: `max(K - S_T, 0) × M × Q`

للمركز الطويل: `net profit = payoff - premium paid - fees`. تنعكس الإشارات للمركز القصير وقد تضاف تكاليف الهامش والتصفية والتمويل. يجب استخدام عملتي التسعير والتسوية المحددتين؛ فربح العقد العكسي ليس خطيًا بالدولار.

اقرأ مواصفات المنتج بدل استنتاج الشروط من الرمز:

| شرط العقد | أهميته |
| --- | --- |
| الأصل أو المؤشر المرجعي | يحدد السعر المحرك للقيمة والتسوية النهائية |
| النمط ووقت الانتهاء | يحدد توقيت التنفيذ وتوقف التداول |
| طريقة وعملة التسوية | تحدد ما يُسلّم أو يُقيد وتخلق مخاطر عملة |
| المضاعف والحد الأدنى للأمر | يحول السعر المعروض إلى إجمالي التعرض الاسمي |
| قواعد سعر العلامة والتسليم | تؤثر في الهامش والقيمة الجوهرية النهائية |
| الهامش والتصفية والرسوم | تحدد بقاء المركز حتى تحقق الفرضية |

فخيارات بيتكوين في CME تعتمد عقود بيتكوين الآجلة: ينشئ التنفيذ مركزًا آجلًا، ثم تنتقل المراكز الرابحة إلى تسوية نقدية وفق المرجع المحدد. وتوثق Deribit خيارات أوروبية بتسوية نقدية وسعر تسليم رسمي مشتق من مؤشرها. كلاهما خيارات مشفرة لكن مساريهما غير متطابقين.

<a id="example"></a>

## مثال

لنفترض أن BTC عند `$100,000` وأن المتداول اشترى خيار شراء أوروبيًا بقيم `K = $110,000` و`M = 0.1 BTC` وعلاوة `$2,000` لكل BTC اسمي. إجمالي العلاوة قبل الرسوم `$200`.

عند تسوية `$120,000` يكون العائد `max($120,000 - $110,000, 0) × 0.1 = $1,000` والربح قبل الرسوم `$1,000 - $200 = $800`. وعند `$108,000` ينتهي بلا قيمة ويخسر المشتري `$200` والرسوم.

يفترض المثال عقدًا خطيًا بالدولار. يجب في الصفقة الحقيقية استخدام المضاعف ووحدة العلاوة ومؤشر وعملة التسوية وقواعد التنفيذ والرسوم. قد تعني `0.05` مقدار 0.05 BTC أو 0.05 USDC أو أمرًا بالتقلب الضمني حسب المنتج.

<a id="risks"></a>

## المخاطر

- **العلاوة والتقلب:** قد تخسر رغم صحة الاتجاه إذا كانت الحركة صغيرة أو متأخرة أو انخفض التقلب الضمني.
- **البيع والتصفية:** قد تتجاوز خسارة البائع العلاوة كثيرًا وقد يغلق الهامش المركز قبل الانتهاء.
- **أساس التسوية:** قد يختلف المؤشر الرسمي عن السعر الفوري في منصة أخرى.
- **السيولة:** قد تمنع الفروق الواسعة ودفاتر الأوامر الضحلة تحقيق الربح النظري.
- **المنصة والحفظ والتشغيل:** قد تمنع الأعطال والقيود والحوادث السيبرانية وتغير القواعد التحوط أو السحب.

تحذر CFTC من أثر تقلب السوق الفوري والتلاعب والمخاطر السيبرانية وضمانات المنصات في العقود الآجلة والخيارات. افحص الكيان القانوني والقيود وفصل الضمانات وإجراءات التعثر وسبل الرجوع؛ لا تلغي سلسلة الكتل العامة مخاطر الوسيط.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

### الخرافة 1: أقصى خسارة لأي خيار هي العلاوة

ينطبق ذلك على الخيار الطويل المدفوع بالكامل فقط، دون الرسوم وأثر أصل التسوية. للخيار القصير مخاطر مختلفة ويتطلب هامشًا عادة.

### الخرافة 2: يتبع خيار الشراء سعر العملة واحدًا لواحد

تؤثر المدة والتقلب الضمني والفائدة والسعر الآجل والسيولة أيضًا قبل الانتهاء، وتتغير دلتا معها.

### الخرافة 3: داخل نطاق الربح يعني صفقة رابحة

تقارن القيمة النقدية السعر بسعر التنفيذ فقط؛ ويجب أن يغطي الربح العلاوة والرسوم والانزلاق والتمويل وتحويل العملة.

### الخرافة 4: تُسوّى كل الخيارات المشفرة بالعملات المشفرة

يُسوّى بعضها بالدولار أو العملات المستقرة، وبعضها بأرباح عكسية مشفرة، وبعضها ينشئ عقدًا آجلًا يُسوّى نقدًا. مواصفات العقد هي الحاكمة.

<a id="related"></a>

## مواضيع ذات صلة

- [العقود الآجلة الدائمة](/ar/crypto/perpetual-futures/)
- [أوراكل](/ar/crypto/oracle/)
- [منصة تداول مركزية](/ar/crypto/cex/)

<a id="sources"></a>

## المصادر

- [أسئلة شائعة: خيارات CME على عقود بيتكوين الآجلة](https://www.cmegroup.com/trading/cryptocurrency-indices/cme-options-bitcoin-futures-frequently-asked-questions.html) - CME Group (تم الاطلاع: 2026-08-20)
- [الفصل 350A من قواعد CME: خيارات عقود بيتكوين الآجلة](https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/rulebook/CME/IV/350/350A.pdf) - CME Group (تم الاطلاع: 2026-08-20)
- [التسوية](https://support.deribit.com/hc/en-us/articles/29734325712413-Settlement) - Deribit (تم الاطلاع: 2026-08-20)
- [تنبيه للعملاء: فهم مخاطر تداول العملات الافتراضية](https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/understand_risks_of_virtual_currency.html) - CFTC الأمريكية (تم الاطلاع: 2026-08-20)

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/crypto/crypto-options/index.mdx