---
title: "العملة المستقرة"
description: "العملة المستقرة رمز مشفر صُمم لتتبع قيمة أصل مرجعي، وغالبًا ما يكون عملة ورقية مثل الدولار الأمريكي. تعرّف إلى دور الاحتياطيات والضمان والاسترداد والمراجحة في دعم الربط، ولماذا لا يعني الاستقرار انعدام المخاطر."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# العملة المستقرة

> لأغراض تعليمية فقط؛ وليس نصيحة استثمارية. قد تفقد العملة المستقرة ربطها أو سيولتها، أو توقف الاسترداد، أو تتسبب في خسارة دائمة.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

العملة المستقرة رمز مشفر صُمم لإبقاء قيمته السوقية قريبة من أصل مرجعي، وغالبًا ما يكون عملة ورقية مثل الدولار الأمريكي. تصف كلمة «مستقرة» هدفًا لا ضمانًا. فقد يتداول الرمز فوق القيمة المرجعية أو دونها، وتعتمد قدرة الحامل القانونية والعملية على استرداده على التصميم وقواعد الجهة المصدرة أو البروتوكول.

تُستخدم العملات المستقرة أصلًا لتسعير أزواج التداول، وأداة للتسوية، وضمانًا على السلسلة، ووسيلة لنقل قيمة مقومة بعملة ورقية بين الشبكات المدعومة. وهي ليست تلقائيًا وديعة مصرفية أو نقود بنك مركزي أو حصة في صندوق سوق نقدي أو نقدًا مؤمنًا. قبل معاملتها كالنقد، حدّد العقد والشبكة بدقة، والأصل المرجعي، وآلية الاستقرار، والجهة المسؤولة، وحق الاسترداد.

<a id="mechanism"></a>

## آلية العمل

يعتمد الربط عادة على الإصدار والاسترداد في السوق الأولية والتداول في السوق الثانوية. إذا استطاع المستخدم المؤهل الإصدار بالقيمة المرجعية عند وجود علاوة، أو الشراء بخصم والاسترداد بالقيمة الاسمية، فقد تعيد المراجحة السعر نحو الهدف. ولا تعمل إلا مع استمرار توافر الإصدار والاسترداد والبنوك وسلاسل الكتل والسيولة، وأن يغطي الفارق الرسوم والتأخير والمخاطر.

تشمل التصاميم الشائعة:

- **عملات مستقرة باحتياطي ورقي:** تصدر الجهة الرموز وتحرقها مقابل نقد أو أوراق مالية خارج السلسلة. وتحدد جودة الاحتياطي وحفظه وفصله والإفصاح عنه وشروط الاسترداد القابلة للإنفاذ مدى موثوقية الربط.
- **عملات مضمونة بأصول مشفرة:** تصدر العقود الذكية الرموز مقابل ضمان على السلسلة، غالبًا بضمان زائد وأوراكل وقواعد تصفية. ويضاف خطر سعر الضمان والأوراكل والتصفية والحوكمة.
- **رموز مرجعية لسلعة أو أصل:** تعتمد قيمتها على أصول محددة وترتيبات الحفظ والتحويل لدى المصدر. ولا يمنح مجرد تتبع السعر كل حامل مطالبة مباشرة بالأصل.
- **تصاميم خوارزمية أو داخلية:** تحاول تغييرات العرض أو الحوافز أو رمز امتصاص الدفاع عن الربط. وإذا انهارت الثقة والطلب معًا، فقد ينهار أصل الاستقرار ويؤدي إلى تهافت أو دوامة موت.

<a id="example"></a>

## مثال

لنفترض أن عملة مستقرة مرجعية بالدولار تستهدف US$1. يوجد 10,000 رمز متداول، ويعلن المصدر احتياطيات بقيمة US$10,200. أثناء الضغط، تنخفض القيمة القابلة للتحقق بمقدار US$400 إلى US$9,800، فتكون التغطية الاقتصادية 98%. ثم يتداول الرمز عند US$0.97 في منصة سائلة.

قد يشتري عميل مؤهل بأقل من القيمة الاسمية ويسترد عند US$1، فيضيق الخصم. لكنها ليست صفقة بلا مخاطر: قد يتعذر الاسترداد أو يتأخر أو يُحد أو يُجمّد أو يكون مكلفًا، وقد يصبح عجز الاحتياطي خسارة دائمة. وقد لا يملك حامل التجزئة غير القادر على دخول السوق الأولية سوى سعر الخروج الثانوي. فسعر الربط وإجمالي الاحتياطي وحق الاسترداد القابل للإنفاذ في اليوم نفسه ثلاث حقائق مختلفة.

<a id="risks"></a>

## المخاطر

- **الاحتياطي والمصدر:** قد تكون الأصول محرفة أو متضررة أو مرهونة أو مركزة أو غير كافية، وقد يفشل المصدر أو أمين الحفظ.
- **السيولة والاسترداد:** لا تضمن الملاءة الإجمالية سيولة سريعة؛ وقد تمنع الأهلية والرسوم والحدود وساعات البنوك أو التعليق التحويل بالقيمة الاسمية.
- **فك الربط والتهافت:** قد يدفع البيع وضعف عمق السوق وفقدان الثقة سعر التنفيذ بعيدًا عن الهدف ويسرّع الاستردادات.
- **العقود والأوراكل والحوكمة:** قد تعطل الأخطاء والأسعار الخاطئة والمفاتيح المخترقة والترقيات وتغييرات المعلمات الإصدار أو التصفية أو التحويل.
- **الشبكات والجسور:** قد تحمل العلامة نسخًا أصلية ومجسرة على سلاسل عدة؛ وقد يجزئ فشل الجسر أو الازدحام السيولة أو ينشئ مطالبات غير متكافئة.
- **التجميد والمخاطر القانونية:** قد يحظر المصدر أو المسؤول أو المحكمة أو الجهة التنظيمية عناوين أو مناطق، أو يحجز أصولًا، أو يغير الشروط.
- **العدوى ومنتجات العائد:** تنقل أسواق الإقراض والمجمعات والمنصات والأصول المغلفة فك الربط. ويضيف العائد الخارجي مخاطر الائتمان والرافعة والحفظ.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

- **«مستقرة» تعني ضمان القيمة الاسمية.** إنها هدف فقط؛ وقد يختلف سعر التنفيذ عن قيمة الاسترداد.
- **نشر الاحتياطي يجعل الرمز مساويًا للنقد.** يجب فحص التكوين وتاريخ التقييم والحفظ والفصل القانوني والالتزامات والوصول إلى الاسترداد.
- **يستطيع كل حامل الاسترداد مباشرة.** قد يشترط المصدر حسابًا معتمدًا وهوية ومنطقة مدعومة وحدًا أدنى ورسومًا وحسابًا مصرفيًا بالاسم نفسه.
- **تعدد السلاسل يعني عملات مستقلة.** قد تختلف عقود ومسارات فشل الإصدار الأصلي والتحويل المعتمد والنسخ المغلفة.
- **تولد العملة المستقرة عائدها بنفسها.** يأتي غالبًا من الإقراض أو برامج المنصات أو الحوافز أو دخل الاحتياطي لدى طرف آخر؛ فقيّم المنتج منفصلًا.

<a id="related"></a>

## موضوعات ذات صلة

- [فك ربط العملة المستقرة](/ar/crypto/stablecoin-depeg/)
- [الاسترداد الأولي للعملة المستقرة](/ar/crypto/stablecoin-primary-redemption/)
- [كيفية قراءة تقرير الاحتياطي](/ar/crypto/stablecoin-reserve-analysis/)
- [العملة المستقرة الخوارزمية](/ar/crypto/algorithmic-stablecoin/)
- [العملة المستقرة ذات الضمان الزائد](/ar/crypto/overcollateralized-stablecoin/)

<a id="sources"></a>

## المصادر

- [الأسواق الأولية والثانوية للعملات المستقرة](https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/primary-and-secondary-markets-for-stablecoins-20240223.html) - مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي (تاريخ الاطلاع: 2026-08-21)
- [التوصيات رفيعة المستوى للإشراف على العملات المستقرة العالمية: التقرير النهائي](https://www.fsb.org/2023/07/high-level-recommendations-for-the-regulation-supervision-and-oversight-of-global-stablecoin-arrangements-final-report/) - مجلس الاستقرار المالي (تاريخ الاطلاع: 2026-08-21)
- [إرشادات إصدار العملات المستقرة المدعومة بالدولار](https://www.dfs.ny.gov/industry_guidance/industry_letters/il20220608_issuance_stablecoins) - إدارة الخدمات المالية لولاية نيويورك (تاريخ الاطلاع: 2026-08-21)
- [شروط USDC](https://www.circle.com/legal/usdc-terms) - Circle (تاريخ الاطلاع: 2026-08-21)
- [الوثائق التقنية لبروتوكول Maker](https://docs.makerdao.com/) - MakerDAO (تاريخ الاطلاع: 2026-08-21)

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/crypto/stablecoin/index.mdx