---
title: "إصدار الرموز"
description: "إصدار الرموز هو إنشاء وحدات جديدة وتوزيعها وفق قواعد البروتوكول أو العقد. تعرّف على الإصدار الإجمالي والصافي، وتخفيف الحصة المتداولة، والعائد، والمخاطر التي قد يخفيها APR."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# إصدار الرموز

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يُعد نصيحة استثمارية. قد يؤدي الاستثمار إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

**إصدار الرموز** هو إنشاء وحدات رمزية جديدة وتوزيعها وفق قواعد بروتوكول أو عقد ذكي. قد يُستخدم لدفع مكافآت المعدّنين أو المدققين، أو تمويل الخزانة، أو مكافأة مزودي السيولة، أو تحرير حصة مخصصة للنظام البيئي. نقل الرموز الموجودة هو توزيع، لكنه ليس إصدارًا جديدًا ما لم يُنشئ معروضًا جديدًا.

يجب فصل ثلاثة مقاييس عند تحليل الإصدار:

- `Gross issuance`: جميع الوحدات الجديدة المنشأة خلال فترة.
- `Net supply change = gross issuance - verified burns`.
- `Circulating dilution = net new circulating units / beginning circulating supply`.

يجيب كل مقياس عن سؤال مختلف. يمكن أن يكون الإصدار الإجمالي موجبًا بينما يكون تغير المعروض الصافي سالبًا إذا كان الحرق أكبر. ويمكن أن يرتفع المعروض المتداول بلا سك جديد عندما تُفتح رموز سبق سكها وقفلها. لذلك يرتبط الإصدار بالتضخم والاستحقاق ونمو المعروض المتداول، لكنه لا يطابق أيًا منها.

<a id="mechanism"></a>

## آلية العمل

تحدد سياسة الإصدار **من يستطيع إنشاء الوحدات، ولماذا، وكم عددها، ومتى تتغير القاعدة، ومن يتلقاها**. قد تكون القاعدة في إجماع البروتوكول الأساسي، أو عقد ثابت أو قابل للترقية، أو معلمات تتحكم بها الحوكمة. يترك تطبيق ERC-20 من OpenZeppelin إنشاء المعروض للعقد المشتق عبر `_mint`؛ ولا يفرض المعيار وحده سقفًا أو جدولًا.

قد تصدر بروتوكولات إثبات العمل إعانات كتل للمعدّنين، وقد تصدر بروتوكولات إثبات الحصة مكافآت لاقتراح الكتل أو التصديق عليها. وقد تصدر رموز التطبيقات بحسب الوقت أو ارتفاع الكتلة أو الاستخدام أو التصويت. تنخفض إعانة Bitcoin على فواصل كتل محددة، بينما يتغير إصدار Ethereum بحسب مشاركة المدققين. هذه أمثلة وليست نموذجًا عامًا.

قِس المعروض على فترة موحدة:

`Ending supply = beginning supply + gross issuance - burns`

ثم طابق وجهة الوحدات الجديدة. قد تؤثر المكافآت التي تصل إلى محافظ متاحة في المعروض المتداول فورًا؛ أما مخصصات الخزانة أو الاستحقاق فقد تبقى غير متداولة وفق منهجية مزود البيانات. يزيد الفتح المعروض المتاح من دون زيادة المعروض الكلي. ويجب مطابقة السك عبر الجسر مع الأصول المقفلة أو المحروقة على السلسلة الأصلية كي لا تُحسب الوحدة الاقتصادية نفسها مرتين.

يجب أيضًا حساب معدل المكافأة نسبة إلى حصة المالك. إذا نما رصيده 8% ونما المعروض الكلي 10%، فإن حصته من الشبكة تنخفض رغم امتلاكه وحدات أكثر. ومن التقريبات المفيدة:

`Real token-denominated return ≈ reward rate - supply growth rate`

يتجاهل هذا التقريب التركيب، وتغير السعر، والرسوم، والعقوبات، والقفل، والفروق بين المعروض الكلي والمتداول. إنه أداة تشخيص لا عائد استثماري موعود.

<a id="example"></a>

## مثال حسابي

لنفترض أن رمزًا يبدأ السنة بمعروض كلي قدره 100,000,000 ومعروض متداول قدره 60,000,000. يسك البروتوكول 12,000,000 خلال السنة: 7,000,000 لمكافآت التخزين، و 3,000,000 لحوافز السيولة، و 2,000,000 للخزانة. ويحرق أيضًا 4,000,000، بينما تُفتح 6,000,000 من رموز الفريق التي سُكت سابقًا.

الإصدار الإجمالي هو 12,000,000. ينمو المعروض الكلي صافيًا بمقدار 8,000,000، فينتهي عند 108,000,000 وبمعدل نمو صافي 8%. إذا أصبحت مكافآت التخزين وحوافز السيولة ورموز الفريق متداولة، وبقي مخصص الخزانة الجديد غير متداول، يصبح المعروض المتداول 72,000,000:

`60,000,000 + 7,000,000 + 3,000,000 + 6,000,000 - 4,000,000 = 72,000,000`

ينمو المعروض المتداول 20%، أي أسرع كثيرًا من المعروض الكلي. وقد يخسر المشارك الذي يحصل على مكافأة اسمية قدرها 15% حصته النسبية إذا أعاد المالكون المماثلون استثمار مكافآتهم ونما المعروض المتداول بوتيرة أسرع. لا يمكن استنتاج السعر من المعروض وحده؛ فالطلب والسيولة والتوقعات وسلوك المتلقين مهمة أيضًا.

<a id="risks"></a>

## المخاطر والضوابط

- **صلاحية سك خفية.** حدد كل جهة سك، ومسؤول أدوار، ومفتاح ترقية للوكيل، ومسار حوكمة، وسقف، وقفل زمني. لا يكون الجدول المنشور ملزمًا إذا استطاعت جهة ذات امتياز تغييره.
- **تركز الجدول والمتلقين.** ارسم خريطة الإصدار والفتح بحسب التاريخ والمتلقي. تخلق المكافآت السائلة الكبيرة لعدد قليل من المالكين منخفضي التكلفة ضغط بيع مختلفًا عن المكافآت الواسعة والمقفلة.
- **عائد مضلل.** افصل المكافآت الجديدة عن رسوم المستخدمين أو إيرادات البروتوكول الأخرى. قارن APR بنمو المعروض الكلي والمتداول، ومدة القفل، وافتراضات التركيب، والرسوم، ومخاطر العقوبات.
- **تسميات معروض خاطئة.** طابق حالة العقد، وأحداث الحرق، والخزانة، وعقود الاستحقاق، وإعادة الأساس، والترحيل، والنسخ المجسرة. وضح إن كان كل رقم يعني المعروض الأقصى أو الكلي أو المتداول.
- **عدم توافق السيولة.** قارن الإصدار المتوقع تداوله بعمق السوق لا بحجم التداول المعلن فقط. قد يضخم التداول المتكرر الحجم من دون توفير سيولة خروج كافية.
- **تغير الطلب.** يقيس التحليل ضغط المعروض لا القيمة. قد يدعم الإنفاق الأمني أو الحوافز نشاطًا مفيدًا، وقد يضعف خفض الإعانات المشاركة. اختبر التكاليف والمنافع.

أنشئ جدولًا للفترات المقبلة: 30 يومًا، و 90 يومًا، و 12 شهرًا. سجل الإصدار الإجمالي والحرق والفتح والزيادة المتداولة المتوقعة والمتلقين والجهة القادرة على تغيير كل بند. قارن الإصدار الفعلي بالسياسة باستخدام بيانات نهائية على السلسلة.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

### «كل تحويل للرموز هو إصدار»

لا. نقل الوحدات الموجودة يغير ملكيتها فقط. يتطلب الإصدار إنشاء وحدات جديدة؛ أما الفتح فيغير الإتاحة لكنه قد لا يغير المعروض الكلي.

### «المعروض الأقصى الثابت يمنع التخفيف»

لا. يمكن فتح رموز صادرة لكنها غير متداولة، ويمكن إصدار الوحدات المتبقية حتى السقف. وقد تنخفض حصة المالكين الحاليين في المعروض المتداول.

### «ارتفاع APR للتخزين يعني عائدًا حقيقيًا مرتفعًا»

لا. قد تعوض المكافآت الجديدة التخفيف أساسًا. يجب تقييم الرسوم أو الإيرادات المستدامة، ومصدر المكافآت، والقفل، والتكاليف، ونمو المعروض كل على حدة.

### «الحرق يلغي مخاطر الإصدار تلقائيًا»

لا. قارن الحرق المتحقق والإصدار الإجمالي في الفترة نفسها. حتى عند انعدام نمو المعروض الكلي الصافي، قد يزيد المعروض المتداول بسبب الفتح.

### «خفض الإصدار يرفع قيمة الرمز دائمًا»

لا. يقلل ذلك مصدرًا لنمو المعروض، لكنه قد يقلل أيضًا ميزانية الأمن أو الحوافز. يبقى السعر معتمدًا على الطلب والحقوق والسيولة والتوقعات والتنفيذ.

<a id="related"></a>

## موضوعات ذات صلة

- [المعروض المتداول](/ar/crypto/circulating-supply/)
- [المعروض الأقصى](/ar/crypto/max-supply/)
- [حرق الرموز](/ar/crypto/token-burn/)
- [فتح الرموز](/ar/crypto/token-unlock/)
- [اقتصاديات الرموز](/ar/crypto/tokenomics/)

<a id="sources"></a>

## المصادر

- [مقدمة تقنية إلى الإيثر](https://ethereum.org/developers/docs/intro-to-ether) - Ethereum.org
- [سلسلة الكتل](https://developer.bitcoin.org/devguide/block_chain.html) - Bitcoin Developer Documentation
- [واجهة ERC20](https://docs.openzeppelin.com/contracts/5.x/api/token/erc20) - OpenZeppelin Documentation
- [EIP-1559: تغيير سوق الرسوم لسلسلة ETH 1.0](https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-1559) - Ethereum Improvement Proposals

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/crypto/token-emission/index.mdx