---
title: "تمديد خيار بيع مضمون نقدًا: النتيجة المحققة والالتزام الجديد والتمويل"
description: "قيّم تمديد خيار بيع مضمون نقدًا عبر نقد الإغلاق والفتح الموقّع، ونتيجة القديم المحققة، والنقد التراكمي للخيارات، والتكلفة الاقتصادية المطابقة، والتخصيص، والتمويل، والتنفيذ، والحدود الضريبية."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# تمديد خيار بيع مضمون نقدًا: النتيجة المحققة والالتزام الجديد والتمويل

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

يغلق تمديد **خيار بيع مضمون نقدًا** خيار البيع القصير القائم ويفتح خيار بيع آخر، غالبًا بانقضاء أبعد أو سعر تنفيذ أدنى أو كليهما. لا يعدل العقد القديم؛ فإغلاق القديم يحقق نتيجته، وفتح الجديد ينشئ التزام شراء احتماليًا جديدًا. صافي ائتمان الحزمة أو مدينيتها نقد يوم التمديد فقط، لا ربح العمر الكامل.

عامل المقبوضات كمبالغ موجبة والتدفقات الخارجة كمتغيرات تكلفة موجبة. ليكن صافي نقد فتح القديم `O₀`، وتكلفة الشراء للإغلاق الشاملة `B₁`، وصافي نقد فتح الجديد `N₁`. عندها تكون نتيجة القديم المحققة `R_old=O₀−B₁`، ونقد يوم التمديد `C_roll=N₁−B₁`، والنقد التراكمي للخيارات `C_cum=Σ net opening cash−Σ all-in close costs`. لا يكون التمديد ائتمانيًا إلا عند `C_roll>0`، ويكون مدينًا عند `C_roll<0`. ولا يمثل `C_cum` ربحًا محققًا ما دام أي خيار بيع قصير مفتوحًا.

لأصل تسليم مادي واحد ما زال مفتوحًا ومطابقًا، مضاعفه `M` وكميته `Q`، تكون تكلفة الاقتناء الاقتصادية المشروطة للعمر الكامل `K_new−C_cum/(M×Q)`. يفشل هذا الاختصار إذا اختلفت الكميات أو المضاعفات أو أصول التسليم أو الحصص المخصصة؛ استخدم سجل حصص. كما أنه لا يحدد ضمان الوسيط أو الأساس الذي يورده أو الأساس الضريبي.

<a id="mechanism"></a>

## تحليل التمديد في سبع خطوات

1. **أعد تقييم السهم وشرط التوقف.** استخدم الإيداعات والسعر والأحداث وحقائق بطلان الفرضية الحالية لتقرر استمرار قبول الشركة وسعر الملكية المستهدف والحد الأقصى للأسهم وعدد التمديدات. تمديد الوقت لا يصلح فرضية فاشلة.
2. **ثبت المطالبتين وكل كمية.** سجل رموز القديم والجديد وأسعار التنفيذ والانقضاء وأسلوب الممارسة والتسوية المادية أو النقدية والمضاعفات وأصول التسليم والعملات والتعديلات والكميات. تحقق من قبول الجديد مستقلًا، ولا تعامل عقدًا مسوى نقدًا كتمديد لاقتناء سهم.
3. **أنشئ سجل تنفيذ موقّعًا.** خصص علاوة فتح القديم ورسومه بحسب الحصة. سجل تنفيذ الشراء للإغلاق ورسومه في `B₁`، وتنفيذ البيع للفتح ناقص الرسوم في `N₁`. احسب `R_old` و`C_roll` و`C_cum` منفصلة. لا يحل المنتصف أو وصف التذكرة أو إجمالي علاوة الجديد محل التنفيذ النهائي.
4. **اضبط توقيت التنفيذ والتخصيص.** استخدم أمرًا مركبًا محددًا بصافي سعر عند الأهلية أو حدودًا صريحة للأرجل، وسجل العرض والطلب والحجم والتنفيذ الجزئي. نمذج تخصيص القديم قبل تنفيذ إغلاقه، وتنفيذ الجديد منفردًا، وعدم تطابق الكميات، ومواعيد الوسيط، والمراكز المتبقية لليلة.
5. **أعد حساب التمويل والتركز.** احتجز إجمالي قدرة سعر التنفيذ الجديد `K_new×M_new×Q_open` مع هامش تشغيل، بمعزل عن احتجاز الوسيط أو مقاصة العلاوة. أضف الأسهم المستلمة وخيارات القديم المتبقية والجديدة إلى الحد الأقصى للأسهم. قد يطيل سعر تنفيذ أدنى مخاطر التمويل والتركز.
6. **افصل رؤى التكلفة والعائد والضريبة.** أبلغ مستقلًا عن نتيجة القديم المحققة ونقد التمديد وتكلفة الجديد المنفردة والتكلفة الاقتصادية المشروطة للعمر. اذكر مقام عائد العلاوة والرسوم والأيام وطريقة التحجيم. افصل فائدة الضمان وأساس الوسيط والمعالجة الضريبية، ولا تنسب النقد المشترك إلى حصة خاطئة.
7. **طابق كل فرع وطبق الحدود.** افحص عدم التنفيذ والتنفيذ الكامل أو الجزئي والتخصيص المبكر أو الجزئي والانقضاء والتسوية النقدية والإغلاق وتمديدًا آخر. طابق كميات الخيارات والأسهم ونقد سعر التنفيذ والضمان والرسوم والفائدة والتوزيعات والأساس والحصص الضريبية. اتبع قرار قبول الأسهم أو التخفيض أو الخروج أو وقف التمديد المكتوب مسبقًا.

<a id="example"></a>

## أمثلة محلولة

- **تمديد مدين ورؤيتان للتكلفة.** فُتح خيار بيع واحد حيث `K=$100` مقابل `$3.00` ورسوم `$0.65`، لذلك `O₀=$299.35`. شراؤه للإغلاق مقابل `$5.00` ورسوم `$0.65` يجعل `B₁=$500.65` و`R_old=$299.35−$500.65=−$201.30`. بيع خيار جديد حيث `K=$95` مقابل `$3.50` ناقص `$0.65` يجعل `N₁=$349.35`؛ ومن ثم `C_roll=$349.35−$500.65=−$151.30`، أي مدين، و`C_cum=$148.05`. تكلفة الجديد المنفردة `$95−$3.4935=$91.5065`، وتكلفة العمر المطابقة `$95−$1.4805=$93.5195`. عند سهم `$80` بعد التخصيص، يكون تقييم العمر `($80−$93.5195)×100=−$1,351.95`؛ ولا يزال التخصيص يتطلب `$9,500` نقدًا.
- **ائتمان التمديد لا يمحو خسارة القديم.** استلم القديم `$4.00×100−$0.65=$399.35` وتكلف إغلاقه `$7.00×100+$0.65=$700.65`، فتكون خسارته المحققة `−$301.30`. يستلم الجديد حيث `K=$90` مبلغ `$8.00×100−$0.65=$799.35`، فيكون نقد التمديد `+$98.70` والنقد التراكمي `$498.05`. تكلفة الجديد `$90−$7.9935=$82.0065` وتكلفة العمر المطابقة `$90−$4.9805=$85.0195`. فرق `$3.0130 per share` هو خسارة القديم. عند سهم `$70` يكون تقييم العمر `−$1,501.95`، وتبقى قدرة سعر التنفيذ `$9,000`.
- **عقدان وتخصيص جزئي.** يستلم خيارا بيع قديمان حيث `K=$50` مبلغ `$2.00×200−$1.30=$398.70`؛ ويكلف إغلاقهما عند `$4.50` مع `$1.30` رسومًا مبلغ `$901.30`، فتكون خسارة القديم `−$502.60`. يستلم خياران جديدان حيث `K=$47.50` مبلغ `$3.00×200−$1.30=$598.70`؛ ومدينية التمديد `−$302.60`، والنقد التراكمي `$96.10`، وتمويل سعر التنفيذ الجديد `$9,500`. إذا خصص أحدهما مبكرًا يدفع الحساب `$4,750` مقابل `100 shares` ويبقي `$4,750`؛ وتوافر `$8,000` فقط ينشئ فجوة `$1,500`. إذا خصصا معًا فالتكلفة المطابقة `$47.50−$96.10÷200=$47.0195`. وإذا خصص واحد وأغلق الآخر لاحقًا فلا تخصص كامل `$96.10` للحصة الأولى.
- **المطالبتان المادية والنقدية تمديدان مختلفان.** مع `K=$50` و`M=100` وعلاوة `$2.00` ورسوم `$0.65`، يتطلب خيار مادي مخصص عند سهم `$42` مبلغ `$5,000` ويسلم `100 shares` قيمتها `$4,200`؛ والنتيجة الاقتصادية الصافية `$199.35−$800=−$600.65`. أما خيار مسوى نقدًا بقيمة تسوية رسمية `$42` فيخصم `$800` وله ربح أو خسارة خيار قدرها `−$600.65`، لكنه لا ينشئ أسهمًا ولا نقد شراء ولا حصة ضريبية للسهم. استبدال المادي بالنقدي ليس تمديد دخول سهم.

<a id="risks"></a>

## المخاطر وضوابط التحقق

- تحقق من رموز القديم والجديد وأسعار التنفيذ والانقضاء والكميات.
- افحص أسلوب الممارسة مستقلًا عن نوع التسوية.
- أكد التسوية المادية أو النقدية ومطالبة الاقتناء المقصودة.
- تحقق من المضاعف وأصل التسليم المعدل والعملة وإجراءات الشركات.
- حافظ على إشارات الشراء للإغلاق والبيع للفتح في كل رجل وحصة.
- أدرج رسوم الفتح والإغلاق والبورصة والتخصيص كلها.
- استخدم عرضًا وطلبًا وحجمًا وحدودًا قابلة للتنفيذ للمركب أو الأرجل.
- اضبط التنفيذ الجزئي والالتزامات العارية أو المكررة غير المقصودة.
- نمذج تخصيص خيار القديم قبل تنفيذ إغلاقه.
- خصص التخصيص الجزئي والعلاوة الأصلية والرسوم بحسب الكمية.
- احتجز تمويل سعر التنفيذ الجديد مع هامش تشغيل مستقل.
- افصل احتجاز الوسيط ومقاصة العلاوة والفائدة والقواعد الداخلية.
- امنع إعادة استخدام الضمان من إنشاء قرض هامش غير مخطط.
- أضف الأسهم المخصصة وكل خيار مفتوح إلى اختبار التركز.
- اختبر الفجوات والإفلاس ووصول السهم العادي إلى الصفر.
- ارسم الأرباح والتمويل والتوزيعات والأحداث التي تبطل الفرضية.
- ضع حدًا للتمديد المتكرر والمدة الكلية وخطر تأجيل القرار.
- اذكر مقام العائد وعد الأيام والرسوم وطريقة السنونة.
- افصل النقد التراكمي والتكلفة الاقتصادية وأساس الوسيط والأساس الضريبي.
- طابق خيارات وأسهم ونقدًا وضمانًا ورسومًا وحصصًا ضريبية ليلية.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم شائعة خاطئة

- **"صافي ائتمان التمديد يمحو خسارة القديم."** إنه نقد جديد مقابل التزام جديد فقط؛ ويظل إغلاق القديم محققًا.
- **"التمديد إلى أدنى أو أبعد يحسن تكلفة العمر دائمًا."** قد يعوض تكلفة الإغلاق والرسوم والتعرض الأطول والخسائر السابقة انخفاض سعر التنفيذ.
- **"العلاوة التراكمية ربح محقق."** تحتفظ خيارات البيع القصيرة المفتوحة بهبوط والتزامات شراء احتمالية.
- **"التمديد يمنع التخصيص."** قد يخصص القديم قبل تنفيذ إغلاقه، وقد يخصص الجديد أيضًا.
- **"الضمان النقدي أو التكلفة الاقتصادية يحددان احتجاز الوسيط والأساس الضريبي."** سياسة التمويل وتقارير الوسيط وقواعد الضريبة أنظمة منفصلة.

<a id="related"></a>

## موضوعات ذات صلة

- [خطة الدخول عبر خيار بيع مضمون نقدًا](/ar/options/cash-secured-put-entry-plan/)
- [خيار البيع المضمون نقدًا](/ar/options/cash-secured-put/)
- [مخاطر التخصيص](/ar/options/assignment-risk/)

<a id="sources"></a>

## مصادر موثوقة

- [خيار البيع المضمون نقدًا](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/cash-secured-put) - البنية المضمونة نقدًا والتكلفة التحليلية والهبوط وفوات الصعود، لا محاسبة التمديد أو ضمان الوسيط أو الضريبة.
- [الخيارات](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/options) - مفاهيم البيع للفتح والتزام البائع والشراء للإغلاق التي تجعل التمديد إغلاقًا قديمًا وفتحًا جديدًا لا عقدًا معدلًا.
- [خصائص ومخاطر الخيارات الموحدة](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - الحقوق والممارسة والتخصيص والمخاطر، لا دليلًا على إصلاح الخسارة بالتمديد.
- [مواصفات منتجات خيارات الأسهم](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications) - أعراف 100 سهم والممارسة الأمريكية والتسوية المادية؛ وقد تختلف المطالبات المعدلة والمؤشرية والنقدية.
- [تداول الخيارات: فهم التخصيص](https://www.finra.org/investors/insights/trading-options-understanding-assignment) - سلسلة التخصيص والتخصيص المبكر وعواقب الرجل الواحدة، لا توقع التوقيت أو حصانة أمر التمديد.
- [4210. متطلبات الهامش](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/4210) - إطار الهامش والضمان وإجمالي سعر التنفيذ، لا احتجاز كل وسيط أو فائدته أو متطلباته الداخلية.
- [معالجة الأوامر المركبة](https://www.cboe.com/us/options/trading/complex_orders/) - معالجة صافي السعر وإمكان تحسينه في دفتر ومزاد Cboe، لا ضمان تنفيذ الرجلين أو مساواة ائتمان الحزمة بربح العمر.
- [المنشور 550 لعام 2025: دخل ومصروفات الاستثمار](https://www.irs.gov/publications/p550) - المعالجة الفدرالية الأمريكية للكاتب عند الانقضاء والإغلاق والممارسة ومفاهيم أساس خيار البيع، لا ضريبة الولاية أو كل حساب أو نصيحة فردية.

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/options/cash-secured-put-roll/index.mdx