---
title: "الخيارات المسواة نقدًا: القيم الرسمية والنقد الموقّع والانقضاء"
description: "حلّل الخيارات المسواة نقدًا من خلال قيم التسوية الرسمية والجداول الزمنية الصباحية والمسائية والنقد الموقّع للمراكز الطويلة والقصيرة والمضاعفات ومخاطر أساس فروق الأسعار والتصحيحات والهامش والحدود الضريبية."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# الخيارات المسواة نقدًا: القيم الرسمية والنقد الموقّع والانقضاء

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

يحوّل **الخيار المسوى نقدًا** قيمة الممارسة إلى إضافة نقدية للمركز الطويل وخصم نقدي إجمالي مساوٍ للمركز القصير بدلًا من تسليم الأصل الأساسي. يعتمد المبلغ على قيمة تسوية الممارسة الرسمية للعقد، وليس بالضرورة على آخر عرض ظاهر للمؤشر أو صندوق ETF أو العقد الآجل أو الخيار. عدم تسليم أصل لا يعني عدم وجود التزام؛ فقد يدين المركز القصير بمبلغ نقدي كبير ويتعرض للتصفية بسبب الهامش.

عند قيمة رسمية `S_settle` وسعر تنفيذ `K` ومضاعف `M` وكمية `Q`، تكون التسوية الإجمالية لخيار الشراء `I_call=max(S_settle−K,0)×M×Q`، والتسوية الإجمالية لخيار البيع `I_put=max(K−S_settle,0)×M×Q`. اجعل `s=+1` للمركز الطويل و`s=−1` للمركز القصير، والعلاوة لكل نقطة أو وحدة `P`، وإجمالي رسوم المركز `F_total`. يكون الربح والخسارة عند الانقضاء `Π=s×I−s×P×M×Q−F_total`، باستخدام `I` المنطبق. ومن ثم فإن مبلغ التسوية ليس ربح الصفقة.

التسوية النقدية ونمط الممارسة حقلان منفصلان. قد يزيل الخيار النقدي الأوروبي الممارسة المبكرة مع بقاء خصم الانقضاء والفجوة والهامش ومخاطر القيمة الرسمية. كما أن وسم التسوية الصباحية أو المسائية لا يحدد وحده آخر وقت للتداول أو الانقضاء أو النشر أو التصحيح أو تسجيل الوسيط.

<a id="mechanism"></a>

## تحليل التسوية النقدية في سبع خطوات

1. **ثبّت المنتج والمركز بدقة.** سجّل البورصة والرمز الأساسي وخيار الشراء أو البيع والمركز الطويل أو القصير وسعر التنفيذ والانقضاء والممارسة الأمريكية أو الأوروبية والتسوية النقدية والمضاعف والكمية والعملة والتعديلات. لا تحدد تسميات عائلة المنتج سلسلة التسوية المنطبقة أو التصنيف الضريبي.
2. **ثبّت مرجع التسوية الرسمي.** سجّل رمز التسوية وصفحة النشر الموثوقة ومصدر المدخلات وSOQ أو الإغلاق أو المزاد أو الطريقة الأخرى، ومعالجة أسعار المكونات والمقسوم والتقريب وآلية التعطل وتسلسل التصحيح. لا تستبدله مطلقًا بمؤشر حي أو صندوق ETF أو عرض آجل أو إغلاق سابق.
3. **وحّد الجدول الزمني الكامل.** سجّل في منطقة زمنية واحدة آخر وقت للتداول والموعد النهائي للممارسة والانقضاء وملاحظة المدخل الصباحية أو المسائية وافتتاحات المكونات أو الإغلاق والنشر الأولي ونافذة التصحيح وتاريخ نقد المقاصة وتسجيل الوسيط وتحرير القوة الشرائية. قد يتوقف تداول الخيار قبل وجود مدخلات تسويته.
4. **أنشئ سجل النقد الموقّع.** احسب `I_call` أو `I_put` باستخدام `M×Q` الفعلي؛ ثم سجّل بصورة مستقلة العلاوة ورسم الدخول ورسم التسوية والرسوم الأخرى لكل من الطويل والقصير. تكون التسوية الإجمالية لدى المقاصة متعاكسة بين طرفين متطابقين، بينما يختلف صافي ربح وخسارة كل حساب بسبب علاوته وتكاليفه الخاصة.
5. **احسب كل ساق في المحفظة منفردة.** لفارق الأسعار، سجّل انقضاء كل ساق وقيمتها الرسمية وطريقتها الصباحية أو المسائية ومضاعفها وكميتها وعملتها قبل المقاصة. لا ينطبق حد العرض إلا على مطالبات متطابقة فعلًا تستخدم مرجع التسوية نفسه؛ أما السيقان المختلطة في التوقيت الصباحي والمسائي أو الانقضاء أو المصدر فتبقي مخاطر الأساس والتمويل.
6. **موّل خصومات القصير وصنّف العقد.** اختبر القيم الرسمية والتصحيحات والتحركات الليلية والمضاعف والكمية تحت الضغط. احتفظ بنقد التسوية وهامش الوسيط الداخلي بصورة مستقلة عن العلاوة المستلمة؛ ونمذج التصفية وتأخيرات التسجيل. حدد المعالجة الضريبية من المنتج والحساب والولاية الفعلية لا من كلمتي مؤشر أو مسوى نقدًا.
7. **طابق السجل الرسمي النهائي.** أكد القيمة النهائية أو المصححة وإجراء OCC أو البورصة ونقد المقاصة وكشف الوسيط والرسوم والعلاوة وتحرير الهامش والنماذج الضريبية. عند تأخر الافتتاحات أو التوقفات أو الإغلاقات غير المجدولة، اتبع الآليات الرسمية وقنوات الاعتراض بدل تقديرات الشاشات غير الرسمية.

<a id="example"></a>

## أمثلة محلولة

- **النقد الموقّع للطويل والقصير.** لخيار شراء نقدي قيم `K=5,000` و`S_settle=5,032.75` الرسمية و`M=100` و`Q=1` وعلاوة `P=22.40 points` ورسم دخول `$0.65` ورسم تسوية `$0.50`. إجمالي التسوية `(5,032.75−5,000)×100=$3,275`. يدفع الطويل `$2,240.65` عند الدخول، ويتلقى صافي نقد تسوية `$3,274.50`، ويكسب `$3,274.50−$2,240.65=+$1,033.85`. يتلقى القصير `$2,239.35`، ويدفع `$3,275.50`، ويخسر `$2,239.35−$3,275.50=−$1,036.15`. مجموعهما `−$2.30` وهو إجمالي الرسوم؛ والالتزام الإجمالي `$3,275` متعاكس.
- **التسوية الصباحية مقابل الإغلاق الظاهر.** لخيار شراء مسوى صباحًا `K=5,100` و`M=100` ويتوقف تداوله قبل مدخلات الجمعة. إغلاق المؤشر الظاهر الخميس `5,118`، لكن افتتاحات مكونات الجمعة تنتج SOQ رسميًا `5,087.50`. التسوية `max(5,087.50−5,100,0)×100=$0`. يخسر الطويل الذي دفع `6.00 points×100+$0.65=$600.65` مبلغ `−$600.65`. لا تتحكم حالة القيمة الداخلية الظاهرة من الإغلاق السابق والبالغة `18-point` في التسوية، وقد يصبح الخيار غير قابل للتداول قبل معرفة SOQ.
- **زوج صباحي ومسائي ليس فارقًا رأسيًا محدودًا.** يكلف خيار شراء طويل صباحي عند `K=5,000` مقدار `40 points`؛ ويتلقى خيار شراء قصير مسائي عند `K=5,050` مقدار `15 points`؛ ولكل منهما `M=100` ورسم `$0.65`. صافي خصم الدخول `(40−15)×100+$1.30=$2,501.30`. تعطي القيمة الرسمية الصباحية `4,990` للطويل `$0`؛ وتعطي القيمة الرسمية المسائية `5,080` للقصير خصمًا قدره `(5,080−5,050)×100=$3,000`. إجمالي الربح والخسارة `−$2,501.30−$3,000=−$5,501.30`، متجاوزًا العرض الاسمي `50-point×100=$5,000` لأن الساقين لا تستخدمان مرجع تسوية واحدًا.
- **التصحيح الرسمي يغير النقد والهامش.** لخيار بيع نقدي قصير `Q=3` قيمته `K=4,050` و`M=100` وعلاوته `18 points` ورسمه `$0.65` لكل عقد، فيكون صافي نقد الفتح `$5,400−$1.95=$5,398.05`. تعني القيمة الرسمية الأولية `4,012.40` خصمًا `(4,050−4,012.40)×100×3=$11,280` وربحًا وخسارة `−$5,881.95`. وتعني القيمة النهائية المصححة `4,010.90` مبلغ `$11,730`، أي `$450` إضافية، وربحًا وخسارة نهائيين `−$6,331.95`. لا تمثل علامة الوسيط الأولية أو تحرير القوة الشرائية السجل النهائي للمقاصة.

<a id="risks"></a>

## المخاطر وضوابط التحقق

- تحقق من البورصة والرمز الأساسي والسلسلة وسعر التنفيذ والانقضاء بدقة.
- أكد التسوية النقدية بدل الفعلية لكل ساق.
- افحص الممارسة الأمريكية أو الأوروبية بصورة مستقلة عن التسوية.
- سجّل اتفاقية التوقيت الصباحي أو المسائي دون استنتاج ساعات التداول.
- ثبّت آخر وقت للتداول والموعد النهائي والانقضاء والمنطقة الزمنية.
- تحقق من رمز التسوية الرسمي ومصدره وطريقة حسابه.
- نمذج تأخر افتتاح المكونات وتشتت أسعار الافتتاح.
- اقرأ إجراءات التوقف والتعطل والإغلاق غير المجدول وآليات البديل.
- راقب التصحيحات الرسمية وحالة نشر القيمة النهائية.
- تحقق من المضاعف والكمية والعملة والصرف الأجنبي والتقريب.
- افحص العقد المعدل ومعالجة إجراءات الشركات.
- أدرج العلاوة ورسوم الدخول والتسوية ورسوم الحساب الأخرى.
- افصل عرض الإغلاق القابل للتنفيذ والانزلاق عن الانقضاء.
- تعامل مع علاوة الطويل على أنها معرضة للخسارة بالكامل قبل التسوية.
- احتفظ بنقد خصم القصير والهامش وقدرة تحمل التصفية الداخلية.
- احسب كل ساق في فارق الأسعار قبل مقاصة مبالغ التسوية.
- اضبط الكميات الجزئية ومعالجة السيقان المتعددة غير المتطابقة.
- ارسم توقيت النشر والمقاصة وتسجيل الوسيط وتحرير الهامش.
- لا تستبدل المؤشر أو ETF أو العقود الآجلة أو الإغلاق السابق بوصفها بدائل.
- تحقق من الضرائب والمطابقة الخاصة بالمنتج والحساب والولاية.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم شائعة خاطئة

- **«المسوى نقدًا يعني انعدام المخاطر».** قد يخسر الطويل كامل العلاوة وقد يدين القصير بخصم نقدي كبير.
- **«آخر عرض أو إغلاق هو قيمة التسوية».** لا تتحكم إلا القيمة الرسمية المحددة في العقد.
- **«التسوية الصباحية تعني تداول الخيار صباح الجمعة».** قد ينتهي التداول قبل ملاحظة المدخلات الصباحية.
- **«النمط الأوروبي يعني التسوية النقدية وعدم وجود التزام عند الانقضاء».** نمط الممارسة والتسوية منفصلان، ويبقى نقد الانقضاء مستحقًا.
- **«إجمالي التسوية هو الربح ولكل خيارات المؤشرات المعالجة الضريبية نفسها».** تبقى العلاوة والتكاليف والتصنيف الضريبي الخاص بالمنتج منفصلة.

<a id="related"></a>

## موضوعات ذات صلة

- [الخيارات الأمريكية والأوروبية](/ar/options/american-and-european/)
- [انقضاء الخيار](/ar/options/expiration-date/)
- [مخاطر التخصيص](/ar/options/assignment-risk/)

<a id="sources"></a>

## مصادر موثوقة

- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - حقوق التسوية النقدية والتزاماتها وممارستها وتخصيصها ومخاطرها وإطار التسوية العام، لا معلمات سلسلة منتج بعينها.
- [By-Laws & Rules](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/by-laws-and-rules) - التزامات كاتب التسوية النقدية وإجراءات عدم توفر القيمة والمعالجة العامة للتصحيحات، لا توقع السلطة التقديرية في حالة محددة.
- [Unscheduled Market Closings Guide](https://www.theocc.com/getmedia/8d6a36c6-1aa4-4984-9333-d7b0a6a09be7/unscheduled-market-closings-guide.pdf) - سيناريوهات توضيحية للإغلاق والتوقف وSOQ وبديل نهاية اليوم وتعديل الالتزامات، وقد تتغير وفق الإجراءات الرسمية.
- [S&P 500 Index Options Product Specifications](https://www.cboe.com/tradable-products/sp-500/spx-options/spx-specifications/) - ممارسة SPX وSPXW الأوروبية والتسوية النقدية والمضاعف والسلسلة التقليدية الصباحية مقابل المسائية وقواعد آخر تداول؛ ولا يجوز تعميمها على منتجات أخرى.
- [Index Settlement Values](https://www.cboe.com/index_settlement_values/) - صفحة نشر وبحث قيم تسوية مؤشرات Cboe الرسمية، وليست بديلًا للمنهجية أو ضمانًا من التصحيح.
- [Index Mathematics Methodology](https://www.spglobal.com/spdji/en/methodology/article/index-mathematics-methodology/) - رياضيات مؤشرات S&P وSOQ وأسعار افتتاح المكونات ومعالجة المقسوم، لا قواعد ممارسة الخيارات أو الهامش أو تسجيل الوسيط.
- [4210. Margin Requirements](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/4210) - مبلغ التسوية النقدية ومضاعف المؤشر وإطار الهامش أو الضمان، لا متطلبًا داخليًا موحدًا لكل الوسطاء.
- [Publication 550 (2025), Investment Income and Expenses](https://www.irs.gov/publications/p550) - مفاهيم الضرائب الفدرالية الأمريكية للخيارات غير السهمية والمؤشرات الواسعة والمادة 1256 والتسوية النقدية، لا ضرائب الولايات أو الضرائب غير الأمريكية أو المشورة الفردية.

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/options/cash-settlement/index.mdx