---
title: "التقلبات الضمنية مقابل التقلبات المحققة: مقارنة صحيحة"
description: "قارن التقلبات الضمنية التطلعية مع التقلبات المحققة لاحقًا باستخدام الآفاق المتطابقة والتباين والتعرض للخيارات المحددة بوضوح."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# التقلبات الضمنية مقابل التقلبات المحققة: مقارنة صحيحة

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

التقلب الضمني (IV) هو مدخل تقلب سنوي يُستنتج من سعر الخيار في وقت معين. التقلب المحقق (RV) هو إحصائية سنوية تُحسب من العوائد التي حدثت فعلاً خلال فترة محددة. يكون IV معروفاً لحظة الرصد، لكنه يعتمد على العقد المسعّر ومدخلات السوق والنموذج؛ أما RV المستقبلي المطابق فلا يُعرف حتى نهاية الفترة.

تثبت المقارنة الصحيحة الأصل نفسه ووقت الرصد والتواريخ المستقبلية والأفق وتواتر أخذ العينات وقاعدة التحويل إلى سنوي، ويفضل أن تستخدم سعر تنفيذ مطابقاً أو مقياس تباين خالياً من النموذج. لا يمكن اختبار IV الحالي لمدة 30 يوماً مقابل RV العام الماضي كما لو كان كلاهما يصف الفترة نفسها.

<!-- illustration:start -->
<figure class="topic-illustration" data-illustration-id="implied-realized-volatility">
  <picture class="topic-illustration-light">
    <source media="(max-width: 39.99rem)" srcset="/images/topics/ar/implied-realized-volatility-mobile-light.svg" width="720" height="760" />
    <img src="/images/topics/ar/implied-realized-volatility-light.svg" alt="التقلبات الضمنية الموضحة كأفق أمامي ضمني في السوق والتقلبات المحققة كحساب من العوائد الملحوظة" width="1200" height="680" loading="lazy" decoding="async" />
  </picture>
  <picture class="topic-illustration-dark">
    <source media="(max-width: 39.99rem)" srcset="/images/topics/ar/implied-realized-volatility-mobile-dark.svg" width="720" height="760" />
    <img src="/images/topics/ar/implied-realized-volatility-dark.svg" alt="التقلبات الضمنية الموضحة كأفق أمامي ضمني في السوق والتقلبات المحققة كحساب من العوائد الملحوظة" width="1200" height="680" loading="lazy" decoding="async" />
  </picture>
  <figcaption>يتم استنتاج IV من أسعار الخيارات ضمن النموذج؛ يتم حساب RV من سلسلة إرجاع تمت ملاحظتها. ولا توقعات مضمونة.</figcaption>
</figure>
<!-- illustration:end -->

<a id="mechanism"></a>

## ما تقيسه المقارنة وما لا تقيسه

في الوقت `t`، يحل نموذج الخيار IV من عرض أسعار الخيار. بعد الأفق، هناك تقدير بسيط قريب جدًا من RV هو:

`RV = standard deviation of daily returns × √252`

هذه اتفاقية RV واحدة فقط. قد يستخدم الباحثون والمنصات التباين المحقق، أو العوائد اللحظية، أو بيانات النطاق، أو قواعد مهينة مختلفة، أو حسابات يوم تداول مختلفة. يجب تسجيل الإجراء المقصود قبل مقارنة النتائج.

لأن قيمة الخيار غير خطية في التقلب، غالبا ما يقارن التحليل **التباين**، مربع التقلب:

`implied variance = IV²`

`realized variance = RV²`

IV يحتوي على أكثر من توقعات النقطة المحايدة. العرض والطلب على الخيارات، والتعويض عن مخاطر القفز والتقلب، والانحراف، والأسعار، والأرباح، والافتراضات النموذجية يمكن أن تؤثر جميعها على ذلك. توثق الأدبيات الأكاديمية علاوات مخاطر التباين، ولكن علامتها وحجمها غير مضمونين لكل أصل أو إضراب أو فترة.

التعرض التجاري مهم أيضا. تجمع المكالمة أو الخيار غير المغطى بين الاتجاه والتحدب واضمحلال الوقت والتقلب. ويعمل خيار التحوط الديناميكي في منطقة دلتا بشكل أكثر مباشرة على عزل التباين المحقق في الأسعار، ولكن نتائجه تعتمد على توقيت التحوط، والفجوات، وتكاليف المعاملات، والتمويل، وإعادة التوازن المنفصلة، ​​وتغيير اليونانيين. وبالتالي فإن "التقلبات الطويلة" ليست مكافأة واحدة.

<a id="example"></a>

## مثال الأفق المتطابق

في 4/1، لنفترض أن مقياس خيار الحصول على المال لمدة 30 يوماً تقويمياً يظهر IV قدره `36%`. يتم تحديد الفاصل الزمني للمقارنة مقدماً: من 4/1 إلى 5/1، باستخدام 21 عائداً لوغاريتمياً معدلاً من الإغلاق إلى الإغلاق، مع تحويل سنوي باستخدام 252 يوم تداول.

بعد 5/1، تنتج هذه العوائد انحرافاً معيارياً يومياً قدره `1.512%`:

`RV = 1.512% × √252 = 24.00%`

فرق التقلب هو `36% - 24% = 12` نقطة. أرقام التباين السنوية المقابلة هي:

`0.36² = 0.1296`

`0.24² = 0.0576`

`implied variance - realized variance = 0.0720`

تشير هذه الملاحظة اللاحقة إلى أن المدخلات الضمنية المحددة تجاوزت التباين القريب إلى القريب الذي تم قياسه لاحقًا. وهو لا يحسب، في حد ذاته، ربح التجارة.

لنفترض أنه تم بيع جزء غير محمي من المال مقابل `US$8.20` بمضاعف 100 سهم. إذا انتهى السهم من `US$3.00` من المخالفة، فإن مكافأة انتهاء الصلاحية هي `US$3.00`، وإجمالي الربح هو `(US$8.20 - US$3.00) × 100 = US$520`. إذا انتهى `US$10.00` من المخالفة، فإن النتيجة الإجمالية هي `(US$8.20 - US$10.00) × 100 = -US$180`. يستثنى من ذلك الرسوم والتمرين والانتداب وأي خروج مبكر. RV وحده لا يحدد المسافة الطرفية أو المسار، لذلك لا يمكن أن يحل محل حساب المردود.

<a id="risks"></a>

## قائمة المخاطر والمقارنة

- **عدم تطابق الأفق:** قارن الملاحظة IV مع RV خلال نفس التواريخ اللاحقة، وليس مجرد نافذة تاريخية تحمل نفس الاسم.
- **عدم تطابق السطح:** تتضمن ضربة واحدة IV انحرافًا؛ إن عرض الأسعار ATM ومؤشر التقلب ومعدل مبادلة التباين غير قابلة للتبديل.
- **عدم تطابق المقدر:** يمكن أن يغفل RV القريب إلى القريب الحركة اللحظية ويمكن أن يختلف عن التباين المحقق أو مقدرات النطاق.
- **مخاطر المسار والقفز:** يمكن لفجوة واحدة أن تهيمن على خيار الربح والخسارة ومركز التحوط المنفصل حتى عندما يبدو الملخص RV معتدلاً.
- **سحب التنفيذ:** يمكن أن تستهلك فروق أسعار العرض والطلب، والعمولات، وانزلاق التحوط، والاقتراض، والتمويل فروقًا إحصائية.
- **التعرض غير الخطي:** تتغير دلتا وجاما وثيتا وفيجا عبر الزمن؛ الإدخال IV ناقص النهائي RV ليس صيغة الربح والخسارة.
- **مخاطر الذيل والتنازل:** يمكن أن تؤدي الخيارات القصيرة إلى خسائر وطلبات هامشية وتخصيص مبكر ومراكز أسهم تتجاوز الأقساط المستلمة.

قم بتسجيل الطابع الزمني IV وجانب السعر، وسعر التنفيذ وانتهاء الصلاحية، وتقويم الأحداث، وصيغة وتواريخ RV، وقاعدة التحوط، والتدفقات النقدية، والتكاليف، والمردود النهائي قبل إسناد النتيجة إلى التقلبات. استخدم سعري العرض والطلب القابلين للتنفيذ عند اختبار صفقة؛ أما مقارنة السعر المتوسط فهي تشخيص فقط.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

- **"IV هي التوقعات الدقيقة لتقلبات السوق."** وهي عبارة عن مدخلات سعر ضمنية للنموذج والتي قد تتضمن علاوات المخاطر والتأثيرات الفنية.
- **"RV معروف عند شراء الخيار."** الماضي RV معروف؛ المستقبل RV المطابق لأفق الخيار ليس كذلك.
- **"IV أعلاه RV يثبت أن الخيارات مبالغ فيها."** تغفل المقارنة شكل العائد، والتحوط، والقفزات، والانحراف، والتكاليف.
- **"يربح البائع المتقلب عندما يتجاوز IV RV."** يحدد العقد والمسار الفعلي الربح والخسارة.
- **"نقاط التقلب والتباين متماثلة."** `36% - 24%` و`0.36² - 0.24²` كميات مختلفة.
- **"القاع الماضي RV يجعل القفزة المستقبلية غير محتملة بدرجة كافية لتجاهلها."** لا يمكن للهدوء التاريخي أن يزيل الحدث أو مخاطر الذيل.

<a id="related"></a>

## مواضيع ذات صلة

- [التقلب الضمني](/ar/options/implied-volatility/)
- [التقلبات التاريخية](/ar/options/historical-volatility/)
- [مبادلة التباين](/ar/options/variance-swap/)

<a id="sources"></a>

## مصادر موثوقة

- [المعلومات الفنية: كيف يتم قياس التقلب؟](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/technical-information) — مجلس صناعة الخيارات (تم الوصول في 2026-08-22)
- [منهجية مؤشر التقلب](https://cdn.cboe.com/api/global/us_indices/governance/VIX_Methodology.pdf) — Cboe Global Markets (تم الوصول في 2026-08-22)
- [علاوات مخاطر التباين](https://doi.org/10.1093/rfs/hhn038) — مراجعة الدراسات المالية (2009؛ تم الوصول في 2026-08-22)
- [خصائص ومخاطر الخيارات الموحدة](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) — OCC (صفحة ODD الحالية؛ تم الوصول في 2026-08-22)

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/options/iv-and-rv/index.mdx