---
title: "مؤشر Lambda: مرونة سعر الخيار"
description: "تعرّف إلى كيفية قياس Lambda للحساسية المئوية للخيار تجاه سعر الأصل الأساسي، وعلاقته بـ Delta، ولماذا لا تعني المرونة المرتفعة رافعة مالية مضمونة."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# مؤشر Lambda: مرونة سعر الخيار

> لأغراض تعليمية فقط؛ ولا يُعد نصيحة استثمارية. قد يؤدي الاستثمار إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

يقيس **Lambda**، المعروف أيضاً بمرونة الخيار أو Omega، التغير المئوي التقديري في قيمة الخيار مقابل تغير مئوي صغير في سعر الأصل الأساسي، مع ثبات مدخلات التسعير الأخرى. وصيغته الموقّعة هي `Λ=(∂V/∂S)(S/V)=Delta×S/V`، لذلك يكون تقريب الرتبة الأولى `dV/V≈Λ×dS/S`.

يكون Lambda لخيار الشراء موجباً عادةً. ويكون سالباً لخيار البيع عادةً لأن Delta الخاص به سالب، مع أن بعض المنصات تعرض القيمة المطلقة فقط. Lambda مقياس حساسية محلي، وليس مضاعف رافعة موعوداً أو احتمالاً للربح أو مقياساً لأقصى خسارة.

<a id="mechanism"></a>

## كيف يعمل Lambda

يقدّر Delta التغير بالدولار لكل سهم يغطيه الخيار عندما يتحرك الأصل الأساسي بمقدار `$1`. ويحوّل Lambda الميل نفسه إلى نسبة مئوية بضرب Delta في `S/V`، حيث `S` سعر الأصل الأساسي و`V` قيمة الخيار. وهو مقياس بلا وحدة، ما يساعد على مقارنة عقود مختلفة الأسعار. ويلغى مضاعف العقد من النسبة عندما تكون الوحدات متسقة.

تفسّر قيمة الخيار في المقام سبب ظهور Lambda مرتفع لخيار منخفض العلاوة. ولا يجعله ذلك أكثر أماناً أو أفضل؛ فقد تعكس العلاوة المنخفضة سعر تنفيذ بعيداً، أو وقتاً متبقياً قصيراً، أو احتمالاً ضعيفاً لانتهاء الخيار داخل نطاق الربح.

Lambda ليس ثابتاً. فتغير الأصل الأساسي يغيّر Delta عبر Gamma؛ كما قد يغيّر تناقص القيمة الزمنية والتقلب الضمني وأسعار الفائدة والتوزيعات وفروق السوق قيمة `V`. وعند تحليل حركة غير متناهية الصغر، تكون إعادة تسعير الخيار أو دراسة سيناريو كامل أوثق من تمديد تقدير محلي واحد.

<a id="example"></a>

## أمثلة رقمية

لنفترض أن السهم عند `$100`، وخيار الشراء عند `$4`، وDelta يساوي `0.40`. يكون Lambda مساوياً `0.40×100/4=10`. ولحركة صغيرة بما يكفي قدرها `+1%` في السهم، يعطي تقريب الرتبة الأولى حركة `+10%` في الخيار، أي من نحو `$4.00` إلى `$4.40`. وهذا يعادل `$0.40` لكل سهم يغطيه الخيار، أو `$40` لعقد من 100 سهم قبل الفروق والرسوم.

قارن ذلك بخيار شراء سعره `$1` وDelta يساوي `0.15`. يكون Lambda له `15`، ولذلك تشير حركة السهم الصغيرة نفسها البالغة `+1%` إلى نحو `+15%`. لكن الربح التقديري بالدولار لا يتجاوز `$0.15` للسهم، أو `$15` للعقد. ينتج Lambda الأعلى هنا استجابة مئوية أكبر، لكنه ينتج تغيراً أصغر بالدولار استناداً إلى Delta.

أما خيار بيع سعره `$5` وDelta يساوي `-0.45` على السهم نفسه عند `$100`، فيكون Lambda الموقّع `-9`. وتشير زيادة صغيرة قدرها `+1%` في السهم إلى تغير يقارب `-9%` في سعر خيار البيع. وقد تختلف الأسعار الفعلية لأن Gamma وVega وTheta والحركات السعرية المتقطعة وفروق Bid/Ask لا تدخل في هذا التقدير من الرتبة الأولى.

<a id="risks"></a>

## قائمة التفسير والمخاطر

- تحقّق مما إذا كانت المنصة تعرض Lambda موقّعاً أم بالقيمة المطلقة، وما إذا كانت الوحدة نسبة مئوية لكل حركة `1%` في الأصل الأساسي.
- استخدم سعراً واقعياً قابلاً للتنفيذ؛ فقد يكون السعر المتوسط مضللاً في سوق واسع الفارق أو قديم الأسعار.
- أعد الحساب بعد تغيرات مهمة في السعر أو الوقت أو التقلب الضمني، لأن Lambda يتغير مع المدخلات.
- تعامل مع التقريب بوصفه محلياً؛ إذ يجعل Gamma الحركات الأكبر غير خطية، خصوصاً قرب الانتهاء.
- توخّ الحذر عندما تكون `V` قريبة من الصفر أو مبنية على تسعير غير موثوق، لأن النسبة قد تصبح غير مستقرة.
- اختبر Delta وGamma وVega وTheta والسيولة والتخصيص وكامل العلاوة المعرضة للخطر، بدلاً من تحديد الحجم اعتماداً على Lambda وحده.
- لا تحسب متوسط Lambda لأرجل الصفقة. في المحفظة تكون الكميات والمضاعفات والإشارات وDelta بالدولار وP&L للسيناريو أوضح.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم شائعة خاطئة

- «Lambda بقيمة `10` يضمن عشرة أمثال عائد السهم». إنه تقدير محلي لا وعد بعائد متحقق.
- «كلما ارتفع Lambda كان أفضل». قد يكون مرتفعاً في خيارات رخيصة قصيرة الأجل وخارج نطاق الربح، ومع ذلك تنتهي بلا قيمة.
- «Lambda وDelta متطابقان». يعبّر Delta عن ميل بالدولار، بينما يعبّر Lambda عن مرونة مئوية.
- «يبقى Lambda ثابتاً». قد تغيره Delta والعلاوة والوقت والتقلب والفائدة والتوزيعات ودرجة قرب السعر من سعر التنفيذ.
- «Lambda لخيار البيع موجب دائماً». يكون عادةً سالباً عند احتساب الإشارة؛ وبعض الشاشات تخفيها.
- «الخيار المنخفض السعر قليل المخاطر». قد يخسر المشتري كامل العلاوة، وقد تتغلب السيولة أو التوقيت على دلالة النسبة.

<a id="related"></a>

## موضوعات ذات صلة

- [Delta وGamma](/ar/options/delta-and-gamma/)
- [مخاطر Gamma](/ar/options/gamma-risk/)
- [Vega](/ar/options/vega/)
- [Theta](/ar/options/theta/)
- [درجة قرب السعر من سعر التنفيذ](/ar/options/moneyness/)

<a id="sources"></a>

## مصادر أولية وأكاديمية

- [معهد Cboe للخيارات: مؤشرات حساسية الخيارات](https://www.cboe.com/optionsinstitute/option_basics/options-greeks/)
- [مجلس صناعة الخيارات: مؤشرات الحساسية](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/the-greeks)
- [OCC: خصائص الخيارات الموحّدة ومخاطرها](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [Black وScholes: The Pricing of Options and Corporate Liabilities](https://doi.org/10.1086/260062)

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/options/lambda-greek/index.mdx