---
title: "تعديل سعر أمر الخيارات متعدد الأرجل: صافي الخصم والائتمان وانضباط التنفيذ"
description: "تعرّف إلى قراءة السعر الطبيعي ونقطة المنتصف لأمر خيارات معقد، وضبط الحد الصافي من دون عكس اتجاه الخصم والائتمان، والتوقف عن ملاحقة التنفيذ قبل إفساد الاستراتيجية."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# تعديل سعر أمر الخيارات متعدد الأرجل: صافي الخصم والائتمان وانضباط التنفيذ

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

ينبغي إدارة أمر الخيارات متعدد الأرجل كحزمة واحدة ذات نسبة أرجل ثابتة و**حد صافٍ**. حد الخصم هو أقصى ما سيدفعه مشتري الاستراتيجية. الخصم الأقل تحسين للسعر؛ ورفع أقصى خصم يجعل الأمر أكثر جرأة لكنه يضعف اقتصاديات المشتري. حد الائتمان هو أدنى ما سيقبله البائع. الائتمان الأعلى تحسين؛ وخفض أدنى ائتمان يزيد السعي إلى التنفيذ على حساب اقتصاديات البائع.

استخدم أسواقًا حالية ومتزامنة لجميع الأرجل. السعر الطبيعي ونقطة المنتصف مرجعان وليسا وعدًا. قبل إرسال الأمر، احسب سعرًا صافيًا للتوقف بالاستناد إلى عائد الاستراتيجية والرسوم وتأثير القوة الشرائية والمخاطر. لا تدع التعديلات المتكررة تتجاوز هذا الحد من دون انتباه.

<a id="mechanism"></a>

## السعر الطبيعي ونقطة الوسط والصافي

يجمع الأمر المعقد بين سلسلتين أو أكثر من الخيارات بنسبة محددة. يصفه Cboe بأنه أمر واحد مضمون، عند ملؤه، للتنفيذ ضمن صافي سعره ونسبته. السعر الصافي للحزمة هو تكلفة الأرجل المشتراة مطروحًا منها العائدات من الأرجل المباعة، معدلة حسب النسب.

يتم تجميع **السعر الطبيعي** من عروض الأسعار الفردية المعروضة على الفور: الشراء عند سعر Ask والبيع عند سعر العرض. وهو عمومًا سعر الحزمة المرئي الأقل تفضيلاً للمتداول المبدئي، ولكن الحجم المعروض قد لا يكون كافيًا ويمكن أن يتحرك السوق قبل التنفيذ. تجمع **نقطة المنتصف** بين نقاط منتصف الساق. يمكن أن تكون قديمة أو مستحيلة الملء عندما تكون إحدى الساقين واسعة أو أحادية الجانب أو رفيعة.

يمكن للكتب والمزادات المعقدة أن تطابق الحزمة مع أمر معقد آخر، أو استجابات صانع السوق، أو الفائدة المؤهلة على الكتاب. وبالتالي فإن التعبئة لا تحتاج إلى إعادة بناء بسيطة من علامات اقتباس الساق المرئية على شاشة البيع بالتجزئة. يمكن أيضًا أن تختلف اتفاقية التوقيع الخاصة بالوسيط: تحقق مما إذا كان التأكيد يقول **الدفع/الخصم** أو **الاستلام/الائتمان**، خاصة بالنسبة للقوائم والطرود التي يمكن أن يتجاوز سعرها الصافي الصفر.

يؤدي السير السعري المنضبط إلى تغيير حد الحزمة فقط بزيادات صغيرة، بعد تحديث العنصر الأساسي وكل ساق. الإلغاء والاستبدال بدلاً من ترك الأوامر المباشرة المتداخلة. توقف عندما تنتهك الزيادة التالية المكافأة المحسوبة مسبقًا أو السيولة أو ميزانية المخاطر.

قد يفقد الإلغاء والاستبدال أولوية الوقت، وقد يظل الأمر القديم قابلًا للتنفيذ حتى تأكيد الإلغاء. إذا نُفذ جزء من الكمية، فيجب أن تحافظ كل وحدة استراتيجية صحيحة على النسبة والحد الصافي المرسلين، بينما قد يبقى الرصيد نشطًا. تحقق من الوسيط والمنصة بشأن معالجة التنفيذ الجزئي والشروط الخاصة.

<a id="example"></a>

## كيف يغير عشرين سنتًا الاتجاه الرأسي

ضع في اعتبارك انتشار المكالمة الصعودية على نطاق 5 دولارات. عند صافي خصم بقيمة 2.00 دولار أمريكي ومضاعف قياسي قدره 100:

- الحد الأقصى للخسارة هو 2.00 × 100 = 200 دولار.
- الحد الأقصى للربح عند انتهاء الصلاحية هو (5.00 دولار - 2.00 دولار) × 100 = 300 دولار.
- نقطة التعادل لانتهاء الصلاحية هي ضربة المكالمة الطويلة بالإضافة إلى 2.00 دولار.

إذا أدت التعديلات المتكررة إلى رفع مستوى التعبئة إلى 2.20 دولار:

- الحد الأقصى للخسارة يصبح 220 دولارًا، بزيادة 10%.
- الحد الأقصى للربح ينخفض ​​إلى 280 دولارًا، أي أقل بحوالي 6.7%.
- يرتفع تعادل انتهاء الصلاحية بمقدار 0.20 دولار.

بالنسبة لعشرة فروق أسعار، فإن المبلغ الإضافي 0.20 دولار يكلف 200 دولار. زيادة الاقتباس الصغيرة ليست صغيرة بعد المضاعف والكمية.

الآن فكر في انتشار ائتماني واسع النطاق بقيمة 5 دولارات مع حد أدنى للائتمان مخطط له قدره 1.15 دولار. الحد الأقصى لربح انتهاء الصلاحية هو 115 دولارًا والحد الأقصى للخسارة هو (5.00 دولار - 1.15 دولار) × 100 = 385 دولارًا. إن المطاردة إلى 0.95 دولارًا أمريكيًا تؤدي إلى تغييرها إلى 95 دولارًا و 405 دولارًا. تتدهور مبالغ المكافأة إلى المخاطرة من 115:385 إلى 95:405 قبل الرسوم.

تفترض حسابات المخاطر المحددة هذه عقودًا قياسية وأرجلًا مكتملة ونتائج عند الانتهاء. قد تغير العمولات والممارسة أو التعيين والإغلاق المبكر وأصول التسليم المعدلة التدفقات النقدية والمخاطر الفعلية.

<a id="risks"></a>

## قائمة التحقق من التعديل والتعبئة

- تأكيد الأساسي، وانتهاء الصلاحية، والإضرابات، والشراء أو البيع، والشراء أو البيع، والكمية، والنسبة، والمضاعف، وتعليمات الفتح أو الإغلاق لكل ساق.
- اقرأ الأمر كحزمة: تحقق من صافي الخصم أو الائتمان، والحد، والوقت الساري، وإجمالي مجموعات العقد.
- حساب الحد الأقصى للربح، والحد الأقصى للخسارة، والتعادل، وتأثير القوة الشرائية، والمبلغ النقدي بالسعر المقصود وبالسعر البعيد.
- استخدم أمر الحد. يمكن أن يتحرك الأمر القابل للتسويق نحو السعر الطبيعي أو ما هو أسوأ عندما يكون الحجم المعروض رقيقًا.
- تحديث كافة علامات الاقتباس قبل كل تعديل؛ ربما تكون الأسعار الأساسية والتقلبات الضمنية وأسواق الساق قد تغيرت.
- حدد الزيادات على أساس حجم حركة السعر وإجمالي الدولارات. تبلغ تكلفة الحركة بقيمة $0.05 مبلغ $5 لكل مجموعة قياسية، و $50 لعشر مجموعات.
- لا تفترض أن نقطة المنتصف يمكن تحقيقها. قد تعكس شاشات عرض الحزمة الواسعة أو المتقاطعة علامات اقتباس قديمة أو صغيرة أو غير متزامنة.
- تجنب أوامر الاستبدال المتداخلة التي يمكن تنفيذها.
- تفضيل الطلب المعقد على التنفيذ اليدوي عندما يكون التحكم في سعر الحزمة أمرًا مهمًا. يؤدي اللبس إلى إنشاء تعرض مؤقت لدلتا وفيجا والفجوة والهامش.
- تحقق مما إذا كانت المنصة أو الوسيط يسمحان بالتنفيذ الجزئي بوحدات نسبة كاملة. قد تنفذ الحزمة 1:2 عددًا أقل من المجموعات، لكن يجب أن تحافظ كل مجموعة منفذة على النسبة 1:2 المقدمة.
- بعد أي عملية تعبئة، قم بتسوية كل ساق والكميات ومتوسط ​​السعر الصافي والعمولات وكمية الطلب المتبقية ومركز الحساب.
- في حالة ظهور مركز جزئي أو مكسور غير متوقع، حدد الاتجاه الحالي وتعرض الهامش قبل إرسال أمر آخر.
- أوامر الإغلاق تحتاج إلى نفس الانضباط. وقد تبرر الضرورة الملحة فرض سعر أكثر قوة، ولكنها لا تمنع الانزلاق.
- حول الافتتاح، الأخبار والتوقفات وانتهاء الصلاحية، توقع أسواقًا أوسع أو سريعة التغير؛ فترة الانتظار الثابتة ليست بديلاً عن البيانات المحدثة.
- تختلف تسميات أسعار الوسيط واتفاقيات السعر السلبي. ثق في التوجيه النقدي الصريح والمعاينة، وليس اللون أو الإشارة وحدها.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

- "نقطة المنتصف هي القيمة العادلة ويجب ملؤها." إنها عملية حسابية بناءً على عروض الأسعار المعروضة، وليس التزامًا.
- "السعر الطبيعي يضمن التنفيذ الفوري." لا يزال الحجم والتوجيه وحماية الصرف وحركة السوق مهمة.
- "تحسين أمر الخصم يعني رفع الخصم." الرفع تنازل من المشتري؛ والتحسين يعني دفع مبلغ أقل.
- "بضعة سنتات لا تؤثر على الأطروحة." يعمل المضاعف والكمية على تضخيمها ويغير التعبئة حدود المردود.
- "تحسين أمر الائتمان يعني خفض الائتمان." الخفض تنازل من البائع؛ والتحسين يعني استلام مبلغ أكبر.
- "تغيير الحد لا يغير المخاطرة." إنه يغير الحد الأقصى للخسارة، والحد الأقصى للربح، ونقطة التعادل لفروق الأسعار المحددة المخاطر.
- "يكسب الرجل دائمًا سعرًا أفضل." فهو يستبدل يقين الحزمة بمخاطر الاتجاه والتقلب والتنفيذ ومخاطر الهامش.
- "أمر العمل غير ضار بعد تنفيذه مرة أخرى." يمكن أن يؤدي الطلب غير المُلغى إلى إنشاء مركز مكرر غير مقصود.
- "الإغلاق في السوق آمن تلقائيًا." إنه يزيل حماية الأسعار على وجه التحديد عندما تكون درجة الاستعجال وفروق الأسعار أكبر.

<a id="related"></a>

## مواضيع ذات صلة

- [فارق العرض والطلب](/ar/options/bid-ask-spread/)
- [أنواع الطلبات](/ar/options/order-types/)
- [الانتشار العمودي](/ar/options/vertical-spread/)
- [خطر الانزلاق](/ar/options/legging-risk/)
- [دفتر الأوامر المعقدة](/ar/options/complex-order-book-options/)

<a id="sources"></a>

## المصادر الأولية

- [Cboe: التعامل مع الأوامر المعقدة](https://www.cboe.com/us/options/trading/complex_orders/)
- [Cboe: U.S. عملية كتاب الخيارات المعقدة](https://www.cboe.com/document/tech-spec/document/technical-specifications/cboe-titanium-u.s.-options-complex-book-process)
- [Nasdaq ISE Options 3، القسم 14: الأوامر المعقدة](https://listingcenter.nasdaq.com/rulebook/ise/rules/ise-options-3) - Nasdaq
- [قاعدة FINRA 5310: أفضل تنفيذ والتوسط](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/5310) - Financial Industry Regulatory Authority
- [OCC (مؤسسة مقاصة الخيارات المدرجة في الولايات المتحدة): خصائص ومخاطر الخيارات الموحدة](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/options/multileg-order-price-adjustment/index.mdx