---
title: "اتفاقيات دلتا الخيار: العلامات، والقياس، والبقعة، والدلتا الأمامية"
description: "قارن بين كل سهم وموقع دلتا، واتفاقيات التوقيع، وقياس الأسهم المكافئة والدولار، والدلتا الفورية مقابل دلتا الآجلة، ولماذا 25 دلتا ليست إضرابًا ثابتًا أو احتمال ربح."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# اتفاقيات دلتا الخيار: العلامات، والقياس، والبقعة، والدلتا الأمامية

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

**دلتا** هي الحساسية المحلية لقيمة الخيار (V) لمتغير السعر الأساسي:

`Delta = partial V / partial S`

لكن الرقم المعروض غير مكتمل بدون اصطلاحه. قد يقوم النظام بالإبلاغ عن دلتا لكل وحدة أساسية أو بعد تطبيق مضاعف العقد وكمية المركز؛ الاحتفاظ بعلامة الوضع أو قمعها؛ استخدام بقعة أو إلى الأمام كمتغير المخاطر؛ واستخدام معدلات مختلفة، وأرباح الأسهم، والتقلبات، والوقت، والتمرين، ومدخلات الأسعار.

بالنسبة لخيارات الأسهم العادية U.S.، تظهر اتفاقية السلسلة المشتركة دلتا لكل سهم: المكالمات الطويلة إيجابية والطويلة سلبية. المكالمة الطويلة عند 0.40 مع المضاعف 100 لها ما يقرب من +40 مكافئ سهم في تلك اللحظة. يؤدي بيع العقد إلى عكس إشارة الموضع إلى −40.

<a id="mechanism"></a>

## العلامات والقياس ومتغيرات المخاطر

في ظل نموذج بلاك سكولز للأرباح المستمرة، تتم كتابة دلتا النقاط الأوروبية بشكل شائع:

`Delta_call,spot = e^(-qT) N(d_1)`

`Delta_put,spot = e^(-qT) [N(d_1) - 1]`

إن دلتا الخيار الخام سلبية. اتجاه الموضع هو علامة منفصلة:

`position Delta = raw Delta × contracts × multiplier × long/short sign`

إن النظام الأساسي الذي يعرض دلتا على أنه 40 بدلاً من 0.40 قد يتغير بالفعل بمقدار 100. وقد يتضمن حقل المحفظة أيضًا الكمية. قم بتأكيد كلا الأمرين قبل الضرب.

**دلتا المكافئة للسهم** تعبر عن التعرض الحالي من الدرجة الأولى في الوحدات الأساسية. يؤدي ضربها في السعر الفوري إلى إنتاج **دلتا دولارية أو نقدية** افتراضية، لكن البائعين يستخدمون أيضًا "دلتا الدولار" لاتفاقيات الصدمة الأخرى. اذكر الصيغة دائمًا. إن دلتا المكافئة للسهم البالغة 550 دولارًا عند سهم 100 دولار لديها 55,000 دولار نقدًا دلتا افتراضيًا، في حين أن الربح والخسارة المقدرة للارتفاع الفوري بمقدار $1 يبلغ حوالي +550 دولارًا.

**الدلتا الآجلة** تأخذ نفس سعر الاستحقاق الآجل (F)، بدلاً من السعر الفوري، كمتغير للمخاطر. في نفس النموذج، تكون دلتا تحويل المكالمات الشائعة هي (N(d_1))، في حين أن دلتا النقطية هي (e^(-qT)N(d_1)). عائد الأرباح والنضج يجعلها مختلفة. **تعكس دلتا المعدلة بالأقساط** أيضًا كيفية تغيير دفع الأقساط للقيمة النظرية ذات الصلة؛ وهو أكثر شيوعا في اتفاقيات الصرف الأجنبي وليس له صيغة واحدة مستقلة عن العملة والخيارات الفورية / الآجلة. لا تفترض أن سلسلة الأسهم تستخدمها.

<a id="example"></a>

## عدم تطابق الاتفاقية

قم بشراء 10 مكالمات تبلغ دلتاها الخام 0.40 وقم ببيع 5 صفقات تكون دلتا خامها −0.30، وكلها بمضاعف 100:

`0.40 × 10 × 100 = +400 share-equivalents`

`-0.30 × 5 × 100 = +150 share-equivalents`

صافي مركز دلتا هو حوالي +550 سهم. يعتبر الوضع القصير دلتا إيجابية لأن علامة الموضع القصير تعكس دلتا الخام السلبية للوضع. إذا كان المخزون 100 دولار، فإن القيمة الاسمية لدلتا النقدية بموجب الصيغة المذكورة تبلغ حوالي 55,000 دولار.

لنفترض الآن أن سعر 95 دولارًا لمدة ثلاثة أشهر على سهم بقيمة 100 دولار يُظهر دلتا الفورية −0.28 في نظام واحد ودلتا الأمامية −0.29 في نظام آخر. لمدة 20 عقدًا طويلًا:

- الاتفاقية الفورية: `-0.28 × 20 × 100 = -560` مكافئات الأسهم؛
- يتم قياس التقليد الأمامي بنفس الطريقة: `-0.29 × 20 × 100 = -580` الوحدات الأساسية الأمامية.

الفرق البالغ 20 وحدة لا يثبت خطأ أي من النظامين. يتطلب التحوط بالأسهم تفسيرًا للمخاطر الفورية؛ إن مقارنة سطح التقلب بواسطة دلتا للأمام الثابتة يجيب على سؤال مختلف. يؤدي خلطها إلى خلق تناقض واضح ومستمر في التحوط.

<a id="risks"></a>

## قائمة مقارنة دلتا

- تحديد متغير المخاطر الأساسي: السعر الفوري أو الآجل أو العقود الآجلة أو المؤشر أو مرجع آخر.
- تأكد مما إذا كانت دلتا لكل سهم، أو لكل عقد، أو مرجحة بالكمية بالفعل، أو نسبة مئوية، أو معروضة من -100 إلى +100.
- احتفظ بعلامة الخيار الخام وقم بتطبيق علامة الموضع الطويلة أو القصيرة بشكل منفصل.
- التحقق من مضاعف العقد الفعلي والتسليم المعدل.
- نقطة التسجيل، وإدخال سعر الخيار، IV، والمعدل، والأرباح، والوقت، والطابع الزمني، ونموذج التمرين.
- التحقق مما إذا كان النظام يستخدم عرض الأسعار، أو الطلب، أو المتوسط، أو الأخير، أو العلامة، أو سطح التقلب المجهز.
- بالنسبة للخيارات الأمريكية، توقع نتائج شجرة رقمية أو فروق محدودة وحساسية لتوزيعات الأرباح وافتراضات الممارسة المبكرة.
- حدد "دلتا الدولار" بشكل صريح: الأوقات المكافئة للسهم الفوري، أو الربح والخسارة لحركة الدولار الثابتة، أو الربح والخسارة لحركة النسبة المئوية.
- بالنسبة للمحافظ عبر الأسهم، لا تقم بإضافة دلتا الأسهم الخام دون تطبيع الدولار أو بيتا أو العامل.
- أعد الحساب بعد التغييرات الفورية، IV، أو الوقت، أو الأرباح، أو التعبئة، أو التمرين، أو التعيين، أو إجراءات الشركة.
- تضمين مراكز الأسهم: يساهم سهم واحد طويل بشكل عام بـ +1 نقطة دلتا.
- استخدم جاما للتأكيد على كيفية تغير دلتا؛ التحوط على أساس دلتا الحالية ليس ثابتا.
- مقارنة الأنظمة الموجودة على نفس العقد والطابع الزمني قبل تشخيص التناقض.
- بالنسبة للإضراب "25 دلتا"، وانتهاء صلاحية المستند، والاتصال أو الوضع، والتوقيع، والاتفاقية الفورية أو الآجلة، وتعديل القسط، وجانب IV، والاستيفاء.
- ندرك أن سعر التنفيذ الذي يطابق 25 دلتا يتغير مع تحرك السطح والوقت والتقلب.
- استخدم فحصًا مركزيًا صغيرًا لإعادة التقييم حيثما أمكن ذلك: `([V(S+h) - V(S-h)] / (2h))`.
- لا تستنتج الحد الأقصى للخسارة أو التعرض للتخصيص أو السيولة من دلتا وحدها.
- التوفيق بين أداة التحوط الفعلية ونسبتها؛ الفهرس، ETF، ADR، والمراجع الآجلة يمكن أن يكون لها اختلافات أساسية ومضاعِفة.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

- "كل منصة 0.40 تعني نفس التعرض." يمكن أن يختلف القياس ومتغير المخاطر والنموذج والمدخلات.
- "وضع دلتا سلبي، وبالتالي فإن بيع وضع هبوطي." يؤدي البيع إلى عكس الإشارة، مما يؤدي إلى إنشاء دلتا إيجابية.
- "دلتا 0.30 تعني احتمال الربح 30%." دلتا هي الحساسية، وليس احتمال الربح.
- "Call Delta يساوي الاحتمال الدقيق لانتهاء الصلاحية ITM." في بلاك سكولز، يرتبط احتمال ITM المحايدة للمخاطر بـ (N(d_2))، بينما تتضمن دلتا (N(d_1)) وعامل توزيع الأرباح.
- "دلتا ثابتة." غاما، والوقت، وIV تجعل الأمر يتغير.
- "أربعون دلتا تعني أربعون دولارًا". قد يعني 0.40 للسهم الواحد أو حوالي 40 سهم مكافئ بعد 100 مضاعف.
- "دلتا الدولار لها تعريف واحد." يستخدم البائعون الصدمات والاصطلاحات النظرية المختلفة.
- "إن 25 دلتا بوت هي إضراب دائم." تتحرك إضرابات الدلتا الثابتة مع مدخلات السوق.
- "دلتا الفورية والأمامية قابلة للتبديل." يقومون بالتحوط أو تسمية متغيرات المخاطر المختلفة.
- "الموقف المحايد لدلتا خالي من المخاطر." تبقى جاما وفيجا وثيتا والقفزات والأساس والسيولة والتخصيص.

<a id="related"></a>

## مواضيع ذات صلة

- [دلتا وجاما](/ar/options/delta-and-gamma/)
- [مضاعف العقد](/ar/options/contract-multiplier/)
- [تحوط دلتا](/ar/options/delta-hedging/)
- [صافي اليونانيين](/ar/options/net-greeks/)

<a id="sources"></a>

## المصادر الأولية

- [Cboe: حاسبة الخيارات](https://www.cboe.com/education/tools/options-calculator/)
- [OCC (مؤسسة مقاصة الخيارات المدرجة في الولايات المتحدة): خدمات الصناعة - قيم دلتا](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [OIC: Understanding Options Greeks](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/understanding-options-greeks)
- [بلاك وشولز (1973): تسعير الخيارات والتزامات الشركات](https://doi.org/10.1086/260062)
- [ميرتون (1973): نظرية تسعير الخيارات العقلانية](https://doi.org/10.2307/3003143)

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/options/option-delta-conventions/index.mdx