---
title: "إسناد الربح والخسارة للخيارات: الاتجاه، والتحدب، والوقت، والتقلب"
description: "قم بتسوية أرباح وخسائر الخيارات في دلتا، جاما، ثيتا، فيجا، والأسعار، والتدفقات النقدية التحوطية، وتكاليف التنفيذ، والمتبقي الموثق."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# إسناد الربح والخسارة للخيارات: الاتجاه، والتحدب، والوقت، والتقلب

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

يشرح إسناد الربح والخسارة للخيار التغير في قيمة المركز من خلال حركة الاتجاه، والانحناء، والوقت المنقضي، وإعادة تسعير التقلبات الضمنية، والأسعار أو الحمل، والتدفقات النقدية التحوطية، وتكاليف التنفيذ. التقريب المحلي لخيار واحد هو:

`ΔV ≈ Delta × ΔS + 0.5 × Gamma × (ΔS)² + Vega × ΔIV + Theta × Δt + Rho × Δr + residual`

بالنسبة للصفقة، قم بتطبيق العلامة الطويلة أو القصيرة وكمية العقد والمضاعف على كل ساق قبل الجمع. الإسناد هو تسوية قائمة على النموذج، وليس حقيقة محاسبية مدققة. يتغير اليونانيون مع تغير السطح الأساسي والوقت والتقلب، لذلك يجب تقسيم فترة الاحتفاظ الطويلة إلى فترات زمنية أقصر.

<a id="mechanism"></a>

## إنشاء دفتر إسناد قابل للتكرار

استخدم نفس الطابع الزمني واتفاقية التقييم في بداية ونهاية كل فترة زمنية. قم بتسجيل عرض السعر أو الطلب أو نقطة المنتصف أو سعر النموذج لكل ساق؛ السعر الأساسي؛ IV; اليونانيون. كمية؛ مضاعف والجانب. لا تخلط بين إغلاق الأمس وسعر اليوم وتداول الخيارات التي لا معنى لها.

بالنسبة للجزء `i`، حدد التعريض الضوئي الموقع:

`signed contracts_i = +quantity for long, -quantity for short`

`leg contribution = Greek_i × market change × multiplier_i × signed contracts_i`

يتضمن مصطلح جاما `0.5 × (ΔS)²`. تتطلب وحدات Vega رعاية خاصة: العديد من المنصات تقتبس تغير الدولار لكل **نقطة تقلب واحدة**، وبالتالي فإن تحرك IV من 30% إلى 27% هو `-3` نقطة، وليس `-0.03`، بالنسبة لهذه الاتفاقية. يمكن أن تكون ثيتا لكل يوم تقويمي أو يوم تداول. تحقق من وحدات النظام الأساسي قبل الحساب.

يجب أن تتضمن الأرباح والخسائر الاقتصادية الفعلية قيمة المركز، والتدفقات النقدية التجارية، والتمرين أو التعيين، وتحوطات الأسهم، وأرباح الأسهم، والفوائد، والعمولات، والرسوم:

`total P&L = option mark change + hedge P&L + external cash flows - execution costs`

ثم احسب:

`residual = actual P&L - sum(explained contributions)`

يمكن أن يحتوي المتبقي على يونانيين متغيرين خلال الفترة، والتفاعلات ذات الترتيب الأعلى، وحركة الانحراف وهيكل المصطلح، وتغييرات النموذج، وأخذ العينات المنفصلة، وعروض الأسعار القديمة أو الواسعة، والتقريب، والتدفقات النقدية المفقودة. إن وجود كمية كبيرة متبقية يعد بمثابة حافز للتحقيق، وليس "خطأ في النموذج" تلقائيًا.

<a id="example"></a>

## الإسناد اليومي لمكالمة واحدة

افترض أن مكالمة طويلة واحدة، المضاعف `100`، تبدأ الفاصل الزمني بـ:

| الإدخال | القيمة |
|---|---:|
| دلتا | 0.50 |
| جاما | 0.04 |
| فيجا | 0.10 دولار لكل نقطة تقلب |
| ثيتا | -0.06 دولار في اليوم |

على مدى يوم واحد، الارتفاعات الأساسية `$2.00` وIV تنخفض `3` نقطة التقلب.

`Delta = 0.50 × $2.00 × 100 = +$100`

`Gamma = 0.5 × 0.04 × $2.00² × 100 = +$8`

`Vega = $0.10 × (-3) × 100 = -$30`

`Theta = -$0.06 × 1 × 100 = -$6`

`explained P&L = $100 + $8 - $30 - $6 = +$72`

إذا أظهرت علامات الخيار المتزامنة زيادة فعلية قدرها `$65`، فإن المتبقي هو `$65 - $72 = -$7`. كان العرض الاتجاهي صحيحًا، ولكن IV الانكماش والوقت المنقضي يقابلان `$36` لمساهمة دلتا زائد جاما. يجب التحقق من `$7` المتبقي مقابل التغييرات اليونانية اللحظية، وحركة الانحراف، واختيار الأسعار، والأسعار، والتكاليف.

### سير عمل المحفظة

بالنسبة لاستراتيجية متعددة الأرجل، قم أولاً بحساب كل ساق موقعة، ثم قم بتجميعها. لا تقم بتطبيق اسم الإستراتيجية كاختصار للإشارة. إذا تم شراء السهم أو بيعه إلى شركة Delta Hedge، فاحتفظ بالربح والخسارة المحقق والمحدد بالسوق في عمود تحوط منفصل. لا يمكن تقييم مكاسب غاما سلخ فروة الرأس دون ثيتا للخيار، IV إعادة التسعير، وتكاليف المعاملات.

| حقل دفتر الأستاذ | السجل المطلوب |
|---|---|
| قيمة الافتتاح والختام | نفس الوقت واتفاقية التقييم |
| تغيرات السوق | `ΔS`، `ΔIV`، الوقت المنقضي، الأسعار |
| مساهمات يونانية | دلتا، جاما، فيجا، ثيتا، رو بالساق |
| التدفقات النقدية | الصفقات، التمارين، التنازل، الأرباح، الفوائد |
| التحوط الربح والخسارة | الأسهم أو وسائل التحوط الأخرى، بما في ذلك التكاليف |
| المتبقية | الفعلية أقل جميع المكونات الموثقة |

<a id="risks"></a>

## مخاطر الإسناد

- **خطأ الوحدة:** يمكن أن تؤدي النسبة المئوية مقابل نقاط التقلب، ولكل سهم مقابل لكل عقد، واتفاقيات حساب اليوم إلى حدوث أخطاء تبلغ 100 ضعف.
- **خطأ في الإشارة:** يجب أن تستخدم صفقات التحوط والأرجل القصيرة علامتها الاقتصادية.
- **عدم تطابق الطابع الزمني:** تعمل العلامات غير المتزامنة على تحويل حركة السوق إلى بقايا مصطنعة.
- **ضجيج الاقتباس:** يمكن أن تؤدي فروق أسعار العرض والطلب الواسعة إلى تحريك الربح والخسارة في النقطة الوسطى دون تغيير قابل للتنفيذ.
- **الانجراف اليوناني:** يشرح اليونانيون المبتدئون بشكل سيء التحركات الكبيرة أو الفواصل الزمنية الطويلة.
- **خطر السطح:** يخطئ رقم IV واحد في الانحراف وإعادة تشكيل بنية المصطلح.
- **خطر القفز:** تجعل الفجوة التقريب المحلي ذي الترتيب المنخفض أقل موثوقية.
- **إغفال التدفق النقدي:** يجب تسوية الأقساط والتنازلات وأرباح الأسهم والتمويل والرسوم.
- **المخاطر النموذجية:** تؤدي المعدلات والأرباح المختلفة وأسطح التقلبات وافتراضات التمرين إلى ظهور يونانيين مختلفين.
- **دقة زائفة:** إجمالي جدول البيانات الدقيق لا يجعل المدخلات التقريبية دقيقة.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

- **"تشرح دلتا جميع الاتجاهات P&L."** تغير جاما دلتا باعتبارها التحركات الأساسية.
- **"الاتجاه الصحيح يضمن الربح."** IV الانكماش، وتضاؤل ​​الوقت، وسعر الدخول، والتكاليف يمكن أن تفوق الاتجاه.
- **"يستخدم Vega 0.10 دائمًا ΔIV = -0.03."** قد تتطلب وحدات النظام الأساسي `-3` نقطة تقلب.
- **"ثيتا هي رسوم يومية ثابتة."** إنها حساسية للنموذج المحلي وتتغير مع المدخلات.
- **"المتبقي هو ضجيج لا معنى له."** قد يكشف عن التدفقات النقدية المفقودة، أو التغييرات الانحرافية، أو مشاكل الأسعار، أو قيود النموذج.
- **"مدخل اليونانيين يشرح شهرًا."** أعد الحساب على فترات زمنية أقصر وقم بجمعها.
- **"ربح التحوط يثبت نجاح سلخ فروة الرأس باستخدام جاما."** تضمين تسوس الخيارات، IV التغيير، وجميع تكاليف التحوط.
- **"ربح وخسارة النقطة الوسطى قابل للتحقيق P&L."** تحدث عمليات الخروج بأسعار قابلة للتنفيذ، وليست نقاط منتصف مضمونة.

<a id="related"></a>

## مواضيع ذات صلة

- [دلتا وجاما](/ar/options/delta-and-gamma/)
- [ثيتا](/ar/options/theta/)
- [فيغا](/ar/options/vega/)
- [خطر نموذج الخيار](/ar/options/option-model-risk/)

<a id="sources"></a>

## مصادر موثوقة

- [خصائص ومخاطر الخيارات الموحدة](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) — OCC (مؤسسة مقاصة الخيارات المدرجة في الولايات المتحدة)
- [أساسيات الخيارات](https://www.cboe.com/optionsinstitute/options_basics/) - معهد خيارات Cboe
- [تسعير الخيارات والتزامات الشركات](https://doi.org/10.1086/260062) — بلاك آند شولز، *مجلة الاقتصاد السياسي*
- [نظرية تسعير الخيارات العقلانية](https://doi.org/10.2307/3003143) — ميرتون، *مجلة بيل للاقتصاد وعلوم الإدارة*

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/options/option-pnl-attribution/index.mdx