---
title: "الخيارات ذات التسوية العينية: الأسهم والنقد بسعر التنفيذ ومخاطر الحساب"
description: "تعرّف إلى الأسهم والنقد بسعر التنفيذ الناتجين عن مراكز الشراء والبيع في خيارات الشراء والبيع، وافصل القسط عن التسليم واستعد لممارسة الخيار والتخصيص والانتهاء."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# الخيارات ذات التسوية العينية: الأسهم والنقد بسعر التنفيذ ومخاطر الحساب

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>
## الإجابة المباشرة

يقوم الخيار الذي تمت تسويته فعليًا بنقل تسليمات العقد مقابل دفع سعر التنفيذ عند ممارسته وتعيينه. تقتصر هذه الصفحة على خيارات الأسهم القياسية المدرجة في الولايات المتحدة والمقاصة عبر OCC في حسابات وساطة أمريكية؛ وتعكس القواعد ومواصفات المنتجات التي جرى التحقق منها في 2026-08-22، ولا تقدم نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية فردية. بالنسبة لخيار الأسهم الأمريكي القياسي، يكون التسليم عادة 100 سهم لكل عقد، ولكن تعديلات إجراءات الشركة يمكن أن تنتج عددًا مختلفًا من الأسهم أو مكونًا نقديًا أو أوراقًا مالية متعددة أو حزمة أخرى.

التسوية المادية منفصلة عن القسط الافتتاحي. يتم دفع القسط أو استلامه عند تداول الخيار؛ سعر التنفيذ النقدي والأسهم تتحرك عند معالجة التمرين والمهمة. وبالتالي، يمكن لمركز الخيار المربح أن ينشئ مركز أسهم أو متطلبات نقدية أكبر بكثير من أقساط التأمين.

<a id="mechanism"></a>
## خريطة الاتجاهات الأربعة

دع `K` يكون سعر التنفيذ، و`M` عدد الأسهم القابلة للتسليم، و`N` عدد العقود. بالنسبة لعقد أسهم قياسي بسيط، `M = 100`:

`strike cash = K × M × N`

| الوضعية بعد التمرين أو المهمة | حركة قابلة للتسليم | إضراب حركة النقدية |
| --- | --- | --- |
| تمارين النداء الطويل | احصل على `M × N` سهم | دفع سعر التنفيذ نقدا |
| تم تعيين مكالمة قصيرة | تسليم `M × N` سهم | تلقي سعر التنفيذ النقدي |
| تمارين الوضع الطويل | تسليم `M × N` سهم | تلقي سعر التنفيذ النقدي |
| تم تعيين وضع قصير | احصل على `M × N` سهم | دفع سعر التنفيذ نقدا |

يقرر صاحب العمل ما إذا كان سيمارس ضمن القواعد والمواعيد النهائية المعمول بها؛ لا يمكن للكاتب اختيار ما إذا كان سيتم تخصيص تمرين صالح كمهمة. OCC (مؤسسة مقاصة الخيارات المدرجة في الولايات المتحدة) يقوم بمعالجة التمرين والتخصيص من خلال أعضاء المقاصة، ويقوم الوسطاء بتطبيق إجراءاتهم على حسابات العملاء. يؤدي أمر الإغلاق إلى إزالة التعرض المستقبلي فقط بعد ملئه وبعد احتساب أي مهمة سابقة.

يمكن ممارسة العقود على النمط الأمريكي قبل انتهاء صلاحيتها. عند انتهاء الصلاحية، يمكن تطبيق إجراءات التمرين عن طريق الاستثناء والتعليمات المخالفة، ولكن يمكن للوسطاء فرض عمليات قطع مبكرة للعملاء وضوابط المخاطر. المبلغ المعروض في النقود ليس تعليمات تشغيلية. تحقق من المنتج الدقيق وعملية الوسيط وإدخالات الحساب.

لا تظهر التسوية بالضرورة في كل مكان في لحظة واحدة. يمكن أن تحدث تعليمات التمرين، ومعالجة OCC، وتخصيص الوسيط، وتسليم الأوراق المالية، وترحيل النقد، وتغيير القوة الشرائية، وعرض كشف الحساب على جدول زمني تحكمه القواعد والاتفاقيات الحالية. لا تقم بتداول الأسهم الناتجة حتى يتم تأكيد وضع الحساب.

<a id="example"></a>
## ثلاثة عقود تنشئ تسليم `$13,500`

فكر في ثلاثة خيارات `$45` قياسية، وبالتالي `M = 100` و`N = 3`:

`strike cash = $45 × 100 × 3 = $13,500`

- ممارسة ثلاث مكالمات طويلة تدفع `$13,500` وتحصل على 300 سهم.
- التعيين على ثلاث صفقات بيع قصيرة يدفع أيضًا `$13,500` ويحصل على 300 سهم.
- ممارسة ثلاث حركات طويلة تحصل على 300 سهم وتحصل على `$13,500`.
- التعيين على ثلاث مكالمات قصيرة يسلم 300 مشاركة ويستقبل `$13,500`.

إذا لم يكن حساب المكالمة القصيرة يمتلك أي أسهم، فيمكن للتسليم إنشاء مركز قصير بقيمة 300 سهم، ويخضع لإذن الوسيط وتوافر الاقتراض. إذا كان صاحب وضع الشراء الطويل يمتلك 100 سهم فقط، فإن ممارسة جميع عمليات البيع الثلاثة يمكنها بيع تلك الـ 100 وإنشاء 200 سهم آخر على المكشوف. يجوز للوسيط رفض التعليمات أو التصفية بناءً على قواعد الحساب، ولكن الاستجابة الأكثر ملاءمة غير مضمونة.

لنفترض أن السهم هو `$38` عند تعيين ثلاث عمليات بيع قصيرة `$45`. تبلغ القيمة السوقية للأسهم الـ 300 `$11,400`، مقابل `$13,500` المدفوعة عند سعر التنفيذ، وفارق فوري قدره `−$2,100` قبل العلاوة والرسوم والحركة اللاحقة. تنتمي القسط المستلم إلى إجمالي الربح/الخسارة، ولكنها لا تقلل من دفعة سعر التنفيذ التعاقدية `$13,500`.

<a id="risks"></a>
## قبل الإمساك بالتمرين أو انتهاء الصلاحية

- التحقق من الرمز، والطلب/البيع، والجانب، والكمية، وسعر التنفيذ، والمضاعف، والتسليم الدقيق، وأسلوب التمرين، والتسوية المادية مقابل النقدية.
- قراءة معلومات المنتج الحالية OCC وأي مذكرة تعديل؛ لا تفترض أبدًا أن كل عقد يسلم 100 سهم عادي.
- حساب إجمالي الأسهم وضرب النقد لكل ساق قبل حساب صافي المركز النهائي.
- قسط الافتتاح والختام منفصل، وسعر التنفيذ النقدي، والقيمة السوقية للأوراق المالية، والرسوم، والتمويل في دفتر الأستاذ.
- تأكيد مواعيد ممارسة التمارين، وعدم ممارسة التمارين، والأمر، وتصفية الوسيط؛ قد لا تكون المواعيد النهائية العامة هي المواعيد النهائية للعملاء.
- التحقق من القوة الشرائية، والنقد المستقر، وحدود التركيز، وإذن المخزون القصير، وتوافر الاقتراض ضمن كل نتيجة فردية.
- تتبع القيمة الخارجية المتبقية واقتصاديات الأرباح قبل ممارسة الرياضة طوعًا؛ بيع الخيار يمكن أن يحافظ على القيمة التي يتجاهلها التمرين.
- تعامل مع كل ساق منتشرة على أنها عقد منفصل. إن التنازل عن ساق قصيرة لا يؤدي تلقائيًا إلى تمرين أو بيع ساق طويلة.
- التأكيد على تحرك السعر بعد التداول النهائي للخيار وقبل إدارة المخزون الناتج.
- التحقق من تعبئة أمر الإغلاق وحالة الإلغاء؛ الأمر المفتوح لا يلغي مخاطر الإحالة.
- التوفيق بين التمارين والتنازل والأسهم والنقد والضرائب والرسوم ومواقف الخيارات المتبقية بعد المعالجة.
- اتصل بالوسيط قبل المواعيد النهائية عندما تكون سعة الحساب أو التعليمات غير مؤكدة.

<a id="misconceptions"></a>
## مفاهيم خاطئة شائعة

**"يقوم الوسيط تلقائيًا بتحويل كل فروق أسعار إلى صافي مردوده."** كل ساق لها مسار تدريب أو مهمة منفصل ويمكن أن تخلق احتياجات إجمالية للتسليم والتمويل.

**"القسط المستلم يدفع ثمن شراء المهمة تلقائيًا."** يؤثر القسط على الاقتصاد، ولكن يجب أن يظل الحساب يدعم المبلغ النقدي التعاقدي الكامل.

**"التسوية المادية تعني دائمًا 100 سهم بالضبط."** تستخدم عقود الأسهم القياسية عادةً 100 سهم؛ يمكن أن يكون للعقود المعدلة نتائج مختلفة.

<a id="related"></a>
## مواضيع ذات صلة

- [التسوية النقدية](../cash-settlement/)
- [التمرين والواجب](../exercise-and-assignment/)
- [خطر التنازل](../assignment-risk/)
- [قائمة التحقق من موضع يوم انتهاء الصلاحية](../expiration-day-position-checklist/)

<a id="sources"></a>
## مصادر موثوقة

- [OCC، خصائص ومخاطر الخيارات الموحدة](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [OCC، مواصفات منتج خيارات الأسهم](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications)
- [FINRA، خيارات التداول: فهم المهمة](https://www.finra.org/investors/insights/trading-options-understanding-assignment)
- [Cboe، مواصفات خيارات الأسهم](https://www.cboe.com/tradable_products/equity_indices/stock_options/specifications/)

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/options/physical-settlement/index.mdx