---
title: "دليل تعيين خيار Put مباع: النقد والأسهم والتكلفة والخطوات التالية"
description: "تعامل مع تعيين خيار Put مباع عبر مراجعة محل التسليم والنقد والتكلفة الاقتصادية والضريبية والتركيز والهامش وخيارات الاحتفاظ أو البيع أو كتابة Call مغطى."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# دليل تعيين خيار Put مباع: النقد والأسهم والتكلفة والخطوات التالية

> لأغراض تعليمية فقط؛ ولا يمثل مشورة استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. تنطوي الخيارات على مخاطر وقد تؤدي إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

عند تعيين خيار Put مباع على سهم، يجب على الكاتب شراء محل تسليم العقد بسعر التنفيذ. يغطي عقد خيار الأسهم الأمريكي القياسي عادة `100` سهم، لكن العقد المعدل قد ينص على تسليم أسهم أو نقد أو كليهما. ينفذ التعيين الالتزام المقبول عند Sell to Open؛ وليس خطأ من الوسيط.

ينطبق هذا الدليل، اعتبارًا من `2026-08-22`، على خيارات الأسهم المدرجة في البورصات الأمريكية ذات التسوية الفعلية، ضمن حسابات الوساطة العادية للأفراد سواء النقدية أو حسابات الهامش. ولا يشمل خيارات المؤشرات ذات التسوية النقدية أو خيارات العقود الآجلة أو خيارات الموظفين أو عقود OTC أو FLEX أو القواعد خارج الولايات المتحدة. تسود شروط العقد واتفاقية الحساب ومواعيد الوسيط وإيقافات التداول ومتطلباته الداخلية.

تتمثل الاستجابة في ضبط الحساب: راجع إشعار التعيين ومحل التسليم وخصم التنفيذ وسجل العلاوات والتسوية والقوة الشرائية والهامش، ثم قرر ما إذا كان السهم الناتج لا يزال مناسبًا للمحفظة. الاحتفاظ بالأسهم أو بيعها أو كتابة Call مغطى قرارات منفصلة. ولا يعكس أي منها النتيجة الاقتصادية لخيار Put الأصلي.

<a id="mechanism"></a>

## قبل التعيين وبعده

يقرر حامل Put ما إذا كان سيمارس حقه؛ ولا يستطيع الكاتب اختيار التعيين أو توقعه على نحو موثوق. خيارات الأسهم الأمريكية الموحدة أمريكية النمط ويمكن ممارستها في أي يوم عمل حتى تاريخ الانتهاء. يزداد خطر التعيين عادة كلما أصبح Put أعمق داخل نطاق الربح واقترب الانتهاء، لكن يمكن للحامل إرسال تعليمات مخالفة. الممارسة بالاستثناء إجراء مقاصة لدى OCC وليست ضمانًا لنتيجة حساب العميل، وقد يكون الموعد النهائي لدى الوسيط أبكر.

بالنسبة إلى عقد غير معدل يكون محل تسليمه أسهمًا بالكامل، احسب:

- الأسهم عند التعيين: `contracts × deliverable shares`
- خصم التنفيذ: `strike × deliverable shares × contracts`
- تكلفة الدخول الاقتصادية للسهم: `strike − Put premium received per share`، قبل الرسوم والآثار الضريبية
- التركيز بعد التعيين: `stock market value / account equity`

تكلفة الدخول الاقتصادية مرجع لربح الصفقة أو خسارتها، وليست بالضرورة الأساس الذي يعرضه الوسيط أو الأساس الضريبي. في الحساب الخاضع للضريبة الفيدرالية الأمريكية، تنص IRS Publication 550 على أن ممارسة Put مكتوب تخفض أساس الأسهم المشتراة بمقدار العلاوة المستلمة. قد تغير تكاليف المعاملة وتسويات wash sale وتوزيعات إجراءات الشركات والدفعات السابقة والولايات القضائية أو أنواع الحسابات الأخرى النتيجة؛ استشر مختصًا ضريبيًا مؤهلًا.

إذا لم تكن تريد الأسهم، فتحقق أولًا من أن التعيين لم يقع بالفعل. يؤدي تنفيذ Buy to Close بينما يظل العقد المباع مفتوحًا إلى إنهاء ذلك الالتزام. أما الترحيل فيعني إغلاق Put القديم وفتح آخر جديد؛ فهو يحقق أو يحافظ على النتيجة الاقتصادية للصفقة القديمة وينشئ التزامًا جديدًا بدلًا من محو الخسارة.

<a id="example"></a>

## مثال: عقدا Put بسعر 45 في حساب قيمته $100,000

بِع `2` من عقود Put غير المعدلة بسعر تنفيذ `$45` مقابل `$1.20` للسهم. عند التعيين:

- الأسهم المشتراة: `2 × 100 = 200`
- خصم التنفيذ: `$45 × 100 × 2 = $9,000`
- العلاوة المستلمة سابقًا: `$1.20 × 100 × 2 = $240`
- تكلفة الدخول الاقتصادية للسهم: `($9,000 − $240) / 200 = $43.80`

إذا كان السهم يتداول عند `$38`، تكون الخسارة الاقتصادية غير المحققة:

`($43.80 − $38) × 200 = $1,160`، أي `1.16%` من حساب `$100,000` قبل الرسوم والآثار الضريبية.

تتطلب عشرة عقود خصم تنفيذ قدره `$45,000` وتسلم `1,000` سهم، فيكون الالتزام الإجمالي بسعر التنفيذ مساويًا لـ `45%` من حقوق ملكية الحساب. قد تتحول صفقة تبدو صغيرة بحسب العلاوة إلى مركز شديد التركيز في سهم واحد.

لنفترض أن المستثمر يحتفظ بـ `200` سهم ويبيع `2` من عقود Call المغطاة بسعر تنفيذ `$45` مقابل `$0.80`. إذا عُيّن كلا عقدي Call عند `$45`، فالنتيجة التوضيحية المجمعة من علاوة Put الأصلية والسهم وعلاوة Call الجديدة هي:

`($45 − $43.80 + $0.80) × 200 = $400`

لكن حتى إذا ارتفع السهم إلى `$55`، يظل التسليم عند `$45`؛ ويُتنازل عن الصعود فوق سعر تنفيذ Call. وإذا واصل السهم الهبوط، لا يوفر `$0.80` سوى حماية محدودة. لا تشمل الأرقام الرسوم أو الفائدة أو توزيعات الأرباح أو الضرائب.

<a id="risks"></a>

## قائمة مراجعة يوم التعيين

1. أكد رمز الخيار وعدد العقود ومحل التسليم وسعر التنفيذ وتاريخ الممارسة وإشعار التعيين وتاريخ التسوية.
2. طابق الأسهم وخصم التنفيذ والرصيد النقدي وسجل العلاوات والرسوم والدفعة الضريبية التي يعرضها الوسيط.
3. افحص القوة الشرائية والسيولة الفائضة ورصيد الهامش وحدود التركيز الداخلية وما إذا كان الوسيط قد يصفي المراكز.
4. أعد تقييم المُصدر من دون اتخاذ العلاوة أو «نقطة التعادل» مرتكزًا.
5. اختر صراحة: الاحتفاظ بالسهم أو بيع كله أو بعضه أو كتابة Call فقط بسعر تنفيذ تقبل البيع عنده.
6. سجل النتيجة الكاملة من Put إلى السهم؛ ولا تعرض علاوة Put منفصلة مع تجاهل خسارة السهم.

قد يقفز السعر بين معالجة التعيين وأول فرصة تالية للبيع، وقد يمنع إيقاف التداول الخروج الفوري. يمكن أن ينشئ Put مباع مدعوم بالهامش رصيدًا نقديًا مدينًا أو طلب هامش أو ضغط تصفية. وقد تغير إجراءات الشركات محل التسليم. تختلف قواعد التسوية والضرائب وحسابات التقاعد والوسطاء، لذا تحقق من العقد وإجراءات الحساب الحالية قبل الانتهاء.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم شائعة خاطئة

- «المضمون بالنقد يعني أن التعيين لا يمكن أن يسبب خسارة.» يمول النقد الشراء، لكن السهم قد يواصل الهبوط نحو الصفر.
- «لا يقع التعيين إلا عند الانتهاء.» يمكن ممارسة خيارات Put الأمريكية النمط مبكرًا.
- «التكلفة الفعلية البالغة $43.80 تضع حدًا أدنى للسعر.» إنها مرجع محاسبي وليست دعمًا في السوق.
- «بيع Call مغطى يصلح الخسارة.» يضيف علاوة لكنه يحد من التعافي فوق سعر تنفيذ Call.
- «الترحيل يتجنب التعيين مجانًا.» يغلق المركز القديم بقيمته الحالية ويضيف الجديد خطرًا آخر.
- «العقد الواحد يساوي دائمًا 100 سهم.» قد تحتوي العقود المعدلة على محل تسليم غير قياسي.

<a id="related"></a>

## موضوعات ذات صلة

- [Put مضمون بالنقد](/ar/options/cash-secured-put/)
- [مخاطر التعيين](/ar/options/assignment-risk/)
- [Call مغطى](/ar/options/covered-call/)
- [هامش الخيارات](/ar/options/option-margin/)

<a id="sources"></a>

## مصادر موثوقة

- [Cash-Secured Put](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/cash-secured-put)
- [Trading Options: Understanding Assignment](https://www.finra.org/investors/insights/trading-options-understanding-assignment)
- [Options Exercise](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise)
- [Equity Options Product Specifications](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications)
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [Options](https://www.finra.org/investors/insights/options-z-basics-greeks)
- [Publication 550 (2025), Investment Income and Expenses](https://www.irs.gov/publications/p550)

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/options/short-put-assignment-playbook/index.mdx