---
title: "الخنق القصير: نطاق ربح أوسع، وائتمان أصغر، ومخاطر ذيل كبيرة"
description: "فهم عمليات الشراء والبيع خارج نطاق المال، ونطاق ربح انتهاء الصلاحية ونقاط التعادل، وغاما وفيجا السلبية، والهامش، ومخاطر التخصيص."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# الخنق القصير: نطاق ربح أوسع، وائتمان أصغر، ومخاطر ذيل كبيرة

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

يقوم **الخنق القصير** ببيع أمر خارج المال بسعر إضراب أقل وطلب خارج المال بسعر إضراب أعلى، وعادة ما يكون بنفس الأساس وانتهاء الصلاحية والتسليم والكمية. إنه يحصل على قسط أقل من نفس سعر التنفيذ القصير المشابه ولكنه يخلق فترة انتهاء صلاحية أوسع حيث يمكن أن تنتهي صلاحية كلا الخيارين بلا قيمة.

الفاصل الزمني الأوسع ليس خطرًا محددًا. فوق ضربة المكالمة، تكون الخسارة غير محدودة نظريًا؛ تحت ضربة البيع، يمكن أن تكون الخسارة كبيرة. يتميز المركز عمومًا بتقلبات قصيرة، وجاما قصيرة، ومعرضة لهامش متغير، وتخضع للتخصيص على أي من الساقين.

تتناول هذه الصفحة استراتيجية الخنق القصير المكشوف في حساب هامش باستخدام خيارات قياسية أمريكية النمط ذات تسوية عينية على أسهم فردية أو صناديق ETF مدرجة في الولايات المتحدة. وتعكس مواصفات المنتجات الأمريكية وقواعد FINRA التي جرت مراجعتها في `2026-08-22`. قد تختلف خيارات المؤشرات المسوّاة نقداً وخيارات العقود الآجلة وخيارات السوق خارج البورصة والعقود المعدلة ونماذج هامش المحفظة والصيغ المغطاة أو المضمونة نقداً. كما تعتمد الموافقة على الحساب والهامش الداخلي ومواعيد التنفيذ والآثار الضريبية والقانونية على الحساب والوسيط والمنتج والولاية القضائية.

<a id="mechanism"></a>

## التعرض للمكافآت والتقلبات

لنرمز إلى سعر تنفيذ Put بالرمز `Kₚ` وإلى سعر تنفيذ Call بالرمز `K꜀`، بحيث `Kₚ < K꜀`؛ ويمثل `C` إجمالي العلاوة للسهم، و`S_T` سعر الأصل عند الانتهاء. قبل الرسوم والضرائب:

`P/L = C − max(Kₚ − S_T, 0) − max(S_T − K꜀, 0)`

- أقصى ربح هو `C`؛ ويتحقق عندما يقع `S_T` بين `Kₚ` و`K꜀`.
- التعادل الأدنى: `Kₚ − C`.
- التعادل العلوي: `K꜀ + C`.
- الخسارة الصعودية ليس لها حد أقصى نظري.
- إذا وصل الأساس إلى الصفر، فإن الخسارة الهبوطية تبلغ حوالي `Kₚ − C` للسهم الواحد.

قد تكون الدلتا الأولية قريبة من الصفر عندما تقابل الدلتا الساق، ولكنها ليست مستقرة. غاما السلبية تجعل الموقف اتجاهيًا بشكل متزايد بعد الحركة. يجعل Vega السلبي ارتفاعًا بقيمة IV مكلفًا، ويمكن أن يؤدي الانحراف إلى إعادة تسعير البيع والاتصال بشكل مختلف. قد تساعد ثيتا الإيجابية عندما لا تتغير المدخلات الأخرى، ولكنها لا تعوض كل قفزة أو صدمة تقلب.

<a id="example"></a>

## مثال: صفقة بيع قصيرة بقيمة 90 ودعوة بقيمة 110

سعر السهم `$100`. تُباع `90 Put` واحدة و`110 Call` واحدة مقابل علاوة إجمالية قدرها `$3.00`. في عقدين قياسيين لخيارات الأسهم، مضاعف كل منهما `100`، يكون أقصى ربح `$300`؛ ويتحقق عندما يقع `S_T` بين `$90` و`$110`.

- التعادل الأدنى: `$90 − $3 = $87`.
- التعادل العلوي: `$110 + $3 = $113`.

| سعر السهم عند الانتهاء | الالتزام بالقيمة الجوهرية | الربح/الخسارة لكل Strangle |
| ---: | ---: | ---: |
| `$100` | `$0` | `+$300` |
| `$90` أو `$110` | `$0` | `+$300` |
| `$87` أو `$113` | `$3 × 100` | `$0` |
| `$80` | ضع الخسارة `$10 × 100` أقل رصيدا | `−$700` |
| `$130` | فقدان المكالمة `$20 × 100` رصيد أقل | `−$1,700` |
| `$0` | ضع الخسارة `$90 × 100` أقل رصيدا | `−$8,700` |

قد يتجاوز السعر Strike بعيداً بصورة مفاجئة بعد إعلان أرباح أو دعوى قضائية أو خبر تنظيمي أو تعليق للتداول أو فجوة سوقية. وقبل الانتهاء، قد يؤدي ارتفاع التقلب الضمني واتساع فروق الأسعار إلى خسارة كبيرة حتى إذا بقي السهم بين `$90` و`$110`.

<a id="risks"></a>

## ضوابط للوضعية المكشوفة على الوجهين

- تأكد من موافقة الوسيط على الحساب لتداول الخيارات وسماحه صراحة بالبيع المكشوف، واقرأ وثيقة ODD الحالية وبيان المخاطر الخاص ببائعي الخيارات المكشوفة.
- استخدم أمراً مركباً بصافي علاوة دائنة متى كان متاحاً؛ فقد يترك تنفيذ كل ساق على حدة ساقاً واحدة مكشوفة.
- الحجم من الفجوة المتزامنة و-IV فقدان الضغط بالإضافة إلى الهامش المجهد، وليس القوة الشرائية المميزة أو الحالية.
- التعامل مع المراكز المترابطة باعتبارها مجموعة واحدة، واحتجاز السيولة اللازمة لزيادة هامش الربح.
- تحديد الاستجابات للتحرك نحو أي من الضربتين؛ يدرك الجانب المتدحرج اقتصادياته الحالية ويخلق هيكلًا جديدًا.
- استعد لأن يؤدي Assignment للـ Call إلى مركز بيع على المكشوف في السهم، وأن يؤدي Assignment للـ Put إلى مركز شراء في السهم.
- التحقق من التسليمات المعدلة، وأرباح الأسهم، والتعرض الذي يصعب الاقتراض، والتسوية، وقطع انتهاء صلاحية الوسيط.
- قرب انتهاء الصلاحية، ومراقبة الدبوس ومخاطر ما بعد ساعات العمل بدلاً من افتراض أن حالة نفاد الأموال نهائية.

يضيف الكوندور الحديدي وضعًا واتصالًا طويلًا بعيدًا. تحدد هذه الأجنحة خسارة انتهاء الصلاحية، ولكنها تقلل الائتمان ولا تلغي مخاطر التنفيذ أو التخصيص أو السيولة.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

- "البعد عن المال يعني الأمان." المال هو المسافة الحالية، وليس ضمان الخسارة أو الاحتمالية.
- «النطاق `$90–$110` مربح كله قبل الانتهاء». إنه نطاق أقصى ربح عند الانتهاء؛ أما قبل ذلك فتتأثر القيمة أيضاً بالتقلب والوقت والفائدة والتوزيعات والسيولة.
- "انخفاض الائتمان من سترادل يعني انخفاض إجمالي المخاطر." تغير مسافة سعر التنفيذ من الاحتمالية والعلاوة، ولكن تبقى ذيول عارية.
- "الدلتا المحايدة تعني أن كلا الجانبين يحيطان ببعضهما البعض." بعد الحركة، فإن جاما السلبية تجعل الجانب الخاسر هو المسيطر.
- "دحرجة الجانب المجرب يزيل الخسارة." فهو يغلق تعرضًا واحدًا ويفتح آخر بالأسعار الحالية.
- "ساق واحدة فقط مهمة عند انتهاء الصلاحية." يمكن أن تؤدي تحركات المهام وبعد ساعات العمل إلى ترك مركز مخزون غير متوقع.

<a id="related"></a>

## مواضيع ذات صلة

- [خنق طويل](/ar/options/long-strangle/)
- [امتداد قصير](/ar/options/short-straddle/)
- [كوندور الحديد](/ar/options/iron-condor/)
- [هامش الخيار](/ar/options/option-margin/)

<a id="sources"></a>

## مصادر موثوقة

- [Short Strangle](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/short-strangle)
- [Equity Options](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications)
- [ETF Options](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/etf-options)
- [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment)
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [2360. Options](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/2360)
- [4210. Margin Requirements](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/4210)

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/options/short-strangle/index.mdx