---
title: "السرعة اليونانية: كيف تتغير غاما عندما يتحرك الأساس"
description: "تحديد سرعة الخيار باعتبارها المشتق الفوري لجاما، وحسابها من خلال الفروق المحدودة وبلاك سكولز، واستخدام وحداتها وقيودها في تحليل التحوط غير الخطي."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# السرعة اليونانية: كيف تتغير غاما عندما يتحرك الأساس

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

**السرعة** هي المعدل الذي تتغير به غاما الخيار عندما يتغير السعر الأساسي، مع الحفاظ على مدخلات النموذج الأخرى ثابتة:

`Speed = ∂Γ/∂S = ∂³V/∂S³`

دلتا هي المشتقة الأولى لقيمة الخيار، وجاما هي الثانية، والسرعة هي الثالثة. إذا تم اقتباس جاما كتغيير في قيمة الخيار لكل حركة `$1²` في الأصل الأساسي، فإن السرعة لها وحدات قيمة الخيار لكل `$1³`. بالنسبة لخيار حقوق الملكية القياسي، فإن ضرب حساسية السهم الواحد بواسطة مضاعف العقد يحولها إلى تقريب على مستوى العقد.

تكون السرعة مفيدة عندما تتغير دلتا وجاما للمحفظة ماديًا عبر الحركة الفورية المتوقعة. ولا يتنبأ بالتحرك، كما أنه ليس سعر سوق يمكن ملاحظته بشكل منفصل. إنها حساسية نموذج محلي تعتمد على السعر الفوري وسعر التنفيذ والوقت والتقلبات والمعدلات والأرباح وميزات التمرين وديناميكيات سطح التقلب المحددة.

النطاق: تستخدم هذه الصفحة اصطلاح خيارات الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة، وتفترض حساب تقييم واحدًا ومدخلات نموذج ثابتة عند وقت تقييم واحد. تم التحقق من المحتوى في 2026-08-22؛ وقد تختلف قواعد البورصة ومتطلبات الوسيط والمعاملة الضريبية وشروط العقد حسب المنتج والحساب والولاية القضائية.

<a id="mechanism"></a>

## من منحدر جاما إلى انحناء التحوط

بالنسبة للحركة الفورية الصغيرة `ΔS`، يكون التوسع المحلي للدلتا هو:

`Δ_new ≈ Δ_old + ΓΔS + ½ Speed(ΔS)²`

يفترض مصطلح جاما تغييرًا خطيًا محليًا في دلتا. توفر السرعة التصحيح الأول لجاما المتغيرة أثناء الحركة. على قدم المساواة:

`Γ_new ≈ Γ_old + Speed × ΔS`

ولا ينبغي أن يمتد أي من التقريبين عبر القفزات الكبيرة، أو الحواجز، أو الأرباح المنفصلة، أو حدود التمرين، أو سطح التقلب الضمني المتغير. يُفضل إعادة التسعير عندما تكون الخطوة مادية.

في ظل توزيعات الأرباح المعدلة من بلاك سكولز للدعوة الأوروبية أو البيع:

`Γ = e^(−qT) φ(d₁) / (Sσ√T)`

`Speed = −(Γ/S) × [1 + d₁/(σ√T)]`

حيث `d₁ = [ln(S/K) + (r − q + ½σ²)T] / (σ√T)`. إن المكالمة والبيع بنفس سعر التنفيذ والنضج لهما نفس جاما والسرعة في ظل هذه الافتراضات لأن تكافؤ البيع يضيف فقط المصطلحات الخطية في السعر الفوري بالإضافة إلى النقد.

**السرعة ليست لونًا.** السرعة `∂Γ/∂S`; اللون هو حساسية جاما للوقت. كما أنه ليس زوما، الذي يقيس حساسية جاما للتقلبات.

### التقدير من نظام التسعير

في حالة عدم وجود صيغة تحليلية موثوقة، استخدم فرقًا محدودًا متماثلًا:

`Speed_h ≈ [Γ(S+h) − Γ(S−h)] / (2h)`

قم بحساب جاما باستخدام إعدادات التقلب والساعة والمنحنى والأرباح والإعدادات الرقمية المتطابقة. كرر ذلك مع `h` الأصغر والأكبر. إذا تغيرت النتيجة بشكل حاد، فإن الضوضاء الرقمية، أو انقطاع المردود، أو الاستيفاء السطحي، أو منطق التمرين غير السلس قد يهيمن على التقدير. عادة ما يكون اليونانيون ذوو الرتب العليا أقل استقرارًا من السعر أو دلتا أو جاما.

<a id="example"></a>

## مثال: القيمة التحليلية مقابل فرق محدود

افترض خيارًا أوروبيًا مع:

- `S = 100`، `K = 100`
- `T = 0.25` سنة، `σ = 20%`
- `r = 0`، `q = 0`

يعطي بلاك سكولز تقريبًا:

| بقعة | جاما |
| ---: | ---: |
| `$99` | `0.040246` |
| `$100` | `0.039844` |
| `$101` | `0.039060` |

باستخدام `h = $1`:

`Speed_h ≈ (0.039060 − 0.040246) / ($2) = −0.000593 per $³`

في `S = 100`، `d₁ = 0.05`؛ قيمة النموذج المغلق هي:

`Speed = −(0.039844/100) × [1 + 0.05/0.10] = −0.000598 per $³`

الفرق هو خطأ الفرق المحدود والتقريب. بالنسبة لحركة `+$5` الافتراضية مع تجميد المدخلات، فإن تغيير دلتا من الدرجة الثانية هو:

`ΓΔS + ½ Speed(ΔS)² ≈ 0.039844×5 + 0.5×(−0.000598)×25 = 0.19175`

جاما وحدها تعطي `0.19922`؛ يؤدي تضمين السرعة إلى خفض التقدير المحلي بنحو `0.00747` دلتا، أو `0.747` سهم لمضاعف `100`. وينبغي أن تقرر إعادة التسعير المباشر التحوط الفعلي، خاصة وأن التقلبات الضمنية الحقيقية يمكن أن تتحرك مع السعر الفوري.

<a id="risks"></a>

## كيفية استخدام السرعة بدون دقة زائفة

- تحديد ما إذا كانت الحساسيات لكل سهم، أو لكل نقطة، أو لكل `1%`، أو لكل عقد؛ يمكن أن تكون أخطاء الوحدة أوامر من حيث الحجم.
- تجميد وتوثيق المدخلات المستخدمة للمشتق الجزئي، ثم تشغيل سيناريو منفصل للحركة السطحية.
- تجميع سرعة المركز الموقع حسب الأساس، وانتهاء الصلاحية، والسيناريو؛ يمكن للمجموع الصافي إخفاء التركيزات المتعارضة.
- مقارنة نتوءات الفروق المحدودة ونتائج التمايز التحليلي أو التلقائي حيثما كان ذلك متاحًا.
- إعادة التسعير بعد تحركات ذات معنى بدلاً من الاعتماد على تقريب تايلور من الدرجة الثالثة.
- فحص مواقع قرب انتهاء الصلاحية وقرب سعر التنفيذ بشكل متكرر؛ يمكن أن تصبح أشكال الحساسية ضيقة وكبيرة.
- قم بتضمين عروض الأسعار والفجوات والتوقفات والتحوط المنفصل وتكاليف المعاملات والتخصيص وحدود الوسيط.
- لا تقم بالتحوط من السرعة بشكل منفصل أثناء إنشاء تعرض أكبر للدلتا أو جاما أو فيجا أو السيولة.
- التعامل مع التمارين الأمريكية، والتسليمات المعدلة، والحواجز، والمكاسب المتقطعة باستخدام أساليب خاصة بالنموذج.
- سجل تنسيق التقلبات والقاعدة اللزجة؛ سعر التنفيذ المستمرة IV الثابتة والمتحركة لسطح كامل تنتج سرعة مختلفة تشبه P/L.
- استخدم خسائر الضغط القابلة للتنفيذ والمتطلبات النقدية لتحديد حجم المركز، وليس يونانيًا محليًا صغيرًا.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

- **"السرعة المطلقة العالية تعني أن الخيار مكلف."** تصف السرعة الانحناء المحلي، وليس مستوى السعر أو القيمة.
- **"جاما الموجبة تعني سرعة موجبة."** يمكن أن تكون جاما موجبة بينما يكون ميلها البقعي سالبًا؛ تختلف الإشارة حسب الموقع.
- **"السرعة تقيس مدى سرعة مرور الوقت."** وهذا يخلط بينها وبين حساسيات الوقت مثل ثيتا أو اللون.
- **"المحفظة المحايدة للسرعة تظل محايدة لجاما."** الحياد عبارة عن مدخلات محلية ومدخلات أخرى، وديناميكيات سطحية، والتحركات الكبيرة تغير جاما.
- **"اليوناني المعروض هو بيانات السوق."** وهو مخرج لنموذج واتفاقيات.
- **"إضافة السرعة تجعل تقدير تايلور دقيقًا."** تبقى المصطلحات الرابعة والأعلى بالإضافة إلى التقلبات المتغيرة والوقت.

<a id="related"></a>

## مواضيع ذات صلة

- [خطر جاما](/ar/options/gamma-risk/)
- [تشارم وفانا وفوما](/ar/options/charm-vanna-vomma/)
- [خطر نموذج الخيار](/ar/options/option-model-risk/)
- [اختبار تحمل الخيار](/ar/options/option-stress-testing/)

<a id="sources"></a>

## مصادر موثوقة

- [Haug: Know Your Weapon, Part 1](https://www.espenhaug.com/KnowYourWeapon.pdf)
- [Pagès، Pironneau، and Sall: الاهتزاز والتمايز التلقائي للمشتقات ذات الترتيب العالي وحساسيات الخيارات المالية](https://arxiv.org/abs/1606.06143)
- [بلاك آند شولز: تسعير الخيارات والتزامات الشركات](https://doi.org/10.1086/260062)
- [OCC (مؤسسة مقاصة الخيارات المدرجة في الولايات المتحدة): خصائص ومخاطر الخيارات الموحدة](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/options/speed-greek/index.mdx