---
title: "مخاطر Theta: الوحدات وتآكل المحفظة والسيناريوهات وضوابط دورة الحياة"
description: "راجع وحدات Theta وإشاراتها، واجمع التآكل الزمني للمحفظة، وأعد تسعير سيناريوهات الأحداث والعطلات، واضبط مخاطر Gamma والتقلب والسيولة والهامش والتخصيص."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# مخاطر Theta: الوحدات وتآكل المحفظة والسيناريوهات وضوابط دورة الحياة

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

**مخاطر Theta** هي خطر تغير قيمة محفظة الخيارات بمرور الزمن، وتغير حساسيتها للزمن مع تغير السعر الفوري والتقلب الضمني والفائدة والتوزيعات والمدة المتبقية. يعرض النموذج Theta عادة كتغير مقدر في قيمة الخيار لكل وحدة زمن مع ثبات بقية المدخلات. إنها حساسية نموذجية محلية وليست ربحا أو خسارة يومية مضمونة.

تدار Theta على مستوى المركز ذي الإشارة والسيناريو. تحقق هل القيمة لكل يوم تقويمي أم يوم تداول، ولكل سهم أم عقد، وهل هي بلا إشارة أم محسوبة للمركز. طبق الكمية والمضاعف أو أصل التسليم مرة واحدة، واحتفظ بالأرجل الطويلة والقصيرة الإجمالية، وقارن صافي Theta مع Delta وGamma وVega والعلاوة والسيولة والهامش والتزامات الممارسة أو التخصيص.

يستخدم المقال خيارات الأسهم والمؤشرات المدرجة في البورصات الأمريكية كمرجع تشغيلي في `2026-08-22`؛ تختلف المضاعفات وأصول التسليم وأسلوب الممارسة والتسوية والساعات والضرائب والهامش والتصفية القسرية باختلاف المنتج والحساب والسوق والولاية القضائية. تستخدم الأمثلة مدخلات تعليمية ثابتة وتقريبا محليا للحساسيات، لا أسعارا حية أو توقعا أو نموذجا خاصا بالحساب. تحقق من مواصفات العقد والوسيط والإفصاح والمعالجة القانونية والضريبية المحلية. هذا ليس نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية فردية.

قد يقترن صافي Theta الموجب بخسارة تفوق تآكل أيام عدة، لأن بيع الاختيارية يحمل مخاطر القفز وGamma وVega والانحراف والسيولة. وقد يربح صافي Theta السالب إذا تجاوزت الحركة الملائمة أو إعادة تسعير التقلب تكلفة الانتظار.

<a id="mechanism"></a>

## إنشاء سجل موقع لمخاطر الزمن

لمصدر يعرض Theta للوحدة، احسب كل رجل كما يلي:

`position Theta = displayed Theta x multiplier x signed contract quantity`.

ثم احسب `net Theta = sum of position Theta`. إذا عرضت المنصة Theta للمركز مع الإشارة فلا تعد تطبيق الاتجاه أو الكمية أو المضاعف. سجل وقت التقييم والعملة وإحداثي الأصل والسلسلة الدقيقة وأصل التسليم وDTE وأسلوب الممارسة والتسوية ومعنى «اليوم» لدى المورد.

إسناد محلي مفيد للربح والخسارة هو:

`Delta V ~= Delta x Delta S + 0.5 x Gamma x (Delta S)^2 + Vega x Delta IV + Theta x Delta t`.

يجب أن تستخدم الحدود وحدات مراكز موقعة متسقة والوقت نفسه. هذا تقريب لتغير صغير لا محرك اختبار ضغط: تتغير الحساسيات وسطح التقلب، وتحذف الحدود العليا والمتقاطعة، وتضيف القفزات والممارسة المبكرة والتوزيعات والاقتراض والفروق والرسوم وأثر السوق فروقا أخرى. استخدم إعادة التسعير الكاملة والأسعار القابلة للتنفيذ للسيناريوهات المهمة.

المفاضلة الهيكلية الرئيسية غالبا بين Gamma وTheta. قرب الانقضاء قد ترتفع قيمتاهما المطلقتان للخيار عند سعر التنفيذ. قد يظهر مركز بيع العلاوة Theta موجبة لأنه باع استجابة Delta السريعة؛ ويدفع مركز التحدب الطويل Theta سالبة للاحتفاظ بها. وقد يخفي الصافي أرجل استحقاقات أو أسعار تنفيذ مختلفة تنفصل حساسياتها عند الحركة.

لا يسجل الزمن بمبلغ ثابت آليا. Theta غير خطية، وللموردين ساعات تآكل مختلفة، وتوزع النماذج عطلات نهاية الأسبوع والعطلات بطرق مختلفة. قد تغير النتائج أو تاريخ ما بعد التوزيع أو مهلة الانقضاء أو إغلاق السوق التقلب الضمني وحافز الممارسة والسيولة والوقت حتى التحوط التالي.

<a id="example"></a>

## مثالان حسابيان

### مركز طويل لحدث

تعرض ثلاثة عقود Call طويلة Theta للوحدة `-$0.12` لكل سهم ومضاعفا `100`:

`-$0.12 x 100 x 3 = -$36 per day`.

المعيار الخطي لأربعة أيام هو `-$144`. ليس توقعا؛ فقد تتغير Theta اليومية والسعر الفوري وتقلب الحدث وفارق العرض والطلب. أعد تسعير السلسلة حسب وقت الحدث والسعر والتقلب وسعر الخروج، وقارن معيار `$144` بميزانية الخسارة وسبب الاحتفاظ.

### Theta موجبة مع Gamma قصيرة

افترض أن straddle قصيرا عند سعر التنفيذ له Theta وحدة مجمعة `+$0.80` لكل سهم وGamma وحدة `-0.12` سهم لكل حركة `$1`. لخمسة عقود بمضاعف `100`:

`net Theta = +$0.80 x 100 x 5 = +$400 per day`.

لحركة مفاجئة منفردة قدرها `$5`، يكون تقدير الرتبة الثانية مع Gamma ثابتة:

`0.5 x (-0.12) x $5^2 x 100 x 5 = -$750`.

يتجاوز حد Gamma وحده Theta ليوم قبل Delta والتقلب والانحراف والانزلاق والفجوات والحدود العليا. لا يتنبأ بالربح والخسارة الكليين؛ بل يوضح أن Theta الموجبة تعوض تعرضات أخرى وليست عائدا مستقلا.

<a id="risks"></a>

## قائمة الضوابط

- وحد إشارات ووحدات وأوقات وكميات ومضاعفات وأصول تسليم وعملات جميع الأرجل.
- احتفظ بالأرجل الإجمالية وصافي Theta وتابعهما مع Delta وGamma وVega والعلاوة والسيولة والهامش.
- أعد تسعير مدد احتفاظ متعددة بدلا من ضرب Theta محلية واحدة.
- اختبر فجوات السعر والأحداث وارتفاع وهبوط التقلب وتحولات الانحراف وفترات الإغلاق.
- قارن التآكل النظري بفارق قابل للتنفيذ والعمولات والرسوم والتمويل وأثر السوق.
- حدد أسلوب الممارسة ومسار التخصيص والتسوية والتزام الأسهم أو النقد لكل رجل قصيرة.
- راقب DTE ودرجة السعر والأحداث والتوزيعات والاقتراض والمواعيد المؤثرة في Theta أو الممارسة المبكرة.
- اختبر فروق calendar وdiagonal لكل رجل؛ Theta الموجبة للرجل القريبة لا تضمن الحماية.
- ضع الحدود بعملة الحساب والقوة الشرائية وخسارة السيناريو الكامل، لا Theta اليومية فقط.
- سجل خطة الخروج والتدوير والانقضاء والتحوط قبل أن تصبح السيولة أو Gamma غير مقبولتين.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

- «Theta السالبة تعني مركزا سيئا». إنها تكلفة نموذجية للاحتفاظ بالحقوق والتحدب، لا توقعا للعائد الكلي.
- «Theta الموجبة دخل سلبي». غالبا ترافق اختيارية مباعة وقد تطغى عليها خسارة غير خطية.
- «يمكن دائما جمع قيم Theta المعروضة». يجب تطابق الوحدات والإشارات والأوقات والمضاعفات وأصول التسليم والتحجيم.
- «أربعة أيام تساوي أربعة أمثال Theta اليوم». قد تتغير Theta وكل المدخلات الأخرى.
- «حياد Delta يترك Theta وحدها». تبقى Gamma وVega والانحراف والأساس والتنفيذ والتمويل ودورة الحياة.
- «عطلة نهاية الأسبوع تضمن تآكلا إضافيا للبائع». توزع النماذج وقت عدم التداول بشكل مختلف، وقد تطغى الأخبار وسعر الافتتاح.

<a id="related"></a>

## موضوعات ذات صلة

- [تآكل Theta](/ar/options/theta-decay/)
- [Theta](/ar/options/theta/)
- [مخاطر Gamma](/ar/options/gamma-risk/)
- [مخاطر التخصيص](/ar/options/assignment-risk/)

<a id="sources"></a>

## المصادر الأولية والأصلية

- [Theta](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/theta)
- [Understanding Options Greeks](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/understanding-options-greeks)
- [April Office Hours FAQs: Options Strategy, Time Decay, and Market Mechanics](https://www.optionseducation.org/news/april-office-hours-faqs-options-strategy-time-decay-and-market-mechanics)
- [Options Calculator](https://www.cboe.com/education/tools/options-calculator/)
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [Equity vs. Index Options](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/equity-vs-index-options)
- [Trading Options: Understanding Assignment](https://www.finra.org/investors/insights/trading-options-understanding-assignment)
- [The Pricing of Options and Corporate Liabilities](https://doi.org/10.1086/260062)

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/options/theta-risk/index.mdx