---
title: "كيف تعمل الصناديق المتداولة في البورصة"
description: "تعرّف على حصص ETF، وصافي قيمة الأصول، وسعر السوق، والعلاوات والخصومات، والإنشاء والاسترداد، والتتبع، والنفقات، والسيولة، ومخاطر التركيز."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# كيف تعمل الصناديق المتداولة في البورصة

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

**الصندوق المتداول في البورصة (ETF)** هو شركة استثمار أو منتج تُتداول حصصه في البورصة. وبحسب تفويضه، يمكنه الاحتفاظ بأسهم أو سندات أو نقد أو مشتقات أو سلع أو حقوق في أصول أخرى. يتيح شراء حصة واحدة في ETF التعرض لمحفظة الصندوق ضمن هيكله القانوني؛ ولا يعني امتلاك كل أصل أساسي مباشرة.

لحصص ETF **سعر سوق** خلال اليوم، بينما يحسب الصندوق **صافي قيمة الأصول (NAV)** بطرح الالتزامات من الأصول. وقد يختلف السعر عن صافي قيمة الأصول. يمكن للصندوق أن يوفر تنويعًا واسعًا أو تركيزًا مرتفعًا أو رافعة مالية أو تعرضًا عكسيًا أو نمط عائد متخصصًا؛ لذلك لا يصف تصنيف ETF وحده مستوى المخاطر.

<a id="mechanism"></a>

## الحصص وصافي قيمة الأصول والإنشاء/الاسترداد

NAV لكل سهم بشكل عام هو:

`NAV لكل حصة = (القيمة العادلة للأصول - الالتزامات) / حصص ETF القائمة`

عادةً ما يشتري مستثمرو التجزئة الحصص القائمة ويبيعونها في البورصة بسعري الشراء والبيع. ويمكن لبعض المؤسسات الكبيرة، المسماة **بالمشاركين المعتمدين**، التعامل مع الصندوق بوحدات إنشاء كبيرة من خلال تسليم سلال أوراق مالية و/أو نقد أو استلامها. قد يزيد الإنشاء والاسترداد عدد حصص ETF القائمة أو يقلله، ويساعدان على إبقاء سعر السوق مرتبطًا بقيمة المحفظة، لكنهما لا يضمنان تساوي القيمتين في كل لحظة.

وتعتمد الآلية على الأسعار الموثوقة، والأصول الأساسية القابلة للتداول، وصناع السوق العاملين، والمشاركين المعتمدين الراغبين. أثناء التقلبات، أو إغلاق الأسواق الأجنبية، أو الضغط على السندات وغيرها من الأصول الأقل سيولة، يمكن أن تتباين تقديرات NAV وأسعار ETF.

يسعى ETF المؤشري إلى تتبع معيار محدد قبل التكاليف، بينما يتبع ETF النشط تفويض مديره. قد ينشأ فرق التتبع من النفقات والضرائب والأرصدة النقدية وأخذ العينات وتكاليف التداول والتوقيت وإقراض الأوراق المالية والمشتقات وتغييرات المؤشر.

<a id="example"></a>

## مثال على السعر والانتشار والنفقات

لنفترض أن أحدث NAV لصندوق ETF هو `$50.00` لكل حصة، وأن سعره المعروض هو `$49.90 شراء / $50.10 بيع`.

- علاوة سعر البيع على NAV: `($50.10 - $50.00) / $50.00 = 0.20%`
- خصم سعر الشراء عن NAV: `($49.90 - $50.00) / $50.00 = -0.20%`
- فارق السعر المعروض: `$50.10 - $49.90 = $0.20`، أو `0.40%` من NAV

يؤدي شراء 100 حصة بسعر البيع ثم بيعها فورًا بسعر الشراء غير المتغير إلى فرق قدره `$20` قبل العمولات والرسوم. قد يكون NAV الفعلي قديمًا أو تقديريًا أثناء تحرك الأسواق الأساسية، لذا فإن الحساب وصفي وليس ضمانًا للمراجحة.

إذا كان ETF يُبلغ عن `0.20%` نسبة النفقات السنوية، فإن `US$10,000 × 0.20% = US$20` هو مقياس تقريبي مدته سنة واحدة برصيد ثابت. يقوم الصندوق عادة بخصم نفقات التشغيل من الأصول مع مرور الوقت؛ لا يحصل المستثمرون عادة على فاتورة سنوية منفصلة، ​​ويتغير التأثير الفعلي للدولار مع القيمة وفترة الاحتفاظ.

<a id="risks"></a>

## المخاطر التي يجب فحصها

- **مخاطر المحفظة:** تنخفض حصص ETF عندما تفقد الانكشافات الأساسية قيمتها.
- **التركيز:** يمكن لقطاع أو موضوع أو بلد أو أكبر المقتنيات أن يهيمن على النتائج.
- **فرق التتبع:** يمكن أن تختلف العوائد عن المعيار.
- **العلاوة/الخصم:** يمكن أن يبتعد سعر السوق عن NAV، خاصة في فترات الضغط.
- **تكلفة التداول:** فروق الأسعار والانزلاق والعمولات وتأثير السوق منفصلة عن نسبة النفقات.
- **السيولة الأساسية:** ETF الحجم وحده لا يكشف عن القدرة في سلة المحفظة.
- **المخاطر الهيكلية:** يمكن أن تؤدي المشتقات أو الرافعة المالية أو إعادة الضبط اليومي أو العقود الآجلة للسلع أو أدوات الدين إلى أنماط عائد غير مألوفة.
- **الإغلاق والتغيير:** يجوز للصندوق تصفية أو دمج أو تغيير مؤشر أو تغيير إستراتيجيته وفقًا لوثائقه وقواعده.
- **الضرائب والتوزيعات:** يؤثر دوران المحفظة والهيكل والولاية القضائية ونوع الحساب على النتائج.

اقرأ نشرة الإصدار، ونشرة الإصدار الموجزة، والمقتنيات، ومنهجية المؤشر إن أمكن، وجدول الرسوم، وتاريخ العلاوات/الخصومات، وفارق سعري الشراء والبيع، وحجم التداول. إن اسم الصندوق ليس بديلاً عن فحص ما يحمله بالفعل وكيفية حصوله على التعرض.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

**"كل ETF متنوع."** يمكن أن يحتفظ الصندوق بصناعة واحدة، أو موضوع مركز، أو مشتقات، أو مجموعة ضيقة من الأوراق المالية.

**"يجب أن يساوي سعر ETF صافي قيمة الأصول."** يشجع الإنشاء/الاسترداد على الارتباط، لكنه لا يضمن المطابقة التامة.

**"نسبة النفقات المنخفضة تعني تكلفة إجمالية منخفضة."** من المهم أيضًا فارق السعر والعلاوة والخصم وفرق التتبع والضرائب وتأثير السوق.

**"انخفاض حجم تداول ETF يعني أنه لا يمكن أن يكون سائلاً."** تعد سيولة الأصول الأساسية والقدرة على الإنشاء مهمتين أيضًا، مع أن فارق السعر والعمق المعروضين يظلان مؤثرين في تنفيذ أوامر مستثمري التجزئة.

**"يضمن المؤشر ETF عائد المؤشر."** تنتج النفقات والتنفيذ فروق تتبع، ويتداول المستثمرون بأسعار السوق.

<a id="related"></a>

## مواضيع ذات صلة

- [صناديق المؤشر](/ar/stocks/index-funds/)
- [التنويع](/ar/stocks/diversification/)
- [فارق العرض والطلب](/ar/stocks/bid-ask-spread/)

<a id="sources"></a>

## مصادر موثوقة

- [صندوق الاستثمار المتداول (ETF)](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/exchange-traded-fund-etf) - SEC (هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية) Investor.gov (تم الوصول إليه بتاريخ 13 يوليو 2026)
- [الصناديق والمنتجات المتداولة في البورصة](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/etfs) - FINRA (تم الدخول بتاريخ 13 يوليو 2026)

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/stocks/etf/index.mdx