---
title: "نسبة تغطية الفائدة: هل يمكن للأرباح التشغيلية تغطية مصاريف الفوائد؟"
description: "تعرف على كيفية حساب تغطية الفائدة، وسبب أهمية EBIT ومصروفات الفائدة، وكيف يؤثر استحقاق الديون والتدفق النقدي والتقلبات الدورية وأسعار الفائدة على التفسير."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# نسبة تغطية الفائدة: هل يمكن للأرباح التشغيلية تغطية مصاريف الفوائد؟

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

تقيس **نسبة تغطية الفائدة** عدد المرات التي يغطي فيها الربح التشغيلي للشركة نفقات الفائدة.

`interest coverage = EBIT / interest expense`

عادة ما تشير النسبة الأعلى إلى هامش أمان أكبر لدفع الفائدة من أرباح التشغيل، بينما تشير النسبة الأقل إلى هامش أمان أصغر. وهي مؤشر للملاءة المالية ومخاطر الائتمان، وليست إشارة مستقلة لتقييم الأسهم.

<a id="mechanism"></a>

## آلية العمل

EBIT يعني الأرباح قبل الفوائد والضرائب. مصاريف الفوائد هي تكلفة تمويل الديون خلال الفترة. تتساءل المقارنة بين الاثنين عما إذا كانت الشركة تكسب ما يكفي قبل تكلفة التمويل لتغطية التزامات الفائدة.

ويجب قراءة النسبة مع الميزانية العمومية وبيان التدفق النقدي. EBIT هو مقياس الربح المحاسبي، بينما يتم دفع الفائدة نقدًا. لا تزال الشركة التي تتمتع بتغطية مقبولة EBIT تواجه ضغوطًا إذا كان رأس المال العامل يستهلك النقد، أو كان الإنفاق الرأسمالي ثقيلًا، أو اقترب موعد استحقاق الديون، أو ارتفعت معدلات إعادة التمويل.

سياق الصناعة مهم. تتمتع المرافق الخاضعة للتنظيم المستقر والشركات الصناعية الدورية والبنوك وشركات البرمجيات والشركات العقارية بهياكل رأسمالية مختلفة وتقلبات في الأرباح. نفس التغطية `5x` يمكن أن تعني أشياء مختلفة عبر الصناعات.

<a id="example"></a>

## مثال

لنفترض أن إحدى الشركات أبلغت:

- EBIT: `US$1.0 مليار`
- مصروفات الفوائد: `US$200 مليون`

تغطية الفائدة هي:

`US$1.0 مليار / US$200 مليون = 5.0x`

لنختبر الآن سيناريو ضغط على النشاط. إذا انخفض EBIT إلى `US$600 مليون` وارتفعت مصروفات الفائدة إلى `US$250 مليون` بعد إعادة التمويل:

`US$600 مليون / US$250 مليون = 2.4x`

لا تزال الشركة تغطي الفوائد، ولكن الوسادة أصغر بكثير. قد يهتم مستثمرو الأسهم لأن انخفاض المرونة المالية يمكن أن يقلل من إعادة الاستثمار وأرباح الأسهم وعمليات إعادة الشراء ومضاعفات التقييم.

<a id="risks"></a>

## المخاطر

- **المخاطر المحاسبية:** EBIT يمكن أن تتضمن عناصر غير نقدية ومكاسب أو خسائر لمرة واحدة.
- **مخاطر التدفق النقدي:** قد تبدو تغطية الأرباح جيدة بينما يكون التدفق النقدي التشغيلي ضعيفًا.
- **مخاطر أسعار الفائدة:** يمكن أن تؤدي الديون ذات السعر المتغير أو إعادة التمويل إلى زيادة نفقات الفائدة.
- **المخاطر الدورية:** EBIT يمكن أن تنخفض بسرعة في فترات الركود أو تراجع أسعار السلع.
- **مخاطر الاستحقاق:** يمكن أن يؤدي سداد الديون على المدى القريب إلى خلق ضغوط حتى قبل أن تصبح تغطية الفائدة سلبية.
- **مخاطر التعريف:** قد يستخدم المحللون EBIT، EBITDA، أو EBIT المعدل، أو تغطية الرسوم الثابتة، لذا تتطلب المقارنات تعريفات متطابقة.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

لا تظهر تغطية الفائدة ما إذا كان من الممكن سداد أصل المبلغ.

النسبة العالية لا تعني أن السهم رخيص أو آمن؛ فهي تصف جانبًا واحدًا فقط من المرونة المالية.

النسبة المنخفضة لا تعني تلقائيا أن الإفلاس قريب. يمكن أن تكون الأرصدة النقدية، أو مبيعات الأصول، أو خطوط الائتمان، أو تخفيف التعهدات، أو إعادة التمويل ذات أهمية.

تغطية EBITDA ليست هي نفسها تغطية EBIT، لأن الإهلاك والإطفاء يُضافان مرة أخرى.

<a id="related"></a>

## مواضيع ذات صلة

- [الرافعة المالية](/ar/stocks/financial-leverage/)
- [نسبة الدين إلى حقوق الملكية](/ar/stocks/debt-to-equity/)
- [اختبار إجهاد الميزانية العمومية](/ar/stocks/balance-sheet-stress-test/)

<a id="sources"></a>

## المصادر

- SEC (هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية) وSEC Investor.gov: البيان المالي وسياق القراءة 10K.
- FINRA: سندات الشركات وسياق مخاطر الائتمان.

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/stocks/interest-coverage/index.mdx