---
title: "صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية: المضاعفات اليومية والأثر المركب ومخاطر المسار"
description: "افهم كيف تسعى صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية إلى تحقيق ضعف أو ثلاثة أضعاف العائد اليومي للمؤشر، ولماذا تجعل عمليات إعادة التعيين اليومية نتائج الأيام المتعددة تعتمد على المسار، وما هي المخاطر التي يجب على المستثمرين التحقق منها قبل استخدامها."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية: المضاعفات اليومية والأثر المركب ومخاطر المسار

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

صندوق المؤشرات المتداول ذو الرافعة المالية هو صندوق يسعى إلى تحقيق مضاعف للعائد اليومي لمؤشر مرجعي، عادةً `2x` أو `3x`، قبل الرسوم والمصروفات وتكاليف التمويل وفروق التتبع. وكلمة «اليومي» هي الأساس؛ فالصندوق الذي يستهدف `3x` لا يَعِد بثلاثة أضعاف عائد المؤشر خلال أسبوع أو شهر أو سنة.

يمكن أن تكون هذه المنتجات مفيدة للتعرض قصير المدى والمراقب عن كثب، ولكنها تختلف هيكليًا عن صناديق الاستثمار المتداولة العادية في السوق الواسعة. ونظرًا لإعادة ضبط التعرض بشكل متكرر، تعتمد النتائج المتعددة الأيام على تسلسل المكاسب والخسائر، وليس فقط على مستوى البداية والنهاية للمؤشر القياسي.

<a id="mechanism"></a>

## آلية

عادةً ما تحصل صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية على التعرض من خلال المقايضات أو العقود الآجلة أو الخيارات أو الاقتراض أو غيرها من الأدوات بدلاً من مجرد الاحتفاظ بثلاثة دولارات من الأسهم مقابل كل دولار من أصول الصندوق. يتم تعديل المحفظة بحيث يكون التعرض في يوم التداول التالي قريبًا من المضاعف المعلن لصافي قيمة الأصول الحالية.

صيغة العائد اليومي المبسطة هي:

`ETF daily return ≈ leverage multiple × benchmark daily return − costs − tracking difference`

على مدار عدة أيام، تكون الصيغة المركبة أقرب إلى:

`Ending value = starting value × Π(1 + leverage × each day's benchmark return) − cumulative costs and tracking effects`

ينشئ هذا الضرب اعتمادًا على المسار. وقد ينتج الاتجاه المنتظم نتيجة أفضل من المضاعف البسيط للعائد التراكمي للمؤشر، بينما قد يترك السوق المتقلب الذي ينتهي من دون تغير صندوق الرافعة المالية خاسرًا.

<a id="example"></a>

## مثال

لنفترض أن المعيار يبدأ عند `100`، ويرتفع `10%` في اليوم الأول، ثم ينخفض `9.09%` في اليوم الثاني. يعود المؤشر إلى حوالي `100`.

سترتفع الرافعة المالية المثالية `2x` ETF `20%`، وتنتقل من `100` إلى `120`، ثم تنخفض `18.18%`، وتنتهي بالقرب من `98.18`. المؤشر ثابت تقريبًا، لكن الصندوق يخسر حوالي `1.82%`.

سيرتفع الإصدار المثالي `3x` `30%`، وينتقل من `100` إلى `130`، ثم ينخفض `27.27%`، وينتهي بالقرب من `94.55`. تبلغ الخسارة لمدة يومين حوالي `5.45%`، قبل تكاليف العالم الحقيقي.

وقد يحدث العكس في اتجاه منتظم. فإذا ارتفع المؤشر `2%` يوميًا لثلاثة أيام، ينتهي قرب `106.12`، أي بارتفاع `6.12%`. ويرتفع المنتج اليومي المثالي `3x` بنسبة `6%` يوميًا لينتهي قرب `119.10`، أي بارتفاع `19.10%`، وهو أعلى من `3 × 6.12%`. ولم يَعِد المنتج رغم ذلك بمضاعف لثلاثة أيام؛ بل كان المسار مواتيًا فحسب.

<a id="risks"></a>

## المخاطر

- **مخاطر إعادة التعيين اليومية:** عادةً ما ينطبق المضاعف المستهدف على يوم تداول واحد، وليس على فترة شراء واحتفاظ.
- **استنزاف التقلب:** قد يؤدي تعاقب المكاسب والخسائر إلى خفض القيمة حتى لو تعافى المؤشر لاحقًا.
- **التعرض للرافعة المالية:** يقوم صندوق `3x` بتحويل الحركة المعيارية `10%` إلى حركة مقصودة `30%` قبل الاحتكاكات.
- **تتبع المخاطر:** يمكن أن تؤدي المشتقات والتمويل واضطراب السوق والرسوم وتكاليف التداول إلى اختلاف العوائد الفعلية عن الهدف المعلن.
- **مخاطر السيولة وفروق الأسعار:** قد تتسع فروق أسعار العرض والطلب أثناء الضغوط، خاصة بالنسبة للمنتجات المتخصصة أو الأقل نشاطًا في التداول.
- **مخاطر تغيير المنتج:** قد تغيّر الصناديق أهدافها، أو تنفذ تجزئة عكسية، أو توقف إنشاء وحدات جديدة، أو تُصفّى إذا أصبحت الظروف صعبة.
- **مخاطر حجم المركز:** قد يمثل مركز صغير بالقيمة النقدية تعرضًا اسميًا أكبر بكثير.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

**"3x ETF يعطي ثلاثة أضعاف عائد المؤشر لأي فترة."** الهدف بشكل عام يومي. الأداء لعدة أيام يعتمد على المسار.

**"إذا عاد المؤشر إلى نقطة التعادل، فلا بد أن يتعافى صندوق الرافعة المالية أيضًا."** ليس بالضرورة. فقد يترك الأثر المركب بعد الخسائر الصندوق دون قيمته الابتدائية.

**"الخسارة القصوى هي المخاطرة الوحيدة التي تهم."** يمكن للخسارة الكبيرة ليوم واحد، أو الانقسام العكسي، أو اتساع فروق الأسعار، أو التصفية أن تغير النتيجة العملية للمستثمر قبل فترة طويلة من الصفر النظري.

**"الرافعة المالية ETF هي مجرد قرض هامش أبسط."** فهو يدمج الرافعة المالية داخل الصندوق، ويعيد ضبط التعرض، وله تكاليف وسلوك مختلف عن حساب الهامش.

<a id="related"></a>

## مواضيع ذات صلة

- [الصناديق المتداولة في البورصة](/ar/stocks/etf/)
- [صناديق الاستثمار المتداولة المعكوسة](/ar/stocks/inverse-etf/)
- [العقود الآجلة](/ar/stocks/futures/)

<a id="sources"></a>

## مصادر موثوقة

- SEC (هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية): تنبيه للمستثمرين بشأن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية والمعكوسة، والأهداف اليومية، والمخاوف المركبة، ومخاوف الشراء والاحتفاظ.
- FINRA: التعليم حول صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية والعكسية كمنتجات متخصصة ذات مخاطر إضافية لمستثمري الشراء والاحتفاظ.
- Investor.gov: الهيكل العام ETF والتداول والتكاليف والمخاطر.
- NYSE: سياق المنتج المتداول في البورصة لمنتجات ETF المدرجة.

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/stocks/leveraged-etf/index.mdx