---
title: "كيف تعمل رسوم اقتراض الأسهم"
description: "افهم معدل الاقتراض السنوي الاسترشادي والاحتساب اليومي حسب الوسيط وتغير التوافر والتوزيعات والاستدعاءات والتكلفة الكاملة للمركز القصير."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# كيف تعمل رسوم اقتراض الأسهم

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

**رسوم اقتراض الأسهم** تكلفة احتفاظ قد يفرضها الوسيط عندما يقترض أسهمًا لدعم بيع على المكشوف. يظهر للعميل الفرد عادة معدل سنوي استرشادي، أما الرسم الفعلي فيتراكم خلال الأيام الخاضعة للاحتساب ويعتمد غالبًا على قيمة مرجعية للأسهم وفق اتفاق الوسيط.

لا يثبت المعدل عند فتح المركز. فهو يعكس العرض والطلب في سوق إقراض الأوراق المالية وقد يتغير بشدة، خصوصًا للأسهم صعبة الاقتراض. يستطيع المقرض استدعاء الأسهم، لكن الاستدعاء لا يغلق مركز العميل حتمًا إذا وجد الوسيط بديلًا. تصبح التغطية القسرية خطرًا عندما يتعذر على الوسيط إبقاء الاقتراض أو يختار عدم إبقائه، أو عند عدم استيفاء متطلبات الهامش أو متطلبات الوسيط الداخلية.

<a id="mechanism"></a>

## كيفية تكوّن التكلفة

التقدير المبسط هو:

`الرسم = القيمة المرجعية × المعدل السنوي × الأيام / أساس عد الأيام`

هذه ليست قاعدة موحدة للفوترة. قد يستخدم الوسطاء أساس 360 أو 365 يومًا وأوقات تقييم وهوامش سعر ومعالجة تسوية وتقريبًا وحدودًا دنيا وجداول تحديث مختلفة. وقد تحسب عطلات نهاية الأسبوع والعطلات الرسمية. ويُعتد باتفاق الهامش وإفصاح الاقتراض وسجل المعدلات وكشف الحساب.

يرتفع الطلب عندما يريد كثير من المتداولين بيع عرض محدود على المكشوف. ويتغير العرض عندما يبيع المالكون المستفيدون أو يستدعون الأسهم أو يخرجون من برامج الإقراض أو يفقدون الأهلية؛ كما تؤثر إجراءات الشركات واحتياجات التسوية. وقد يصبح سهم سهل الاقتراض اليوم صعبًا غدًا.

لا يساوي المعدل المفروض على العميل بالضرورة دخل المالك المستفيد أو عائد الضمان النقدي بين أطراف الإقراض. فالوسطاء وشروط الضمان وتقاسم الإيراد والاتفاقات تغير النتائج.

الرسم جزء واحد من التكلفة. قد يدين البائع **بدفعة تعويضية** عن توزيعات نقدية أو خاصة أو انفصال شركة أو حقوق أو غيرها. وبحسب الرصيد والاتفاق، قد تنطبق فوائد هامش أو تمويل أو رسوم حساب. كما ينشأ عند الفتح والتغطية فرق سعر وانزلاق، وربما عمولات أو ضرائب.

<a id="example"></a>

## مثال على الرسم والتوزيع

لنفترض اقتراض 100 سهم بقيمة مرجعية `12,000 دولار` ومعدل سنوي `50%` و10 أيام خاضعة للرسم. وباستخدام أساس توضيحي من 360 يومًا:

`12,000 دولار × 50% × 10 / 360 = 166.67 دولار`

إذا حدث توزيع قدره `0.50 دولار` للسهم أثناء الاقتراض، فقد يدين البائع بما يلي:

`100 × 0.50 دولار = 50 دولار`

تصبح التكلفة التوضيحية `216.67 دولار` قبل فرق السعر والانزلاق وتكاليف التمويل الأخرى والضرائب وتغير المعدل. وإذا تغير المعدل أو القيمة، جاز للوسيط حساب مبالغ يومية منفصلة. ويفترض المثال أيضًا أن الأيام العشرة كلها خاضعة للرسم وأن التزام التوزيع يساوي المبلغ النقدي المذكور بالضبط.

لا يعني معدل سنوي 50% فرض 50% فورًا، ولا ينتج عن قسمته على 12 تكلفة شهرية دقيقة. فالأيام والقيمة السوقية وأساس العد وإعادة التسعير تغير النتيجة.

<a id="risks"></a>

## مخاطر الاقتراض

- **ارتفاع المعدل:** قد تزيد التكلفة بعد فتح المركز.
- **فقدان التوافر:** تحديد الأسهم في البداية لا يضمن استمرار الاقتراض.
- **الاستدعاء أو التغطية القسرية:** قد يوجد بديل؛ ومن دونه قد يغلق المركز بسعر أو وقت غير ملائم.
- **احتساب العطلة:** قد تستمر التكلفة والسوق مغلقة.
- **التوزيعات:** قد تكون التوزيعات الخاصة والانفصالات والحقوق أعلى تكلفة وتعقيدًا من التوزيع النقدي العادي.
- **الضرائب:** قد تختلف معاملة الدفعة التعويضية؛ وتهم الولاية وحقائق الحساب.
- **السعر والرسم:** قد يرفع صعود السعر الخسارة وأساس الرسم النقدي معًا.
- **ضغط الشراء:** قد يعزز شح الأسهم والتغطية القسرية ارتفاعًا سريعًا.

قبل التداول، تحقق من المعدل الاسترشادي وقابليته للتغير وأساس الأيام والتقييم ومعالجة التوزيع وسياسة الاستدعاء وتكرار التحديث.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

**«معدل الفتح يستمر حتى الإغلاق».** يكون عادة متغيرًا ويمكن تحديثه أثناء بقاء المركز.

**«تحديد الأسهم يضمن استمرار توافرها».** هو يدعم البيع الأول فقط، وليس قرضًا محدد المدة للعميل، وقد يختفي العرض.

**«رسم الاقتراض هو تكلفة البيع الوحيدة».** التوزيعات والتمويل والتنفيذ والتغطية القسرية مهمة أيضًا.

**«50% سنويًا تعني دفع 50% في عشرة أيام».** يحول المعدل إلى أساس سنة؛ ويتوقف المبلغ الفعلي على الأيام والقواعد.

**«هبوط السهم يضمن ربحًا صافيًا».** قد تتجاوز الرسوم والتوزيعات وتكلفة التنفيذ هبوطًا صغيرًا أو متأخرًا.

<a id="related"></a>

## موضوعات ذات صلة

- [المراكز الطويلة والبيع على المكشوف](/ar/stocks/long-and-short/)
- [حسابات الهامش](/ar/stocks/margin/)
- [فارق سعر العرض والطلب](/ar/stocks/bid-ask-spread/)

<a id="sources"></a>

## المصادر

- [Short Sales](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/short-sales-0) - SEC Investor.gov (تم الاطلاع في 2026-08-07)
- [Securities Lending](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/securities-lending) - SEC Investor.gov (تم الاطلاع في 2026-08-07)
- [Brokerage Accounts](https://www.finra.org/investors/investing/investment-accounts/brokerage-accounts) - FINRA (تم الاطلاع في 2026-08-07)

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/stocks/stock-borrow-fees/index.mdx