---
title: "تجزئة الأسهم: عدد الأسهم والسعر وربحية السهم وأساس التكلفة وتعديلات الخيارات"
description: "تغيّر تجزئة الأسهم عدد الأسهم والأرقام المحسوبة لكل سهم من دون أن تغيّر قيمة الشركة مباشرة؛ تعرّف إلى آلية التجزئة العادية والعكسية وكيفية تعديل الحسابات."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# تجزئة الأسهم: عدد الأسهم والسعر وربحية السهم وأساس التكلفة وتعديلات الخيارات

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

تغيّر **تجزئة الأسهم** عدد الأسهم التي يقابلها كل سهم قائم، وتعدّل الأرقام المحسوبة لكل سهم بالنسبة نفسها. في التجزئة العادية، يحصل المساهمون على أسهم أكثر وينخفض السعر النظري للسهم. وفي التجزئة العكسية، تُدمج الأسهم القائمة في عدد أقل من الأسهم ويرتفع السعر النظري.

لا تضيف التجزئة في حد ذاتها نقدًا، ولا تغيّر الأصول التشغيلية أو الأرباح، ولا تغيّر مباشرة نسبة ملكية المستثمر. بعد التعديل الحسابي مباشرة، تظل القيمة السوقية والقيمة الإجمالية للمركز ثابتتين نظريًا. ومع ذلك، قد تتحرك أسعار التداول بسبب معلومات جديدة أو الطلب أو السيولة أو قواعد المؤشرات أو مخاوف الإدراج أو توقعات السوق المحيطة بالحدث.

<a id="mechanism"></a>

## آلية التعديل

لنسبة تجزئة عادية مقدارها `A-for-B`، يكون معامل زيادة عدد الأسهم هو `A / B`:

`new shares = old shares × A / B`

`theoretical new price = old price × B / A`

`split-adjusted per-share amount = old per-share amount × B / A`

لا تتغير القيمة الإجمالية لحقوق الملكية أو إجمالي الأرباح أو أساس التكلفة الإجمالي لمجرد حدوث التجزئة. وعادةً ما تُعاد صياغة الأسعار التاريخية وربحية السهم وتوزيعات الأرباح لكل سهم وعدد الأسهم لتظل الفترات قابلة للمقارنة. أما النسب التي يُعدّل بسطها ومقامها بصورة متسقة، مثل نسبة السعر إلى الربحية، فلا تتغير حسابيًا.

تستخدم التجزئة العكسية معاملًا أقل من واحد، مثل `1-for-10`، وقد ينتج عنها استحقاق كسري. تحدد مستندات المُصدر ما إذا كانت الكسور ستُقرّب، أو تُجمع وتُباع مقابل نقد، أو يُدفع عنها نقد بالطريقة المعلنة، أو تُعالج بوسيلة أخرى. وقد تترتب على النقد المدفوع بدل السهم الكسري آثار ضريبية، وقد ينتهي الأمر بصاحب المركز الصغير جدًا من دون أي أسهم.

قد تشمل التواريخ الرئيسية تاريخ الإعلان، وموافقة المساهمين عند الحاجة، ووقت النفاذ، وتاريخ التسجيل، وتاريخ الدفع أو التوزيع، وأول يوم تداول بالسعر المعدّل بعد التجزئة. وقد لا يتزامن النفاذ القانوني وإجراء المعالجة لدى البورصة وظهور التعديل في حساب الوسيط والتسوية. ارجع إلى إفصاح المُصدر وإشعار السوق الرسمي.

<a id="example"></a>

## مثال على التجزئة العادية

يمتلك مستثمر 20 سهمًا بسعر 500 دولار للسهم، أي مركزًا قيمته 10,000 دولار. تنفّذ الشركة تجزئة عادية بنسبة `5-for-1`:

`new shares = 20 × 5 = 100 shares`

`theoretical new price = US$500 / 5 = US$100`

`theoretical position value = 100 × US$100 = US$10,000`

إذا كانت أرباح الشركة على مستوى الشركة 2.5 مليار دولار وكانت الأسهم القديمة 100 مليون، فإن EPS كانت 25 دولارًا. بعد أن تصبح الأسهم 500 مليون، تصبح قيمة EPS المعدلة حسب التقسيم 5 دولارات. تظل نسبة السعر إلى الأرباح 20 في كلا العرضين:

`old P/E = US$500 / US$25 = 20`

`new P/E = US$100 / US$5 = 20`

إذا كان أساس التكلفة الضريبي الإجمالي للمستثمر 6,000 دولار، فإن الأساس المبسّط لكل سهم يتغير من 300 دولار للسهم القديم إلى 60 دولارًا للسهم الجديد، بينما يظل الأساس الإجمالي 6,000 دولار، مع مراعاة معالجة كل دفعة ضريبية وقواعد الولاية القضائية المعنية.

في تجزئة عكسية بنسبة `1-for-10`، تمنح 95 سهمًا قديمًا استحقاقًا قدره 9.5 سهم جديد. ولا توجد معالجة موحّدة للسهم الكسري البالغ 0.5؛ فقد يدفع المُصدر نقدًا بدله أو يتبع إجراءً آخر معلنًا. لا تفترض أن الوسيط سيقرّبه إلى سهم كامل.

<a id="risks"></a>

## قائمة التحقق من الحساب والتقييم

- اقرأ موافقات مجلس الإدارة والمساهمين، وتعديل الميثاق، و8-K أو أي ملف آخر، وإشعار الصرف، والوقت الفعلي، والنسبة، وسياسة المشاركة الجزئية.
- طابق عدد الأسهم والسعر والقيمة الإجمالية للمركز وأساس التكلفة وتواريخ الاقتناء لكل دفعة ضريبية قبل التجزئة وبعدها. فقد يكون العرض المؤقت في حساب الوسيط غير مكتمل.
- تحقّق من الأوامر المفتوحة. فقد يلغي الوسطاء أو منصات التداول أو يعدّلوا أوامر الحد وإيقاف الخسارة والأوامر السارية حتى الإلغاء والمتكررة والمشروطة بطرق مختلفة.
- تحقّق من مراكز البيع على المكشوف وإقراض الأوراق المالية. يُعدّل عدد الأسهم وسعرها، بينما قد تتغير طلبات الاسترداد وتوافر الاقتراض والرسوم أثناء الحدث.
- للحصول على الخيارات المدرجة، اقرأ مذكرة المعلومات OCC (مؤسسة مقاصة الخيارات المدرجة في الولايات المتحدة) الخاصة بالعقد المحدد. يمكن تعديل سعر التنفيذ والمضاعف والتسليمات والرمز؛ يمكن أن يستمر الخيار المعدل غير القياسي بعد تقسيم السهم.
- راجع الديون القابلة للتحويل والضمانات والأسهم الممتازة وخطط الأسهم ومكافآت الأداء والتعهدات المحسوبة لكل سهم ومدفوعات الاستحواذ المشروطة بالأداء. فالاتفاقية الحاكمة لكل أداة هي التي تحدد تعديلها المضاد للتخفيف.
- إعادة صياغة المقاييس التاريخية لكل سهم باستمرار. يؤدي مخطط البيانات الذي يمزج الأسعار المعدلة مع EPS غير المعدلة إلى إنشاء تغييرات تقييم خاطئة.
- في التجزئة العكسية، تحقّق من السبب: استيفاء حد سعر الإدراج، أو إعادة هيكلة رأس المال، أو الاستعداد لعملية استحواذ، أو غرض آخر. فارتفاع السعر الاسمي لا يعالج استنزاف النقد أو الإعسار أو التخفيف المتكرر.
- مراقبة الأسهم المصرح بها. قد يؤدي التقسيم العكسي إلى تقليل الأسهم القائمة دون تقليل الأسهم المصرح بها بشكل متناسب، مما قد يؤدي إلى زيادة قدرة الإصدار المستقبلية، اعتمادًا على الموافقات وشروط الميثاق.
- ميّز مظهر السيولة عن الواقع الاقتصادي. قد يجعل انخفاض السعر بعد التجزئة العادية تكلفة اللوت القياسي أو عقد الخيار أقل نظريًا، لكن تداول الأسهم الكسرية غيّر سهولة الوصول بالفعل، ولا يوجد ضمان لتحسن السيولة.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

- "إن انخفاض السعر بعد الانقسام يجعل الشركة أرخص." يتم تعديل سعر السهم وأرباح السهم الواحد؛ يجب أن يستخدم التقييم مقاييس إجمالية أو معدلة باستمرار.
- "الانقسام يخلق المزيد من الملكية." تمثل المزيد من وحدات المشاركة نفس المطالبة التناسبية مباشرة بعد الحدث الميكانيكي.
- "التقسيم العكسي يزيد القيمة." فهو يجمع بين الوحدات. لا تتحسن الأساسيات وإجمالي قيمة الأسهم تلقائيًا.
- "يتم تحديث كل حساب على الفور." يمكن أن تظهر معالجة إجراءات الشركة والتسوية وأساس التكلفة والنقد الجزئي في أوقات مختلفة.
- "تحصل الخيارات ببساطة على عقود أكثر." قد تعدّل OCC سعر التنفيذ والأصل محل التسليم والمضاعف والرمز؛ والمذكرة الخاصة بكل عقد هي المرجع الحاكم.
- "يضمن الانقسام أن السعر سيتحرك في اتجاه يمكن التنبؤ به." إن تأثيرات الإعلان، والإشارات، وضغط الإدراج، وظروف السوق منفصلة عن الحساب.

<a id="related"></a>

## مواضيع ذات صلة

- [الأسهم القائمة](/ar/stocks/outstanding-shares/)
- [القيمة السوقية](/ar/stocks/market-capitalization/)
- [ربحية السهم](/ar/stocks/eps/)

<a id="sources"></a>

## مصادر موثوقة

- [نشرة المستثمر: التقسيم العكسي للأسهم](https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-and-bulletins/reverse-stock-splits) - U.S. هيئة الأوراق المالية والبورصة
- [إجراءات الشركات](https://www.finra.org/filing-reporting/market-transparency-reporting/corporate-actions) - هيئة تنظيم الصناعة المالية
- [مذكرات المعلومات](https://infomemo.theocc.com/infomemo/search) - شركة مقاصة الخيارات

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/stocks/stock-split/index.mdx