---
title: "تسوية T+1: تاريخ التداول والتسليم والنقد وضوابط الحساب"
description: "تتبع صفقة أوراق مالية أمريكية من التنفيذ حتى تسوية T+1، وميّز بين التسليم المجدول والفعلي، وصالح النقد المسوى والقوة الشرائية والسحب وقواعد الحساب النقدي."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# تسوية T+1: تاريخ التداول والتسليم والنقد وضوابط الحساب

> لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

<a id="answer"></a>

## الإجابة المباشرة

تعني **T+1** أن **تاريخ التسوية المجدول** لصفقة مشمولة يقع بعد يوم عمل مؤهل واحد من تاريخ تداولها. فإذا نُفذت صفقة مشمولة على سهم أمريكي يوم الاثنين وكان الثلاثاء يوم عمل للتسوية، فعادة يكون الثلاثاء تاريخ تسويتها التعاقدي. ولا يعني ذلك مرور 24 ساعة بالضبط، أو إمكان العميل السحب فورا، أو إثبات اكتمال التسليم فعليا في موعده.

افصل مراحل دورة الصفقة: `order ≠ execution ≠ clearing ≠ scheduled settlement ≠ actual settlement ≠ withdrawal`. يثبت التنفيذ الورقة المالية والاتجاه والكمية والسعر ومكان التنفيذ والطابع الزمني للصفقة. وتقارن المقاصة الالتزامات وتجري مقاصتها الصافية وتحل جهة المقاصة محل الأطراف وتحسب الالتزامات عندما توفر البنية التحتية المعنية هذه الوظائف. وتتم التسوية بإتمام التزامات تسليم النقد والأوراق المالية؛ وقد يترك الإخفاق التزاما قائما بدلا من إلغاء الصفقة.

غيرت SEC المعيار بموجب Rule 15c6-1 من قانون البورصات لمعظم معاملات الوسطاء والوكلاء المشمولة من T+2 إلى T+1 للمعاملات في أو بعد `May 28, 2024`. للقاعدة استبعادات وإعفاءات وشروط تسوية متفق عليها صراحة، بينما قد تخضع الأوراق الحكومية والبلدية وصناديق الاستثمار المشترك والخيارات والمبادلات القائمة على الأوراق المالية والطروحات الأولية والأوراق الأجنبية وإجراءات الشركات لأحكام أو دورات تشغيلية مختلفة. تحقق من الأداة والمعاملة والتأكيد ومكان التنفيذ والوسيط ومسار المقاصة والتقويم تحديدا.

<a id="mechanism"></a>

## منهج تسوية من سبع خطوات قابلة للتكرار

1. **ثبّت الصفقة المنفذة.** سجل الحساب والعميل القانوني ومعرف الورقة المالية والاتجاه والكمية وسعر التنفيذ والرسوم ومكان التنفيذ وتاريخ التداول ووقته والعملة وصفة الوسيط ونوع الأمر وحالة التأكيد أو التصحيح. قد يحصل أمر أُدخل ليلا على تاريخ تداول رسمي لاحق، لذلك استخدم سجل تنفيذ الوسيط لا وقت نقر العميل.
2. **حدد الدورة الحاكمة والتاريخ المتفق عليه.** حدد ما إذا كانت Rule 15c6-1 أو قاعدة أخرى للأوراق المالية أو مستندات صندوق أو اتفاق طرح أو إجراء خيارات أو قاعدة سوق أجنبية أو اتفاق صريح هي الحاكمة. سجل تاريخ التسوية التعاقدي من التأكيد. `standard T+1 ≠ universal T+1`، ويجوز للأطراف الاتفاق صراحة على تاريخ لاحق عندما تسمح القاعدة الحاكمة بذلك.
3. **طبق تقويم أيام العمل الصحيح.** تقدم من تاريخ التداول بعدد أيام عمل التسوية المؤهلة، لا بعدد الساعات. تحقق من عطلات نهاية الأسبوع وعطلات السوق والبنوك الأمريكية وتوافر DTC أو غيرها من البنى التحتية وعطلات الأسواق المحلية وتقويم العملات والمواعيد النهائية المرتبطة بالتوقيت الصيفي. قد تختلف أيام تشغيل جلسة السوق عن أيام تشغيل نظام التسوية.
4. **تتبع المطابقة والتخصيص والتأكيد والمصادقة.** بالنسبة إلى المعاملات المؤسسية، احتفظ بسجل تنفيذ الكتلة وتخصيصها للحسابات الأساسية وتعليمات التسوية الدائمة والتأكيد والمصادقة وقبول أمين الحفظ والطوابع الزمنية والاستثناءات. تستهدف Rule 15c6-2 إتمام المعالجة بأسرع ما تسمح به التقنية وفي موعد أقصاه نهاية تاريخ التداول؛ وتجاوز موعد المصادقة استثناء يلزم إصلاحه، وليس تلقائيا صفقة ملغاة أو مخفقة.
5. **تتبع التزامات المقاصة والتسليم.** حدد ما إذا كانت الصفقة تدخل التسوية الصافية المستمرة لدى NSCC أو تسوى كأمر رصيد أو صفقة بصفقة أو تسليما مقابل دفع أو معاملة صندوق أو حركة لدى جهة إيداع أجنبية أو مسارا آخر. صالح صافي مراكز الأوراق المالية والتزامات النقد والضمانات وإقراض الأسهم وتخصيصات CNS والقيود الدفترية لدى DTC وتمويل بنك التسوية والإتمام الفعلي. `scheduled settlement date ≠ actual settlement timestamp`.
6. **اربط قيم دفتر الوسيط بالتوافر القانوني والتشغيلي.** صالح المركز بتاريخ التداول والمركز المسوى والخصوم والأرصدة الدائنة المعلقة والنقد المسوى والقوة الشرائية النقدية والقوة الشرائية بالهامش والنقد المتاح للسحب والحجوزات والإيداعات والعملات الأجنبية وحالة التحويل المصرفي. `buying power ≠ settled cash ≠ withdrawable cash`؛ قد يتيح الوسيط استخداما مؤقتا وفق شروط الحساب من دون أن يجعل السحب الخارجي نهائيا.
7. **صالح الاستثناءات والحقوق والآثار اللاحقة.** حقق في الإخفاقات والصفقات غير المعروفة والفروق والتصحيحات والصفقات الملغاة أو المنقوضة والتحويلات ونقص التسليم والشراء الإجباري ومطالبات الهامش وممارسة الخيارات أو تعيينها واستحقاقات إجراءات الشركات وتواريخ القيد والفواتير المستحقة والفائدة والرسوم والحصص الضريبية والاستقطاع والاستلام المصرفي. استخدم دليل التسوية الفعلية وقواعد الاستحقاق النافذة بدلا من افتراض أن التاريخ المجدول يحدد كل حق.

تقصر T+1 نافذة التعرض لكنها لا تلغي مخاطر الطرف المقابل والسيولة والتشغيل والهجمات الإلكترونية والتمويل والعملات الأجنبية والتسليم. حساب العميل الظاهر هو دفتر فرعي لدى الوسيط؛ وتؤدي NSCC وDTC وأمناء الحفظ ووكلاء التحويل وبنوك التسوية والبنى التحتية الأجنبية ونظام مدفوعات الاحتياطي الفيدرالي أجزاء مختلفة من سلسلة ما بعد التداول.

<a id="example"></a>

## أمثلة محلولة

- **تقويم أيام العمل، لا 24 ساعة.** تنفذ صفقة سهم مشمولة في `Friday, August 28`. إذا كان `Monday, August 31` يوم عمل للتسوية، فتكون التسوية المجدولة يوم الاثنين. وإذا كان الاثنين عطلة تسوية ذات صلة، تصبح T+1 في `Tuesday, September 1`. ولذلك قد يبلغ الوقت المنقضي نحو `72 hours` أو `96 hours` رغم بقاء الدورة التعاقدية يوما عمل واحدا.
- **عائدات البيع وإعادة الاستخدام والسحب.** يبيع مستثمر `400 shares × $20.00 = $8,000` يوم الاثنين. من دون رسوم ومع أهلية الثلاثاء، يكون القيد النقدي المجدول `$8,000 on Tuesday`. قد يعرض الوسيط قوة شرائية مؤقتة قدرها `$8,000` يوم الاثنين، لكن `cash available to withdraw = $0` إلى أن تستوفى قواعد التسوية والحجز. وإذا بدأ سحب ACH يوم الثلاثاء وقيده البنك يوم الخميس، كانت تسوية الأوراق المالية T+1 بينما استغرق الاستلام المصرفي `three calendar days after trade date`؛ فلكل منهما ساعته الخاصة.
- **شراء بديل في اليوم نفسه ضمن حساب نقدي.** يباع سهم A مدفوع بالكامل مقابل `$8,000` يوم الاثنين ويشترى سهم B مقابل `$7,000` في اليوم نفسه. إذا سويت الصفقتان يوم الثلاثاء، يمكن أن تصل عائدات A في الوقت المناسب لسداد B، مع مراعاة ضوابط الشركة. وإذا بيع B يوم الاثنين قبل سداد شرائه من عائدات A المسواة، فقد ينشأ عن التسلسل إشكال حسن نية أو Regulation T. ظهور `$8,000 buying power` على الشاشة لا يثبت أن B كان مدفوعا بالكامل؛ فاحتفظ بجميع طوابع التداول والتسوية الزمنية.
- **تعيين الخيار ينشئ التزام سهم منفصلا.** يُعين على حامل `2 equity call contracts` بسعر ممارسة `$50 strike` ومعامل `100-share multiplier`. يكون التسليم الناتج `2 × 100 = 200 shares` مقابل `200 × $50 = $10,000`. تفيد OCC بأن إشعارات ممارسة خيارات الأسهم تؤدي إلى تسليم السهم الأساسي في أول يوم عمل بعد الممارسة. ويجب أن تتم مصالحة حدث الخيار والتزام السهم والموعد النهائي لتمويل الوسيط والأسهم المتاحة للتسليم والتسوية الفعلية للسهم كل على حدة.

<a id="risks"></a>

## المخاطر وضوابط المراجعة

- استخدم تاريخ التداول المنفذ والتأكيد الرسمي، لا وقت إدخال الأمر أو وقت العرض أو تاريخ جهاز المستخدم المحلي.
- حدد الورقة المالية ونوع المعاملة والوسيط ومكان التنفيذ والسوق ومسار المقاصة والعملة وشروط التسوية المتفق عليها تحديدا.
- لا تطبق Rule 15c6-1 آليا على المعاملات المستبعدة أو المعفاة أو المنشآت الأجنبية أو المبادلات القائمة على الأوراق المالية أو التواريخ المتفق عليها خصيصا.
- ميز تداولات السوق الثانوية من طروحات الالتزام القطعي ومعاملات المصدر واشتراكات الصناديق واستردادها وإجراءات الشركات.
- تحقق من تقويم التسوية النافذ وعطلات نهاية الأسبوع وعطلات السوق والبنوك والعطلات المحلية والتوقيت الصيفي والمواعيد النهائية.
- احتفظ بالتصحيحات والإلغاءات والنقض والصفقات المؤرخة بأثر رجعي وعمليات نقل التخصيص والتخصيصات وسجلات متوسط السعر التي قد تغير الالتزام النهائي.
- أكمل تخصيصات المعاملات المؤسسية وتأكيداتها ومصادقاتها ضمن المواعيد المعمول بها في تاريخ التداول، وحقق في الاستثناءات بسرعة.
- تحقق من تعليمات التسوية الدائمة وأسماء الحسابات القانونية وحسابات أمناء الحفظ ومعرفات جهات الإيداع والوكلاء وتعليمات الدفع.
- افصل إجمالي الصفقات الثنائية عن الالتزامات التي أجرت NSCC مقاصتها الصافية، ولا تستنتج ملكية العميل من صافي مركز عضو المقاصة.
- صالح القيود الدفترية لدى DTC أو جهة إيداع أخرى وتخصيصات CNS والأرصدة النقدية والضمانات وإقرار بنك التسوية والدفع النهائي.
- عامل الإخفاق في التسليم أو الاستلام كالتزام مفتوح يلزم إدارته؛ فهو لا يلغي التنفيذ تلقائيا.
- راقب المراكز القصيرة واقتراض الأسهم والاستدعاءات والشراء الإجباري ورسوم صعوبة الاقتراض والتحويلات والشهادات والقيود والأسهم غير المتاحة.
- ميز التسوية المجدولة واستحقاق الدفع التعاقدي وقيد الوسيط والنقد المسوى والقوة الشرائية وأهلية السحب والاستلام المصرفي.
- لا تفترض أن تحويل ACH أو التحويل البرقي أو الشيك أو تحويل العملة الذي بدأ أصبح نهائيا أو غير قابل للإلغاء أو تمت مقاصته أو صار متاحا لدى الوسيط.
- في الحسابات النقدية، تتبع عائدات البيع المدفوعة بالكامل التي تمول كل شراء وما إذا بيعت الورقة المشتراة قبل سداد ثمنها بالكامل.
- طبق Regulation T وضوابط حسن النية لدى الشركة وقيود freeriding والتمديدات والتصفية والتجميد على التسلسل الفعلي، لا على مجرد تسمية.
- أبق ائتمان الهامش ومتطلبات الصيانة وضوابط التداول اليومي والحدود الداخلية وحقوق التصفية منفصلة عن توقيت التسوية.
- صالح ممارسة خيار الأسهم وتعيينه والمعامل وسعر الممارسة والانقضاء وموعد الممارسة والسهم والنقد وتاريخ التسليم الناتج.
- حدد استحقاقات توزيعات الأرباح والتصويت وعروض الشراء والاكتتاب والتجزئة والاندماج وغيرها من إجراءات الشركات من القواعد النافذة وتواريخ القيد والاستبعاد والفواتير المستحقة.
- بالنسبة إلى الصفقات عبر الحدود، وائم التسوية المحلية والأمريكية وتاريخ قيمة العملة وتمويل أمين الحفظ والضرائب والاستقطاع والعقوبات والمناطق الزمنية.

<a id="misconceptions"></a>

## مفاهيم خاطئة شائعة

- **"يعني تنفيذ الأمر أن الصفقة سويت بالكامل."** يثبت التنفيذ شروط الصفقة، ثم تليه المطابقة والمقاصة والدفع وتسليم الأوراق المالية والتسوية النهائية.
- **"تعني T+1 دائما 24 ساعة بالضبط."** تعني يوم عمل مؤهلا واحدا وفق التقويم المعمول به، ولذلك تغير عطلات نهاية الأسبوع والعطلات والمواعيد النهائية الوقت المنقضي.
- **"تسوى كل ورقة مالية وكل معاملة على T+1."** يتوقف ذلك على النطاق والاستبعادات وأوامر الإعفاء وقواعد المنتج وشروط الطرح والمنشآت الأجنبية والاتفاقات الصريحة.
- **"القوة الشرائية هي نقد مسوى وقابل للسحب."** قد يعرض الوسيط قدرة شراء مؤقتة أو مدعومة بالهامش قبل أن يصبح القيد النقدي مسوى أو مؤهلا للتحويل الخارجي.
- **"تمنع T+1 الإخفاقات وتلغي قواعد الحساب النقدي أو الهامش."** تقصر الدورة القياسية لكنها لا تلغي إخفاقات التسليم أو واجبات التمويل أو Regulation T أو الهامش أو ضوابط الوسيط أو توقيت البنك اللاحق.

<a id="related"></a>

## موضوعات ذات صلة

- [ساعات تداول الأسهم الأمريكية](/ar/stocks/trading-hours/)
- [الهامش](/ar/stocks/margin/)
- [أوامر السوق والأوامر المحددة](/ar/stocks/market-and-limit-orders/)

<a id="sources"></a>

## مصادر موثوقة

- [القاعدة النهائية لـ T+1 من SEC](https://www.sec.gov/files/rules/final/2023/34-96930.pdf) - نطاق Rule 15c6-1 وتعديلات الدورة القياسية ومعالجة طروحات الالتزام القطعي ومتطلبات Rule 15c6-2 وتاريخ الامتثال في 28 مايو 2024.
- [الأسئلة الشائعة لدى SEC عن T+1](https://www.sec.gov/exams/educationhelpguidesfaqs/t1-faq) - إعفاءات المنشآت الأجنبية وفئات المعاملات المستبعدة والتسوية المتفق عليها صراحة وإرشادات حفظ سجلات المستشار.
- [نشرة Investor.gov عن T+1](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/new-t1-settlement-cycle-what-investors-need-know-investor-bulletin) - شرح موجه للمستثمر عن النطاق والدفع والتسليم والانتقال.
- [FINRA: فهم دورات التسوية](https://www.finra.org/investors/insights/understanding-settlement-cycles) - توقيت التسوية وآثارها في معاملات الوساطة الشائعة.
- [FINRA: حسابات الوساطة](https://www.finra.org/investors/investing/investment-accounts/brokerage-accounts) - الدفع في الحساب النقدي وRegulation T والهامش والحفظ وضوابط حساب الوساطة.
- [آراء موظفي الاحتياطي الفيدرالي بشأن Regulation T](https://www.federalreserve.gov/frrs/regulations/board-rulings-and-staff-opinions-interpreting-regulation-t.htm) - تفسيرات الدفع الفوري واستخدام عائدات البيع وfreeriding والتجميد لمدة 90 يوما في الحسابات النقدية.
- [عملية التسوية لدى DTCC](https://www.dtcc.com/understanding-settlement/index.html) - المقاصة الصافية لدى NSCC وCNS والمعالجة الدفترية في DTC وبنوك التسوية وتمويل NSS لدى الاحتياطي الفيدرالي وآليات الإتمام.
- [خيارات الأسهم لدى OCC](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications) - التزامات الممارسة والتعيين وتسليم السهم الأساسي في يوم العمل الأول.

Source: https://wiki.fcontext.com/ar/stocks/t-plus-one-settlement/index.mdx