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title: "maximale Versorgung"
description: "Der maximale Vorrat ist die theoretische maximale Menge eines Tokens, die existieren kann. In diesem Eintrag wird der Unterschied zwischen festem Angebot, unbegrenztem Angebot und variablem Angebot erläutert und warum Angebotsobergrenzen im Zusammenhang mit Emissionsregeln und Nachfrage betrachtet werden müssen."
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# maximale Versorgung
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## Direkte Antwort
Der maximale Vorrat ist die theoretische maximale Menge eines Tokens, die existieren kann. In diesem Eintrag wird der Unterschied zwischen festem Angebot, unbegrenztem Angebot und variablem Angebot erläutert und warum Angebotsobergrenzen im Zusammenhang mit Emissionsregeln und Nachfrage betrachtet werden müssen.
Max Supply (Max Supply) gibt die maximale Anzahl an Einheiten an, die ein Krypto-Asset gemäß den aktuellen Protokollregeln theoretisch existieren kann. Es kann den Menschen helfen, die langfristige Knappheit zu verstehen, aber es kann den Wert des Vermögenswerts nicht allein erklären: Angebotsgrenze, Emissionsgeschwindigkeit, Regelglaubwürdigkeit, tatsächliche Nachfrage und Positionsverteilung müssen gemeinsam analysiert werden.
Das maximale Angebot ist das im Protokoll festgelegte Ausgabelimit, das in der Regel Token umfasst, die im Umlauf waren, noch gesperrt sind und in Zukunft gemäß den Regeln ausgegeben werden. Wenn der maximale Vorrat eines Vermögenswerts 100 Millionen beträgt und derzeit 30 Millionen im Umlauf sind, bedeutet dies, dass nach den aktuellen Regeln noch bis zu 70 Millionen in Umlauf gelangen können, anstelle der bereits vorhandenen 100 Millionen handelbaren Token.
Es unterscheidet sich vom Gesamtangebot und dem Umlaufangebot. Der Gesamtvorrat bezieht sich im Allgemeinen auf die geprägte Menge abzüglich der dauerhaft zerstörten Menge; Das zirkulierende Angebot bezieht sich auf den Teil, der auf dem Markt verfügbar und handelbar ist. Das maximale Angebot gilt für den gesamten Emissionszyklus. Die drei können in der Reihenfolge 100 Millionen, 60 Millionen und 30 Millionen sein oder je nach statistischem Kaliber unterschiedliche Beziehungen aufweisen.
Nicht alle Token haben eine feste Obergrenze. Einige Protokolle geben weiterhin blockweise aus, ohne vorher festgelegte Endsumme; einige haben theoretische Obergrenzen, aber die Governance kann geändert werden; und einige werden zusätzlich ausgestellt und gegen Bearbeitungsgebühren vernichtet. Nur weil auf der Datenseite „kein maximales Angebot“ angezeigt wird, bedeutet das nicht, dass das Angebot unendlich und schnell wachsen wird, und die Angabe einer festen Zahl bedeutet auch nicht, dass es niemals geändert werden kann.
## Wie es funktioniert
Die tatsächliche Obergrenze muss in Konsensregeln oder einem Smart-Contract-Code umgesetzt werden. Wenn Knoten neue Blöcke verifizieren, lehnen sie Blöcke ab, die gegen die Ausgaberegeln verstoßen; Smart-Contract-Tokens können durch Mint-Berechtigungsbeschränkungen geprägt werden. Was die Forscher fragen wollen, ist nicht, wie viel auf der offiziellen Website geschrieben steht, sondern wer die Casting-Funktion aufrufen kann, ob der Vertrag aktualisiert werden kann, ob die Governance Parameter ändern kann und welche Art von Konsens erforderlich ist, um die Regeln zu ändern.
Bitcoin hat die neue Blocksubvention, den Halbierungszyklus und die Mindestmaßeinheit in die Konsensregeln aufgenommen. Die Subvention halbiert sich etwa alle 210.000 Blöcke und verringert sich schrittweise von 50 BTC pro Block, wobei sich die kumulierte Ausgabe 21 Millionen nähert. Da die Mengen auf die kleinste Einheit gerundet werden, wird die tatsächliche Endauflage etwas unter den vollen 21 Millionen liegen, aber „21 Millionen“ ist immer noch die am häufigsten verwendete Verallgemeinerung.
Die Glaubwürdigkeit der Regel ergibt sich aus der gemeinsamen Umsetzung der Beteiligten und nicht aus einer unveränderlichen Naturkonstante. Theoretisch kann die Software geändert werden, aber wenn die neuen Regeln die Obergrenze des Bitcoin-Angebots erweitern, werden Knoten unter den alten Regeln relevante Blöcke ablehnen und das Netzwerk könnte sich teilen. Damit die Änderung zum Mainstream wird, muss sie von Minern, Knoten, Börsen, Wallets und Benutzern allgemein akzeptiert werden, und der Koordinationsaufwand ist extrem hoch. Dieser gemeinsame soziale und technische Zwang bildet die glaubwürdige Grundlage für die Obergrenze.
## Beispiel
Das maximale Angebot an Projekt A und Projekt B beträgt 1 Milliarde und der Preis beträgt 1 US-Dollar. A hat 900 Millionen Münzen im Umlauf und 100 Millionen Münzen werden in den nächsten vier Jahren linear freigegeben; B hat nur 100 Millionen Münzen im Umlauf und 400 Millionen Münzen werden im nächsten Jahr freigegeben, der Rest wird in den nächsten drei Jahren freigegeben. Die Float-Marktkapitalisierung von A beträgt 900 Millionen US-Dollar und die von B 100 Millionen US-Dollar, aber der FDV beider beträgt 1 Milliarde US-Dollar.
Wenn Sie sich nur den Stückpreis ansehen, werden Sie fälschlicherweise denken, dass sie die gleiche Bewertung haben; Wenn man nur den zirkulierenden Marktwert betrachtet, könnte man denken, dass B 90 % günstiger ist. Tatsächlich wird die Auflage von B im nächsten Jahr um 400 % steigen. Es ist notwendig, den Bestimmungsort neuer Token, die Inhaberkosten und die Marktnachfrage zu analysieren. Die verbleibende Verwässerung von A ist geringer, aber ob die aktuelle Bewertung von 900 Millionen US-Dollar gerechtfertigt ist, hängt immer noch von der Nutzung im Vergleich zur Konkurrenz ab.
Gehen Sie davon aus, dass von den 400 Millionen Münzen von B 250 Millionen an Frühinvestoren vergeben werden, 100 Millionen als Benutzeranreize verwendet werden und 50 Millionen an die Stiftung gehen. Low-Cost-Investoren können ein Motiv für die Monetarisierung haben, Benutzeranreize können zur Nutzung führen oder gesammelt und verkauft werden, und die Stiftung kann für langfristige Ausgaben verwendet werden. Die gleiche „400-Millionen-Münzen-Freigabe“ muss abgebaut werden, anstatt direkt zu behaupten, dass alle verkauft sind.
## Risiken
Protokoll C verfügt derzeit über einen Gesamtvorrat von 200 Millionen Token, jedes Jahr werden 10 Millionen Token an Validatoren ausgegeben und die Token werden gemäß den Netzwerkgebühren vernichtet. In einem Jahr werden 6 Millionen Münzen zerstört und das Nettoangebot erhöht sich um 4 Millionen Münzen, bei einer Nettoinflationsrate von etwa 2 %; Im nächsten Jahr ist die Aktivität stark und es werden 12 Millionen Münzen zerstört, was einem Nettorückgang von 2 Millionen Münzen entspricht, und in der aktuellen Periode kommt es zu einer Nettodeflation.
Auch bei einem Nettoangebotsrückgang von 1 % müssen die Preise nicht um 1 % steigen. Möglicherweise hat der Markt den Brand vorhergesehen und die Nachfrage könnte im gleichen Zeitraum zurückgegangen sein. Wenn andererseits die Netzwerknutzung bei moderater Ausgabe von Vermögenswerten schneller zunimmt, kann das Preisergebnis nicht allein anhand der „Inflation“ beurteilt werden. Das Angebot ist die eine Seite des Preises, die Nachfrage und die Transaktionsstruktur die andere.
Die zerstörte Adresse muss außerdem wirklich unbrauchbar sein. Die Übertragung von Token an eine vom Team kontrollierte Adresse, von der jedoch behauptet wird, dass sie nicht verwendet wird, ist nicht gleichbedeutend mit der Zerstörung auf Protokollebene. Beim kettenübergreifenden Sperren geht es möglicherweise auch nur darum, die ursprüngliche Kette zu sperren und die zugeordneten Assets auf die Zielkette zu übertragen. Bei der Erstellung von Statistiken muss vermieden werden, dieselbe Wirtschaftseinheit zweimal zu zählen oder eine vorübergehende Sperre so zu behandeln, als ob sie dauerhaft verschwunden wäre.
Lesen Sie zunächst die offiziellen Token-Wirtschaftsdokumente und den Vertragscode, um den Höchstwert, den Ausgabeplan und die Münzgenehmigungen zu bestätigen. Verwenden Sie dann den Block-Explorer, um das Gesamtangebot, die Währungsadressen, die Agentenvertragsadministratoren und die Rollenberechtigungen anzuzeigen. Wenn der Vertrag aktualisiert werden kann, sollten Sie bestätigen, ob das Upgrade durch einen einzelnen privaten Schlüssel, eine Mehrfachsignatur oder eine Governance gesteuert wird und ob eine Zeitsperre besteht.
Vergleichen Sie dann mehrere Datenplattformen. Wenn der maximale Vorrat als leer angezeigt wird, kann es sein, dass die Vereinbarung keine Obergrenze hat oder die Plattform noch nicht verifiziert wurde. Wenn sich die Plattformnummer von der Projektseite unterscheidet, sollte nachverfolgt werden, ob der Unterschied auf Zerstörung, Migration, kettenübergreifende Verpackung oder Nichteinbeziehung in die Sperrung zurückzuführen ist. Ignorieren Sie die Unsicherheit nicht, um eine einfache Antwort zu erhalten.
Erstellen Sie abschließend eine jährliche Verwässerungstabelle: Notieren Sie die aktuelle Auflage, fügen Sie Einsatzprämien, Teamzugehörigkeit, ökologische Anreize und Zerstörung hinzu und berechnen Sie den Anteil des Nettoneuzuwachses an der aktuellen Auflage. Das maximale Angebot ist der Endpunkt, und das jährliche Nettoangebot liegt näher an den Veränderungen, denen sich der Markt kurz- und mittelfristig stellen muss.
Achten Sie auch auf Token-Austausche oder -Migrationen. Wenn das Projekt jede alte Münze gegen tausend neue Münzen austauscht, erhöhen sich das maximale Angebot und das Benutzerguthaben um das Tausendfache, der theoretische Stückpreis verringert sich entsprechend und der wirtschaftliche Anteil ändert sich nicht automatisch. Die alte Kette und die neue Kette zeigen während des Migrationszeitraums möglicherweise gleichzeitig das Angebot an, und die Datenplattform übertreibt die Gesamtsumme, wenn sie zweimal einbezogen wird. Sie sollten das Umtauschverhältnis prüfen, ob die alten Coins dauerhaft gesperrt oder vernichtet sind und ob der Migrationsvertrag weiterhin geprägt werden kann.
## Häufige Irrtümer
### Mythos 1: Je kleiner das maximale Angebot, desto teurer wird der Token
Die Anzahl der Einheiten kann durch Aufteilung und Zusammenlegung beliebig gestaltet werden. Die Gesamtbewertung sollte anhand des Preises multipliziert mit dem Angebot beurteilt werden und nicht nur durch den Vergleich des Preises pro Münze oder der Cap-Zahlen.
### Mythos 2: Feste Obergrenze bedeutet keine Verwässerung
Nicht ausgegebene und gesperrte Token, die in Umlauf kommen, verwässern weiterhin den bestehenden Umlaufanteil. Eine feste Obergrenze bedeutet keine feste Umlaufmenge.
### Mythos 3: Wenn es einmal im Whitepaper steht, kann es nie mehr geändert werden
Das Whitepaper ist keine Ausführungsregel. Vertragsautorität, Governance-Mechanismus und Knotenkonsens bestimmen die Schwierigkeit der Änderung, und der Code und die Kontrollrechte sollten überprüft werden.
### Mythos 4: Zerstörung wird definitiv zu steigenden Preisen führen
Die Zerstörung wirkt sich auf das Angebot aus, aber die Preise werden auch von der Nachfrage, den Erwartungen und der Liquidität beeinflusst, und es gibt keinen eindeutigen proportionalen Zusammenhang.
## Verwandte Themen
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- [zirkulierendes Angebot](/de/crypto/circulating-supply/)
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## Quellen
- [ERC-20-Tokenstandard](https://ethereum.org/developers/docs/standards/tokens/erc-20/) - Ethereum.org (abgerufen am: 2026-08-21)
- [Block Chain](https://developer.bitcoin.org/devguide/block_chain.html) - Bitcoin Developer Documentation (abgerufen am: 2026-08-21)
- [Angebot (zirkulierend, gesamt, maximal)](https://support.coinmarketcap.com/hc/en-us/articles/360043396252-Supply-Circulating-Total-Max) - CoinMarketCap (abgerufen am: 2026-08-21)
- [Vorsicht beim Kauf digitaler Münzen oder Token](https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/caution_of_digital_currencies.html) - CFTC (abgerufen am: 2026-08-21)
Source: https://wiki.fcontext.com/de/crypto/max-supply/index.mdx