---
title: "Diagonal-Spread: zwei Strikes, zwei Verfallstermine, ein Lebenszyklus"
description: "Bewerten Sie einen Diagonal-Spread mit ausführbaren Kursen für zwei Verfallstermine, Restwert, Volatilitätsstruktur, Zuteilung, Abwicklung, Rollen, Finanzierung und Abstimmung."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Diagonal-Spread: zwei Strikes, zwei Verfallstermine, ein Lebenszyklus

> Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen.

<a id="answer"></a>

## Direkte Antwort

Ein **Diagonal-Spread** kombiniert üblicherweise Long- und Short-Optionen desselben Typs auf denselben Basiswert, jedoch mit verschiedenen Strikes und Verfallsterminen. Bei einem üblichen 1:1 Long-Call-Diagonal wird ein später verfallender Call gekauft und ein früher verfallender Call mit anderem Strike verkauft. Vorzeichen, Verhältnis, Strikes, Termine, Ausübungsarten, Abwicklung, Multiplikatoren und Lieferumfänge definieren den Anspruch; der Name allein nicht.

Da die ferne Position beim nahen Verfall weiterbesteht, hat eine Diagonale weder den einen Endpayoff noch einen universellen Höchstgewinn oder festen Break-even wie ein passender Vertical-Spread. Das Ergebnis hängt vom ausführbaren Wert der verbleibenden Option und damit von Restlaufzeit, IV-Laufzeitstruktur und Skew, Zinsen, Dividenden, Leihe, Liquidität und Basiswert ab.

<a id="mechanism"></a>

## Bewertung über zwei Termine und Lebenszyklusprotokoll

Für einen passenden Long-Call-Diagonal mit `T_1 < T_2`, fernem Strike `K_B`, nahem Strike `K_F`, Multiplikator `M` und Menge `Q` ist der ausführbare Eröffnungsdebit je Optionseinheit `D_0 = Ask_back,0 − Bid_front,0 + opening fees / (M × Q)`. Vor `T_1` beträgt der synchrone Schließungskredit `X_t = Bid_back,t − Ask_front,t`; das realisierte Ergebnis ist `P&L_close = M × Q × (X_t − D_0) − close fees`.

1. Fixieren Sie Basiswert, Optionstyp, Richtungen, Verhältnis, Strikes, Termine, geplanten Debit oder Credit, Ziel, Verlustbudget, maximale Finanzierung und genaue Variante.
2. Prüfen Sie Serien, Multiplikatoren, Lieferumfänge, Währungen, Ausübungsarten, physische oder Barabwicklung, Fristen, offizielle Quelle, Dividenden, Leihe, Kapitalmaßnahmen sowie `T_1` und `T_2`.
3. Eröffnen Sie mit ausführbarer Complex-Limit-Order oder synchronen Seiten. Erfassen Sie Ausführungen, `D_0`, Gebühren, Cash, Margin und Teilfüllungsrisiko; Mid, letzter Kurs oder asynchrone Quotes sind keine Ausführungskosten.
4. Bewerten Sie jede Position separat nach Spot, Zeit, naher und ferner IV, Laufzeitstruktur, Skew, Zinsen, Dividenden und Leihe. Verwenden Sie bei `T_1` den ausführbaren fernen Bid oder ein gekennzeichnetes Modellszenario, nicht bloß inneren Wert.
5. Wählen Sie rechtzeitig Schließen, Rückkauf der nahen und Halten der fernen Position, Verfall/Abwicklung oder Rollen. Ein Roll schließt den alten Short und eröffnet einen neuen; trennen Sie alten P/L, Roll-Cash, neue Pflicht, kumuliertes Cash und Restmarkierungen.
6. Definieren Sie Zuteilung amerikanischer Optionen, Inhaberausübung, Aktienlieferung, offizielle Barabwicklung, Margin, Finanzierung, Dividenden, Leihe und Steuern. Die ferne Option wird nicht automatisch ausgeübt; Ausübung kann extrinsischen Wert vernichten.
7. Stimmen Sie Ausführungen, Optionen, Aktien, Strike-Cash, Abwicklung, Gebühren, Dividenden, Leihe, Margin, Steuern und Restposition ab. Berechnen Sie das Risiko nach jedem Wegfall oder jeder Änderung einer Position neu.

Für einen wirtschaftlich bar abgewickelten Callvergleich bei `T_1` ist der nahe Payoff `max(S_settle,T1 − K_F, 0)`. Das markierte Ergebnis lautet `M × Q × [Bid_back,T1 − max(S_settle,T1 − K_F, 0) − D_0]` vor späteren Gebühren. Physische Zuteilung erzeugt dagegen Aktien- und Strike-Cash-Buchungen und ist nicht durch Abzug des inneren Werts darstellbar.

<a id="example"></a>

## Durchgerechnete Beispiele

- **Eröffnung und naher Verfall.** Bei Aktie `$100`: Kauf eines 180-Tage-Calls `K_B = $90` zum Ask `$14.00`, Verkauf eines 30-Tage-Calls `K_F = $105` zum Bid `$2.00`, `M = 100`. `D_0 = $12/share` entspricht `$1,200`. Bei `T_1`, offiziellem Wert `$105`, wertlosem nahen Call und fernem Bid `$17` ergeben sich Wert `$1,700` und `+$500`. Bei Basiswert `$95` und fernem Bid `$9` sind es `−$300`. Die Bids sind Szenarioeingaben, keine Garantie.
- **Gleicher Spot, anderes Laufzeitvolatilitätsergebnis.** Bei `D_0 = $12` und in `T_1` einer Aktie bei `$110` ergeben ferner Bid `$22.40` und naher Ask `$5.10` den Credit `$17.30` und `($17.30 − $12) × 100 = +$530`. Sinkt nur der ferne Bid auf `$18.80`, sind Credit `$13.70` und Ergebnis `+$170`. Derselbe Spot erzeugt `$360` Differenz.
- **Zuteilung und ausführbarer extrinsischer Wert.** Bei Aktien-Ask `$115.10` wird der Short Call `K_F = $105` zugeteilt: Eingang `$10,500`, Verpflichtung über 100 Aktien. Ausübung des Calls `K_B = $90` kostet `$9,000`; `$1,500` Strike-Differenz minus `$1,200` ergibt `+$300`. Bei fernem Bid `$27.20` mit `$2.20/share` extrinsischem Wert ergeben Verkauf für `$2,720` und Aktienkauf für `$11,510` genau `10,500 + 2,720 − 11,510 − 1,200 = +$510`. Die Verbesserung `$210` entspricht `$220` erhaltenem Extrinsic minus `$10` Ausführungskosten.
- **Ein Roll löscht das alte Ergebnis nicht.** Alter Shortverkauf `$2.00`, Rückkauf Ask `$4.20`, neuer 60-Tage-Short `K = $110` zum Bid `$3.10`, `M = 100`, ohne Gebühren. Alter P/L: `(2.00 − 4.20) × 100 = −$220`; Roll-Cash: `310 − 420 = −$110`; kumuliertes Short-Cash: `200 − 420 + 310 = +$90`, aber die neue Pflicht bleibt. Schließung später bei `$1.40` bringt `+$170`; beide Shorts ergeben `−$50`. Der ferne Long wird separat verbucht.

<a id="risks"></a>

## Risiken und Kontrollen

- Falscher Basiswert, Typ, Root, Serie, Strike oder Termin ändert den Anspruch.
- Falsches Verhältnis, Menge, Multiplikator, Lieferumfang, Währung oder Kapitalmaßnahme beseitigt Schutz.
- Letzter Handel, Verfall, Frist, Zeitzone, AM/PM und Abwicklung können abweichen.
- Ausübungsart und physische gegenüber Barabwicklung erzeugen andere Pflichten.
- Veraltete, asynchrone, Mid- oder zu kleine Quotes verzerren den ausführbaren Wert.
- Teilfüllungen, Legging, Routing und Complex-Book-Liquidität erzeugen ungedecktes Risiko.
- Nahes Gamma kann bei `T_1` dominieren und Delta stark verschieben.
- IV-Laufzeitstruktur und Skew bewegen beide Positionen unterschiedlich.
- Fernes Modell oder Quote kann unzuverlässig, illiquide oder nicht verfügbar sein.
- Netto-Delta, Gamma, Vega und Theta ändern Vorzeichen mit Spot, Zeit und Oberfläche.
- Große Bewegungen, Gaps, Stopps und Limits verhindern Anpassung.
- Short American Calls können besonders um Dividenden früh zugeteilt werden.
- Short-Put-Zuteilung kann Aktienkauf und Strike-Finanzierung auslösen.
- Der ferne Long wird nach naher Zuteilung nicht automatisch ausgeübt.
- Seine Ausübung kann ausführbaren extrinsischen Wert vernichten.
- Margin, Kaufkraft, Sicherheiten, Finanzierung und Zwangsliquidation ändern sich nach Wegfall einer Position.
- Leihe, Dividenden, Finanzierung, Gebühren und Steuern können einen kleinen Modellvorteil übersteigen.
- Rolls brauchen getrennte Aufzeichnungen für alten P/L, neue Pflicht, Cash und Marks.
- Kapitalmaßnahmen ändern Symbole, Strikes, Lieferumfänge und Orders.
- Fristen, Pin-Risiko, nachbörsliche Kurse, offizielle Abwicklung, Aktien, Cash und Brokerbelege sind abzustimmen.

<a id="misconceptions"></a>

## Häufige Fehlannahmen

- „Eine Diagonale ist nur Calendar oder Vertical.“ Sie ändert Strike und Termin.
- „Höchstgewinn und Break-even beim nahen Verfall stehen fest.“ Der ausführbare Restwert ist zustandsabhängig.
- „Theta des Shorts bezahlt immer den Long.“ Spot, Laufzeitvolatilität, Skew, Gamma und Zeitwertverfall können dominieren.
- „Zuteilung übt den fernen Long automatisch aus.“ Stillhalterzuteilung und Inhaberausübung sind getrennt.
- „Roll-Credit löscht Altverluste oder Anfangsdebit ist stets Maximalverlust.“ Geänderte Positionen, Bestand, Abwicklung, Gebühren und neue Pflichten ändern das Protokoll.

<a id="related"></a>

## Verwandte Themen

- [Calendar-Spread](/de/options/calendar-spread/)
- [Ausstiegsplan für Calendar-Spreads](/de/options/calendar-spread-exit-plan/)
- [Zuteilungsrisiko](/de/options/assignment-risk/)

<a id="sources"></a>

## Maßgebliche Quellen

- [September Webinar Key Takeaways: What Are Calendar & Diagonal Spreads?](https://www.optionseducation.org/news/september-webinar-key-takeaways-what-are-calendar-diagonal-spreads) - The Options Industry Council
- [Strategies](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/strategies) - The Options Industry Council
- [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment) - The Options Industry Council
- [Options Exercise](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise) - The Options Industry Council
- [Equity Options](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications) - The Options Clearing Corporation
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - The Options Clearing Corporation
- [Complex Order Handling](https://www.cboe.com/us/options/trading/complex_orders/) - Cboe Global Markets
- [4210. Margin Requirements](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/4210) - Financial Industry Regulatory Authority

Source: https://wiki.fcontext.com/de/options/diagonal-spread/index.mdx