--- title: "Optionsausübung und Zuteilung" description: "Verfolgen Sie Ausübung, Zuteilung, Verfallweisungen und die daraus entstehenden Options-, Aktien-, Kassen- und Abwicklungsbücher." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Optionsausübung und Zuteilung > Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen. ## Direkte Antwort **Ausübung** ist die Nutzung eines Optionsrechts durch den Inhaber. **Zuteilung (Assignment)** weist einem Stillhalter die entsprechende Pflicht zu. Die OCC verarbeitet die Ausübung eines Clearingmitglieds und teilt die Pflicht einem Mitglied mit Short-Position zu; dieses weist sie nach genehmigtem Verfahren einem Kundenkonto zu. Ursprünglicher Inhaber und letztlich zugeteilter Stillhalter werden nicht direkt gepaart. Der Verkauf einer Long-Option zur Glattstellung ist keine Ausübung; der Rückkauf einer Short-Option keine Zuteilung. Ein Closing Trade überträgt oder beseitigt die Position zum ausführbaren Marktpreis. Ausübung löscht den Long-Anspruch und erzeugt die Vertragsabwicklung; Zuteilung löscht den zugeteilten Short und erzwingt die Gegenpflicht. Das Diagramm unterstellt einen verarbeiteten physischen Standardkontrakt mit `100` Aktien. Es zeigt vorzeichenbehaftete Aktien- und Strike-Cash-Änderungen, nicht Prämie, Altbestand, Gebühren, Teilzuteilung, angepasste Liefergegenstände, Barabrechnung, Steuern oder Kontobeschränkungen. ## Lebenszyklusbuch aufbauen 1. Fixieren Sie Basiswert, Serie, Typ, Strike, Verfall, Multiplikator, Liefergegenstand, Ausübungsart, Abrechnung, letzten Handel und Anpassungsmemo. 2. Notieren Sie Vorzeichen: Long-Call-Ausübung erhöht Aktien und senkt Cash; Short-Call-Zuteilung umgekehrt; Long-Put-Ausübung senkt Aktien und erhöht Cash; Short-Put-Zuteilung umgekehrt. 3. Vergleichen Sie ausführbaren Verkauf und vollständige Ausübungsalternative einschließlich Extrinsic, Aktien-Bid/Ask, Gebühren, Finanzierung, Leihe, Dividenden, Steuern und Beschränkungen. Die ursprüngliche Prämie gehört zur Gesamt-GuV, ist für die inkrementelle Entscheidung aber versunken. 4. Trennen Sie Inhaberweisung, Broker-Cutoff, Einreichung, OCC-Verarbeitung und -Zuteilung, Kundenzuteilung und Abwicklung. Bei Short-Szenarien beginnt die Kette mit der Weisung eines anderen Inhabers. 5. Erfassen Sie alle Zeitpunkte separat. Exercise by Exception ist ein Verwaltungsverfahren, kein Kundenversprechen; eine gültige entgegenstehende Weisung kehrt den Standard um. 6. Verarbeiten Sie jeden Kontrakt und jedes Bein einzeln. Zuteilung kann vorzeitig oder teilweise erfolgen; ein schützender Long wird nicht automatisch ausgeübt oder verkauft. Berechnen Sie Optionen, Aktien, Cash, Margin, Leihe, Dividenden und Kaufkraft neu. 7. Stimmen Sie Mitteilungen, Optionsabgänge, Lieferungen, Strike-Cash, Barausgleich, Gebühren, Finanzierung, Steuerlose und Restrisiko ab; eskalieren Sie Abweichungen. Die vier Standardfälle heißen: Long Call wird ausgeübt; Short Call erhält ein Assignment; Long Verkaufsoption (Put) wird ausgeübt; Short Put erhält ein Assignment. US-Standardaktienoptionen repräsentieren häufig `100` Aktien, sind amerikanisch, physisch und liefern in `T+1`; angepasste Kontrakte und andere Produkte weichen ab. Ausübungsart und Abrechnungsmethode sind unabhängig; Spezifikation und OCC-Memo gelten. ## Vier durchgerechnete Beispiele - **Verkaufen oder ausüben.** Aktie `$63.00/$63.10`, Standard-Call `K=$55`, Bid `$9.25`. Ausübung: `-$5,500`, `+100 shares`. Call-Verkauf plus Aktienkauf: `+$925-$6,310=-$5,385` statt `-$5,500`, Ersparnis `$115`. Gegen Aktien-Bid sind innerer Wert `$800`, Extrinsic `$125`; der Aktienspread von `$10` erklärt die Differenz zwischen `$125` und `$115`. - **Physisch oder bar.** Physischer Short-Put `K=$70` wird einem bereits um `40` Aktien short befindlichen Konto zugeteilt: `Delta cash=-$7,000`, `Delta shares=+100`, verbleiben `+60 shares`. Separater bar abgerechneter Index-Put mit `K=4,000`, `SET=3,988.40`, `M=$100/point`: `Delta cash=-(4,000-3,988.40)x100=-$1,160`, `Delta shares=0`. - **Verfallweisung.** Drei physische Calls `K=$100`, Referenz `$100.04`. Bei Ausnahmeverarbeitung ohne gültige Gegenweisung: `Delta cash=-$30,000`, `Delta shares=+300`. Bei After-Hours-Bid `$99.20` beträgt der Referenzverlust `300x(99.20-100)=-$240`. Akzeptiertes DNE verhindert Lieferung, gibt aber Ansprüche auf. - **Ein Spread-Bein zugeteilt.** Drei Long-Calls `K=$50`, drei Short-Calls `K=$55`. Ein Short wird zugeteilt: `+$5,500`, `-100 shares`; übrig bleiben zwei Spreads und ein zusätzlicher Long. Aktien-Ask `$60.00`, Call-Bid `$10.40`: Verkauf und Aktienkauf ergeben `5,500+1,040-6,000=+$540`; Ausübung `5,500-5,000=+$500`, also `$40` weniger Extrinsic. ## Siebenstufiger Ablauf und Kontrollen - Falscher Basiswert, Serie, Typ, Strike, Verfall oder Kontobestand. - `100`-Aktien-Annahme bei angepasstem oder Nicht-Aktien-Kontrakt. - Amerikanisch/europäisch mit physisch/bar verwechselt. - Letzter Handel, Cutoff, Deadline, Referenz oder Abwicklung verwechselt. - Ausnahmegrenze als garantierte Kundenweisung behandelt. - Gegenweisung oder DNE verspätet, abgelehnt oder falsch übermittelt. - Veraltete, nicht ausführbare oder zu kleine Kurse. - Extrinsic ohne Verkaufsvergleich geopfert. - Finanzierung, Kaufkraft, Sicherheiten oder Margin fehlen. - Unerwartete Long-Aktien nach Put-Zuteilung oder Call-Ausübung. - Unerwartete Short-Aktien nach Call-Zuteilung oder Put-Ausübung. - Leihe fehlt, wird zurückgerufen, ist teuer oder Buy-in-gefährdet. - Frühe Zuteilung wegen Ausschüttung oder Carry. - Teilzuteilung verändert Verhältnis und Bruttoexposure. - Long-Bein nach Short-Zuteilung fälschlich als automatisch behandelt. - Pin-Risiko, After-Hours-Meldung, Stopp oder SET weicht vom Schluss ab. - Falscher Barausgleichsmultiplikator oder offizieller Wert. - Kapitalmaßnahme, Sonderausschüttung, Fusion oder Lieferanpassung übersehen. - Gebühren, Slippage, Finanzierung, Dividenden, Ersatzleistung oder Steuer fehlen. - Mitteilung, Abgang, Cash, Aktien, Steuerlose und Endbestand nicht abgestimmt. ## Häufige Fehlannahmen - „Long verkaufen ist ausüben.“ Verkauf überträgt den Anspruch; Ausübung ruft Abwicklung ab. - „Der ursprüngliche Käufer wählt den ursprünglichen Verkäufer.“ Clearing und Zuteilung lösen diese Paarung. - „ITM wird wie auf dem Bildschirm verarbeitet.“ Weisungen, Fristen, Referenzen, Regeln und Konto zählen. - „Ein amerikanischer Short wird nur am Verfall zugeteilt.“ Zuteilung kann vorher erfolgen. - „Zuteilung bedeutet Strategiefehler.“ Sie ist Vertragsfolge; Fehler ist fehlende Finanzierung, Lieferung oder Steuerung. ## Verwandte Themen - [Zuteilungsrisiko](/de/options/assignment-risk/) - [Nicht ausüben](/de/options/do-not-exercise/) - [Vorzeitige Ausübung](/de/options/early-exercise/) ## Maßgebliche Quellen - [Options Exercise](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise) - [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment) - [Exercising Options](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/exercising-options) - [Equity Options](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications) - [Equity vs. Index Options](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/equity-vs-index-options) - [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - [OCC Rules](https://www.theocc.com/getmedia/9d3854cd-b782-450f-bcf7-33169b0576ce/occ_rules.pdf) - [Trading Options: Understanding Assignment](https://www.finra.org/investors/insights/trading-options-understanding-assignment) Source: https://wiki.fcontext.com/de/options/exercise-and-assignment/index.mdx