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title: "Optionsverfall: Daten, Fristen, Weisungen und Abwicklung"
description: "Trennen Sie Verfall, DTE, letzten Handel, Broker- und Mitgliederfristen, OCC-Verarbeitung, offizielle Werte, Ausübung, Zuteilung und endgültige Geld- oder Aktienlieferung."
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# Optionsverfall: Daten, Fristen, Weisungen und Abwicklung
> Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen.
## Direkte Antwort
Das **Verfalldatum** einer Option kennzeichnet das Ende ihrer rechtlichen Laufzeit, ist aber keine einheitliche Handels-, Weisungs-, Bewertungs- oder Abwicklungsfrist. Das Datum in der Optionskette ist zusammen mit der exakten Serienspezifikation, Brokerverfahren, Clearingregeln, Zeitzone, Feiertagskalender und aktuellen Anpassungs- oder Sonderverarbeitungsmitteilungen zu lesen.
Halten Sie Bewertungs- und DTE-Uhr, letzten Handelszeitpunkt, Verfall, Kundenfrist des Brokers, anwendbare Entscheidungsfrist des Inhabers, Melde- oder Übermittlungszeit des Mitglieds, OCC-Verarbeitung, offiziellen Ausübungs- oder Barausgleichswert und endgültiges Geld- oder Wertpapier-Settlement getrennt. Einige liegen an verschiedenen Tagen.
## Verfallsuhr und Abwicklungsbuch erstellen
1. Legen Sie Basiswertkürzel, Klasse, Call oder Put, Ausübungspreis `K`, Verfall, Anzahl `q`, Multiplikator `M`, aktuellen Liefergegenstand, Ausübungsart, physische oder Barabwicklung, letzten Handel und aktuelles OCC-Memorandum fest.
2. Erstellen Sie eine zeitzonen- und feiertagsgerechte Zeittafel für Bewertung, Sitzungen, letzten Handel, Verfall, Kundenfrist des Brokers, anwendbare Inhaberentscheidung, Mitgliedermeldung, OCC-Mitteilung und -Verarbeitung, offiziellen Abrechnungswert und erwarteten Settlement-Tag.
3. Definieren Sie DTE. Erfassen Sie Kalendertage, Handelstage, Intraday-Zeitpunkt und Modell-Jahresbruch getrennt. `0DTE` bedeutet Verfall am selben Tag, nicht null verbleibende Stunden, geringes Risiko oder Handel bis Mitternacht.
4. Bestätigen Sie, ob Exercise-by-Exception für Klasse und Datum gilt, welcher bestimmte Schlusswert und welche Schwelle maßgeblich sind und ob Unterbrechung, Ausnahme, vorgezogener Verfall oder Sonderverfahren den Standard ändert. Ex-by-Ex ist ein administrativer Clearingmitgliederprozess, kein Kundengewinntest und keine garantierte automatische Ausübung.
5. Trennen Sie angenommene Ausübungs- oder Nichtausübungsweisung des Kunden, Contrary-Exercise-Advice-Nachweis des Mitglieds und wirksame OCC-Mitteilung. Der Broker kann eine frühere Kundenfrist festlegen. FINRA-Zeiten für standardisierte Aktienoptionen dürfen nicht auf Währungs-, Index-, FLEX- oder andere ausgeschlossene Produkte übertragen werden.
6. Berechnen Sie jeden Kontrakt und jedes Spread-Bein einzeln. Für den bestimmten Wert `V_set` lautet der innere Wert `I_call = max(V_set - K, 0)` oder `I_put = max(K - V_set, 0)`. Buchen Sie Ausübungspreiszahlung, Aktien, Barausgleich, Prämie, Gebühren, Finanzierung, Margin, Leihe, Dividenden und angepasste Liefergegenstände mit Vorzeichen.
7. Stimmen Sie Broker- und OCC-Berichte, Optionsausbuchung, Zuteilung, offiziellen Wert, Geld, Aktien, Zinsen, Gebühren und Steuerlose am anwendbaren Settlement-Tag ab. Eskalieren Sie Abweichungen und steuern Sie Restexposure sofort.
Ausübungsart und Abwicklungsmethode sind getrennte Achsen. Amerikanische Optionen können grundsätzlich innerhalb ihres zulässigen Zeitraums ausgeübt werden; europäische nutzen ihr festgelegtes Fenster. Keine Bezeichnung sagt allein, ob Aktien oder Geld geliefert werden. Standardaktienoptionen liefern üblicherweise 100 Aktien, deren Wertpapiergeschäft auf `T+1` abgewickelt wird; angepasste Kontrakte und andere Produkte können abweichen.
Bei anwendbaren standardisierten Aktienoptionen sind eine Inhaberentscheidung wie `5:30 p.m. ET` und eine spätere elektronische Mitgliederübermittlung wie `7:30 p.m. ET` unterschiedliche Kontrollen; keine setzt eine frühere Kundenfrist außer Kraft. Bar abgerechnete Indexserien können AM- oder PM-Werte und andere Letzthandelspläne verwenden. Angezeigter Indexschluss, ETF-Kurs, Futureskurs oder nachbörslicher Abschluss ersetzt nicht den vertraglichen `SET`-Wert.
## Vier durchgerechnete Beispiele
- **DTE ist keine vollständige Uhr.** Von Mittwoch `10:00 a.m. ET` bis zum angenommenen letzten Handel am Freitag `4:00 p.m. ET` liegen `54 hours = 2.25 days`, obwohl eine datumsbasierte Plattform `2 DTE` anzeigen kann. Am Freitag um `10:00 a.m. ET` kann sie `0DTE` anzeigen, während noch `6 hours = 0.25 day` bis zu diesem angenommenen letzten Handel verbleiben. Tatsächliche Serie, Sitzung, vorzeitiger Schluss, Frist und Feiertage sind maßgeblich.
- **Physische Aktienausübung kann unprofitabel sein.** Ein physischer amerikanischer Call hat `K = $100`, `M = 100`, gezahlte Prämie `$0.85/share` und bestimmten Schlusswert `$100.05`. Unter der erklärten Ex-by-Ex-Annahme ohne gegenteilige Weisung beträgt der innere Wert `$0.05 x 100 = $5`, das Options-P/L `$5 - $85 = -$80`; die Ausübung bucht `Delta cash = -$10,000` und `Delta shares = +100`. Bei nachbörslicher Referenz `$98.50` liegen die Aktien `-$150` unter dem Strike und das prämieninklusive Gesamtergebnis bei `-$235` vor Gebühren. Der nachbörsliche Kurs ändert den bestimmten Schlusswert nicht rückwirkend.
- **Barausgleich verwendet den offiziellen Wert.** Ein Long-Index-Put hat `K = 4,000`, offiziellen `SET = 3,988.40` und `M = $100/point`. Er erhält `(4,000 - 3,988.40) x $100 = $1,160` und `Delta shares = 0`; der zugeteilte Short schuldet `-$1,160`. Angezeigter Indexschluss, ETF oder Futureskurs ersetzt den festgelegten offiziellen Input nicht.
- **Spread-Beine können unterschiedlich verarbeitet werden.** Zwei physische Long-Calls mit `K = $50` werden für `Delta cash = -$10,000` und `Delta shares = +200` ausgeübt; zwei Short-Call-Zuteilungen mit `K = $55` erzeugen `Delta cash = +$11,000` und `Delta shares = -200`, sodass vollständige Verarbeitung `+$1,000` und `0 shares` ergibt. Werden beide Longs ausgeübt, aber nur ein Short zugeteilt, hält das Zwischenkonto `Delta cash = -$4,500` und `Delta shares = +100`, bis es gesteuert und abgestimmt ist.
## Siebenstufige Kontrollen und Fehlerquellen
- Angezeigter Verfall kann mit letztem Handelstag oder -zeitpunkt verwechselt werden.
- Kundenfrist des Brokers kann mit regulatorischer, Mitglieder-, Clearing- oder öffentlicher Frist verwechselt werden.
- Entscheidungszeit `5:30 p.m. ET` und Mitgliederübermittlung `7:30 p.m. ET` können vermischt werden.
- Zeitzone, Sommerzeit, Feiertag, vorzeitiger Schluss oder vorgezogener Verfall können fehlen.
- Kalender-DTE, Handels-DTE, Intraday-Stunden und Modell-Jahresbruch können vermischt werden.
- `0DTE` kann als null Restzeit, volle Sitzung oder geringes Risiko verstanden werden.
- Ex-by-Ex kann als garantierte automatische Kundenausübung oder -zuteilung beschrieben werden.
- Ausnahme, Unterbrechung, No-Sale-Regel, Schwellengleichheit, Rundung oder Sonderverfahren können fehlen.
- Falscher Schluss, SET, angezeigter Index, ETF, Futures- oder nachbörslicher Kurs kann verwendet werden.
- AM-/PM-Abwicklung oder deren Letzthandelspläne können verwechselt werden.
- Amerikanische oder europäische Ausübungsart kann mit physischer oder Barabwicklung gleichgesetzt werden.
- Anzahl, Multiplikator, aggregierter Strike, angepasster Liefergegenstand oder Kapitalmaßnahme können falsch sein.
- Gegenteilige oder Nichtausübungsweisung kann verspätet, abgelehnt, unbestätigt oder falsch erfasst sein.
- Inhaberausübung kann mit unbekannter oder teilweiser Stillhalterzuteilung verwechselt werden.
- Spread-Beine können fälschlich als gemeinsam ausgeübt, zugeteilt oder automatisch verrechnet gelten.
- Finanzierung, Kaufkraft, Margin, Aktienlieferung oder Leihe können fehlen.
- Pin- und nachbörsliche Bewegungen können unerwartetes Aktien-, Geld- oder Richtungsexposure hinterlassen.
- Unterbrechung, Markt ohne Geldkurs, breite Spanne, Teilausführung oder gescheiterter Roll können den Ausstieg verhindern.
- T+1, Geschäftstag, Barausgleich, Finanzierung, Zinsen, Gebühren, Dividenden oder Steuern können falsch terminiert sein.
- Innerer Wert kann Gewinn genannt werden, obwohl Prämie, Gebühren, Finanzierung, Leihe, Steuern und Endabstimmung fehlen.
## Häufige Irrtümer
- „Verfall bedeutet Freitag um Mitternacht.“ Handels-, Weisungs-, Verarbeitungs-, Wert- und Abwicklungsuhren unterscheiden sich.
- „0DTE bedeutet keine Restzeit oder geringeres Risiko.“ Es bedeutet Verfall am selben Tag unter der angegebenen Uhr.
- „Eine leicht im Geld liegende Option muss ausgeübt oder zugeteilt werden und profitabel sein.“ Standard, Weisung, Zuteilung, Prämie und Kosten sind getrennt.
- „Amerikanisch bedeutet physisch und europäisch bedeutet bar.“ Ausübungsart und Abwicklungsmethode sind unabhängige Vertragsmerkmale.
- „Alle Spread-Beine lösen sich gemeinsam auf.“ Jede Inhaberweisung und Stillhalterzuteilung kann ein anderes Zwischenbuch erzeugen.
## Verwandte Themen
- [Exercise by Exception](/de/options/exercise-by-exception/)
- [Ausübung und Zuteilung](/de/options/exercise-and-assignment/)
- [Zuteilungsrisiko](/de/options/assignment-risk/)
## Primärquellen
- [OCC Rules](https://www.theocc.com/getmedia/9d3854cd-b782-450f-bcf7-33169b0576ce/occ_rules.pdf)
- [Options Exercise](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise)
- [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment)
- [Equity Options](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications)
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [2360. Options](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/2360)
- [S&P 500 Index Options](https://www.cboe.com/tradable-products/sp-500/spx-options/)
- [New 'T+1' Settlement Cycle - What Investors Need To Know: Investor Bulletin](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/new-t1-settlement-cycle-what-investors-need-know-investor-bulletin)
Source: https://wiki.fcontext.com/de/options/expiration-date/index.mdx