--- title: "Optionen NBBO- und OPRA-Marktdaten" description: "Erfahren Sie, wie OPRA die Notierungen und Geschäfte börsennotierter Optionen in den USA konsolidiert, wie ein Options-NBBO gebildet wird und warum die besten Preise keine Gesamttiefe anzeigen oder die Ausführung garantieren." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Optionen NBBO- und OPRA-Marktdaten > Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen. ## Direkte Antwort **OPRA**, die Options Price Reporting Authority, betreibt den nationalen Marktsystemplan, mit dem teilnehmende US-amerikanische Optionsbörsen konsolidierte Kurs- und Letztverkaufsinformationen für börsennotierte Optionen sammeln und verbreiten. Eine Option **NBBO** ist das höchste angezeigte Gebot und das niedrigste angezeigte Angebot, das an den einbezogenen Börsen für denselben Kontrakt zu einem bestimmten Beobachtungszeitpunkt verfügbar ist. OPRA ist das Datenkonsolidierungs-Framework. NBBO ist ein Best-Price-Ergebnis, das aus den Angeboten geeigneter Veranstaltungsorte berechnet wird. Beide Begriffe bedeuten nicht, dass jeder Broker die Aktualisierung zum gleichen Zeitpunkt sieht, dass der beste Preis groß genug für eine Order ist oder dass eine Order in der Mitte ausgeführt werden muss. Geltungsbereich: Diese Seite behandelt in den USA gelistete Aktien-, ETF- und Indexoptionen, deren Kurse über OPRA verbreitet werden, für Marktdaten-Nutzer und Brokerkonten mit den einschlägigen US-Börsen- und Datenberechtigungen. Futuresoptionen, Märkte außerhalb der USA und kontospezifische Routingregeln eines Brokers sind nicht Gegenstand. Die Fakten sind zum 2026-08-22 geprüft; dies ist allgemeine Bildungsinformation und keine individuelle Anlage- oder Steuerberatung. ## Wie das konsolidierte Angebot erstellt wird Lassen Sie für eine exakte Optionsserie jede Berichtsbörse ein Gebot, ein Angebot, eine angezeigte Größe und einen Zeitstempel bereitstellen. Die reine Preisberechnung lautet: `National Best Bid = max(all eligible exchange Bids)` `National Best Offer = min(all eligible exchange Offers)` Das Gebot und das Angebot können von verschiedenen Börsen stammen. Die zugehörigen Größen gehören zu den günstigsten Angeboten, nicht zu jedem Veranstaltungsort oder jedem Preisniveau. Wenn sich mehrere Veranstaltungsorte den besten Preis teilen, kann ein Feed je nach Produkt und Anzeige aggregierte Größen oder Mitwirkende auf Veranstaltungsebene anzeigen; Benutzer müssen die Felddefinition kennen. Der praktische Weg ist Exchange Matching Engine → Exchange-Marktdatennachricht → OPRA-Prozessor und -Verteilung → Datenanbieter oder Broker → Anwendung. Netzwerkentfernung, Verarbeitung, Berechtigungen, Drosselung, Anzeigeaktualisierung und ob ein Feed in Echtzeit oder verzögert erfolgt, können dazu führen, dass sich ein Bildschirm beim Eintreffen einer Bestellung vom Markt unterscheidet. Direkte oder proprietäre Feeds können auch andere Inhalte und Latenzzeiten als konsolidierte Daten haben. Ein NBBO ist vertragsspezifisch. Ausübungspreis (englisch: strike), Ablaufdatum, Kaufoption (Call)/Verkaufsoption (Put), Ausübungsart, Multiplikator und angepasster Liefergegenstand müssen übereinstimmen. Ein Single-Leg-NBBO beschreibt auch nicht den ausführbaren Nettomarkt für eine komplexe Order; Strategiebücher und Auktionen können Liquidität offenlegen, die durch die algebraische Kombination von Beinkursen nicht sichtbar ist. ## Bester Preis ist nicht die volle Markttiefe Zu einem Zeitpunkt wird derselbe Standard-Call an drei Börsen notiert: | Austausch | Gebot × Größe | Angebot × Größe | | --- | ---: | ---: | | A | `$1.00 × 10` | `$1.20 × 8` | | B | `$1.05 × 2` | `$1.15 × 1` | | C | `$0.98 × 20` | `$1.18 × 12` | Der NBBO ist `$1.05 × 2 Bid / $1.15 × 1 Offer` und sein arithmetischer Mittelpunkt ist `$1.10`. Die bundesweit besten Preise stammen beide von B, es wird jedoch nur ein Vertrag beim besten Angebot angezeigt. Eine marktfähige Order zum Kauf von fünf Kontrakten kann aus dem NBBO nicht auf eine Ausführung mit fünf Kontrakten `$1.15` schließen. Wenn die Quotes bestehen bleiben und das Routing die angezeigte Liquidität erreicht, könnte man bei `$1.15` auffüllen; Die verbleibenden vier haben Zugriff auf C unter `$1.18`, A unter `$1.20`, versteckte oder Auktionsliquidität, aktualisierte Preise oder bleiben unter einem Limit unbesetzt. Eine hypothetische Füllung von eins bei `$1.15` und vier bei `$1.18` ergibt Folgendes: `[(1 × $1.15) + (4 × $1.18)] ÷ 5 = $1.174` Für den Standardmultiplikator `100` beträgt das Prämiengeld `$1.174 × 100 × 5 = $587`, vor Gebühren. Bei diesem Beispiel handelt es sich um eine statische Momentaufnahme, nicht um eine Routing-Vorhersage oder versprochene Ausführung. ## NBBO-Daten korrekt lesen - Überprüfen Sie den genauen Vertrag, die Bedingungscodes, den Zeitstempel, die Zeitzone sowie den Echtzeit- oder verzögerten Status. - Beibehaltung der besten Preis-Größen- und Veranstaltungsortzuordnung; Preis ohne Menge ist unvollständig. - Unterscheiden Sie zwischen NBBO, Last, Mid, Broker Mark, theoretischem Wert und einem ausführbaren komplexen Orderpreis. - Erwarten Sie, dass Kurse aktualisiert, storniert, gesperrt oder überschritten werden, während ein Auftrag übermittelt und weitergeleitet wird. - Verwenden Sie Grenzpreise, um den schlechtesten akzeptablen Preis zu kontrollieren, wobei Sie sich darüber im Klaren sind, dass diese keine Garantie für die Ausführung bieten. - Vergleichen Sie die Auftrags- und Ausführungsaufzeichnungen des Brokers mit den zum jeweiligen Zeitpunkt verfügbaren Marktdaten, nicht mit einem späteren Screenshot. - Bewerten Sie tiefere Ebenen und wahrscheinliche Preisauswirkungen, wenn die Menge die angezeigte beste Größe überschreitet. - Behandeln Sie Eröffnungen, Stopps, schnelle Märkte, Nachrichten, Ablauf und Kapitalmaßnahmen als unterschiedliche Datenqualitäts- und Ausführungszustände. - Bestätigen Sie, ob ein Anbieter Größen aggregiert, Angebote filtert, Werte rundet oder die Benutzeroberfläche seltener als seinen Feed aktualisiert. - Bewerten Sie Multi-Leg-Strategien mit einem Paketangebot, sofern verfügbar, anstatt davon auszugehen, dass die Leg-Mittelpunkte gemeinsam ausführbar sind. ## Häufige Irrtümer **„OPRA ist eine Optionsbörse.“** Es handelt sich um die Reporting-Plan-Infrastruktur für konsolidierte Marktdaten börsennotierter Optionen, nicht um einen Ort, an dem ein Anleger einen Auftrag sendet. **„NBBO zeigt das gesamte Orderbuch.“** Es zeigt die am besten angezeigten Preise und die damit verbundene Größe auf oberster Ebene, nicht die gesamte Tiefe, versteckte Zinsen oder die Liquidität komplexer Orders. **„Ein Preis innerhalb von NBBO muss gefüllt werden.“** Es mag ein gültiges Limit sein, aber die Ausführung erfordert gegensätzliche Interessen und Warteschlangenpriorität, solange der Markt verfügbar bleibt. ## Verwandte Themen - [Optionskette Bid, Mid und Ask](../option-chain-bid-mid-ask/) - [Optionsfüllpreis-Playbook](../option-fill-price-playbook/) - [Optionspreisverbesserung](../option-price-improvement/) - [Optionsliquidität und ausführbare Kapazität](../option-liquidity-trap/) ## Maßgebliche Quellen - [Options Price Reporting Authority](https://www.opraplan.com/) - [SEC (U.S. Securities and Exchange Commission, US-Wertpapieraufsicht), Marktdaten](https://www.sec.gov/marketstructure/market-data) - [Cboe, U.S. Options Rule Book](https://www.cboe.com/us/options/regulation/rule_book/) - [FINRA, Optionen](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/options) Source: https://wiki.fcontext.com/de/options/options-nbbo-opra/index.mdx