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title: "Was die Marktkapitalisierung misst"
description: "Erfahren Sie, wie die Marktkapitalisierung berechnet wird, welche Aktienanzahl zu verwenden ist, wie sich Emission, Rückkäufe und Aktiensplits darauf auswirken und warum sie vom Unternehmenswert abweicht."
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# Was die Marktkapitalisierung misst
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## Direkte Antwort
Die **Marktkapitalisierung** ist der Marktwert der umlaufenden Stammaktien eines Unternehmens:
`Marktkapitalisierung = aktueller Aktienkurs × umlaufende Stammaktien`
Es misst den Gesamtpreis des Marktes für die Stammaktie zu einem bestimmten Zeitpunkt. Es misst nicht direkt den Jahresumsatz, das Buchvermögen, die den Aktionären zur Verfügung stehenden Barmittel, die Kosten für den Erwerb des gesamten Unternehmens oder ob die Aktie günstig oder teuer ist.
## Preis und Aktienanzahl
Beide Eingaben können sich ändern. Der notierte Preis bewegt sich während des Handels. Die ausstehenden Aktien ändern sich, wenn ein Unternehmen Aktien ausgibt, Aktien zurückkauft, Wertpapiere umwandelt, aktienbasierte Vergütungen abwickelt oder andere Kapitaltransaktionen abschließt.
Verwenden Sie die Aktienanzahl, die zur Frage und zum Datum passt. Die in der Bilanz oder auf dem Deckblatt einer Einreichung genannte Anzahl ist eine Stichtagsgröße; die für das Ergebnis je Aktie verwendeten gewichteten Durchschnittswerte der unverwässerten und verwässerten Aktien sind Periodendurchschnitte und dienen einem anderen Zweck. Potenzielle Aktien aus Optionen oder wandelbaren Wertpapieren sind nicht alle aktuell im Umlauf, obwohl Analysten für Szenarioanalysen einen vollständig verwässerten Eigenkapitalwert berechnen können.
Ein Aktiensplit verändert den Preis und die Aktienanzahl in entgegengesetzte Richtungen. Ohne eine Marktreaktion oder ein anderes Ereignis ändert er die Gesamtmarktkapitalisierung nicht mechanisch. Eine Neuemission kann die Aktienanzahl erhöhen, ohne je bestehender Aktie einen gleich hohen Wert zu schaffen; ein Rückkauf reduziert die Aktienanzahl, beansprucht aber zugleich Unternehmensressourcen.
## Beispiel für Marktkapitalisierung und Unternehmenswert
Angenommen, ein Unternehmen hat 250 Millionen Stammaktien im Umlauf und wird zu `$40` gehandelt:
`Marktkapitalisierung = $40 × 250 Millionen = $10 Milliarden`
Wenn ein 4-für-1-Split den theoretischen Preis auf `$10` und die Aktienanzahl auf 1 Milliarde ändert:
`$10 × 1 Milliarde = $10 Milliarden`
Angenommen, das Unternehmen meldet `$3 Milliarden` Schulden und `$1 Milliarde` Barmittel. Eine vereinfachte Überleitung zum Unternehmenswert lautet:
`Unternehmenswert = Marktkapitalisierung + Schulden - Barmittel`
`$10 Milliarden + $3 Milliarden - $1 Milliarde = $12 Milliarden`
Bei der Berechnung des tatsächlichen Unternehmenswerts können Vorzugsaktien, nicht beherrschende Anteile, Leasing- oder Rentenanpassungen hinzugerechnet und andere nicht betriebliche Vermögenswerte abgezogen werden. Das Beispiel zeigt, warum Marktkapitalisierung und Unternehmenswert unterschiedliche Fragen beantworten.
## Interpretationsrisiken
- **Veraltete Aktienanzahl:** Die Multiplikation des heutigen Kurses mit einer alten Anzahl kann nach der Ausgabe oder dem Rückkauf falsch sein.
- **Abweichende Basis:** Die für das Ergebnis je Aktie verwendeten unverwässerten oder verwässerten Aktien und die aktuell umlaufenden Aktien sind nicht austauschbar.
- **Mehrere Aktienklassen:** Jede Klasse kann einen anderen Preis, ein anderes Stimmrecht oder einen anderen wirtschaftlichen Anspruch haben.
- **Nichtberücksichtigung von Schulden:** Zwei Unternehmen mit gleicher Marktkapitalisierung können ein sehr unterschiedliches Finanzierungsrisiko haben.
- **Überhöhte Angabe der Barmittel:** Nicht alle gemeldeten Barmittel sind zwangsläufig überschüssige oder frei verteilbare Barmittel.
- **Kategoriedrift:** Labels wie Large-Cap und Small-Cap verwenden anbieterspezifische Schwellenwerte, die sich im Laufe der Zeit ändern.
- **Preis-Wert-Verwirrung:** Eine hohe Marktkapitalisierung kann mit einer schwachen Rentabilität oder einer teuren Bewertung einhergehen.
Bei ausländischen Emittenten können Hinterlegungsscheine, Doppelnotierungen und Währungsumrechnungen zu zusätzlichen Problemen bei der Aktienzählung und Doppelzählung führen. Gleichen Sie das bewertete Wertpapier mit den zugrunde liegenden wirtschaftlichen Aktien ab.
## Häufige Irrtümer
**„Ein höherer Aktienkurs bedeutet ein größeres Unternehmen.“** Der Preis pro Aktie ist ohne die Anzahl der Aktien bedeutungslos.
**„Marktkapitalisierung ist das Geld, das zum Kauf jeder Aktie benötigt wird.“** Der Versuch, die Kontrolle zu erwerben, kann den Preis beeinflussen und erfordert möglicherweise eine Prämie; Schulden und andere Forderungen spielen ebenfalls eine Rolle.
**„Ein Aktiensplit macht das Unternehmen billiger.“** Es ändert sich die Einheit, nicht der Gesamtwert des Eigenkapitals allein.
**„Die Ausgabe von Aktien erhöht immer die Marktkapitalisierung um die eingeworbenen Barmittel.“** Preisreaktionen, Ausgabebedingungen und Verwendung der Erlöse bestimmen das Ergebnis.
**„Marktkapitalisierung und Unternehmenswert sind Synonyme.“** Die Marktkapitalisierung bewertet die Stammaktien; der Unternehmenswert versucht, den Wert zu messen, der einem breiteren Kreis von Kapitalgebern und dem operativen Geschäft zuzurechnen ist.
## Verwandte Themen
- [Stammaktien](/de/stocks/common-stock/)
- [Bilanz](/de/stocks/balance-sheet/)
- [Ergebnis je Aktie](/de/stocks/eps/)
## Maßgebliche Quellen
- [Aktien](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/stocks)
- [Marktkapitalisierung](https://www.nasdaq.com/glossary/m/market-capitalization)
Source: https://wiki.fcontext.com/de/stocks/market-capitalization/index.mdx