--- title: "Lohn- und Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft: Lesen von Jobs, Löhnen, Revisionen und Marktreaktionen" description: "Der US-Beschäftigungsbericht kombiniert Lohn- und Gehaltsabrechnungen, Arbeitslosigkeit, Löhne, Stunden, Beteiligung, Branchendetails und Revisionen; Die Märkte reagieren auf die volle Überraschung, nicht auf eine einzige Schlagzeile." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Lohn- und Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft: Lesen von Jobs, Löhnen, Revisionen und Marktreaktionen > Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen. ## Direkte Antwort Unter „Lohn- und Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft“ versteht man in der Regel die monatliche Veränderung der saisonbereinigten Lohn- und Gehaltsabrechnung, die in der Beschäftigungssituation des U.S. Bureau of Labor Statistics gemeldet wird. Es stammt aus der Betriebsbefragung und umfasst Arbeitsplätze in nichtlandwirtschaftlichen Betrieben und Regierungsbehörden. Kategorien wie Landarbeiter, private Hausangestellte, Eigentümer und Selbstständige sind von dieser Lohn- und Gehaltsabrechnungsmaßnahme ausgeschlossen. Die Schlagzeile ist eine Veränderung bei den Lohn- und Gehaltsabrechnungsstellen, nicht die Zählung einzelner Personen, die in diesem Monat Arbeit gefunden haben. Eine Person kann mehr als einen Job ausüben. Der Bericht sollte unter Berücksichtigung der Vormonatsrevisionen, der Arbeitslosigkeit, der Erwerbsbeteiligung, des durchschnittlichen Stundenlohns, der durchschnittlichen wöchentlichen Stunden und der Branchendetails gelesen werden. CES zählt Beschäftigte, die im Lohnzeitraum mit dem 12. gearbeitet oder Entgelt erhalten haben. Wer den ganzen Zeitraum unbezahlt beurlaubt oder im Streik war, wird nicht gezählt; bezahlter Urlaub wird gezählt. ## Zwei Umfragen und der Marktkanal Beschäftigungs-, Verdienst-, Stunden- und Branchendetails stammen in erster Linie aus der Betriebsbefragung. Arbeitslosigkeit, Erwerbsbeteiligung, Beschäftigungsstatus und demografische Angaben stammen aus der Haushaltsbefragung. Ihre Populationen, Konzepte, Stichproben und Schätzmethoden unterscheiden sich, sodass das monatliche Lohnwachstum und die Haushaltsbeschäftigung voneinander abweichen können, ohne dass eine der Reihen automatisch falsch ist. Die ersten Schätzungen zur Lohn- und Gehaltsabrechnung werden überarbeitet, sobald weitere Arbeitgeberantworten eingehen und saisonale Faktoren aktualisiert werden. Jährliche Benchmark-Revisionen umfassen umfassendere Steuerunterlagen zur Arbeitslosenversicherung. Eine aktuelle Aufwärtsüberraschung kann daher mit erheblichen Abwärtskorrekturen gegenüber früheren Monaten einhergehen. Die Märkte vergleichen die gesamte Veröffentlichung mit Erwartungen und Preisen, die bereits in den Renditen, Währungen und Aktien von Staatsanleihen verankert sind. Starke Arbeitsplätze und Löhne können Konsum und Einkommen ankurbeln, aber auch die erwarteten Leitzinsen und Diskontsätze erhöhen. Schwache Daten können die Zinserwartungen senken, den Aktien jedoch schaden, wenn sie einen stärkeren Gewinnrückgang signalisieren. Die Haushaltsbefragung zählt eine Person trotz mehrerer Jobs einmal. U-3-Arbeitslose haben keine Beschäftigung, sind verfügbar und suchten in den letzten vier Wochen aktiv; vorübergehend Entlassene mit Rückruferwartung sind ausgenommen. Die erste CES-Schätzung wird in den nächsten zwei Monatsveröffentlichungen revidiert. Der Jahresbenchmark verankert sie hauptsächlich an QCEW-Daten; die vorläufige Angabe ändert die offizielle Historie noch nicht. Das Netto-Gründungs- und Schließungsmodell ist bereits enthalten; manuelles Abziehen erzeugt keine bessere amtliche Schätzung. ## Überraschungs- und Überarbeitungsbeispiel Gehen Sie davon aus, dass der Konsens Folgendes erwartet: | Messen | Erwartet | Gemeldet | | --- | ---: | ---: | | Gehaltsänderung | +180.000 | +270.000 | | Vorherige zweimonatige Überarbeitung | 0 | +60.000 | | Arbeitslosenquote | 4,0 % | 4,0 % | | Stundenlohn, Monat für Monat | +0,3 % | +0,4 % | Arbeitsplätze, Revisionen und Löhne scheinen alle stärker zu sein als erwartet. Die Renditen von Staatsanleihen könnten steigen, wenn Anleger auf eine restriktivere Politik schließen. Langfristige Wachstumsaktien könnten fallen, wenn die Diskontsätze steigen, auch wenn eine stärkere Beschäftigung den Umsatz unterstützen kann. Nehmen wir nun an, dass die Lohn- und Gehaltsabrechnungen nur `90,000` hinzufügen, die Arbeitslosigkeit von `4,0 %` auf `4,2 %` steigt und die Erwerbsbeteiligung von `62,5 %` auf `62,8 %` steigt. Ein Teil des Anstiegs der Arbeitslosigkeit ist möglicherweise darauf zurückzuführen, dass mehr Menschen in den Arbeitsmarkt eintreten und Arbeit suchen, und nicht nur auf Entlassungen. Die Komponenten verändern die Interpretation. Aktuelle Überraschung und Revisionen früherer Monate dürfen nicht als Beschäftigung eines Monats addiert werden. Monats-, Jahres- und annualisierte Lohnraten sowie Wochenstunden sind zu unterscheiden. Durchschnittslöhne reagieren auch auf den Branchen- und Jobmix. ## Checkliste lesen - Vergleichen Sie die aktuelle Gehaltsabrechnungsänderung mit dem Konsens und den Revisionen des Vormonats. - Überprüfen Sie Drei- und Sechsmonatsdurchschnitte, anstatt einen Trend anhand einer Veröffentlichung zu deklarieren. - Trennung der Lohn- und Gehaltsabrechnungen der Betriebsbefragung von der Arbeitslosen- und Erwerbsbeteiligungsbefragung der Haushalte. - Überprüfen Sie das Lohnwachstum, die wöchentlichen Stunden und die gesamten wöchentlichen Lohn- und Gehaltsabrechnungen, nicht nur die Löhne. - Identifizieren Sie, welche Branchen neue Arbeitsplätze geschaffen haben und ob die Einstellung breit gestreut oder konzentriert erfolgt. - Unterscheiden Sie das nominale Lohnwachstum vom realen Kaufkraftwachstum nach Inflation. - Beachten Sie Streiks, Wetter, saisonale Anpassungen, Aktualisierungen der Bevölkerungsgrundlagen und Benchmark-Revisionen. - Nutzen Sie den offiziellen BLS-Release-Kalender; Veröffentlichungstermine können sich an Feiertagen ändern. - Datenstand festhalten: erste, zweite oder dritte Schätzung, vorläufiger Benchmark oder benchmarkbereinigte Historie. - Netto-Gründungs- und Schließungsanpassung nicht manuell entfernen; Schätzung, Revisionen, Benchmark und Unsicherheit gemeinsam bewerten. - Saisonbereinigung prüfen und bereinigte Monatsänderung nicht mit unbereinigtem Niveau vermischen. Auch Durchschnittslöhne haben Zusammensetzungseffekte. Wenn viele schlecht bezahlte Arbeitsplätze verschwinden, kann der Durchschnitt auch ohne breite individuelle Lohnerhöhungen steigen. Das Lohnwachstum, das erforderlich ist, um die Arbeitslosigkeit stabil zu halten, ändert sich auch mit dem Bevölkerungs- und Arbeitskräftewachstum, sodass feste historische Schwellenwerte schlecht altern. ## Häufige Irrtümer - „Positives Lohnwachstum ist für Aktien immer positiv.“ Zinssätze und Bewertungen können den Ergebniseffekt ausgleichen. - „Die Zahl der Arbeitsplätze entspricht der Zahl der Erwerbstätigen.“ Die Betriebserhebung zählt Arbeitsplätze; eine Person mit mehreren Jobs kann mehrfach gezählt werden. - „Arbeitslosigkeit und Lohn- und Gehaltsabrechnungen stammen aus einer einzigen Umfrage.“ Sie stammen aus separaten Umfragen. - „Die erste Schätzung ist endgültig.“ Monatliche und jährliche Revisionen sind integraler Bestandteil der Daten. - „Ein schwacher Monat beweist eine Rezession.“ Stichprobenfehler, vorübergehende Störungen und Revisionen erfordern einen breiteren Trend. - „Die gleiche Zahl neuer Arbeitsplätze hat immer die gleiche Marktbedeutung.“ Konsens, Löhne, Revisionen, Positionierung, Inflation und geldpolitisches Umfeld verändern die Reaktion. ## Verwandte Themen - [Geldpolitische Übermittlung](/de/stocks/monetary-policy-transmission/) - [Auswirkungen auf den Zinssatz](/de/stocks/interest-rate-impact/) - [Marktindex](/de/stocks/market-index/) ## Maßgebliche Quellen - [Employment Situation Technical Note](https://www.bls.gov/news.release/empsit.tn.htm) - BLS - [Employment Situation Quick Guide](https://www.bls.gov/bls/empsitquickguide.htm) - BLS - [CES Frequently Asked Questions](https://www.bls.gov/web/empsit/cesfaq.htm) - BLS - [Nonfarm Payroll Employment Revisions](https://www.bls.gov/web/empsit/cesnaicsrev.htm) - BLS - [Monetary Policy Goals and Strategy](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/monetary-policy-what-are-its-goals-how-does-it-work.htm) - Federal Reserve Source: https://wiki.fcontext.com/de/stocks/nonfarm-payrolls/index.mdx