--- title: "So funktionieren Aktienleihgebühren" description: "Erklärt werden indikative annualisierte Leihsätze, brokerspezifische Tagesberechnung, Verfügbarkeit, Ausschüttungen, Rückrufe und die gesamten Short-Kosten." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # So funktionieren Aktienleihgebühren > Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen. ## Direkte Antwort Eine **Aktienleihgebühr** ist ein laufender Aufwand, den ein Broker verlangen kann, wenn Aktien zur Durchführung eines Leerverkaufs geliehen werden. Privatkunden sehen meist einen indikativen annualisierten Prozentsatz. Die tatsächliche Gebühr fällt an den berechneten Tagen an und hängt gewöhnlich von einem im Brokervertrag festgelegten Referenzwert der geliehenen Aktien ab. Der Satz wird bei Eröffnung nicht festgeschrieben. Er spiegelt Angebot und Nachfrage am Wertpapierleihmarkt wider und kann sich besonders bei schwer entleihbaren Aktien stark ändern. Ein Verleiher kann Aktien zurückrufen; findet der Broker Ersatz, muss der Kundenshort deshalb nicht geschlossen werden. Eine Zwangseindeckung droht, wenn der Broker die Leihe nicht aufrechterhalten kann oder will oder Margin- beziehungsweise Hausanforderungen nicht erfüllt sind. ## Entstehung der Kosten Eine vereinfachte Schätzung lautet: `Leihgebühr = Referenzwert × annualisierter Satz × Tage / Zinstagebasis` Dies ist keine allgemeingültige Abrechnungsregel. Broker können 360 oder 365 Tage, verschiedene Bewertungszeiten und Preisaufschläge, Abwicklungsregeln, Rundungen, Mindestgebühren und Aktualisierungspläne verwenden. Wochenenden und Feiertage können zählen. Maßgeblich sind Marginvereinbarung, Leihinformationen, Satzhistorie und Kontoauszug. Die Nachfrage steigt, wenn viele Marktteilnehmer ein begrenztes Angebot leerverkaufen wollen. Das Angebot ändert sich, wenn wirtschaftliche Eigentümer verkaufen, Aktien zurückrufen, Leihprogramme verlassen oder nicht mehr verleihberechtigt sind; auch Kapitalmaßnahmen und Abwicklungsbedarf wirken sich aus. Eine heute leicht entleihbare Aktie kann morgen schwer entleihbar sein. Der Kundensatz entspricht nicht zwingend den Leiheinnahmen des wirtschaftlichen Eigentümers oder dem Barrabatt zwischen Leihparteien. Intermediäre, Sicherheiten, Ertragsteilung und Verträge verändern diese Größen. Die Gebühr ist nur ein Kostenbestandteil. Der Leerverkäufer kann eine **Ausgleichszahlung** für reguläre oder Sonderdividenden, Abspaltungen, Bezugsrechte oder andere Ausschüttungen schulden. Abhängig von Saldo und Vertrag können Marginzinsen, Finanzierung oder Kontogebühren anfallen. Eröffnung und Eindeckung verursachen außerdem Spread, Slippage und gegebenenfalls Provisionen oder Steuern. ## Gebühren- und Ausschüttungsbeispiel Angenommen, 100 geliehene Aktien haben einen Referenzwert von `12.000 USD`, der annualisierte Satz beträgt `50 %` und es fallen zehn Gebührentage an. Bei einer beispielhaften 360-Tage-Basis: `12.000 USD × 50 % × 10 / 360 = 166,67 USD` Zahlt das Unternehmen während der Leihe `0,50 USD` je Aktie aus, kann der Leerverkäufer schulden: `100 × 0,50 USD = 50 USD` Die beispielhaften Kosten betragen damit `216,67 USD` vor Spread, Slippage, weiteren Finanzierungskosten, Steuern oder Satzänderungen. Ändern sich Satz oder Referenzwert, kann der Broker täglich getrennt rechnen. Das Beispiel unterstellt außerdem zehn Gebührentage und eine Ausschüttungspflicht genau in Höhe des genannten Barbetrags. Ein annualisierter Satz von 50 % bedeutet weder eine sofortige Belastung von 50 % noch einen exakten Monatswert durch Division durch zwölf. Tage, Marktwert, Zinstagebasis und Neufestsetzung verändern das Ergebnis. ## Risiken der Aktienleihe - **Satzanstieg:** Die Kosten können nach Eröffnung steigen. - **Wegfall des Angebots:** Ein anfängiger Locate garantiert keine dauerhafte Leihe. - **Rückruf oder Zwangseindeckung:** Ersatz kann beschafft werden; ohne ihn kann die Position zu ungünstigem Preis oder Zeitpunkt geschlossen werden. - **Wochenendberechnung:** Kosten können bei geschlossenem Markt weiterlaufen. - **Ausschüttungen:** Sonderdividenden, Abspaltungen und Rechte können teurer und komplexer sein als eine reguläre Bardividende. - **Steuern:** Ausgleichszahlungen können anders behandelt werden; Rechtsordnung und Kontofakten sind maßgeblich. - **Kurs und Gebühr:** Ein Kursanstieg kann Verlust und monetäre Gebührenbasis zugleich erhöhen. - **Short Squeeze:** Knappheit und erzwungene Eindeckung können einen schnellen Anstieg verstärken. Prüfen Sie vorab indikativen Satz, Variabilität, Zinstagebasis, Bewertung, Ausschüttungsbehandlung, Rückrufpolitik und Aktualisierungshäufigkeit. ## Häufige Irrtümer **„Der Eröffnungssatz gilt bis zur Schließung.“** Er ist üblicherweise variabel und kann während der Position neu festgesetzt werden. **„Ein Locate garantiert die dauerhafte Verfügbarkeit.“** Er ermöglicht den ersten Leerverkauf, ist aber kein befristetes Kundendarlehen; das Angebot kann verschwinden. **„Die Leihgebühr ist der einzige Short-Kostenfaktor.“** Ausschüttungen, Finanzierung, Ausführung und Zwangseindeckung sind ebenfalls wichtig. **„50 % jährlich bedeutet 50 % für zehn Tage.“** Annualisierung skaliert auf ein Jahr; die tatsächliche Belastung hängt von Tagen und Regeln ab. **„Ein fallender Kurs garantiert Nettogewinn.“** Eine kleine oder späte Abwärtsbewegung kann durch Gebühren, Ausschüttungen und Ausführungskosten aufgezehrt werden. ## Verwandte Themen - [Long-Positionen und Leerverkäufe](/de/stocks/long-and-short/) - [Margin-Konten](/de/stocks/margin/) - [Geld-Brief-Spanne](/de/stocks/bid-ask-spread/) ## Quellen - [Short Sales](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/short-sales-0) - SEC Investor.gov (abgerufen am 2026-08-07) - [Securities Lending](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/securities-lending) - SEC Investor.gov (abgerufen am 2026-08-07) - [Brokerage Accounts](https://www.finra.org/investors/investing/investment-accounts/brokerage-accounts) - FINRA (abgerufen am 2026-08-07) Source: https://wiki.fcontext.com/de/stocks/stock-borrow-fees/index.mdx