---
title: "Modelo de tasas de interés DeFi"
description: "Un modelo de tasas de interés DeFi relaciona la utilización de un fondo con las tasas de préstamo y suministro. Descubre cómo funcionan las curvas con punto de inflexión, los factores de reserva, la acumulación de intereses y los riesgos de liquidez."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Modelo de tasas de interés DeFi

> Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas.

<a id="answer"></a>

## Respuesta directa

Un modelo de tasas de interés DeFi es un conjunto de reglas de contratos inteligentes que relaciona la utilización de un mercado de préstamos con las tasas que pagan los prestatarios y que obtienen, directa o indirectamente, los proveedores. Su finalidad es poner precio a la escasez de liquidez: cuando una mayor proporción del fondo está prestada, la tasa de préstamo suele aumentar para desincentivar nuevos préstamos y fomentar los reembolsos o la llegada de nueva oferta.

Muchos protocolos emplean una curva con punto de inflexión, o de dos pendientes. Las tasas suben gradualmente por debajo de una utilización objetivo y mucho más rápido por encima de ella, lo que ayuda a conservar suficientes activos líquidos para los retiros. El modelo es específico de cada mercado: cada activo, despliegue o versión del protocolo puede tener parámetros distintos e incluso una fórmula diferente.

El modelo de tasas de interés no determina si una cuenta es solvente. Esa función corresponde a los factores de garantía, los precios de los oráculos, las reglas del factor de salud y la lógica de liquidación. Tampoco garantiza que los proveedores puedan retirar de inmediato; los retiros siguen dependiendo de la liquidez disponible.

<a id="mechanism"></a>

## Cómo funciona

Sea `U` la utilización y `B` el total de préstamos. Compound v2 define `U = B / (cash + B - reserves)`, mientras que Compound III utiliza `U = B / S` para el principal total suministrado `S` del activo base y devuelve `0` cuando la oferta es cero. La estrategia actual de Aave deriva el uso a partir de la deuda y la liquidez disponible, y también tiene en cuenta la liquidez no respaldada. Por tanto, el contrato desplegado es la definición autoritativa.

Para una curva de préstamo sencilla con punto de inflexión, sean `b` la tasa base anualizada, `K` el punto de inflexión y `m1` y `m2` las pendientes por debajo y por encima de dicho punto:

- Cuando `U <= K`: `r_b = b + m1 * U`
- Cuando `U > K`: `r_b = b + m1 * K + m2 * (U - K)`

Esta notación hace que la curva sea continua en `K`. El código del protocolo puede parametrizar las pendientes de otra forma. Por ejemplo, una pendiente puede representar el aumento total de la tasa a lo largo de un tramo, en vez de un coeficiente multiplicado directamente por la utilización. Consulta siempre la implementación antes de reproducir una APR mostrada.

En los modelos donde la tasa de los proveedores se deriva de los intereses de los prestatarios, una relación aproximada es `r_s = r_b * U * (1 - f)`, donde `f` es el factor de reserva que retiene el protocolo. Esta relación no es universal. Compound III, por ejemplo, configura curvas separadas para la oferta y los préstamos. Los incentivos en tokens también están separados de la tasa de interés del activo subyacente y pueden hacer que el rendimiento mostrado difiera de la tasa del modelo.

Los intereses suelen acumularse mediante índices de oferta y préstamo. Por ello, una tasa cotizada es una tasa anualizada vigente, no una promesa fija para el próximo año. La APR y la APY también pueden diferir porque la APY presupone una convención de capitalización; las interfaces pueden anualizar tasas por segundo o por bloque y actualizarse en momentos distintos.

<a id="example"></a>

## Ejemplo

Supongamos que un modelo define `b = 2%`, `K = 80%`, `m1 = 5%` y `m2 = 80%`, con todas las tasas anualizadas. Cuando `U = 70%`, la tasa de préstamo es `2% + 5% * 70% = 5.5%`.

Si la utilización aumenta hasta `U = 95%`, la fórmula por encima del punto de inflexión da `2% + 5% * 80% + 80% * (95% - 80%) = 18%`. La pronunciada segunda pendiente encarece mucho más los últimos 15 puntos porcentuales de utilización.

En un modelo de tasa de oferta derivada con `f = 10%`, la tasa correspondiente para los proveedores sería aproximadamente `18% * 95% * (1 - 10%) = 15.39%`. Esa cifra excluye los incentivos en tokens y supone que las tasas indicadas, la utilización y el factor de reserva no cambian. En un protocolo con una curva de oferta independiente, este cálculo no sería aplicable.

<a id="risks"></a>

## Riesgos

- **Riesgo de liquidez:** Cerca de `U = 100%`, puede quedar poco efectivo para los retiros. Una tasa elevada incentiva la recuperación de la liquidez, pero no demuestra que esta vaya a llegar.
- **Riesgo de tasa variable:** Los costes de préstamo pueden subir rápidamente después del punto de inflexión. Una posición asequible al abrirse puede encarecerse antes de que el prestatario pueda reembolsarla o refinanciarla.
- **Riesgo de parámetros y gobernanza:** La gobernanza autorizada puede cambiar la tasa base, el punto de inflexión, las pendientes, el factor de reserva o el contrato de estrategia. Las tasas históricas no determinan las tasas futuras.
- **Riesgo de implementación:** El redondeo, los índices obsoletos, un comportamiento inusual de los tokens o una actualización defectuosa pueden hacer que la acumulación real difiera de un modelo simplificado en una hoja de cálculo.
- **Riesgo de visualización:** Las interfaces pueden mezclar APR, APY, emisiones de incentivos o datos almacenados en caché. Verifica las unidades, la escala, los supuestos de capitalización y la dirección del contrato.
- **Riesgo de protocolo:** El modelo de tasas no elimina los fallos de contratos inteligentes, oráculos, garantías, liquidaciones, stablecoins o gobernanza.

<a id="misconceptions"></a>

## Errores comunes

### Mito 1: Una tasa de utilización alta siempre es buena

Una utilización alta indica que el capital se está usando, pero también que hay menos liquidez disponible para los retiros. Por encima del punto de inflexión, el protocolo suele señalar escasez, no condiciones ideales.

### Mito 2: Los prestatarios pagan directamente la APY de oferta mostrada

Algunos modelos derivan el interés de los proveedores de los pagos de los prestatarios después de las reservas, mientras que otros usan una curva de oferta independiente. Los tokens de incentivo pueden añadir otra fuente de rendimiento. Es necesario descomponer el total de la interfaz antes de comparar mercados.

### Mito 3: Una APR vigente queda fijada durante un año

La utilización y los parámetros de gobernanza pueden cambiar, por lo que las tasas variables pueden variar de un bloque o intervalo de acumulación al siguiente. La anualización describe la tasa vigente según una convención; no es una garantía futura.

### Mito 4: La misma utilización implica la misma tasa en todas partes

Dos mercados pueden tener el mismo `U`, pero tasas base, puntos de inflexión, pendientes, factores de reserva y fórmulas diferentes. Compara el modelo desplegado y sus parámetros, no solo la utilización.

<a id="related"></a>

## Temas relacionados

- [Fórmula AMM de producto constante](/es/crypto/constant-product-amm/)
- [Factor de salud DeFi](/es/crypto/health-factor-defi/)
- [Protocolo de préstamos DeFi](/es/crypto/lending-protocol/)
- [Desajuste de decimales del oráculo](/es/crypto/oracle-decimal-mismatch/)
- [Tasa de utilización](/es/crypto/utilization-rate/)

<a id="sources"></a>

## Fuentes

- [DefaultReserveInterestRateStrategyV2.sol](https://github.com/aave-dao/aave-v3-origin/blob/main/src/contracts/misc/DefaultReserveInterestRateStrategyV2.sol) - Aave DAO (consultado: 2026-08-20)
- [JumpRateModel.sol](https://github.com/compound-finance/compound-protocol/blob/master/contracts/JumpRateModel.sol) - Compound Finance (consultado: 2026-08-20)
- [Documentación de Compound III: tasas de interés](https://docs.compound.finance/interest-rates/) - Compound Finance (consultado: 2026-08-20)
- [Comet.sol](https://github.com/compound-finance/comet/blob/main/contracts/Comet.sol) - Compound Finance (consultado: 2026-08-20)

Source: https://wiki.fcontext.com/es/crypto/defi-interest-rate-model/index.mdx