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title: "Bucles de préstamo DeFi"
description: "Un bucle de préstamo toma deuda repetidamente contra la garantía aportada y vuelve a aportar lo recibido, creando exposición apalancada, saldos brutos recursivos y riesgo de liquidación sin generar patrimonio neto nuevo."
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# Bucles de préstamo DeFi

> Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Los bucles de préstamo usan deuda y pueden ser liquidados. Las tasas, los precios, la liquidez, los datos de oráculos, los parámetros del protocolo y el comportamiento de los contratos inteligentes pueden cambiar, y las pérdidas pueden superar el rendimiento aparente.

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## Respuesta directa

Un bucle de préstamo DeFi es una secuencia en la que el usuario aporta garantía, pide otro activo contra ella, convierte o envuelve lo prestado en más garantía admisible, la aporta y repite. La posición termina con garantía y deuda brutas mayores que el capital inicial. Crea apalancamiento, no patrimonio neto nuevo.

El término describe una estrategia, no una función normalizada. Aunque una interfaz o contrato automatice los pasos, cada vuelta depende de los activos admitidos, LTV, umbral de liquidación, límites de oferta o préstamo, oráculo, modelo de tasas y liquidez del mercado exacto. En Aave V3 los activos aportados pueden seguir devengando interés como garantía; Compound III presta un activo base contra garantías admitidas y esas garantías aportadas no devengan interés.

El objetivo puede ser exposición direccional, diferencial entre tasas, incentivos o exposición repetida a un token de staking o con rendimiento. Pedir y volver a aportar el mismo activo económico reduce el desajuste de precio, pero no elimina los riesgos de tasa, pérdida de paridad, oráculo, liquidez, contrato o liquidación. Pedir un activo estable para comprar garantía volátil añade exposición apalancada explícita.

Oferta bruta, TVL y patrimonio económico son medidas distintas. Los saldos recursivos elevan el valor bruto aportado y las cadenas de garantía pueden mostrar el mismo capital en varios puntos. Que un proveedor de datos sume o compense esos derechos depende de su metodología; el TVL por sí solo no mide riqueza libre de cargas ni capacidad de absorber pérdidas.

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## Cómo funciona

Sea `P` el patrimonio inicial y `r` la fracción de cada nueva aportación que vuelve como garantía tras el límite de préstamo, el deslizamiento y las comisiones, con `0 <= r < 1`. Después de `n` vueltas, contando el depósito inicial, la garantía bruta idealizada es `S_n = P * (1 - r^(n + 1)) / (1 - r)` y la deuda es `D_n = P * r * (1 - r^n) / (1 - r)`. Por tanto, antes de precios, intereses y costes, `S_n - D_n = P`.

Cuando crece `n`, `S_n / P` se acerca a `1 / (1 - r)` y `D_n / P` a `r / (1 - r)`. Son límites, no multiplicadores prometidos. El saldo, los topes, el préstamo mínimo, el redondeo, las comisiones, el deslizamiento o un factor menor pueden detener la secuencia. Usar el LTV máximo como `r` deja poco o ningún margen para interés y precios.

Las reglas deben leerse en el despliegue y bloque exactos. En Aave, el LTV rige la capacidad inicial y el umbral ponderado rige la liquidación; el factor de salud documentado es `HF = collateral value * weighted liquidation threshold / borrow value` y la posición puede liquidarse por debajo de `1`. E-mode define LTV, umbral, bonificación y permisos por categoría. En Compound III, borrow collateral factor fija la capacidad inicial, otro liquidation collateral factor más alto determina la liquidación y el `supplyCap` limita depósitos.

El carry se calcula sobre saldos brutos, no solo sobre el capital. Una estimación anual simple es `net carry on equity = (S * supply rate - D * borrow rate + rewards - recurring costs) / P`. Es un registro, no una promesa: las tasas varían, las recompensas pueden terminar o depreciarse y algunas garantías no ganan interés. Gas, diferencial de swap, deslizamiento, automatización y salida deben amortizarse durante la tenencia real.

Antes de entrar, registre cadena, mercado y contratos; activos de garantía y deuda; LTV o factor; umbral de liquidación; topes; oráculo y unidades; tasas actuales y estresadas; ruta de swap; permisos; y operaciones de salida. Simule entrada y cierre total. Vigile crecimiento de deuda, factor de salud o liquidez, cambios de parámetros, oráculo, liquidez retirable y dependencias de automatización.

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## Ejemplo calculado

Suponga `P = 10,000`, `r = 0.70`, sin costes y tres vueltas. La garantía bruta es `S_3 = 10,000 + 7,000 + 4,900 + 3,430 = 25,330`; la deuda, `D_3 = 7,000 + 4,900 + 3,430 = 15,330`; y el patrimonio ideal sigue en `25,330 - 15,330 = 10,000`. La exposición bruta es `2.533x`, inferior al límite `1 / (1 - 0.70) = 3.333x`.

Si la deuda conserva su valor, la garantía cae `10%` y el umbral es `80%`, la garantía pasa a `22,797`, el patrimonio a `22,797 - 15,330 = 7,467`, una pérdida de `25.33%` antes de costes, y `HF = 22,797 * 0.80 / 15,330 = 1.1897`. El precio que lleva la posición a `HF = 1` es `15,330 / (25,330 * 0.80) = 0.7564` del inicial: una caída aproximada de `24.36%`. Interés, parámetros, oráculo y costes de liquidación mueven ese límite.

Con tasa de oferta de `4%` y de préstamo de `6%`, el interés anual antes de recompensas y costes es `25,330 * 0.04 - 15,330 * 0.06 = 93.40`, o `0.934%` del patrimonio inicial. Un pequeño cambio lo borra. La APY mostrada no es fija y este cálculo no compensa la exposición `2.533x` ni las pérdidas extremas.

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## Riesgos y controles

- **Liquidación y saltos:** el interés, la caída de garantía o la subida de la deuda pueden cruzar el límite entre observaciones. Mantenga un colchón sometido a estrés.
- **Correlación y pérdida de paridad:** activos correlacionados pueden separarse. Estrese cada precio e incluya demoras de canje, tipo del envoltorio y slashing.
- **Tasas e incentivos:** la utilización puede subir la tasa de préstamo mientras bajan oferta y recompensas. Modele trayectorias adversas y recompensas nulas.
- **Oráculo y parámetros:** precios obsoletos, limitados o erróneos y cambios de gobierno alteran capacidad o liquidación. Identifique fuentes, reglas, administradores y vigencia.
- **Liquidez y salida:** los fondos pueden estar prestados y los swaps perder profundidad. Defina un orden manual y reserve fuera del bucle activos para pagar deuda.
- **Contratos e integraciones:** pools, tokens, envoltorios, swaps, puentes y automatización añaden fallos y permisos. Limite autorizaciones y dependencias.
- **Transacciones:** congestión, lotes fallidos, deslizamiento y anticipación pueden dejar el bucle a medias. Fije límites y verifique el estado tras cada operación.
- **Contabilidad:** oferta bruta, deuda, patrimonio, recompensas y TVL se confunden. Mantenga un balance en una unidad y concílielo en cadena.

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## Errores frecuentes

- **«Los depósitos repetidos multiplican la riqueza de inmediato».** Multiplican garantía y deuda brutas; antes de precios y costes, el patrimonio inicial no cambia.
- **«El límite teórico es el resultado ejecutable».** Supone vueltas idénticas, sin topes, costes, redondeo ni cambios, y transacciones infinitas.
- **«Un bucle de activos correlacionados es delta neutral e imposible de liquidar».** Persisten base, pérdida de paridad, envoltorio, oráculo y tasas; manda la regla del protocolo.
- **«Una diferencia positiva entre APY de oferta y préstamo garantiza beneficio».** Se aplica a saldos distintos, cambia y debe incluir recompensas, Gas, deslizamiento y precios.
- **«Más TVL significa capital nuevo».** Derechos recursivos elevan cifras brutas sin igual aumento patrimonial; depende de la contabilidad del proveedor.

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## Temas relacionados

- [Factor de salud DeFi](/es/crypto/health-factor-defi/)
- [Pool de préstamo aislado](/es/crypto/isolated-lending-pool/)
- [Protocolo de préstamo](/es/crypto/lending-protocol/)
- [Apalancamiento cripto](/es/crypto/leverage-crypto/)
- [Pérdida de paridad de stablecoins](/es/crypto/stablecoin-depeg/)

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## Fuentes

- [DeFi lending: intermediation without information?](https://www.bis.org/publ/bisbull57.htm) - BIS (consulta: 2026-08-21)
- [Introduction To Aave V3](https://aave.com/help/aave-101/introduction-to-aave) - Aave (consulta: 2026-08-21)
- [Borrow Tokens](https://aave.com/help/borrowing/borrow-tokens) - Aave (consulta: 2026-08-21)
- [Health Factor & Liquidations](https://aave.com/help/borrowing/liquidations) - Aave (consulta: 2026-08-21)
- [Efficiency Mode (E-mode)](https://aave.com/help/borrowing/e-mode) - Aave (consulta: 2026-08-21)
- [Compound III: Collateral & Borrowing](https://docs.compound.finance/collateral-and-borrowing/) - Compound (consulta: 2026-08-21)
- [Compound III: Interest Rates](https://docs.compound.finance/interest-rates/) - Compound (consulta: 2026-08-21)
- [Compound III: Liquidation](https://docs.compound.finance/liquidation/) - Compound (consulta: 2026-08-21)

Source: https://wiki.fcontext.com/es/crypto/lending-loop/index.mdx