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title: "Staking líquido"
description: "Los protocolos de staking líquido agrupan activos, los delegan a validadores y emiten tokens transferibles que representan un derecho sobre la posición conjunta. Comprende la contabilidad de los LST, las recompensas, el reembolso, los descuentos de mercado, el riesgo de contratos inteligentes, el riesgo de validadores y la composabilidad en DeFi."
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# Staking líquido
> Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Un LST puede perder valor debido a riesgos del protocolo, de los validadores, de liquidez, de mercado y de DeFi.
## Respuesta directa
El staking líquido es una modalidad de staking agrupado que proporciona al participante un token transferible que representa un derecho sobre los activos en staking y, conforme a las reglas del protocolo, sobre sus recompensas y pérdidas. Este token suele denominarse token de staking líquido (LST). Permite al titular transferir, negociar o utilizar la posición en DeFi mientras los validadores siguen operando el stake subyacente.
Un LST no es una segunda copia del activo depositado ni tiene garantizado cotizar a la par con él. La tasa contable del protocolo, el importe y el momento disponibles mediante el reembolso nativo y el precio del mercado secundario son valores distintos. Las comisiones, las penalizaciones a validadores, el slashing, los fallos de contratos u oráculos, las colas de retiro y la liquidez del mercado pueden hacer que el titular reciba menos o tenga que esperar más de lo previsto.
Ethereum no ofrece de forma nativa ni staking agrupado ni un LST. Estos productos los crean protocolos de terceros, por lo que sus contratos, operadores, gobernanza, contabilidad y reglas de reembolso añaden supuestos que van más allá del protocolo de prueba de participación de Ethereum. La misma distinción analítica se aplica al staking líquido en otras redes de prueba de participación, aunque las reglas exactas de validación y retiro varían según la cadena.
## Cómo funciona
1. **Depositar o adquirir el LST.** Un usuario deposita el activo nativo de staking en un fondo común y recibe un LST, o compra un LST existente a otro titular. Comprar en el mercado no añade por sí mismo nuevos activos al fondo de staking.
2. **Agrupar y operar el stake.** El protocolo asigna los activos a validadores u operadores de nodos. La cadena base determina la activación de validadores, las recompensas, las penalizaciones ordinarias, el slashing y las restricciones de salida; el protocolo de staking líquido determina la selección de operadores y cómo se reparten los resultados.
3. **Actualizar el derecho.** Las recompensas de los validadores y cualquier recompensa de la capa de ejecución incluida en el producto aumentan los activos del fondo. Las penalizaciones, el slashing y otras pérdidas los reducen. Las comisiones del protocolo y de los operadores disminuyen el importe que se transfiere a los titulares de LST.
4. **Elegir una salida.** El titular puede vender el LST en un mercado secundario o solicitar el reembolso conforme a las reglas del protocolo. Una venta en el mercado depende de la liquidez y el precio disponibles; el reembolso nativo puede exigir una cola asíncrona, la salida de validadores y una transacción posterior para reclamar los activos.
5. **Utilizarlo en DeFi.** Un LST transferible puede servir como garantía, entrar en un fondo de liquidez, trasladarse mediante un puente o someterse a restaking. Cada contrato y capa de apalancamiento adicional añade riesgos que no forman parte del rendimiento del staking subyacente.
### Modelos de contabilidad del token
- **Modelo con reajuste de saldo:** el saldo de tokens de la cartera cambia a medida que el fondo informa de recompensas o pérdidas. El `stETH` de Lido es un ejemplo de implementación.
- **Modelo con acumulación de valor:** el saldo de tokens normalmente permanece fijo, mientras cambia la cantidad de activos subyacentes por token según el protocolo. El `wstETH` de Lido es un ejemplo de implementación.
Ambos modelos pueden representar una economía similar, pero las integraciones deben utilizar la contabilidad correcta de saldos o participaciones. El contrato del token, el panel del protocolo y la cotización de mercado pueden mostrar unidades distintas; nunca se debe inferir el valor reembolsable únicamente a partir del ticker.
### Tres valores que deben mantenerse separados
- **Tasa contable:** la participación en los activos agrupados que el protocolo atribuye a cada LST, una vez aplicadas sus reglas contables.
- **Valor de reembolso:** lo que el titular puede reclamar realmente, una vez aplicadas las comisiones, la distribución de pérdidas, los límites y las reglas de la cola, y el momento en que puede reclamarlo.
- **Precio de mercado:** lo que un comprador está dispuesto a pagar ahora. Las ventas urgentes, la poca liquidez, las demoras en el reembolso o la preocupación por el protocolo pueden crear un descuento; una fuerte demanda como garantía o los incentivos pueden crear una prima.
El rendimiento del staking es variable, no un interés fijo prometido por el token. Una conciliación útil consiste en sumar las recompensas de la cadena base y cualquier recompensa de ejecución declarada, y restar las pérdidas de los validadores, las comisiones del protocolo y de los operadores, y otras deducciones específicas del producto. Los tokens de incentivo, los intereses por préstamos o el rendimiento del farming apalancado deben analizarse por separado porque introducen emisores y vías de pérdida diferentes.
## Ejemplo práctico
Supongamos que un fondo hipotético con acumulación de valor recibe `10 ETH`, no cobra comisión de entrada y acuña `10 LST`, de modo que su tasa contable inicial es `1 LST = 1 ETH`. Esta igualdad es una convención contable inicial, no una garantía de mercado.
Tras un periodo, supongamos que las recompensas netas de los validadores después de comisiones son de `0.50 ETH`. Sin otros cambios, los activos del fondo pasan a ser `10.50 ETH`, la oferta de tokens permanece en `10 LST` y la tasa contable se convierte en `1 LST = 1.05 ETH`. Por tanto, el titular de `4 LST` tiene un derecho contabilizado por el protocolo de `4.20 ETH`.
Supongamos ahora que el reembolso nativo está demorado y que la cotización con mayor profundidad es `1 LST = 0.97 ETH`. Vender `4 LST` de inmediato devuelve aproximadamente `3.88 ETH` antes de comisiones de negociación y deslizamiento, aunque la contabilidad del protocolo muestre `4.20 ETH`. Esperar al reembolso puede permitir recuperar más, pero expone al titular a la duración de la cola, a nuevas recompensas o pérdidas y al funcionamiento del protocolo. El descuento aparente no es un arbitraje gratuito salvo que se incluyan la elegibilidad para el reembolso, el tiempo, los costes y los riesgos de fallo.
## Riesgos y lista de comprobación
### Contratos, contabilidad y gobernanza
- Un error, una actualización, una función privilegiada comprometida o una integración incorrecta pueden bloquear el reembolso, valorar mal las participaciones o provocar la pérdida de activos. Las auditorías reducen la incertidumbre, pero no demuestran que el sistema sea seguro.
- Los fallos del oráculo o de la contabilidad pueden informar de un saldo de validadores incorrecto o aplicar de forma errónea las recompensas y pérdidas. Comprueba quién comunica los datos, cómo se gestionan los desacuerdos y qué puede ponerse en pausa.
- La gobernanza puede cambiar las comisiones, los operadores, los módulos, las reglas de reembolso o los límites de riesgo. Identifica la autoridad para actualizar, los periodos de espera, los poderes de emergencia y si los usuarios pueden salir antes de que un cambio entre en vigor.
### Validadores, operadores y custodia
- El tiempo de inactividad reduce las recompensas y puede conllevar penalizaciones ordinarias; una conducta sujeta a slashing puede destruir parte del stake del validador y forzar su salida. Los fallos correlacionados pueden afectar a muchos validadores a la vez.
- La concentración por operador, cliente, proveedor de nube, ubicación geográfica o gestión de claves hace que validadores aparentemente independientes compartan un mismo modo de fallo.
- Determina quién controla las credenciales de depósito, firma y retiro, cómo se admite o elimina a los operadores y si las pérdidas se socializan entre todos los titulares.
### Reembolso, liquidez y precio
- El reembolso del protocolo puede no estar disponible, tener un límite, estar en pausa o quedar en cola. Según el protocolo, el LST puede dejar de generar recompensas mientras espera una solicitud.
- La liquidez del mercado secundario puede desaparecer cuando muchos titulares desean el activo nativo al mismo tiempo. Una cotización mostrada puede no ser ejecutable para el volumen previsto.
- No califiques cada descuento como un «desanclaje» al estilo de una stablecoin. Compara primero la tasa contable, el derecho de reembolso y el precio de mercado; después identifica cuál cambió y por qué.
### Composición y apalancamiento en DeFi
- Utilizar un LST como garantía añade riesgos de oráculo, liquidación y mercado de préstamos. Un descuento de mercado puede provocar la liquidación aunque el reembolso posterior siga siendo posible.
- Los fondos de liquidez de LST/activo nativo añaden exposición a creadores de mercado automatizados, concentración de liquidez y pérdida impermanente; las comisiones anunciadas no garantizan una compensación.
- Los puentes, los envoltorios o el restaking añaden contratos, ámbitos de gobernanza y plazos de retiro. Sigue la ruta completa hasta el activo nativo en lugar de suponer que todos los envoltorios son equivalentes.
### Preguntas de diligencia debida
- ¿Es el LST un derecho directo frente al protocolo, un pasivo de un custodio, un envoltorio o un derivado de otro LST?
- ¿Qué recompensas se incluyen, qué comisiones se deducen y cómo se distribuyen las penalizaciones y el slashing?
- ¿El reembolso no requiere permisos? ¿Cuáles son sus reglas de mínimo, máximo, cola, pausa y reclamación?
- ¿Los contratos están verificados y auditados? ¿Quién puede actualizarlos, pausarlos, acuñar, quemar o cambiar las entradas contables?
- ¿Qué grado de concentración existe en el stake, los operadores, los clientes, los votos de gobernanza, los oráculos y la liquidez del mercado?
- ¿Qué le ocurriría a una posición apalancada si el LST cotizara por debajo de su tasa contable durante más tiempo del que el préstamo puede permanecer abierto?
## Errores comunes
- **«Líquido» significa reembolsable al instante y a la par.** La transferibilidad proporciona una vía de salida, pero el precio y la profundidad dependen del mercado; el reembolso del protocolo puede seguir siendo asíncrono.
- **El LST crea una copia adicional del activo.** Representa un derecho o una participación sujeta a las reglas del producto. Utilizar tanto el derecho sobre el activo como fondos prestados aumenta el apalancamiento, no crea capital sin riesgo.
- **El aumento del saldo o de la tasa de cambio del token es un rendimiento garantizado.** Las recompensas varían, y las comisiones, penalizaciones, el slashing o las pérdidas contables pueden reducir el valor neto.
- **Un descuento debe cerrarse mediante arbitraje.** El arbitraje exige una vía de reembolso fiable, volumen suficiente, una demora aceptable, financiación y confianza en que el derecho seguirá siendo válido.
- **Utilizar un LST en DeFi conlleva el mismo riesgo que hacer staking.** Combina el riesgo del staking con los contratos, oráculos, liquidez, apalancamiento y gobernanza de cada protocolo añadido.
## Temas relacionados
- [Staking](/es/crypto/staking/)
- [Slashing](/es/crypto/slashing/)
- [Contratos inteligentes](/es/crypto/smart-contract/)
- [Desanclajes de stablecoins](/es/crypto/stablecoin-depeg/)
- [Restaking](/es/crypto/restaking/)
## Fuentes
- [Liquid & Pooled Staking](https://ethereum.org/staking/pools/) - Ethereum.org (consultado: 2026-08-21)
- [Proof-of-Stake Rewards and Penalties](https://ethereum.org/developers/docs/consensus-mechanisms/pos/rewards-and-penalties/) - Ethereum.org (consultado: 2026-08-21)
- [Lido Tokens Integration Guide](https://docs.lido.fi/guides/lido-tokens-integration-guide/) - Lido Docs (consultado: 2026-08-21)
- [WithdrawalQueueERC721](https://docs.lido.fi/contracts/withdrawal-queue-erc721/) - Lido Docs (consultado: 2026-08-21)
Source: https://wiki.fcontext.com/es/crypto/liquid-staking/index.mdx