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title: "Recompra de tokens"
description: "Una recompra de tokens utiliza ingresos del protocolo o activos de tesorería para adquirir su propio token. La financiación, ejecución, custodia o quema, oferta neta y coste de tesorería determinan si crea valor duradero."
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# Recompra de tokens
> Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas.
## Respuesta directa
Una **recompra de tokens** ocurre cuando un protocolo, una DAO, una fundación o una empresa utiliza activos bajo su control para comprar su propio token a los titulares actuales. La compra genera demanda durante la ejecución y transfiere los tokens a la dirección del comprador. Por sí sola, **no** reduce la oferta total registrada en cadena.
El destino posterior es decisivo. Los tokens recomprados pueden permanecer en tesorería, bloquearse, distribuirse como incentivos, usarse en gobernanza, revenderse o quemarse permanentemente. Solo una quema verificada reduce la oferta total conforme a la contabilidad del token. La custodia en tesorería puede reducir temporalmente la oferta de libre circulación, pero sigue bajo el control de alguien y puede volver al mercado.
A diferencia de una recompra de acciones, una recompra de tokens no otorga automáticamente derechos legales sobre una empresa, sus beneficios o sus activos. Esos derechos dependen del contrato, la gobernanza, los acuerdos del emisor y la ley aplicable. Hay que evaluar el mecanismo real, sin trasladar conclusiones del mercado bursátil.
## Cómo funciona
1. **Confirmar la autorización.** Identifique el presupuesto aprobado, la cartera financiadora, quién decide, el periodo, los mercados admitidos, los límites de precio o deslizamiento y quién puede pausar o cambiar el programa. Una publicación en un foro no prueba que la gobernanza aprobara o ejecutara la propuesta.
2. **Rastrear la financiación.** Distinga ingresos recurrentes del protocolo de reservas de tesorería, tokens nuevos, deuda o ventas extraordinarias de activos. Gastar stablecoins u otros activos tiene coste de oportunidad y puede reducir el margen operativo o las reservas para pérdidas.
3. **Examinar la ejecución.** Puede realizarse mediante una bolsa, agregador, subasta, creador de mercado o contrato inteligente. Concilie hashes, tokens recibidos, activos gastados, comisiones y precios. Las reglas públicas mejoran la auditoría, pero también permiten anticipar órdenes.
4. **Verificar el tratamiento posterior.** Siga los tokens hasta su dirección final y revise el contrato aplicable. En ERC-20, una transferencia ordinaria cambia saldos; la oferta solo baja si la implementación quema o actualiza su contabilidad de oferta.
5. **Medir el resultado económico.** Separe demanda, oferta y tesorería. Para un mismo periodo:
`net token supply change = new issuance - verified burns`
`all-in buyback cost = assets spent + execution fees + slippage`
`buyback yield = tokens repurchased / average circulating supply`
La última razón mide el tamaño del programa, no una rentabilidad de inversión. Compare todo en la misma ventana e incluya emisiones, desbloqueos, emisión entre cadenas y reventas desde tesorería.
## Ejemplo calculado
Suponga que una DAO obtiene `$5,000,000` en comisiones trimestrales y asigna `$2,000,000` a recompras. Adquiere `1,000,000` tokens, paga `$20,000` de ejecución y los conserva en tesorería. La oferta circulante media es de `200,000,000` tokens.
La tasa de recompra es `1,000,000 / 200,000,000 = 0.5%` y el coste total, `$2,020,000`. La oferta total no cambia porque no hubo quema. Si durante el trimestre se desbloquean y circulan `4,000,000` tokens, la compra de tesorería no compensa ese aumento mayor de oferta disponible.
Si después la gobernanza quema los `1,000,000` tokens recomprados y el protocolo emite `3,000,000` tokens de recompensa, la oferta neta aún aumenta en `2,000,000`. La recompra y la quema son reales, pero el sistema no es deflacionario neto en ese periodo.
## Riesgos y controles
- **Agotamiento de tesorería.** Las recompras compiten con reservas de seguridad, presupuestos, liquidez, deuda e inversión. Controle la autonomía líquida y someta las obligaciones a tensión antes de considerar distribuible un excedente.
- **Filtración de ejecución.** Las órdenes predecibles pueden sufrir front-running o ataques sándwich; una liquidez escasa causa impacto de precio. Use límites, ejecución competitiva, protección cuando proceda y referencias posteriores.
- **Riesgo de gobernanza y custodia.** Administradores o firmantes multifirma pueden redirigir fondos, cambiar el ritmo, votar con tokens de tesorería o revenderlos. Revise permisos, bloqueos temporales, direcciones y obligaciones de información.
- **Afirmaciones engañosas sobre oferta.** Custodia, bloqueos, puentes, quemas y exclusiones de oferta circulante son estados distintos. Concilie saldos y campos de oferta en vez de confiar en “retirado de circulación”.
- **Emisión compensatoria.** Recompensas, desbloqueos, migraciones y permisos de acuñación pueden superar compras o quemas. Elabore un puente completo de oferta para el mismo periodo.
- **Riesgo de mercado y regulatorio.** La recompra no garantiza precio, liquidez ni derechos. Pueden importar la publicidad, conflictos, reglas de mercado y leyes sobre valores, materias primas, abuso de mercado, impuestos o consumidores de cada jurisdicción.
## Errores comunes
### «Una recompra quema automáticamente los tokens»
No. La compra los transfiere al comprador. Verifique otra transacción de quema o un cambio contable antes de afirmar que bajó la oferta total.
### «Si se financia con ingresos, es gratis»
No. Los ingresos pasan a ser activos de tesorería. Gastarlos en tokens descarta otros usos: reservas, operaciones, deuda y desarrollo.
### «Una menor oferta circulante garantiza un precio mayor»
No. El precio también depende de demanda, liquidez, derechos, expectativas y emisiones futuras. Los tokens de tesorería pueden revenderse y el mercado puede haber descontado el programa.
### «La ejecución en cadena vuelve el programa sin confianza»
No. Las transacciones pueden auditarse mientras la gobernanza, precios, claves de actualización, custodia o mercados externos siguen siendo dependencias de confianza. Verifique código y autoridad.
## Temas relacionados
- [Ingresos y comisiones del protocolo](/crypto/revenue-fee-protocol/)
- [Interruptor de comisiones](/crypto/fee-switch/)
- [Quema de tokens](/crypto/token-burn/)
- [Oferta circulante](/crypto/circulating-supply/)
- [Desbloqueo de tokens](/crypto/token-unlock/)
## Fuentes
- [Motor de quema inteligente](https://developers.skyeco.com/protocol/governance/smart-burn-engine/)
- [Actualización de financiación de mayo de 2025](https://governance.aave.com/t/direct-to-aip-may-2025-funding-update/21906)
- [ERC-20: estándar de tokens](https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-20)
- [Precaución al comprar monedas o tokens digitales](https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/caution_of_digital_currencies.html)
Source: https://wiki.fcontext.com/es/crypto/token-buyback/index.mdx