--- title: "Vencimiento de opciones: fechas, relojes, instrucciones y liquidación" description: "Distingue vencimiento, DTE, última negociación, plazos del bróker y del miembro, procesamiento de la OCC, valores oficiales, ejercicio, asignación y entrega final de efectivo o acciones." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Vencimiento de opciones: fechas, relojes, instrucciones y liquidación > Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas. ## Respuesta directa La **fecha de vencimiento** de una opción marca el final de la vida jurídica del contrato, pero no es un plazo universal para negociar, dar instrucciones, determinar el precio o liquidar. La fecha de la cadena debe leerse junto con la especificación de la serie, los procedimientos del bróker, las normas de compensación, la zona horaria, el calendario de festivos y cualquier ajuste o aviso de procesamiento especial vigente. Mantén separados el reloj de valoración y DTE, la última hora de negociación, el vencimiento, el plazo del bróker para el cliente, cualquier hora límite aplicable a la decisión del tenedor, la hora de reporte o presentación del miembro, el procesamiento de la OCC, el valor oficial de ejercicio o liquidación en efectivo y la fecha en que finalmente se liquidan el efectivo o los valores. Algunos ocurren en días distintos. ## Construye el reloj y el libro de vencimiento 1. Fija la raíz, clase, call o put, precio de ejercicio `K`, vencimiento, cantidad `q`, multiplicador `M`, entregable vigente, estilo de ejercicio, liquidación física o en efectivo, última negociación y memorando OCC vigente. 2. Crea una cronología que contemple zona horaria y festivos para valoración, sesiones, última negociación, vencimiento, plazo del bróker para el cliente, decisión del tenedor aplicable, reporte del miembro, aviso y procesamiento de la OCC, valor oficial de liquidación y fecha prevista de entrega. 3. Define DTE. Registra por separado días naturales, sesiones, hora intradía y fracción de año del modelo. `0DTE` significa que el contrato vence ese día; no significa cero horas restantes, bajo riesgo ni negociación hasta medianoche. 4. Confirma si Exercise-by-Exception se aplica a la clase y fecha, qué cierre designado y umbral mandan y si una interrupción, dispensa, vencimiento acelerado o procedimiento especial modifica la regla. Ex-by-Ex es un proceso administrativo del miembro compensador, no una prueba de beneficio del cliente ni un ejercicio automático garantizado. 5. Distingue la instrucción aceptada del cliente para ejercer o no ejercer, el registro Contrary Exercise Advice del miembro y un aviso efectivo a la OCC. El bróker puede imponer al cliente un plazo anterior. El horario FINRA de opciones estandarizadas sobre acciones no debe generalizarse a divisas, índices, FLEX u otros productos excluidos. 6. Calcula cada contrato y cada pata por separado. Para el valor especificado `V_set`, el intrínseco es `I_call = max(V_set - K, 0)` o `I_put = max(K - V_set, 0)`. Registra con signo efectivo del strike, acciones, liquidación en efectivo, prima, comisiones, financiación, margen, préstamo, dividendos y entregables ajustados. 7. Concilia informes del bróker y de la OCC, baja de la opción, asignación, valor oficial, efectivo, acciones, intereses, comisiones y lotes fiscales en la fecha de liquidación aplicable. Escala las diferencias y gestiona de inmediato la exposición residual. El estilo de ejercicio y el método de liquidación son ejes distintos. Las opciones americanas suelen poder ejercerse durante su periodo permitido; las europeas usan su ventana especificada. Ninguna etiqueta indica por sí sola si el derecho entrega acciones o efectivo. Las opciones estándar sobre acciones suelen entregar 100 acciones y liquidar la operación de valores resultante en `T+1`, pero los contratos ajustados y otros productos pueden diferir. Para opciones estandarizadas sobre acciones aplicables, un plazo de decisión del tenedor como `5:30 p.m. ET` y una hora posterior de presentación electrónica del miembro como `7:30 p.m. ET` son controles distintos; ninguno anula un plazo anterior del bróker para el cliente. Las series de índices liquidadas en efectivo pueden usar valores oficiales AM o PM y otros calendarios de última negociación. Un cierre mostrado del índice, el precio de un ETF, un futuro o una impresión fuera de horario no sustituye el valor contractual `SET`. ## Cuatro ejemplos resueltos - **DTE no es un reloj completo.** Desde el miércoles a las `10:00 a.m. ET` hasta una última negociación supuesta el viernes a las `4:00 p.m. ET` hay `54 hours = 2.25 days`, aunque una plataforma basada en fechas muestre `2 DTE`. El viernes a las `10:00 a.m. ET` puede mostrar `0DTE` cuando aún quedan `6 hours = 0.25 day` hasta esa última negociación supuesta. Siempre mandan la serie, sesión, cierre anticipado, plazo y festivos reales. - **El ejercicio físico sobre acciones puede no ser rentable.** Una call americana física tiene `K = $100`, `M = 100`, prima pagada `$0.85/share` y cierre designado `$100.05`. Bajo el supuesto declarado de Ex-by-Ex sin instrucción contraria, el intrínseco es `$0.05 x 100 = $5`, el P/L de la opción es `$5 - $85 = -$80` y el ejercicio registra `Delta cash = -$10,000` y `Delta shares = +100`. Con referencia fuera de horario de `$98.50`, las acciones están `-$150` frente al strike y el resultado conjunto incluida la prima es `-$235` antes de comisiones. El precio fuera de horario no modifica retroactivamente el cierre designado. - **La liquidación en efectivo usa el valor oficial.** Una put larga sobre un índice tiene `K = 4,000`, valor oficial `SET = 3,988.40` y `M = $100/point`. Recibe `(4,000 - 3,988.40) x $100 = $1,160` y `Delta shares = 0`; la posición corta asignada debe `-$1,160`. Un cierre mostrado del índice, ETF o futuro no sustituye el input oficial indicado. - **Las patas del spread pueden procesarse de forma distinta.** Dos calls físicas largas con `K = $50` se ejercen por `Delta cash = -$10,000` y `Delta shares = +200`; dos asignaciones de calls cortas con `K = $55` producen `Delta cash = +$11,000` y `Delta shares = -200`, por lo que el procesamiento completo netea `+$1,000` y `0 shares`. Si se ejercen ambas largas pero solo se asigna una corta, la cuenta provisional muestra `Delta cash = -$4,500` y `Delta shares = +100` hasta su gestión y conciliación. ## Controles de siete pasos y modos de fallo - El vencimiento mostrado puede confundirse con el último día u hora de negociación. - El plazo del bróker para el cliente puede confundirse con uno regulatorio, del miembro, de compensación o público. - La decisión de `5:30 p.m. ET` y la presentación del miembro a las `7:30 p.m. ET` pueden confundirse. - Pueden omitirse zona horaria, horario de verano, festivo, cierre anticipado o vencimiento acelerado. - Pueden mezclarse DTE natural, DTE de sesiones, horas intradía y fracción de año del modelo. - `0DTE` puede interpretarse como cero tiempo, sesión completa o etiqueta de bajo riesgo. - Ex-by-Ex puede describirse como ejercicio o asignación automática garantizada para el cliente. - Puede omitirse una dispensa, interrupción, regla sin operaciones, igualdad del umbral, redondeo o procedimiento especial. - Puede usarse cierre, SET, índice mostrado, ETF, futuro o cotización fuera de horario incorrectos. - Pueden confundirse liquidación AM y PM o sus calendarios de última negociación. - El estilo americano o europeo puede equipararse a liquidación física o en efectivo. - Cantidad, multiplicador, strike agregado, entregable ajustado o términos corporativos pueden ser erróneos. - Una instrucción contraria o de no ejercicio puede llegar tarde, rechazarse, no confirmarse o registrarse mal. - El ejercicio del tenedor puede confundirse con la asignación al emisor, desconocida o parcial. - Puede suponerse que las patas se ejercen, asignan o netean juntas automáticamente. - Pueden faltar financiación del strike, poder de compra, margen, entrega de acciones o préstamo. - Pin y movimientos fuera de horario pueden dejar exposición inesperada en acciones, efectivo o dirección. - Una interrupción, mercado sin bid, spread amplio, ejecución parcial o roll fallido puede impedir la salida. - T+1, día hábil, liquidación en efectivo, financiación, intereses, comisiones, dividendos o impuestos pueden fecharse mal. - El intrínseco puede llamarse beneficio omitiendo prima, comisiones, financiación, préstamo, impuestos y conciliación final. ## Errores comunes - “Vencimiento significa el viernes a medianoche.” Los relojes de negociación, instrucciones, procesamiento, valor y liquidación difieren. - “0DTE significa que no queda tiempo o que el riesgo es menor.” Significa vencimiento el mismo día bajo el reloj indicado. - “Una opción ligeramente ITM debe ejercerse o asignarse y ser rentable.” La regla por defecto, las instrucciones, la asignación, la prima y los costes son distintos. - “Americana significa física y europea significa efectivo.” Estilo de ejercicio y método de liquidación son términos independientes. - “Todas las patas de un spread se resuelven juntas.” Cada instrucción del tenedor y asignación al emisor puede crear otro libro provisional. ## Temas relacionados - [Ejercicio por excepción](/es/options/exercise-by-exception/) - [Ejercicio y asignación](/es/options/exercise-and-assignment/) - [Riesgo de asignación](/es/options/assignment-risk/) ## Fuentes primarias - [OCC Rules](https://www.theocc.com/getmedia/9d3854cd-b782-450f-bcf7-33169b0576ce/occ_rules.pdf) - [Options Exercise](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise) - [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment) - [Equity Options](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications) - [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - [2360. Options](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/2360) - [S&P 500 Index Options](https://www.cboe.com/tradable-products/sp-500/spx-options/) - [New 'T+1' Settlement Cycle - What Investors Need To Know: Investor Bulletin](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/new-t1-settlement-cycle-what-investors-need-know-investor-bulletin) Source: https://wiki.fcontext.com/es/options/expiration-date/index.mdx