--- title: "Long Straddle: comprar un gran movimiento en cualquier dirección" description: "Comprenda cómo una combinación larga combina una opción de compra y venta al dinero (ATM), cómo la prima total determina los puntos de equilibrio y la pérdida máxima, y por qué el movimiento debe superar Theta, la revisión de precios de volatilidad y los costos de ejecución." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Long Straddle: comprar un gran movimiento en cualquier dirección > Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas. ## Respuesta directa Una **long straddle** compra una opción de compra (Call) y otra de venta sobre el mismo subyacente con el mismo ejercicio y vencimiento, generalmente cerca del precio actual de las acciones. Busca un movimiento suficientemente grande en cualquier dirección en lugar de un pequeño cambio direccional. La posición paga dos primas, por lo que simplemente tener razón en que “se producirá volatilidad” no es suficiente; la trayectoria del precio realizado y la revaloración de la opción deben superar el monto ya incluido en ambas opciones. Al vencimiento, la pérdida máxima es la prima total pagada y ocurre cuando el subyacente termina en el ejercicio. En teoría, las ganancias positivas son ilimitadas. El beneficio a la baja es sustancial pero finito porque el subyacente no puede caer por debajo de cero. Antes del vencimiento, la posición es generalmente Gamma y Vega positiva y Theta negativa, pero los griegos exactos cambian con el momento, el tiempo y la volatilidad. ## Mecánica de rentabilidad y volatilidad Sea el strike `K` y la prima total sea `P=C_0+Put_0`. La ganancia por vencimiento de acción es: `max(S_T-K,0)+max(K-S_T,0)-P=|S_T-K|-P`. El punto de equilibrio superior es `K+P` y el punto de equilibrio inferior es `K-P`, suponiendo `P ## Un ejemplo de strike de USD 100 Las acciones cotizan cerca de `USD 100`. Un operador compra la opción call `USD 100` por `USD 4,50` y la opción put `USD 100` por `USD 3,50` con el mismo vencimiento. La prima total es `USD 8,00` por acción, o `USD 800` para un par estándar de 100 acciones. Los puntos de equilibrio de vencimiento son `USD 92` y `USD 108`. - En `USD 100`, ambas opciones tienen valor intrínseco cero y la pérdida es `USD 800`. - En `USD 95`, la opción de venta (Put) vale `USD 5` y la opción de compra no tiene valor. La pérdida neta es `(USD 5-USD 8)×100=-USD 300`. - En `USD 108`, el valor intrínseco de la opción `USD 8` compensa exactamente la prima antes de tarifas. - En `USD 118`, la opción de compra vale `USD 18`, por lo que la ganancia es `(USD 18-USD 8)×100=USD 1.000`. - En `USD 80`, la opción de venta vale `USD 20`, por lo que la ganancia es `(USD 20-USD 8)×100=USD 1.200`. - A un precio teórico de las acciones de cero, el beneficio a la baja tiene un límite de `(USD 100-USD 8)×100=USD 9.200`. Supongamos que las acciones se mueven a `USD 106` inmediatamente después de las ganancias, pero el evento IV cae bruscamente. Aunque la acción se movió `6%`, el paquete puede cotizar por debajo de `USD 8` porque el movimiento fue menor que el rango de precios y ambos tramos perdieron el valor temporal del evento. Los puntos de equilibrio al vencimiento no predicen por sí solos el precio del paquete provisional. ## Lista de verificación de evaluación y riesgos - Verifique que ambos tramos tengan el mismo subyacente, vencimiento, ejercicio, cantidad, multiplicador y dirección de compra prevista. - Presentar un límite de débito neto de múltiples tramos cuando corresponda; cruzar dos diferenciales por separado puede aumentar el costo de ejecución y el riesgo de variación. - Agregue costos, tarifas y deslizamientos ejecutables del lado de la demanda al cálculo del débito real y del punto de equilibrio. - Compare la prima total con los escenarios de precios planificados, no con una afirmación sin fundamento de que el evento será "volátil". - Registro del evento IV previo, estructura de términos, sesgo, Theta, Vega y el momento esperado del movimiento. - Precio de estrés y IV conjuntamente: ningún movimiento con aplastamiento IV, movimiento moderado con aplastamiento IV, movimiento grande, movimiento retrasado y ampliación del diferencial. - Definir una hora de salida. Gamma positiva no evita que dos valores de tiempo comprados decaigan. - Consultar liquidez en ambos tramos. Un mercado débil puede hacer que sea difícil cerrar el paquete en un punto medio teórico. - Trate el cierre de un tramo como una nueva posición direccional con diferentes griegos y riesgos, no como un ajuste libre. - Confirmar el vencimiento y el manejo del ejercicio, el poder adquisitivo de la cuenta y los límites de los corredores si cualquiera de los tramos puede terminar dentro del dinero (ITM). - Tamaño frente al riesgo total de ejecución de débito y brecha; una orden de suspensión no puede garantizar la recuperación de la prima restante. - Distinguir las métricas de movimiento esperado de los pronósticos de probabilidad y de una afirmación de que el movimiento realizado excederá el precio de la opción. ## Errores comunes - “Cualquier movimiento hace que una larga travesía sea rentable”. El movimiento absoluto debe superar la prima total y los costos al vencimiento. - “No tiene dirección y por lo tanto es de bajo riesgo”. La dirección está equilibrada inicialmente, pero se puede perder toda la doble prima. - “La volatilidad de los beneficios garantiza el beneficio”. La incertidumbre del evento generalmente se refleja en IV, que puede colapsar después del anuncio. - “Los dos puntos de equilibrio son predicciones”. Son aritmética de vencimiento basada en la prima de entrada. - “El beneficio máximo es ilimitado para ambas partes”. Sólo el pago en el lado de la opción de compra es ilimitado; la acción tiene un límite inferior cero. - “Vega positiva significa que la vía intravenosa no puede hacer daño”. Un largo straddle generalmente pierde cuando cae la vía intravenosa, todo lo demás permanece igual. - “La Gamma positiva siempre vence a Theta”. El subyacente debe moverse lo suficiente y lo suficientemente pronto. - “la opción de compra y la opción de venta siempre deben costar lo mismo.” El precio a plazo, las tasas, los dividendos, la asimetría y las características de ejercicio pueden hacer que las primas difieran. - “Vender el tramo ganadora bloquea una opción restante gratuita”. Deja una opción larga separada cuya prima y riesgo direccional permanecen. ## Temas relacionados - [volatilidad implícita](/es/options/implied-volatility/) - [Theta](/es/options/theta/) - [Riesgo gamma](/es/options/gamma-risk/) - [Volatilidad del evento](/es/options/event-volatility/) - [Prima de la opción](/es/options/premium/) ## Fuentes primarias - [Consejo de la Industria de Opciones: Long Straddle](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/long-straddle) - [OCC (Options Clearing Corporation, cámara de compensación de opciones): Características y riesgos de las opciones estandarizadas](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - [Instituto de Opciones Cboe: Opciones Griegas](https://www.cboe.com/optionsinstitute/option_basics/options-greeks/) - [FINRA: Opciones](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/options) - [Consejo de la Industria de Opciones: Precios de opciones](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/options-pricing) Source: https://wiki.fcontext.com/es/options/long-straddle/index.mdx