---
title: "Griegos netos: agregación de Delta, Gamma, Theta y Vega"
description: "Aprenda cómo agregar opciones griegas firmadas entre tramos, contratos, multiplicadores y acciones, interpretar las unidades y enfatizar una cartera más allá de una sola instantánea."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---
> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.
# Griegos netos: agregación de Delta, Gamma, Theta y Vega
> Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas.
## Respuesta directa
Los **griegos netos** son las sumas escaladas y firmadas de las sensibilidades de las opciones locales en cada tramo de una posición o cartera. Responden a preguntas como: cuántos equivalentes de acciones de exposición direccional existen actualmente; qué tan rápido puede cambiar esa Delta; cuánto puede cambiar el valor del modelo con el paso de un día; y qué tan sensible es el valor a un movimiento de volatilidad implícita.
Para griego (G), una agregación básica es:
`G_net = sum_i(position sign_i × contracts_i × multiplier_i × G_i)`
Las posiciones largas utilizan un signo de posición positivo y las cortas uno negativo. Las acciones aportan Delta directamente, generalmente +1 por acción larga y -1 por acción corta, pero normalmente tienen opción cero Gamma, Theta y Vega. La agregación es válida sólo después de que cada entrada utilice unidades compatibles, factor de riesgo subyacente, momento de valoración y convención de escenario.
## Qué significan los totales
**Delta neta** es el cambio de primer orden en el valor de la cartera para un pequeño movimiento del precio subyacente. Después de escalar el multiplicador, a menudo se lee como exposición equivalente a acciones.
**Net Gamma** estima el cambio en Delta neto para un movimiento subyacente y agrega curvatura a P&L.
**Las estimaciones de Theta neta** cambian con el paso del tiempo con otras entradas del modelo fijas.
**Las estimaciones de Net Vega** cambian debido a un movimiento de volatilidad implícita.
Una aproximación local de segundo orden es:
`Delta V ≈ Delta_net Delta S + 0.5 Gamma_net (Delta S)^2 + Vega_net Delta IV + Theta_net Delta t`
Se trata de una expansión del modelo local, no de una garantía de rentabilidad. Los griegos cambian a medida que cambian el lugar, el tiempo, la volatilidad, las tasas, los dividendos y los supuestos de ejercicio. Los términos entre griegos y de orden superior son importantes para shocks grandes o simultáneos.
Se deben indicar las unidades. Una plataforma puede mostrar Delta por acción o ya multiplicada por 100; Gamma puede describir el cambio de Delta por USD 1 o por 1%; Theta puede ser por día calendario, día de negociación o año; Vega puede ser por un punto porcentual de volatilidad o por cada cambio de 1,00 decimal. Agregar pantallas inigualables puede producir errores de 100 veces o más.
## Una cartera de cuatro componentes
Supongamos que todas las opciones comparten un subyacente y utilizan un multiplicador de 100:
- 3 opciones de compra largas: Delta 0,55, Gamma 0,025, Theta −USD 0,06 por día, Vega USD 0,12 por punto de volatilidad, cada una cotizada por acción.
- 2 opciones de compra cortas: Delta 0,30, Gamma 0,018, Theta −USD 0,04 por día, Vega USD 0,09 por punto, cada una antes de aplicar el signo corto.
- Corta 50 acciones.
Los totales escalados son:
- Delta neto = (3×100×0,55−2×100×0,30−50=55) acciones equivalentes.
- Gamma neta = (3×100×0,025−2×100×0,018=3,9) unidades delta por movimiento de USD 1.
- Theta neta = (3×100×(-0,06)−2×100×(-0,04)=-USD 10) por día.
- Vega neta = (3×100×0,12−2×100×0,09=USD 18) por punto de volatilidad.
Para un escenario local en el que la acción sube USD 2, IV cae 3 puntos porcentuales y pasa un día:
`Delta V ≈ 55 × 2 + 0.5 × 3.9 × 2^2 + 18 × (-3) - 10 = $53.80`
Esta estimación ignora los cambios en los griegos durante el movimiento, la remodelación del sesgo de volatilidad, los efectos cruzados, los diferenciales de oferta y demanda y la ejecución discreta. Vuelva a valorar cada tramo en el escenario completo para un control más sólido.
## Lista de verificación griega del portafolio
- Inventario de cada opción y posición de acciones por subyacente, vencimiento, ejercicio, tipo, lado, cantidad, multiplicador y entregable.
- Preservar signos: una posición corta invierte el griego mostrado en la opción; El Delta bruto de una opción de venta (Put) generalmente es negativo antes del signo de posición.
- Confirmar si la plataforma ya aplica cantidad y multiplicador. Nunca multipliques dos veces.
- Registre la unidad para cada griego, especialmente la base de tiempo Theta y la base de volatilidad Vega.
- Agregar sólo factores de riesgo similares. El delta en una acción no se puede agregar mecánicamente al delta en otra sin definir una exposición común al dólar, beta o factor.
- Vencimientos separados y nodos de superficie de volatilidad. Un Vega total igual puede ocultar una volatilidad a largo plazo a corto plazo y una volatilidad a corto plazo a largo plazo.
- Recalcular después de spot, IV, tiempo, dividendos, tasas, reposiciones, ejercicio, asignación o acciones corporativas.
- Inspeccionar la exposición bruta y neta. Los tramos de compensación grandes pueden mostrar griegos netos pequeños, manteniendo al mismo tiempo el riesgo de liquidez, base, salto y ejecución.
- Precio de estrés y IV juntos, no solo uno a la vez. Las caídas de las acciones a menudo coinciden con cambios de sesgo y volatilidad.
- Incluir escenarios no lineales próximos al vencimiento, donde Gamma puede cambiar rápidamente y un Delta neto pequeño puede volverse grande.
- Consultar convenciones de signos para Theta y Rho; Los proveedores no siempre informan la misma dirección del precio de ejercicio.
- Utilizar la revisión completa de los precios para shocks grandes y compararla con la aproximación griega para medir el error de aproximación.
- Incluye oferta/demanda, tarifas, margen, ejercicio anticipado, asignación, liquidación e imposibilidad de cerrar todos los tramos simultáneamente.
- Trate a los griegos calculados como resultados del modelo. Diferentes tasas, dividendos, superficies de volatilidad, relojes y modelos de ejercicio americano pueden producir valores diferentes.
- No inferir la pérdida máxima de los griegos; Utilice los escenarios reales de rentabilidad y estrés.
## Errores comunes
- “Delta neto de cero significa que no hay riesgo”. Gamma, Vega, Theta, saltos, base y liquidez pueden seguir siendo sustanciales.
- "Los griegos son atributos contractuales fijos". Son sensibilidades del modelo recalculadas.
- “Un griego positivo siempre es beneficioso.” Su conveniencia depende del movimiento del mercado, el costo, el horizonte y otras exposiciones.
- “La compensación elimina la exposición bruta”. Las sensibilidades de compensación no eliminan el riesgo de desvío, margen, asignación o base de superficie.
- “Vega de cada vencimiento es intercambiable”. Los diferentes vencimientos y strikes responden a diferentes partes de la superficie de volatilidad.
- “Theta garantiza ingresos en efectivo diarios”. Es un modelo de derivada parcial, no un pago contabilizado.
- “La estimación de Taylor es exacta”. Es local y omite los efectos cruzados y de orden superior.
- “Todas las plataformas utilizan las mismas unidades”. Las convenciones de escala y de relieve varían.
- "Los griegos revelan la pérdida máxima". El pago, la ruta, el ejercicio, la liquidación y la ejecución determinan la pérdida realizada.
## Temas relacionados
- [Delta y Gamma](/es/options/delta-and-gamma/)
- [Theta](/es/options/theta/)
- [Vega](/es/options/vega/)
- [Aproximación Delta-Gamma](/es/options/delta-gamma-approximation/)
## Fuentes primarias
- [Cboe: Aprendiendo a los griegos: la perspectiva de un experto](https://www.cboe.com/insights/posts/learning-the-greeks-an-experts-perspective)
- [Cboe: Calculadora de opciones](https://www.cboe.com/optionsinstitute/tools/options-calculator/)
- [OCC (Options Clearing Corporation, cámara de compensación de opciones): Servicios industriales—Valores delta](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/industry-services)
- [Black y Scholes (1973): La fijación de precios de las opciones y los pasivos corporativos](https://doi.org/10.1086/260062)
Source: https://wiki.fcontext.com/es/options/net-greeks/index.mdx