---
title: "Opciones rodantes: precios de ejercicio, vencimientos y mecánica de órdenes"
description: "Entienda cómo enrollar hacia arriba, hacia abajo, hacia afuera y hacia adentro; construir las patas de cierre y apertura; controlar el precio del paquete; y gestionar el riesgo de coberturas parciales, asignaciones y reemplazos."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Opciones rodantes: precios de ejercicio, vencimientos y mecánica de órdenes

> Solo para fines educativos generales; no constituye asesoramiento personalizado de inversión, legal ni fiscal. Las opciones implican riesgo y pueden ocasionar pérdidas.

<a id="answer"></a>
## Respuesta directa

Lanzar una opción significa cerrar un contrato existente y abrir otro contrato como reemplazo. Una tirada puede cambiar vencimiento, ejercicio, tipo de opción, cantidad o más de un atributo, pero no hay continuidad legal ni económica entre los contratos: la primera operación termina y la segunda comienza.

- **Implementación:** pasar a una fecha de vencimiento posterior.
- **Roll in:** pasar a un vencimiento más temprano.
- **Enrollar:** pasar a un precio de ejercicio más alto.
- **Rodar hacia abajo:** pasar a un precio de ejercicio más bajo.
- **Enrollar hacia arriba y hacia afuera / hacia abajo y hacia afuera:** cambia tanto el inicio como el vencimiento.

Estas etiquetas describen coordenadas, no si el riesgo mejoró. Su efecto se invierte en las opciones de compra y venta largas y cortas, y depende de la prima, los griegos, las tenencias subyacentes, la garantía y el motivo del reemplazo.

**Alcance y fecha.** Esta página se verificó el 2026-08-22 para opciones estandarizadas de acciones y ETF cotizadas en EE. UU. y compensadas por OCC en una cuenta de corretaje estadounidense. Las especificaciones, el estilo de ejercicio, la liquidación, los permisos y horarios del bróker, el margen y los impuestos varían según producto, cuenta, bróker y jurisdicción. Verifique el contrato y los procedimientos vigentes; esto no es asesoramiento personal de inversión, legal ni fiscal.

<a id="mechanism"></a>
## Construye y ejecuta el rollo.

Escriba ambos tramos antes de mirar una cotización neta. Una tirada corta de Call comúnmente usa **Comprar para cerrar** en la call antiguo y **Vender para abrir** en el nuevo Call. Una tirada de venta larga utiliza **Vender para cerrar** en la venta anterior y **Comprar para abrir** en la nueva venta. Verifique el subyacente, Call/Put, strike, vencimiento, cantidad, multiplicador, entregable e instrucción de apertura/cierre para cada tramo.

Para una tirada de opción corta uno por uno:

`net roll cash flow = new premium received − old premium paid to close`

Para una tirada de opción larga:

`net roll cash flow = old premium received to close − new premium paid`

Envíe ambos tramos como una orden compleja de límite neto cuando la ejecución simultánea y el control del precio del paquete sean importantes. Un pedido de paquete puede conservar la proporción especificada cuando se completa, pero puede permanecer sin completar o llenar menos unidades completas de las solicitadas. Verifique la convención de pago/débito versus recepción/crédito del corredor, porque los signos y etiquetas varían.

Si los tramos se envían por separado, el intervalo crea una nueva posición. Cerrar primero puede dejar la cuenta sin la exposición prevista mientras se mueve el reemplazo; abrir primero puede duplicar temporalmente la exposición o la garantía. Una orden de cierre de trabajo no impide la asignación hasta que se complete, y el procesamiento de la asignación puede interrumpir una lista planificada.

Después de la ejecución, registre tres registros: el resultado realizado del contrato anterior, el débito o crédito del día siguiente y el riesgo independiente del reemplazo. El “costo ajustado” puede resultar útil para la revisión de series, pero no debe ocultar las transacciones reales.

<a id="example"></a>
## Realizar una opción de compra corta hacia arriba y hacia afuera

Un inversor vendió una `$100` Opción de compra por `$2.40` y recibió `$240`. Ahora cuesta `$5.60` volver a comprarlo. una opción de compra (Call) `$105` posterior se puede vender por `$3.10`.

`old Call P/L = ($2.40 − $5.60) × 100 = −$320`

`roll cash flow = ($3.10 − $5.60) × 100 = −$250`

Inmediatamente después del reemplazo, el efectivo acumulado de la opción es `$240 − $560 + $310 = −$10` y el inversor tiene una nueva opción call `$105`. Si la convocatoria está cubierta por 100 acciones y esas acciones se asignan posteriormente a `$105`, el precio de ejercicio más alta permite `$500` más ingresos por venta que el precio de ejercicio anterior `$100`. Neto del débito por rotación `$250`, ese cambio de ejercicio aporta `$250` más que aceptar la venta en `$100`, antes de tarifas, impuestos, dividendos y el efecto de mantener las acciones por más tiempo.

Esto no hace que la tirada sea automáticamente favorable. Las acciones conservan toda su desventaja durante el mes agregado, el nueva Opción de compra limita el alza en `$105`, puede ocurrir una asignación anticipada y los eventos o el costo de oportunidad pueden dominar el monto incremental `$250`. Sin 100 acciones entregables, la Opción de compra corta tiene un perfil de riesgo diferente y potencialmente mucho mayor.

<a id="risks"></a>
## Lista de verificación operativa

- Confirmar que el reemplazo sería aceptable como una nueva operación; utilice el árbol de decisión separado antes de construir el pedido.
- Oferta instantánea, demanda, tamaño, precio subyacente, IV, griegos y cotización del paquete para ambos tramos.
- Indique el débito máximo o el crédito mínimo y el total de dólares después del multiplicador y la cantidad.
- Utilice instrucciones exactas de apertura/cierre; una bandera incorrecta puede aumentar la exposición en lugar de reemplazarla.
- Verificar si los ejecutados parciales ocurren solo en unidades de proporción completa y conciliar la cantidad restante.
- Tratar una solicitud de cancelación como activa hasta que se confirme la cancelación; Evite pedidos de reemplazo duplicados.
- Verifique la asignación, ejercicio, ex dividendo, vencimiento, liquidación y corte del corredor antes de la presentación.
- Recalcular el poder adquisitivo y las obligaciones accionarias resultantes si sólo se produce un tramo o una asignación.
- Incluya comisiones, tarifas de contratos y cambios, diferenciales, deslizamientos, financiación y uso extendido de garantías.
- Récord de nuevas ganancias, lanzamientos macro, dividendos y acciones corporativas atravesadas por el vencimiento de reemplazo.
- Definir el plan de salida y caducidad del reemplazo antes de su apertura.
- No lance repetidamente simplemente para preservar una etiqueta de tasa de ganancias favorable o evitar registrar una pérdida.

<a id="misconceptions"></a>
## Errores comunes

**“Una tirada modifica el contrato existente”.** Los contratos listados están estandarizados; se cierra el antiguo y se abre uno diferente.

**“Arriba y afuera siempre reduce el riesgo”.** Puede mejorar un strike al mismo tiempo que extiende la exposición, cambia a los griegos, agrega eventos y consume capital por más tiempo.

**“Una tirada compleja no puede crear un riesgo de ejecutado parcial”.** Puede llenar menos unidades de estrategia completas de las solicitadas, y la asignación o el desplazamiento manual aún pueden alterar la posición prevista.

<a id="related"></a>
## Temas relacionados

- [Árbol de decisión de tirada de opciones](../options-roll-decision-tree/)
- [crédito o débito neto](../net-roll-credit-debit/)
- [Ajuste de precio de orden múltiple](../multileg-order-price-adjustment/)
- [Riesgo de asignación](../assignment-risk/)

<a id="sources"></a>
## Fuentes autorizadas

- [OCC (Options Clearing Corporation, cámara de compensación de opciones), Características y Riesgos de las Opciones Estandarizadas](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [FINRA, Opciones](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/options)
- [Cboe, Órdenes complejas](https://www.cboe.com/us/options/trading/complex_orders/)
- [Cboe, Libro de reglas de opciones de EE. UU.](https://www.cboe.com/us/options/regulation/rule_book/)

Source: https://wiki.fcontext.com/es/options/options-rolling/index.mdx