--- title: "Tamaño de posición de opciones: convierta un presupuesto de pérdidas en una cantidad de contrato" description: "Determine la cantidad de opciones a partir del patrimonio de la cuenta, los presupuestos por operación y concentración, la pérdida bajo estrés por unidad, la liquidez, los fondos para asignaciones y la reserva de poder de compra." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Tamaño de posición de opciones: convierta un presupuesto de pérdidas en una cantidad de contrato > Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas. ## Respuesta directa Dimensione la posición de opciones a partir de la pérdida que la cuenta puede absorber, no del número de contratos que permite el poder de compra. Fije un presupuesto de pérdida por operación, estime de forma prudente la pérdida de una unidad estratégica completa, divida y redondee siempre hacia abajo: `presupuesto de riesgo por operación = patrimonio elegible de la cuenta × porcentaje de pérdida permitido` `unidades máximas = floor(presupuesto de riesgo por operación ÷ pérdida bajo estrés por unidad)` La cantidad final es el menor límite derivado de la pérdida bajo estrés, la pérdida máxima contractual, la concentración por subyacente y factor, la exposición Delta o nocional, la liquidez ejecutable, los fondos para una asignación y el requisito de poder de compra del bróker. Si una unidad supera cualquier límite obligatorio, el tamaño correcto es cero. ## Determine el tamaño partiendo de la cuenta Este marco se aplica a opciones estadounidenses sobre acciones e índices, negociadas en mercados organizados mediante cuentas de corretaje autodirigidas y conforme a las reglas de Estados Unidos verificadas al `2026-08-22`. El multiplicador, el estilo de ejercicio, la liquidación, el margen, el tratamiento fiscal, los permisos y las exigencias internas del bróker varían según el producto, la cuenta, el bróker y la jurisdicción. No cubre derivados extrabursátiles ni opciones sobre futuros, y no constituye asesoramiento individual de inversión, jurídico o fiscal. Utilice únicamente el patrimonio que realmente pueda respaldar la operación. Excluya el dinero reservado para retiradas, impuestos, gastos de manutención u obligaciones próximas. El porcentaje de riesgo es una política interna, no una recomendación universal, y debe reflejar la tolerancia a las caídas y cuántas posiciones correlacionadas podrían perder a la vez. Calcule la pérdida por **unidad estratégica completa**, no por pata. En una posición de riesgo definido, parta de la pérdida máxima contractual y añada comisiones y deslizamiento de salida realistas. En una opción comprada, la prima es el límite de pérdida al vencimiento si expira sin valor, pero un stop previsto no garantiza una pérdida menor. En opciones vendidas sin cobertura, el margen inicial no es la pérdida máxima; revalore toda la posición ante gaps de precio, cambios de volatilidad y skew, paso del tiempo, spreads más amplios y asignación. Aplicar tres presupuestos superpuestos: 1. **Presupuesto por operación:** pérdida máxima para esta posición concreta. 2. **Presupuesto subyacente:** pérdida agregada en cada estrategia y vencimiento en el mismo subyacente. 3. **Presupuesto de factores:** pérdida agregada entre posiciones expuestas a un índice, sector, evento de volatilidad, movimiento de tasas u otro factor común. Cinco acciones tecnológicas diferentes no son cinco riesgos independientes durante un shock sectorial. Vuelva a fijar el precio de las posiciones existentes y propuestas en el mismo escenario y luego asigne solo la parte no utilizada de cada presupuesto. El margen es una restricción de viabilidad, no una estimación de pérdidas. Mantenga poder de compra sin utilizar para cambios en los requisitos internos del bróker, órdenes de cierre, ejercicio, asignación, entrega física y coberturas que dejen de recibir compensación. La Delta actual tampoco mide por completo el tamaño, pues cambia con el precio, el tiempo y la volatilidad. ## Un presupuesto de `$500` permite un diferencial Supongamos que el patrimonio elegible de la cuenta es `$50,000` y que una política interna limita al `1%` la pérdida bajo estrés de una operación: `presupuesto de riesgo por operación = $50,000 × 1% = $500` Un diferencial de débito con riesgo definido cuesta `$3.00` por acción y tiene un multiplicador estándar de 100, por lo que un diferencial completo puede perder `$300`: `pérdida bajo estrés por diferencial = $3.00 × 100 = $300` `unidades máximas = floor($500 ÷ $300) = 1 diferencial` Dos diferenciales exponen `$600`, por encima del presupuesto. Redondear `$500 ÷ $300 = 1.67` a dos violaría el límite. Ahora supongamos que las opciones existentes sobre el mismo subyacente perderían `$850` en el escenario común y que el presupuesto del subyacente es `$1,000`. Solo quedan `$150`, de modo que el tamaño nuevo es cero aunque el presupuesto por operación permita un diferencial. Si al presupuesto de un sector correlacionado también le quedan solo `$200`, ese límite produce por separado el mismo resultado de cero. Para una Put vendida sin cobertura, supongamos que el escenario elegido produce una pérdida de `$1,400` por contrato mientras el bróker inmoviliza inicialmente solo `$650` de poder de compra. El resultado del presupuesto de riesgo es `floor($500 ÷ $1,400) = 0`; el menor requisito de margen no justifica abrir un contrato. Un salto más profundo aún puede causar una pérdida superior a la del escenario elegido. ## Lista de control antes de enviar la orden - Inventariar cada pata, cantidad, precio de ejercicio, vencimiento, multiplicador, entregable, prima y posición existente en acciones. - Calcular la pérdida máxima contractual cuando sea finita y la pérdida bajo estrés a precios ejecutables, no al precio medio teórico. - Aplicar conjuntamente shocks de precio, nivel y skew de volatilidad, tiempo, correlación, coste de préstamo, dividendos, liquidez y margen. - Incluir ejecuciones parciales, imposibilidad de cerrar todas las patas, asignación anticipada, vencimiento y efectivo para la liquidación. - Calcular los presupuestos por operación, subyacente y factor después de incluir todas las posiciones actuales. - Verifique la exposición Delta estresada y la exposición equivalente a acciones, pero no utilice ninguno de los dos como único límite. - Limitar la cantidad a lo que permita cerrar la profundidad del mercado sin suponer spreads normales durante el estrés. - Reservar efectivo y poder de compra además de lo mostrado en la vista previa de la orden; el bróker puede elevar sus requisitos internos. - Redondear hacia abajo cada cantidad derivada del riesgo y utilizar el mínimo en todas las restricciones. - Recalcular con los precios de ejecución reales; un débito o crédito peor cambia la pérdida por unidad. - Recalcular después de rollos, cierres parciales, asignaciones, acciones corporativas, grandes movimientos o nuevas operaciones correlacionadas. - Registrar el escenario, tiempo de datos, presupuesto, punto de revisión planificado y condiciones que invalidan el tamaño. La pérdida bajo estrés es una estimación condicional, no un peor caso garantizado. Los gaps pueden superar el shock, los modelos pueden omitir interacciones y la liquidación forzosa puede ejecutarse a precios desfavorables. El objetivo del dimensionamiento es que la cuenta pueda sobrevivir a una pérdida grave plausible, no demostrar que la posición es segura. ## Errores comunes **“Un contrato es siempre una posición pequeña”.** Un contrato estándar puede controlar 100 acciones, y un contrato descubierto o de alto precio puede exceder el presupuesto de riesgo de la cuenta. **“Con riesgo definido, la cantidad no importa”.** El número de contratos multiplica la pérdida definida, las comisiones y la exposición a la entrega. **“Un stop-loss define la pérdida máxima”.** Las brechas, las detenciones, los diferenciales amplios y la asignación pueden impedir la ejecución en el stop. **“Los diferentes tickers proporcionan diversificación”.** La exposición compartida a índices, sectores, eventos o volatilidades puede hacer que las pérdidas lleguen juntas. **“El poder de compra indica el tamaño adecuado”.** Solo muestra lo que el bróker permite con sus reglas de garantía actuales, no lo que la cuenta puede tolerar económicamente. ## Temas relacionados - [Tamaño de la posición por pérdida de estrés](../option-position-size-by-stress-loss/) - [Prueba de estrés de opciones](../option-stress-testing/) - [Margen de opción](../option-margin/) - [Riesgo de asignación](../assignment-risk/) ## Fuentes autorizadas - [OCC (Options Clearing Corporation, cámara de compensación de opciones), Características y Riesgos de las Opciones Estandarizadas](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - [FINRA, Opciones](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/options) - [Regla FINRA 4210, Requisitos de margen](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/4210) - [Cboe, margen basado en estrategias](https://www.cboe.com/us/options/strategy_based_margin) Source: https://wiki.fcontext.com/es/options/position-sizing-options/index.mdx