--- title: "Spreads de ratio: lea los signos de las patas antes que el nombre" description: "Use cantidades con signo y pendientes de cola para distinguir los spreads de ratio con calls y puts de los backspreads, y evalúe prima, margen, asignación y ejecución." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Spreads de ratio: lea los signos de las patas antes que el nombre > Solo con fines educativos; no es asesoramiento individual de inversión, jurídico ni fiscal. Las opciones pueden generar pérdidas superiores a la prima recibida. ## Respuesta directa Un **spread de ratio** combina opciones compradas y vendidas en cantidades desiguales. El nombre no define por sí solo la posición: `1:2` puede indicar primero la pata comprada, la vendida o los precios de ejercicio en orden ascendente. Antes de calcular el riesgo, anote cada pata con signo: `+` para una posición larga y `−` para una corta. Lo decisivo es qué opción sin compensar queda tras un movimiento extremo. Más calls vendidas que compradas dejan una cola alcista descubierta sin límite fijo de pérdida. Más puts vendidas que compradas dejan una cola bajista grave cuyo extremo está limitado por un precio de la acción igual a cero. Un backspread invierte el desequilibrio de cantidades y suele presentar la exposición de cola contraria. Este artículo está verificado hasta el 2026-08-22 y modeliza opciones estándar, no ajustadas, sobre acciones cotizadas en bolsas estadounidenses dentro de una cuenta de corretaje de cliente. Los ejemplos suponen un mismo subyacente y vencimiento, ejercicio americano, entrega física de acciones y multiplicador estándar de 100 acciones. Los contratos sobre índices, futuros, con liquidación en efectivo, ajustados, OTC o no estadounidenses pueden comportarse de otra forma. Se excluyen comisiones, dividendos, operaciones societarias, coste de préstamo e impuestos. La autorización, el margen, los plazos de ejercicio y la liquidación forzosa varían según el bróker; prevalecen las condiciones vigentes y la ley aplicable. ## Fórmula unificada y prueba de colas Para calls y puts con cantidades con signo `q_i` y flujo de caja inicial total `C` por acción, el beneficio al vencimiento es: `Π(S_T) = Σ q_call,i max(S_T−K_i,0) + Σ q_put,j max(K_j−S_T,0) + C` Use `q` positivo para compras y `q` negativo para ventas. Después examine cada intervalo de precios y las dos colas extremas. | Estructura habitual con igual vencimiento | Patas con signo | Zona favorable | Cola extrema | | --- | --- | --- | --- | | Ratio call spread | `+1` call inferior, `−2` calls superiores | Cerca del strike superior | Call neta corta; pérdida alcista ilimitada | | Call ratio backspread | `−1` call inferior, `+2` calls superiores | Fuerte subida | Call neta larga; el beneficio crece con la subida | | Ratio put spread | `+1` put superior, `−2` puts inferiores | Cerca del strike inferior | Put neta corta; pérdida grave hacia cero | | Put ratio backspread | `−1` put superior, `+2` puts inferiores | Fuerte caída | Put neta larga; el beneficio crece hacia cero | En posiciones compuestas solo por calls y muy por encima de todos los strikes, la pendiente al vencimiento equivale a la cantidad neta con signo. Una pendiente negativa significa que la pérdida aumenta con el precio. En posiciones solo con puts, calcule expresamente el resultado con la acción a cero; ese límite inferior hace finito el extremo, aunque la pérdida aún puede ser grande. ## Por qué una venta adicional cambia el límite Suponga un único vencimiento y un crédito neto de `1.00` en cada ejemplo, con multiplicador estándar de 100 acciones y sin comisiones: - Versión Call: `+1 100 Call / −2 105 Calls`. El beneficio máximo es `$600` con la acción en `105`, el punto de equilibrio superior es `111` y la pérdida es `−$3,900` en `150`. No hay límite fijo de pérdida alcista. - Versión Put: `+1 100 Put / −2 95 Puts`. El beneficio máximo es `$600` con la acción en `95`, el punto de equilibrio inferior es `89` y la pérdida es `−$8,900` con la acción a cero. En ambos casos, la opción larga y una corta forman un spread vertical de riesgo limitado; la segunda corta vuelve a abrir una cola. Invertir todos los signos crea el backspread correspondiente: se acepta una zona intermedia de pérdida a cambio de exposición positiva a un movimiento suficientemente grande. La prima neta desplaza beneficios y puntos de equilibrio, pero no modifica la pendiente de la cola lejana. Un crédito puede rentabilizar el lado tranquilo sin eliminar el lado peligroso. ## Lista de análisis y ejecución - Anote tipo, signo, cantidad, strike, vencimiento, multiplicador, estilo de ejercicio, liquidación y entregable de cada pata. - Conserve la dirección antes de simplificar cantidades. Un ratio `1:2` sin signos es incompleto. - Sume valores intrínsecos en cada strike, en cero y muy por encima del strike más alto; localice cada cambio de pendiente. - Calcule los puntos de equilibrio con el débito o crédito neto ejecutable. El precio medio mostrado no garantiza ejecución. - Confirme autorización para opciones descubiertas, poder de compra, margen interno y reglas de liquidación del bróker. - Cuando exista soporte, prefiera una sola orden limitada compleja. Las ejecuciones parciales pueden crear más exposición descubierta de la prevista. - Modele por separado la asignación anticipada de cada opción corta americana. La asignación de una corta no ejerce automáticamente una larga. - Antes del vencimiento, someta a tensión precio, tiempo, volatilidad, skew y horquillas más amplias; el diagrama al vencimiento no predice el valor de mercado. - Trate un roll como el cierre de una posición y la apertura de otra. Un crédito nuevo no borra una pérdida existente. ## Errores frecuentes - “Un spread de ratio siempre es una larga y dos cortas.” El nombre y el orden de cotización varían; mandan las patas con signo. - “Dos strikes limitan el riesgo.” Lo determinan cantidades y signos, no el número de strikes. - “Un crédito neto hace seguras ambas colas.” El flujo inicial desplaza el gráfico, pero no elimina una opción corta sin compensar. - “Una opción larga cubre todas las cortas de otro strike.” La cobertura es unidad por unidad; una larga no compensa dos cortas. - “Los spreads de ratio con calls y puts tienen la misma pérdida máxima.” La acción puede subir sin techo fijo, mientras que la caída termina en cero. - “Backspread es solo otro nombre para spread de ratio.” El uso varía, pero las estructuras con exceso de largas o de cortas tienen colas opuestas. - “El margen del bróker es la pérdida máxima teórica.” El margen es una garantía variable, no el límite del resultado. ## Temas relacionados - [Ratio Call Spread](/es/options/ratio-call-spread/) - [Ratio Put Spread](/es/options/ratio-put-spread/) - [Call Ratio Backspread](/es/options/call-ratio-backspread/) - [Put Ratio Backspread](/es/options/put-ratio-backspread/) ## Fuentes autorizadas - [Short Ratio Call Spread](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/short-ratio-call-spread) - The Options Industry Council - [Short Ratio Put Spread](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/short-ratio-put-spread) - The Options Industry Council - [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - The Options Clearing Corporation - [Equity Options](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications) - The Options Clearing Corporation - [Trading Options: Understanding Assignment](https://www.finra.org/investors/insights/trading-options-understanding-assignment) - Financial Industry Regulatory Authority - [Regulatory Notice 21-15: Options Account Approval, Supervision and Margin Requirements](https://www.finra.org/rules-guidance/notices/21-15) - Financial Industry Regulatory Authority - [Complex Order Handling](https://www.cboe.com/us/options/trading/complex_orders/) - Cboe Global Markets - [Publication 550 (2025), Investment Income and Expenses](https://www.irs.gov/publications/p550) - Internal Revenue Service Source: https://wiki.fcontext.com/es/options/ratio-spread/index.mdx