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title: "Guía para la asignación de una Put vendida: efectivo, acciones, coste y próximos pasos"
description: "Gestiona la asignación de una Put vendida comprobando el entregable, el efectivo, el coste económico y fiscal, la concentración, el margen y si conviene mantener, vender o emitir una Call cubierta."
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# Guía para la asignación de una Put vendida: efectivo, acciones, coste y próximos pasos
> Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento personalizado de inversión, jurídico ni fiscal. Las opciones conllevan riesgos y pueden ocasionar pérdidas.
## Respuesta directa
Cuando se asigna una Put vendida sobre acciones, el emisor debe comprar el entregable del contrato al precio de ejercicio. Un contrato estándar de opción sobre acciones estadounidense suele representar `100` acciones, pero un contrato ajustado puede exigir acciones, efectivo o ambos. La asignación ejecuta la obligación asumida al hacer Sell to Open; no es un error del bróker.
Esta guía se aplica a fecha de `2026-08-22` a opciones sobre acciones cotizadas en bolsas de Estados Unidos, con liquidación física, en cuentas minoristas ordinarias de efectivo o margen. No abarca opciones sobre índices liquidadas en efectivo, opciones sobre futuros, opciones para empleados, contratos extrabursátiles o FLEX ni normas ajenas a Estados Unidos. Rigen las condiciones del contrato, el acuerdo de cuenta, los horarios límite del bróker, las suspensiones de negociación y sus requisitos internos.
La respuesta es un proceso de control de la cuenta: comprobar el aviso, el entregable, el cargo por ejercicio, el historial de primas, la liquidación, el poder de compra y el margen; después, decidir si las acciones recibidas siguen encajando en la cartera. Mantenerlas, venderlas o emitir una Call cubierta son decisiones independientes. Ninguna revierte el resultado económico de la Put original.
## Antes y después de la asignación
El titular de la Put decide si ejerce; el emisor no puede elegir ni predecir con certeza si será asignado. Las opciones estandarizadas sobre acciones de Estados Unidos son de estilo americano y pueden ejercerse cualquier día hábil hasta el vencimiento. El riesgo de asignación suele aumentar cuanto más dentro del dinero está una Put y cuanto más se acerca el vencimiento, pero el titular puede dar instrucciones en sentido contrario. El ejercicio por excepción es un procedimiento de compensación de OCC, no una garantía del resultado para el cliente, y el bróker puede fijar un límite horario anterior.
Para un contrato sin ajustar cuyo entregable sea íntegramente en acciones, calcula:
- Acciones por asignación: `contracts × deliverable shares`
- Cargo por ejercicio: `strike × deliverable shares × contracts`
- Coste económico por acción: `strike − Put premium received per share`, antes de gastos y efectos fiscales
- Concentración tras la asignación: `stock market value / account equity`
El coste económico sirve como referencia del resultado de la operación, pero no tiene por qué coincidir con la base mostrada por el bróker o la base fiscal. En una cuenta sujeta al impuesto federal estadounidense, IRS Publication 550 indica que, si se ejerce una Put emitida, la prima recibida reduce la base de las acciones adquiridas. Los costes de transacción, ajustes por ventas ficticias, distribuciones derivadas de operaciones societarias, lotes anteriores y otras jurisdicciones o tipos de cuenta pueden alterar el resultado; consulta a un asesor fiscal cualificado.
Si no quieres las acciones, confirma primero que la asignación no se haya producido ya. Un Buy to Close ejecutado mientras el contrato vendido siga abierto elimina esa obligación. Rolar consiste en cerrar la Put anterior y abrir otra; realiza o conserva el resultado económico de la operación anterior y crea una obligación nueva, en lugar de borrar una pérdida.
## Ejemplo: dos Puts 45 en una cuenta de $100,000
Vende `2` Puts `$45` sin ajustar por `$1.20` por acción. Si se asignan:
- Acciones compradas: `2 × 100 = 200`
- Cargo por ejercicio: `$45 × 100 × 2 = $9,000`
- Prima recibida anteriormente: `$1.20 × 100 × 2 = $240`
- Coste económico por acción: `($9,000 − $240) / 200 = $43.80`
Si la acción cotiza a `$38`, la pérdida económica no realizada es:
`($43.80 − $38) × 200 = $1,160`, o el `1.16%` de la cuenta de `$100,000`, antes de gastos y efectos fiscales.
Diez contratos exigirían un cargo por ejercicio de `$45,000` y entregarían `1,000` acciones: un compromiso bruto al precio de ejercicio equivalente al `45%` del patrimonio de la cuenta. Una operación que parece pequeña por su prima puede convertirse en una posición concentrada en una sola acción.
Supongamos que el inversor mantiene las `200` acciones y vende `2` Calls cubiertas `$45` por `$0.80`. Si ambas Calls se asignan a `$45`, el resultado ilustrativo conjunto de la prima de la Put original, las acciones y la prima de la nueva Call es:
`($45 − $43.80 + $0.80) × 200 = $400`
Pero una subida hasta `$55` sigue dando lugar a una entrega a `$45`; se renuncia al recorrido alcista por encima del precio de ejercicio de la Call. Si la acción sigue bajando, `$0.80` solo ofrece una protección limitada. Las cifras excluyen gastos, intereses, dividendos e impuestos.
## Lista de comprobación el día de la asignación
1. Confirma el símbolo de la opción, el número de contratos, el entregable, el precio de ejercicio, la fecha de ejercicio, el aviso de asignación y la fecha de liquidación.
2. Concilia las acciones, el cargo por ejercicio, el saldo de efectivo, el historial de primas, los gastos y el lote fiscal mostrado por el bróker.
3. Comprueba el poder de compra, el exceso de liquidez, el saldo de margen, los límites internos de concentración y si la entidad puede liquidar posiciones.
4. Reevalúa al emisor sin usar la prima ni el “punto de equilibrio” como ancla.
5. Elige expresamente entre mantener las acciones, venderlas total o parcialmente, o emitir Calls solo a un precio de ejercicio al que aceptarías vender.
6. Registra el resultado completo desde la Put hasta las acciones; no contabilices la prima de la Put por separado ignorando la pérdida en las acciones.
El precio puede abrir con un salto entre la tramitación de la asignación y la siguiente oportunidad de venta, y una suspensión de negociación puede impedir una salida inmediata. Una Put vendida con margen puede generar un saldo deudor de efectivo, una exigencia de margen o presión de liquidación. Las operaciones societarias pueden cambiar el entregable. Las reglas de liquidación, fiscales, de cuentas de jubilación y de cada bróker varían; verifica el contrato y los procedimientos vigentes antes del vencimiento.
## Errores frecuentes
- “Garantizada con efectivo significa que la asignación no puede causar pérdidas.” El efectivo financia la compra; las acciones pueden seguir cayendo hacia cero.
- “La asignación solo ocurre al vencimiento.” Las Puts sobre acciones de estilo americano pueden ejercerse antes.
- “El coste efectivo de $43.80 crea un suelo para el precio.” Es una referencia contable, no un soporte de mercado.
- “Vender una Call cubierta repara la pérdida.” Añade una prima, pero limita la recuperación por encima del precio de ejercicio de la Call.
- “Rolar evita la asignación gratis.” La posición anterior se cierra a su valor actual y la nueva añade otro riesgo.
- “Un contrato siempre equivale a 100 acciones.” Los contratos ajustados pueden tener entregables no estándar.
## Temas relacionados
- [Put garantizada con efectivo](/es/options/cash-secured-put/)
- [Riesgo de asignación](/es/options/assignment-risk/)
- [Call cubierta](/es/options/covered-call/)
- [Margen de opciones](/es/options/option-margin/)
## Fuentes autorizadas
- [Cash-Secured Put](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/cash-secured-put)
- [Trading Options: Understanding Assignment](https://www.finra.org/investors/insights/trading-options-understanding-assignment)
- [Options Exercise](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise)
- [Equity Options Product Specifications](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications)
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [Options](https://www.finra.org/investors/insights/options-z-basics-greeks)
- [Publication 550 (2025), Investment Income and Expenses](https://www.irs.gov/publications/p550)
Source: https://wiki.fcontext.com/es/options/short-put-assignment-playbook/index.mdx