---
title: "Vega nocional: exposición en dólares por punto de volatilidad"
description: "Convierta el Vega mostrado en dólares de cartera por punto de volatilidad, concilie las convenciones decimal y por puntos, agrupe el riesgo de superficie y distinga el nocional de varianza."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Vega nocional: exposición en dólares por punto de volatilidad

> Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas.

<a id="answer"></a>

## Respuesta directa

El **Vega nocional** es una medida de riesgo que expresa cuántos dólares cambia el valor teórico de una posición en opciones ante una variación convenida de la volatilidad implícita, normalmente **un punto de volatilidad**. Pasar de `25%` a `26%` equivale a un punto, no a un aumento relativo del 1%.

Ámbito comprobado a `2026-08-22`: la medida es aplicable de forma general a opciones cotizadas o extrabursátiles valoradas mediante modelos, pero los ejemplos numéricos son hipotéticos y usan opciones estándar sobre acciones cotizadas en Estados Unidos, expresadas en USD por acción, en una cuenta de corretaje estadounidense y con un multiplicador no ajustado de `100` acciones. No son datos de mercado en tiempo real ni cálculos de un bróker. Las condiciones contractuales, las convenciones de los griegos, los modelos, los datos, los permisos, el margen, la liquidación y el tratamiento fiscal y jurídico varían según el producto, el mercado, el intermediario, la cuenta, la fecha y la jurisdicción. Compruebe el contrato vigente y la metodología del bróker; esta página no ofrece asesoramiento individual de inversión, jurídico ni fiscal.

Si la plataforma ya muestra el Vega por acción y por movimiento de un punto de IV:

`Vega notional = displayed Vega × multiplier × signed contract quantity`

Las opciones ordinarias compradas suelen aportar Vega positivo y las vendidas, Vega negativo. El resultado es una estimación local del modelo, no un pago contractual ni una predicción de que toda la superficie de volatilidad vaya a desplazarse en paralelo.

<a id="mechanism"></a>

## Convenciones de unidades y agregación

En cálculo, `Vega_decimal=∂V/∂σ`, donde la volatilidad decimal pasa de `0.25` a `0.26`, un cambio de `0.01`. Por tanto, un modelo puede mostrar `$12` por cada unidad decimal de volatilidad, mientras que un bróker muestra `$0.12` por cada punto:

`Vega_per_point = Vega_decimal × 0.01`

Ambas cifras pueden representar la misma exposición. Otros sistemas muestran el dato por contrato en lugar de por acción o ya incorporan la cantidad de la posición. Para comprobar la convención, revalore con la IV un punto más alta y mantenga fijas las demás entradas. Aplicar dos veces un multiplicador de 100 acciones genera un error de 100 veces.

En posiciones con varias patas, conserve primero la exposición bruta con signo por vencimiento y precio de ejercicio antes de calcular el neto. Un informe útil incluye:

- dólares por punto para cada contrato y posición;
- Vega bruto comprado y Vega bruto vendido;
- Vega neto ante un desplazamiento paralelo;
- tramos por vencimiento, incluidos los ligados a eventos concretos;
- tramos por precio de ejercicio o Delta para el sesgo bajista, ATM y el ala alcista;
- escenarios que muevan esos tramos de forma independiente.

Una atribución de primer orden es `Vega P&L ≈ starting Vega notional × IV-point change`. El propio Vega cambia con el precio spot, el tiempo, la IV y el grado de moneyness; los movimientos grandes exigen una revaloración completa. Vomma, Vanna, el sesgo y otras interacciones sirven como diagnósticos, no como sumandos fijos.

<a id="example"></a>

## Ejemplos de una posición y de la superficie

Una Call comprada muestra un Vega de `$0.12` por acción y por punto, un multiplicador de 100 y una cantidad de 20:

`$0.12 × 100 × 20 = +$240 per volatility point`

Manteniendo constantes las demás entradas, una IV que pasa de `25%` a `26%` produce una estimación de primer orden de `+$240`; si baja a `24%`, la estimación es `−$240`. Un modelo que muestre `$12` por unidad decimal de volatilidad da el mismo resultado porque `$12×0.01×100×20=$240`.

Considere ahora 10 Calls compradas de vencimiento lejano con Vega `$0.20` y 20 Calls vendidas de vencimiento próximo con Vega `$0.07`, todas por acción y por punto, con multiplicador 100:

`far bucket = +$0.20 × 10 × 100 = +$200 per point`

`near bucket = −$0.07 × 20 × 100 = −$140 per point`

El Vega neto ante un movimiento paralelo es `+$60 per point`. Sin embargo, si la IV próxima sube 3 puntos y la lejana 1 punto, la estimación por tramos es:

`(+$200×1) + (−$140×3) = −$220`

Un Vega neto positivo pequeño ocultaba exposiciones temporales grandes y opuestas. Lo mismo ocurre entre precios de ejercicio cuando el sesgo de las Put cambia de manera distinta a la IV ATM o al ala de las Call.

<a id="risks"></a>

## Controles de riesgo y diferencia frente al nocional de varianza

- Registre si el Vega se expresa por unidad decimal, punto, punto básico, acción, contrato o posición completa.
- Confirme el multiplicador, el entregable ajustado, la cantidad con signo, el lado de la cotización, la hora, el modelo, las tasas, los dividendos y el contrato exacto.
- Revalore con una subida de IV de un punto para verificar el campo antes de agregarlo.
- Informe la exposición bruta y la neta; compensar vencimientos o precios de ejercicio no relacionados oculta riesgo de base.
- Separe los vencimientos ligados a eventos, ya que un anuncio puede revalorar solo parte de la estructura temporal.
- Aplique perturbaciones independientes al sesgo y a las alas, en lugar de usar una única variación general de IV.
- Recalcule tras movimientos del spot, el paso del tiempo o una renovación de contratos; las relaciones de cobertura cambian con los griegos.
- Use escenarios de liquidación ejecutables a precios Bid/Ask. Una ganancia teórica por Vega puede ser inferior al diferencial y al deslizamiento.
- Incluya Delta, Gamma, Theta, asignación, margen y liquidación; neutralizar Vega no neutraliza la cartera.
- Ante movimientos grandes de IV, revalore por completo en vez de prolongar linealmente una sensibilidad inicial.

Para la convención hipotética de volatilidad decimal indicada y un pago de swap de varianza `N_var(σ²−K²)`, el Vega nocional local cerca del nivel de volatilidad `K` es aproximadamente:

`VegaNotional_per_point ≈ 0.02 × N_var × K`

Por tanto, el nocional de varianza no equivale a dólares por punto de IV. La conversión exige conocer la unidad, la escala de volatilidad, el nivel de ejercicio y las condiciones aplicables; además, la sensibilidad cambia con la volatilidad.

<a id="misconceptions"></a>

## Errores frecuentes

- **«Vega `0.12` significa que el precio de la opción cambia un 12%».** Con la convención indicada, significa aproximadamente `$0.12` por acción ante un punto de IV.
- **«Un movimiento de un punto de IV es un cambio relativo del 1%».** De 25% a 26%, el cambio relativo es del 4%, pero el movimiento cotizado es de un punto.
- **«Un Vega neto de `+$60` significa que toda subida de IV beneficia a la posición».** Los movimientos no paralelos por vencimiento o precio de ejercicio pueden generar una contribución negativa.
- **«El mismo número de contratos neutraliza el Vega».** El Vega varía con el vencimiento, el precio de ejercicio, el spot y la IV.
- **«El Vega nocional permanece constante».** Es una sensibilidad local que cambia con las entradas de mercado y el tiempo.
- **«Neutralizar Vega implica poco riesgo».** Delta, Gamma, Theta, sesgo, liquidez y asignación todavía pueden dominar.
- **«Un millón de dólares de nocional de varianza equivale a un millón de dólares por punto de IV».** Los nocionales de varianza y de Vega tienen unidades distintas.

<a id="related"></a>

## Temas relacionados

- [Vega](/es/options/vega/)
- [Plan de cobertura de Vega con calendario](/es/options/vega-hedge-calendar-plan/)
- [Swap de varianza](/es/options/variance-swap/)
- [Pruebas de estrés de opciones](/es/options/option-stress-testing/)

<a id="sources"></a>

## Fuentes de referencia

- [Vega](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/vega) — The Options Industry Council
- [Understanding Options Greeks](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/understanding-options-greeks) — The Options Industry Council
- [A Guide to Volatility and Variance Swaps](https://doi.org/10.3905/jod.1999.319129) — Kresimir Demeterfi, Emanuel Derman, Michael Kamal y Joseph Zou
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) — The Options Clearing Corporation

Source: https://wiki.fcontext.com/es/options/vega-notional/index.mdx