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title: "Deriva y rebalanceo de cartera: restaurar una asignación de riesgo definida"
description: "Mida la deriva sobre una base post-flujo congruente, distinga bandas absolutas y relativas y diseñe reglas de objetivo, límite, flujos, lotes fiscales, ejecución, liquidación y excepciones que restauren una asignación documentada."
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# Deriva y rebalanceo de cartera: restaurar una asignación de riesgo definida

> Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas.

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## Respuesta directa

La deriva es la diferencia entre pesos reales y una asignación objetivo documentada en un momento de valoración. Rentabilidades, ingresos, comisiones, aportaciones, retiradas, transferencias, actos societarios, divisas, derivados y operaciones cambian los pesos. El rebalanceo usa operaciones o dirección de flujos para restaurar el objetivo u otro destino permitido.

Su finalidad principal es controlar riesgo frente al plan, no garantizar rentabilidad, comprar gangas automáticamente ni preservar capital. Puede vender un activo que siga subiendo, añadir a uno que siga cayendo, generar impuestos y costes o verse bloqueado por reglas y liquidez. El resultado depende de la trayectoria y debe evaluarse después de costes e impuestos sobre el perímetro correcto.

Cambiar la asignación estratégica no es rebalancear. Un horizonte, pasivo, gasto, capacidad de riesgo, restricción jurídica o tesis nuevos pueden justificar otra política, pero restaurar un objetivo obsoleto no decide eso. Documente el cambio por separado de sus operaciones de implementación.

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## Cómo funciona

Diseñe y ejecute en este orden:

1. **Defina objetivo y perímetro.** Identifique propietario, finalidad, moneda base, cuentas imponibles y favorecidas, activos, pasivos, posiciones externas, reserva, restricciones, benchmarks y medida de derivados: valor, nocional, delta, duración, beta u otra. No combine objetivos distintos por tener un mismo dueño.
2. **Congele un único momento de valoración y flujo.** Use precios ejecutables/documentados, devengos, FX, actos pendientes, operaciones no liquidadas, cobros, pagos, aportaciones, retiradas y tasas al mismo corte. Decida si el flujo programado se incluye antes de calcular pesos. Mezclar valores pre-flujo con denominador post-flujo crea falsa deriva.
3. **Calcule pesos y ambas derivas.** Para bloque `i`, use `Actual weight_i = Current value_i / Total portfolio value`, `Absolute drift_i = Actual weight_i - Target weight_i` y `Relative drift_i = (Actual weight_i - Target weight_i) / Target weight_i`. La absoluta son puntos porcentuales; la relativa es porcentaje del objetivo. Objetivos suman `100.0000%` y derivas absolutas con signo aproximadamente `0.0000` antes de redondear si abarcan la misma cartera.
4. **Aplique un disparador escrito.** Reglas calendario operan en fechas; umbrales tras romper banda absoluta/relativa; híbridas revisan periódicamente y operan tras ruptura. Un objetivo `40.0000%` con banda absoluta `±5.0000 percentage-point` permite `35.0000%-45.0000%`. Una banda relativa `±25.0000%` permite `30.0000%-50.0000%` porque `40.0000% × 25.0000% = 10.0000 percentage points`. Declare si la igualdad activa.
5. **Elija destino y secuencia.** Regla full-target vuelve al objetivo; boundary solo al interior o borde; destino intermedio añade colchón. Use primero aportaciones, retiradas, dividendos, intereses y distribuciones cuando proceda. Recalcule desde el mismo total post-flujo: `Desired value_i = Destination weight_i × Post-flow portfolio value` y `Trade_i = Desired value_i - Current post-flow value_i`.
6. **Optimice ubicación, lotes y ejecución sin cambiar exposición.** Coordine cuentas del mismo objetivo, asset location, ganancias/pérdidas, períodos, wash sale y propiedad sustancialmente idéntica, reembolsos, comisiones, spreads, impacto, lotes mínimos, FX, liquidez, orden, mercado y liquidación. Las reglas fiscales de EE. UU. no son universales y compras en otra cuenta pueden afectar wash sale.
7. **Concilie estado posterior y excepciones.** Confirme órdenes, parciales, rechazos, slippage, tasas, impuestos, efectivo, margen, colateral, liquidación, exposiciones y deriva residual. La mayoría de operaciones estadounidenses pasó a `T+1` el `2024-05-28`, pero productos, jurisdicciones, festivos y excepciones difieren. Defina escalado por suspensiones, fondos cerrados, lockups, iliquidez, precios obsoletos, extremos, límites fiscales y revisión de política.

Frecuencia de revisión no es frecuencia de negociación. Puede observarse a diario y operar solo tras ruptura. No hay calendario, banda o destino universal: importan volatilidad, correlación, flujos, impuestos, costes, liquidez, cuentas y consecuencias del exceso de riesgo.

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## Ejemplo

Parta de `$100,000.0000` con `60.0000%` acciones, `30.0000%` bonos y `10.0000%` efectivo. Rentabilidades `20.0000%`, `-5.0000%` y `1.0000%`, sin flujo externo:

- **Medir deriva:** valores `$60,000.0000 × 1.2000 = $72,000.0000`, `$30,000.0000 × 0.9500 = $28,500.0000` y `$10,000.0000 × 1.0100 = $10,100.0000`; total `$72,000.0000 + $28,500.0000 + $10,100.0000 = $110,600.0000`. Pesos `$72,000.0000 / $110,600.0000 = 65.0995%`, `$28,500.0000 / $110,600.0000 = 25.7685%` y `$10,100.0000 / $110,600.0000 = 9.1320%`. Deriva absoluta de acciones `65.0995% - 60.0000% = 5.0995 percentage points`; relativa `5.0995% / 60.0000% = 8.4992%`.
- **Volver a objetivos:** valores deseados `$110,600.0000 × 60.0000% = $66,360.0000`, `$110,600.0000 × 30.0000% = $33,180.0000`, `$110,600.0000 × 10.0000% = $11,060.0000`. Venda `$72,000.0000 - $66,360.0000 = $5,640.0000`, compre `$33,180.0000 - $28,500.0000 = $4,680.0000` y conserve `$10,100.0000 + $5,640.0000 - $4,680.0000 = $11,060.0000`. Todo concilia.
- **Borde o flujo:** con banda `55.0000%-65.0000%` e igualdad no activa, `65.0995%` rompe. Volver al borde exige `$110,600.0000 × 65.0000% = $71,890.0000`, venta `$72,000.0000 - $71,890.0000 = $110.0000`; la política define destino. Una aportación de `$10,000.0000` eleva total a `$120,600.0000`. Objetivos: `$72,360.0000`, `$36,180.0000`, `$12,060.0000`; dirija `$360.0000`, `$7,680.0000`, `$1,960.0000`. El nuevo denominador evita venta innecesaria.
- **Fiscalidad y ejecución:** venta de `$5,640.0000` con base `$3,500.0000`: ganancia `$5,640.0000 - $3,500.0000 = $2,140.0000`; tasa ilustrativa `20.0000%`: `$2,140.0000 × 20.0000% = $428.0000`. Operaciones totales `$5,640.0000 + $4,680.0000 = $10,320.0000`; coste `0.0500%`: `$10,320.0000 × 0.0500% = $5.1600`. Impuestos, costes, precios y parciales cambian el total y exigen recálculo; no es asesoramiento fiscal.

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## Riesgos

- Separe cambio estratégico de rebalanceo a política vigente.
- Defina dueño, objetivo, perímetro, moneda, cuentas, pasivos y posiciones externas.
- Mantenga efectivo de emergencia/operativo fuera si la política lo separa.
- Use un momento para precios, FX, devengos, flujos, tasas y pendientes.
- Distinga efectivo liquidado, ingresos pendientes, cobros, margen, colateral y retirables.
- Mapee fondos y valores a sectores, factores, divisas, duración, crédito y emisor.
- Elija deliberadamente valor, nocional, delta, beta, duración u otra exposición derivada.
- Confirme objetivos al 100% y conciliación de derivas antes/después de redondear.
- Etiquete bien bandas absolutas en puntos y relativas sobre objetivo.
- Declare si tocar límite activa y si destino es objetivo, borde o colchón.
- Recalcule después de aportaciones, retiradas, distribuciones, impuestos y tasas.
- Coordine cuentas del mismo objetivo sin mezclar dueños u objetivos ajenos.
- Seleccione lotes, períodos, ganancias, pérdidas y ubicación según reglas aplicables.
- Compruebe wash sale entre cuentas, cónyuges, entidades, opciones y propiedad idéntica.
- Incluya comisiones, spread, impacto, FX, reembolso, mínimos y oportunidad.
- Respete liquidez, tipo, límites, cortes, festivos, suspensiones, lockups y horarios.
- Concilie confirmaciones, parciales, rechazos, slippage, liquidación, efectivo y deriva.
- Evite promediar a la baja si cambió tesis, crédito, gobierno o elegibilidad.
- Backtestee objetivos, flujos, precios, impuestos, costes, actos y ejecución factible point-in-time.
- No afirme que garantiza rentabilidad, reduce toda pérdida o tiene intervalo universal óptimo.

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## Errores comunes

- **«Siempre aumenta retorno al comprar barato y vender caro».** Restaura exposición; efecto depende de trayectoria, objetivo, disparador, destino, impuestos y costes.
- **«Toda revisión o toque exige operar al objetivo».** La política separa observación/ejecución, ruptura estricta y destino en borde o colchón.
- **«Una aportación puede añadirse después de calcular valores viejos».** Cambia el total y cada valor deseado; calcule con denominador post-flujo.
- **«El peor valor es automáticamente el que hay que comprar».** Sigue exposiciones definidas; deterioro específico exige decisión separada.
- **«Cuentas imponibles y favorecidas deben rebalancearse por separado».** Las de un objetivo pueden gestionarse agregadas; reglas fiscales/jurídicas determinan ubicación.

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## Temas relacionados

- [Diversificación](/es/stocks/diversification/)
- [Diferencial comprador-vendedor](/es/stocks/bid-ask-spread/)
- [Órdenes de mercado y limitadas](/es/stocks/market-and-limit-orders/)

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## Fuentes autorizadas

- Investor.gov, *Asignación y diversificación* — objetivos, horizonte, tolerancia, deriva, revisión y rebalanceo.
- FINRA, *Asignación y diversificación* — asignación, revisión, flujos, ventas, tasas y ganancias imponibles.
- FINRA, *Evaluación del rendimiento* — posiciones, cambios, retorno, benchmarks, tasas, impuestos e inflación.
- Internal Revenue Service, *Topic No. 409* — carácter, neteo, límites e información de ganancias/pérdidas.
- Internal Revenue Service, *Publication 550* — base, tenencia, wash sales, propiedad idéntica, opciones y cuentas.
- Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, *Implantación T+1* — cambio estadounidense del `2024-05-28` a `T+1`.
- Investor.gov, *Cómo afectan tasas y gastos* — transacciones, comisiones, costes, información y retorno.

Source: https://wiki.fcontext.com/es/stocks/portfolio-drift-rebalancing/index.mdx