--- title: "Dimensionamiento de posiciones en acciones: limitar la perdida de escenario y la exposicion total" description: "Convierta una tesis documentada en numero de acciones aplicando limites de perdida de escenario, nocional, perdida total, liquidez, apalancamiento, emisor, tema, derivados y estres de cartera, y concilie despues las ejecuciones y exposiciones cambiantes." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Dimensionamiento de posiciones en acciones: limitar la perdida de escenario y la exposicion total > Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversion. Invertir puede ocasionar perdidas. ## Respuesta directa Dimensionar una posicion en acciones consiste en elegir una cantidad compatible con una cartera, una tesis, un instrumento y unos resultados adversos definidos. Un plan defendible calcula acciones candidatas bajo limites de perdida de escenario, nocional, perdida total, liquidez, apalancamiento, familia de emisores, tema correlacionado y mandato, y adopta el menor resultado aplicable. Tambien especifica reglas de redondeo, ordenes, revision, salida y excepciones. Para una posicion larga basica, `Scenario loss per share = Entry price - Planned execution price + Gap and slippage allowance + Per-share costs` y `Scenario shares = floor(Scenario risk budget / Scenario loss per share)`. Es un escenario de planificacion, no una garantia de perdida maxima. Un stop es un disparador, no un precio de ejecucion garantizado; al activarse, un stop se convierte en orden de mercado, un stop-limit puede quedar sin ejecutar, la negociacion puede suspenderse y una accion larga puede caer a cero. El tamano debe basarse en la capacidad de perdida y las exposiciones agregadas, no solo en la conviccion o la volatilidad prevista. Un mismo emisor puede aparecer mediante acciones, acciones del empleador, fondos, opciones, convertibles, productos estructurados y garantias. Distintos emisores pueden compartir cliente, materia prima, financiacion, pais, moneda, duracion, regulacion o factor economico. Agregue esas dependencias antes de considerar diversificadas las posiciones. ## Como funciona Construya y mantenga el plan en este orden: 1. **Defina base de capital y objetivo.** Registre propietario, meta, cuenta, valor neto de liquidacion, exposicion bruta, efectivo, pasivos, prestamo de margen, colateral, fiscalidad, horizonte, necesidades de liquidez, drawdown maximo y si activos externos o ingresos laborales pertenecen al perimetro. No use activos brutos si la politica se basa en patrimonio neto. 2. **Escriba la tesis y la evidencia de invalidacion.** Separe invalidacion fundamental, precio de revision, disparador stop, limite stop, salida temporal, toma de beneficios y precio ejecutado. Defina eventos de revision: resultados, financiacion, litigios, regulacion, fallo de producto, incumplimiento de covenants, cambio directivo o inelegibilidad. Un precio menor no mejora por si solo la evidencia. 3. **Defina exposicion y mecanica de perdida del instrumento.** Identifique acciones, multiplicador, contrato, delta, gamma, asignacion, ejercicio, conversion, prestamo, dividendos, operaciones corporativas, liquidacion, moneda y entidad. Una accion larga puede perder el nocional; una opcion larga, la prima; opciones cortas y derechos apalancados o estructurados pueden perder mucho mas que la prima recibida. El delta actual no limita la perdida bajista. 4. **Calcule prudentemente un candidato de escenario.** Use una fraccion documentada: `Scenario risk budget = Portfolio net equity × Risk-budget percentage`. Estime el precio ejecutado, no solo el disparador stop; incluya gap, spread, impacto, tasas y FX, y redondee a la baja: `Scenario shares = floor(Scenario risk budget / Scenario loss per share)`. Recalcule tras la ejecucion real porque el slippage cambia nocional y perdida por accion. 5. **Aplique topes duros y blandos independientes.** Calcule acciones bajo `Notional cap`, `Zero-value or defined disaster cap`, topes de emisor y familia, tema y factor, liquidez y horizonte de salida, margen y poder de compra, restricciones legales o de mandato y fiscales o por lote. Use `Final shares = min(All applicable candidate-share limits)` antes de redondear al lote minimo; si este excede el limite, no opere. 6. **Someta toda la cartera a estres.** Impacte precio, gap, volatilidad, correlaciones, spread, profundidad, prestamo, tipos, FX, resultados, suspensiones, defaults, ejercicio y asignacion de opciones, requisitos de margen y factores comunes. Las correlaciones pueden subir bajo estres. Incluya payoffs no lineales y posiciones en fondos u otras cuentas; no sume primas o deltas estaticos como perdidas finales. 7. **Ejecute, concilie y supervise.** Especifique tipo de orden, vigencia, sesion, centro, participacion maxima, ejecuciones parciales, cancelacion y condiciones de no operar. Tras ejecutar, concilie acciones, precio medio, tasas, nocional, perdida de escenario, estres de perdida total, exposicion a emisor y tema, liquidez, exceso de margen y presupuesto residual. Redimensione por precios, emisiones, recompras, ejercicios, posiciones, evidencia de tesis o retiradas. Escalonar entradas puede reducir la exposicion puntual inicial, pero no la perdida final planificada salvo que cambien el tamano total o la salida. Escalonar ventas puede restablecer un tope sin expresar una vision negativa. Una posicion que crece por apreciacion genera la misma concentracion actual que una comprada con ese tamano y debe contrastarse con la politica vigente. ## Ejemplo Use una cartera hipotetica sin apalancamiento con `$250,000.0000` de patrimonio neto y supuestos explicitos: - **Escenario y topes independientes:** un presupuesto de `0.5000%` es `$250,000.0000 × 0.5000% = $1,250.0000`. Entrada `$80.0000`, ejecucion prevista `$72.0000`, margen de gap y slippage `$3.7500`, y coste ida y vuelta `$0.2500 per share`: perdida `$80.0000 - $72.0000 + $3.7500 + $0.2500 = $12.0000 per share` y candidato `floor($1,250.0000 / $12.0000) = 104 shares`. Un tope individual de `5.0000%` permite `floor(($250,000.0000 × 5.0000%) / $80.0000) = 156 shares`; uno a valor cero de `4.0000%` permite `floor(($250,000.0000 × 4.0000%) / $80.0000) = 125 shares`; y salir al `2.0000%` de `20,000 shares` de volumen diario durante `3 sessions` permite `20,000 × 2.0000% × 3 = 1,200 shares`. - **El limite tematico fija el tamano final:** el tope de `10.0000%` es `$250,000.0000 × 10.0000% = $25,000.0000`; la exposicion correlacionada existente es `$17,000.0000`, dejando `$25,000.0000 - $17,000.0000 = $8,000.0000`, o `floor($8,000.0000 / $80.0000) = 100 shares`. El final es `min(104, 156, 125, 1,200, 100) = 100 shares`, el nocional `100 × $80.0000 = $8,000.0000` y la perdida prevista `100 × $12.0000 = $1,200.0000`. Los `$50.0000` no usados no permiten vulnerar el tope tematico. - **Stop, gap y perdida total:** si el stop se activa pero se ejecuta a `$70.5000`, la perdida es `100 × ($80.0000 - $70.5000) = $950.0000`; mas costes de `100 × $0.2500 = $25.0000`, suma `$975.0000`. Si una noticia abre en `$60.0000`, la perdida es `100 × ($80.0000 - $60.0000) = $2,000.0000` antes de costes y supera el presupuesto. A cero, se pierden los `$8,000.0000` completos; el presupuesto de `$1,250.0000` nunca limito ese desastre. - **Opciones y optimizacion requieren limites propios:** vender `2 put contracts` con strike `$75.0000`, prima `$2.0000 per-share premium` y multiplicador de `100-share multiplier` recibe `2 × $2.0000 × 100 = $400.0000`, pero la perdida por asignacion a cero neta de prima es `2 × ($75.0000 - $2.0000) × 100 = $14,600.0000`, no `$400.0000`. En una apuesta binaria repetida con probabilidad `55.0000%`, ganancia `20.0000%` y perdida `10.0000%`, `b = 20.0000% / 10.0000% = 2.0000` y Kelly `f* = (b × p - q) / b = (2.0000 × 55.0000% - 45.0000%) / 2.0000 = 32.5000%`. Con probabilidad `50.0000%`, da `(2.0000 × 50.0000% - 50.0000%) / 2.0000 = 25.0000%`. Esta sensibilidad, junto con rentabilidades no binarias, correlacion, colas, error y restricciones, impide usarla como regla unica. ## Riesgos - Defina propietario, objetivo, cuenta, patrimonio neto, exposicion bruta, efectivo, pasivos, colateral y activos externos. - Separe disposicion a perder de capacidad financiera, liquidez, pasivos y drawdown maximo. - Distinga invalidacion, precio de revision, disparador stop, stop-limit y precio ejecutado. - Estrese resultados, financiacion, litigios, regulacion, covenants, fraude, default, exclusion y valor cero. - Trate el stop como disparador de orden, no como precio garantizado ni perdida maxima. - Compruebe sesion, fuente del disparador, ajustes corporativos, suspensiones, gaps y precios obsoletos. - Incluya spread de entrada y salida, impacto, tasas, FX, prestamo, financiacion y lotes fiscales. - Agregue acciones, incentivos laborales, fondos, opciones, convertibles, notas y colateral por emisor. - Agregue temas de cliente, proveedor, materia prima, sector, geografia, moneda, duracion, regulacion y financiacion. - Mire dentro de fondos y estructurados; no confie en etiquetas ni separacion de cuentas. - Use multiplicadores, asignacion, ejercicio, payoff no lineal y griegas bajo estres, no solo prima o delta. - Limite por valor cero o desastre definido independientemente del escenario de salida prevista. - Compare acciones con ADV, participacion, profundidad, spread, volatilidad, sesiones de salida y capacidad. - Incluya prestamo de margen, interes, requisitos internos, exceso de mantenimiento, liquidacion forzada y efectos cruzados. - Reconozca que el broker puede elevar requisitos y liquidar sin permitir elegir valores. - Redondee a la baja tras todos los limites y rechace una operacion cuyo lote minimo los exceda. - Recalcule tras ejecuciones, precios, emisiones, recompras, ejercicio, asignacion y flujos. - Separe ampliar por evidencia de promediar a la baja solo porque cayo el precio. - Documente condiciones de no operar, parciales, revisiones, excepciones y overrides independientes. - No confunda conviccion, volatilidad historica, Kelly o una distribucion prevista con capacidad de perdida. ## Errores comunes - **«Un stop limita la perdida».** Solo dispara; la ejecucion puede ser peor, un stop-limit no ejecutarse, puede haber suspension y gap hacia cero. - **«El presupuesto de escenario es la perdida maxima».** Cubre una trayectoria; perdida total, gap, liquidez, apalancamiento, opciones y correlacion exigen topes separados. - **«Mas valores o cuentas reducen automaticamente concentracion».** Emisores solapados, fondos, empleo, derivados y factores comunes pueden formar una sola apuesta. - **«Prima o delta actual mide todo el riesgo de opcion».** Long y short, asignacion, ejercicio, gamma, volatilidad, liquidez y no linealidad producen perdidas distintas. - **«Kelly o conviccion da un porcentaje correcto».** La optimizacion es sensible a probabilidades, payoffs, correlaciones, colas, horizonte y limites inciertos; siguen siendo necesarios topes de capacidad. ## Temas relacionados - [Diversificacion](/es/stocks/diversification/) - [Diferencial comprador-vendedor](/es/stocks/bid-ask-spread/) - [Margen](/es/stocks/margin/) ## Fuentes autorizadas - FINRA, *Concentrarse en el riesgo de concentracion* — concentracion por emisor, empleador, correlacion, sector, region, fondos, estructurados e iliquidez. - FINRA, *Riesgo* — capacidad de perdida, liquidez, concentracion, diversificacion, apalancamiento, cortos, opciones y productos complejos. - FINRA, *Cuentas de corretaje* — prestamos de margen, requisitos iniciales, de mantenimiento e internos, intereses, margin calls, liquidacion y deficits. - Investor.gov, *Tipos de ordenes* — ordenes de mercado, limitadas y stop; diferencia entre disparador, ejecucion y garantia de precio. - Investor.gov, *Suspensiones y demoras de negociacion* — suspensiones regulatorias y otras, noticias, desequilibrios e incertidumbre de cotizacion. - Investor.gov, *Asignacion de activos y diversificacion* — objetivo, horizonte, tolerancia, asignacion, solapamiento y rebalanceo. - The Options Clearing Corporation, *Caracteristicas y riesgos de opciones estandarizadas* — contratos cotizados, ejercicio, asignacion, liquidacion, ajustes y riesgos. - Kelly, *A New Interpretation of Information Rate* — resultado original de crecimiento a largo plazo y sus supuestos, no un mandato universal de asignacion. Source: https://wiki.fcontext.com/es/stocks/position-sizing-stock-plan/index.mdx