--- title: "ETF cryptographiques" description: "Les ETF crypto permettent aux investisseurs de s’exposer aux actifs cryptographiques via des comptes de titres traditionnels. Cette entrée explique les différences entre les ETF au comptant, les ETF à terme et les avoirs directs en devises, ainsi que les frais, l'erreur de suivi et le risque de garde." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # ETF cryptographiques > À des fins éducatives uniquement ; ne constitue ni un conseil en investissement ni une recommandation d’investissement. Les investissements peuvent entraîner des pertes. ## Réponse directe Les ETF crypto permettent aux investisseurs de s’exposer aux actifs cryptographiques via des comptes de titres traditionnels. Cette entrée explique les différences entre les ETF au comptant, les ETF à terme et les avoirs directs en devises, ainsi que les frais, l'erreur de suivi et le risque de garde. « ETF crypto » est une appellation courante pour un produit coté qui suit un ou plusieurs cryptoactifs. L’investisseur détient des parts négociées en bourse, et non des jetons inscrits à sa propre adresse blockchain. Selon le produit, le véhicule peut détenir des cryptoactifs, des contrats à terme réglementés, des actions, des liquidités ou une combinaison. Aux États-Unis, les produits au comptant sur le bitcoin et l’ether sont généralement des trusts de matières premières, et non des ETF enregistrés au titre de l’Investment Company Act de 1940 : le prospectus compte donc davantage que l’étiquette. Le produit calcule une valeur liquidative (VL), généralement une fois par jour ouvré, tandis que ses parts se négocient au prix du marché pendant les heures de bourse. Les participants autorisés peuvent créer ou racheter de gros blocs de parts sur le marché primaire. Leur arbitrage peut rapprocher le cours de la VL, sans garantir la disparition des primes ou décotes. Les principaux types d’ETF crypto comprennent : - ETF au comptant : les fonds ou les dépositaires détiennent en fait des pièces au comptant telles que Bitcoin et Ethereum. - Futures ETF : détient principalement des contrats à terme sur des marchés réglementés et déplace ses positions avant leur expiration. - ETF multi-actifs ou stratégique : une combinaison basée sur des règles de plusieurs actifs, actions, contrats à terme ou options. La présence de « Bitcoin » dans le nom ne signifie pas que la structure est la même. Avant d'investir, vous devez lire le prospectus du fonds pour confirmer les titres sous-jacents, l'indice de référence, les frais, le moment d'évaluation et les restrictions sur les dérivés. ## Comment ça marche Lorsqu'un investisseur achète des parts d'ETF en bourse, il traite généralement avec un autre intervenant ; le fonds n'achète pas de cryptoactifs pour chaque opération du marché secondaire. Si la demande porte le cours au-dessus de la valeur liquidative, un participant autorisé peut remettre au fonds des espèces ou des actifs admissibles, recevoir de nouvelles parts et les vendre. Si les parts se négocient sous la valeur liquidative, il peut les acheter puis les faire racheter contre des espèces ou des actifs selon les règles du produit. Ce mécanisme de création et de rachat relie l'offre et la demande du marché secondaire aux actifs sous-jacents du fonds. Lors d'une création en espèces, le fonds ou son agent d'exécution achète les cryptoactifs après réception des fonds, ce qui peut engendrer des coûts de transaction et des écarts de suivi à court terme. Lors d'une création en nature, des actifs admissibles sont directement échangés contre des parts d'ETF. La méthode autorisée dépend des règles locales et des documents du produit. Les cryptoactifs du fonds sont confiés à des dépositaires professionnels, qui peuvent recourir au stockage hors ligne, à des contrôles multisignatures et à une assurance. Cela réduit le risque qu'une personne perde sa phrase de récupération, mais crée une dépendance envers le dépositaire, le fonctionnement du fonds, la structure juridique de propriété et le traitement des bifurcations du réseau. ## Exemple Supposons qu'un investisseur consacre 10 000 yuans à une exposition au prix du Bitcoin. Le plan A achète un ETF au comptant assorti de frais de gestion annuels supposés de 0,25 %. Le plan B achète des BTC auprès d'un prestataire réglementé puis les transfère vers un portefeuille en autoconservation. Le plan C achète un ETF à terme assorti de frais supposés de 0,95 % et supporte aussi les gains ou pertes incertains liés au renouvellement des contrats. Ces chiffres illustrent seulement la structure ; ils ne constituent pas des cotations de produits précis. Si le Bitcoin passe de 60 000 à 66 000 dollars en un an, soit une hausse de 10 %, le rendement théorique de l'ETF au comptant se rapproche d'abord de 10 %, avant déduction des frais de gestion, des coûts de transaction, des impôts et de l'erreur de suivi. La détention directe ne supporte pas de frais de gestion du fonds, mais peut entraîner un écart acheteur-vendeur, des frais on-chain, des coûts de conservation et des risques opérationnels. Outre ses frais, un ETF à terme dépend de la courbe des contrats et peut rapporter plus ou moins que le mouvement au comptant. Si le Bitcoin tombe de 60 000 à 54 000 dollars pendant un week-end où la bourse de l'ETF est fermée, l'investisseur ne peut pas négocier l'ETF immédiatement. Son cours peut ouvrir en baisse avec un gap le lundi. Les transferts on-chain et certains marchés de cryptoactifs fonctionnent presque en continu, tandis que les ETF sont soumis aux horaires de bourse, aux suspensions de cotation et au calendrier des jours fériés. À titre d'exemple, si la valeur liquidative d'un ETF est de 50 yuans par part et que son cours est de 50,50 yuans, il se négocie avec une prime de 1 %. Lorsque le mécanisme des participants autorisés fonctionne normalement, l'arbitrage peut réduire cette prime. En cas de forte volatilité, de prix incohérents entre les marchés sous-jacents ou de restrictions sur les créations de parts, l'écart peut s'élargir. Acheter avec une prime ajoute le risque que le cours baisse par rapport à la valeur liquidative même si l'actif sous-jacent ne varie pas. ## Risques Lorsqu'un hard fork se produit dans le réseau sous-jacent, le fonds peut obtenir des actifs sur les deux chaînes en même temps. Les gestionnaires décideront s'il convient de conserver ou de vendre de nouveaux actifs en fonction du soutien à la conservation, de la liquidité et de considérations juridiques et fiscales. Les détenteurs d’actions du fonds ne peuvent généralement pas demander le retrait de pièces forkées, ni décider eux-mêmes quelle chaîne prendre en charge. Les parachutages, les récompenses de mise et les mises à niveau du protocole sont également traités conformément aux instructions. Si le réseau cesse de produire des blocs, que les prix du marché des cryptoactifs deviennent peu fiables ou que le dépositaire ne peut pas transférer les actifs, l'ETF peut continuer à se négocier alors même que sa valeur liquidative devient plus difficile à estimer. Le gestionnaire peut utiliser d'autres sources de prix, retarder la publication de la valeur liquidative, suspendre les créations et les rachats de parts ou, dans les cas extrêmes, demander une suspension de la cotation. Les décotes et les primes sur le marché secondaire peuvent alors s'accroître ; les ordres à cours limité offrent davantage de maîtrise du prix que les ordres au marché sans protection. - **Comparaison :** ETF crypto au comptant et détention directe de cryptoactifs. - **Actif détenu :** parts de l'ETF, contre actifs on-chain et contrôle des clés privées. - **Horaires :** séances du marché des titres, contre transferts et négociation de cryptoactifs accessibles presque en continu. - **Conservation :** fonds et dépositaire, contre détenteur lui-même ou plateforme choisie par celui-ci. - **Usage on-chain :** les parts d'ETF ne peuvent généralement pas être retirées, stakées ou utilisées dans la DeFi ; les cryptoactifs détenus directement peuvent servir dans des applications on-chain. - **Coûts récurrents :** frais de gestion et erreur de suivi, contre coûts de portefeuille, de transaction, de conservation et d'exploitation. - **Principaux risques :** risques de marché, de fonds, de conservation et de réglementation, par rapport aux risques de marché, de clés privées, de contrats intelligents et d'exploitation. Un ETF peut convenir aux investisseurs qui ont besoin de relevés de compte-titres et d'une infrastructure de courtage traditionnelle, ou qui ne souhaitent pas gérer eux-mêmes des clés privées. La détention directe peut convenir à ceux qui ont besoin d'une utilité on-chain et d'un contrôle autonome. La décision doit adapter l'instrument à l'usage prévu et aux risques, et non se limiter à demander quelle solution est « la plus rentable ». ## Idées fausses courantes ### Mythe 1 : Acheter des ETF au comptant équivaut à détenir des devises sur la chaîne Les investisseurs détenant des actions de fonds ne peuvent généralement pas mettre la devise correspondante dans leur portefeuille, ni participer directement au staking ou à la DeFi. ### Mythe 2 : les ETF au comptant seront entièrement synchronisés avec les prix des devises Les frais, le calendrier de valorisation, les spreads de négociation, les positions de trésorerie ainsi que les remises et primes entraîneront tous des différences. ### Mythe 3 : les ETF à terme facturent simplement des frais de gestion un peu plus élevés La courbe des contrats à terme et les changements de position peuvent affecter les résultats à long terme, parfois dans une mesure supérieure aux frais de gestion nominaux. ### Mythe 4 : les inscriptions réglementées représentent des actifs sous-jacents à faible risque Les règles de cotation améliorent les normes de divulgation et de fonctionnement, mais n'éliminent pas les risques de prix, de conservation et de marché. ## Sujets connexes - [Bitcoin](/fr/crypto/bitcoin/) - [contrat de prêt](/fr/crypto/lending-protocol/) - [Mélangeur](/fr/crypto/mixer/) - [Contrat perpétuel](/fr/crypto/perpetual-futures/) ## Sources faisant autorite - [Produits cotés offrant une exposition au bitcoin et à l’ether](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/ETPBulletinSeptember2024) - Investor.gov (consulté : 2026-08-20) - [Bulletin actualisé aux investisseurs : fonds négociés en bourse](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins-24) - Investor.gov (consulté : 2026-08-20) - [Qu’est-ce qu’un ETF de contrats à terme sur bitcoin ?](https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/BitcoinFuturesETF.html) - CFTC (consulté : 2026-08-20) Source: https://wiki.fcontext.com/fr/crypto/crypto-etf/index.mdx