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title: "veTokenomics"
description: "La veTokenomics accorde un pouvoir de vote pondéré par le temps aux détenteurs qui verrouillent des jetons. Découvrez le vote bloqué, les gauges, les frais, les incitations de liquidité et leurs risques."
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# veTokenomics
> À des fins éducatives uniquement ; ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Investir peut entraîner des pertes.
## Réponse directe
La **veTokenomics** est un modèle où le détenteur verrouille un jeton de base pour une durée choisie et reçoit un pouvoir de vote pondéré par le temps, généralement non transférable, appelé **veToken**. Plus le montant et la durée restante sont élevés, plus le pouvoir est important ; il diminue habituellement jusqu'à l'échéance.
Le protocole peut l'utiliser pour la gouvernance, orienter les émissions entre pools ou marchés, augmenter des récompenses de liquidité ou distribuer des frais. Ces droits sont distincts. Un veToken ne garantit ni tous les avantages, ni rendement fixe, propriété juridique ou créance sur la trésorerie.
Ce modèle échange liquidité contre influence. Il expose les votants aux effets de long terme, mais aussi au blocage et à la concurrence pour les votes. veCRV de Curve sert ici de référence ; d'autres protocoles peuvent modifier durée maximale, décroissance, transférabilité, droits aux frais ou sortie anticipée.
Avant de verrouiller, vérifiez :
- contrat exact, durée maximale, arrondi de l'échéance et retrait anticipé ;
- votes, frais, boosts et récompenses réellement contrôlés ;
- décroissance du vote et prise d'effet des checkpoints et scrutins ;
- pouvoirs de mise à niveau, ajout de gauges, modification ou suspension des émissions.
## Fonctionnement
Le détenteur dépose le jeton dans un contrat de vote bloqué et choisit une date de déverrouillage. Dans le modèle original de Curve :
`pouvoir de vote = jetons verrouillés × durée restante / durée maximale`
Curve fixe un maximum de 4 ans, arrondit les échéances à la semaine entière et permet d'ajouter des jetons ou de prolonger un verrou actif, sans le raccourcir. Le pouvoir décroît linéairement jusqu'à 0. Les checkpoints permettent de calculer les pouvoirs actuel et historique sans actualiser chaque compte en continu. C'est un exemple, pas une norme universelle.
Ce pouvoir sert à :
- **Gouvernance :** voter sur propositions, paramètres ou contrats autorisés.
- **Vote de gauge :** pondérer pools ou marchés éligibles ; davantage de poids peut attirer plus d'émissions futures.
- **Boost :** augmenter la part du solde LP comptée pour les incitations selon la formule du protocole.
- **Frais :** répartir chaque semaine les jetons de frais selon les soldes veToken historiques.
Le vote de gauge ne verse pas les émissions au votant. Il modifie leur destination, en général au profit des fournisseurs de liquidité éligibles. Ces flux ayant de la valeur, protocoles, délégués et déposants rivalisent par délégation, incitations ou wrappers. Un wrapper peut apporter liquidité et automatisation, mais ajoute des risques de contrat, garde, gouvernance et décrochage.
Le verrou réduit l'offre libre uniquement pendant le dépôt ; il ne détruit pas l'offre totale et ne garantit pas un prix supérieur. Les émissions peuvent dépasser les nouveaux verrous et le risque de prix demeure. Frais et récompenses doivent être séparés de la dilution et du coût d'opportunité de ne pas sortir.
## Exemple
Supposons un système type Curve plafonné à 4 ans, sans l'arrondi hebdomadaire pour simplifier. Verrouiller 100 jetons pendant 4 ans donne initialement environ 100 unités de vote. Sans prolongation, il en reste près de 50 après environ 2 ans, puis 0 à l'échéance. Les 100 jetons de base sont alors retirables : la baisse du vote n'est pas une perte de principal.
Allouer 60% du vote au Gauge A et 40% au Gauge B contribue à leurs poids relatifs futurs. Cela ne donne pas droit à 60% ou 40% des émissions totales. Les récompenses n'existent que si les règles du gauge et une position éligible les prévoient.
Comparez le verrou au maintien de liquidité selon plusieurs prix et tailles de pool, puis retranchez gas, frais de wrapper, dilution et valeur de l'option de vente abandonnée. N'annualisez pas une semaine comme un rendement fixe pendant 4 ans.
## Risques
- **Illiquidité :** retrait parfois impossible avant l'échéance, même lors d'un krach ou incident.
- **Prix et opportunité :** les récompenses peuvent ne pas compenser la baisse ou un meilleur usage du capital.
- **Concentration :** grands déposants, délégués ou wrappers peuvent dominer propositions et émissions.
- **Capture :** des paiements de vote peuvent favoriser le revenu des votants plutôt qu'une liquidité durable.
- **Contrats et paramètres :** bogues, rôles, mises à niveau, éligibilité, checkpoints et règles changent le résultat.
- **Wrapper :** un substitut liquide peut décoter et ajouter contraintes de garde ou remboursement.
Contrôlez les contrats déployés et les règles en vigueur, pas seulement un tableau de bord. Notez échéance, calendrier, jeton de frais, procédure de réclamation, pouvoirs administratifs et sortie avant de signer.
## Idées reçues
### Idée reçue 1 : Un veToken est un reçu de staking ordinaire
Il représente souvent un poids de gouvernance décroissant et peut être non transférable. Il n'est pas nécessairement déplaçable ou remboursable à vue.
### Idée reçue 2 : Le verrouillage garantit un rendement
Frais, boosts et incitations externes dépendent des règles et de l'activité. Ils peuvent baisser, cesser, changer d'actif ou être annulés par prix et dilution.
### Idée reçue 3 : Plus de voix signifie plus de jetons retirés
Le vote mesure l'influence, pas le principal. Dans l'exemple, 100 jetons restent 100 tandis que le pouvoir passe d'environ 100 à 0.
### Idée reçue 4 : La veTokenomics retire définitivement l'offre
Le dépôt limite la liquidité jusqu'à l'échéance. Ensuite les jetons peuvent recirculer, tandis que les émissions ont pu augmenter l'offre.
## Sujets connexes
- [Jeton de gouvernance](/fr/crypto/governance-token/)
- [Minage de liquidité](/fr/crypto/liquidity-mining/)
- [Émissions de jetons](/fr/crypto/token-emission/)
- [Verrou temporel](/fr/crypto/timelock/)
- [Tokenomics](/fr/crypto/tokenomics/)
## Sources
- [Curve DAO Whitepaper](https://resources.curve.finance/pdf/whitepapers/whitepaper_curvedao.pdf) - Curve Finance (consulté le 2026-08-22)
- [VotingEscrow.vy](https://github.com/curvefi/curve-dao-contracts/blob/master/contracts/VotingEscrow.vy) - Curve Finance (consulté le 2026-08-22)
- [GaugeController.vy](https://github.com/curvefi/curve-dao-contracts/blob/master/contracts/GaugeController.vy) - Curve Finance (consulté le 2026-08-22)
- [FeeDistributor.vy](https://github.com/curvefi/curve-dao-contracts/blob/master/contracts/FeeDistributor.vy) - Curve Finance (consulté le 2026-08-22)
Source: https://wiki.fcontext.com/fr/crypto/ve-tokenomics/index.mdx