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title: "EBITDA : bénéfice avant intérêts, impôts et dotations aux amortissements"
description: "Comprenez l'EBITDA, pourquoi les entreprises l'utilisent, en quoi il diffère du résultat net et du flux de trésorerie opérationnel, et pourquoi l'EBITDA ajusté nécessite un rapprochement minutieux."
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# EBITDA : bénéfice avant intérêts, impôts et dotations aux amortissements

> À des fins éducatives uniquement ; ne constitue ni un conseil en investissement ni une recommandation d’investissement. Les investissements peuvent entraîner des pertes.

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## Réponse directe

**EBITDA** désigne le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements. Il est utilisé pour visualiser la performance opérationnelle avant coûts de financement, effets fiscaux et certaines charges comptables hors trésorerie.

L'EBITDA n'est pas la même chose que le résultat net, le flux de trésorerie disponible ou le flux de trésorerie opérationnel. Cela peut être utile, mais cela peut également surestimer les performances économiques si les dépenses en capital, le fonds de roulement, la dette ou les ajustements récurrents sont ignorés.

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## Comment ça marche

Un calcul courant commence par le revenu net et ajoute les intérêts, les impôts, la dépréciation et l'amortissement :

`EBITDA = résultat net + intérêts + impôts + amortissement des immobilisations corporelles + amortissement des immobilisations incorporelles`

Les entreprises peuvent également présenter l' **EBITDA ajusté**, qui supprime des éléments supplémentaires tels que les coûts de restructuration, la rémunération à base d'actions, les coûts de transaction, les dépréciations ou les frais de litige. Étant donné que ces ajustements sont définis par l’entreprise, le rapprochement avec les résultats GAAP est important.

L'EBITDA est souvent utilisé pour comparer des entreprises ayant des structures de capital ou des situations fiscales différentes. Il est également utilisé dans les ratios de levier tels que la dette sur EBITDA. Mais il ne tient pas compte des liquidités nécessaires à l’entretien des actifs et n’indique pas si les clients ont payé en espèces.

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## Exemple

Une entreprise déclare un bénéfice net de 80 millions de dollars, des charges d'intérêts de 20 millions de dollars, des impôts de 15 millions de dollars, un amortissement des immobilisations corporelles de 30 millions de dollars et un amortissement des immobilisations incorporelles de 5 millions de dollars.

`EBITDA = US$80M + US$20M + US$15M + US$30M + US$5M = US$150M`

Si l'entreprise a également dépensé 90 millions de dollars en dépenses d'investissement et utilisé 40 millions de dollars en fonds de roulement, l'EBITDA pourrait paraître solide tandis que le flux de trésorerie disponible est beaucoup plus faible.

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## Risques

- **Dépenses en capital ignorées :** La dépréciation est rajoutée, mais les actifs peuvent encore devoir être remplacés.
- **Tache aveugle du fonds de roulement :** L'EBITDA ne montre pas les créances, les stocks ou l'encaissement.
- **Risque d'endettement :** Les intérêts sont rajoutés même si le service de la dette est réel.
- **Prolifération des ajustements :** Des ajustements présentés comme ponctuels mais récurrents peuvent flatter les résultats.
- **Inadéquation des secteurs :** L'EBITDA est plus utile dans certains secteurs que dans d'autres.

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## Idées fausses courantes

L'EBITDA n'est pas un flux de trésorerie.

Un EBITDA plus élevé ne signifie pas automatiquement une valeur actionnariale plus élevée.

L'EBITDA ajusté n'est pas automatiquement erroné, mais la liste d'ajustement, la cohérence et le rapprochement GAAP doivent être revus.

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## Sujets connexes

- [Compte de résultat](/fr/stocks/income-statement/)
- [Relevé de flux de trésorerie](/fr/stocks/cash-flow-statement/)
- [Qualité des revenus](/fr/stocks/earnings-quality/)

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## Sources faisant autorite

- SEC (Securities and Exchange Commission, autorite americaine de regulation des marches financiers) : informations sur les états financiers, 10-K et mesures non-GAAP.

Source: https://wiki.fcontext.com/fr/stocks/ebitda/index.mdx