--- title: "Comment fonctionnent les fonds négociés en bourse" description: "Comprenez les actions ETF, la valeur liquidative, le prix du marché, les primes et décotes, la création et le rachat, le suivi, les dépenses, la liquidité et le risque de concentration." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Comment fonctionnent les fonds négociés en bourse > À des fins éducatives uniquement ; ne constitue ni un conseil en investissement ni une recommandation d’investissement. Les investissements peuvent entraîner des pertes. ## Réponse directe Un **fonds négocié en bourse (ETF)** est une société ou un produit d'investissement dont les parts sont négociées en bourse. Selon son mandat, il peut détenir des actions, des obligations, des liquidités, des produits dérivés, des matières premières ou des droits sur d'autres actifs. L'achat d'une part d'ETF donne une exposition au portefeuille du fonds dans le cadre de sa structure juridique ; il ne confère pas la propriété directe de chaque actif sous-jacent. Les parts d'ETF ont un **prix de marché** intrajournalier, tandis que le fonds calcule la **valeur liquidative (VL)** en soustrayant le passif de l'actif. Les deux peuvent différer. Un fonds peut offrir une large diversification, une forte concentration, un effet de levier, une exposition inversée ou un autre profil de rendement spécialisé ; le label ETF ne décrit donc pas à lui seul son risque. ## Actions, valeur liquidative et création/rachat La valeur liquidative par action est généralement : `VL par part = (juste valeur des actifs - passif) / parts d'ETF en circulation` Les investisseurs particuliers achètent et vendent normalement des parts existantes en bourse aux prix acheteur et vendeur. Certains grands établissements, appelés **participants autorisés**, peuvent effectuer des transactions avec le fonds en grandes unités de création, en livrant ou en recevant des paniers de titres et/ou de liquidités. La création et le rachat peuvent augmenter ou diminuer l'encours des parts d'ETF et aider les prix du marché à rester liés à la valeur du portefeuille, mais ils ne garantissent pas l'égalité à tout moment. Le mécanisme dépend de prix fiables, d’actifs sous-jacents négociables, de teneurs de marché fonctionnels et de participants autorisés et consentants. En cas de volatilité, de fermetures de marchés étrangers ou de tensions sur les obligations et autres actifs moins liquides, les estimations de la valeur liquidative et les cotations des ETF peuvent diverger. Un ETF indiciel cherche à suivre un indice de référence donné avant frais ; un ETF actif suit le mandat d'un gestionnaire. L'écart de suivi peut résulter des frais, des impôts, des soldes de trésorerie, de l'échantillonnage, des coûts de négociation, du calendrier, du prêt de titres, des produits dérivés et des changements d'indice. ## Exemple de prix, de spread et de dépenses Supposons que la dernière valeur liquidative d'un ETF soit de `$50,00` par part et que sa cotation soit de `$49,90 acheteur / $50,10 vendeur`. - Prime du prix vendeur par rapport à la VL : `($50,10 - $50,00) / $50,00 = 0,20%` - Décote du prix acheteur par rapport à la VL : `($49,90 - $50,00) / $50,00 = -0,20%` - Spread coté : `$50,10 - $49,90 = $0,20`, soit `0,40%` de la VL L'achat de 100 parts au prix vendeur, suivi d'une vente immédiate au prix acheteur inchangé, crée un écart de `$20` avant commissions et frais. La valeur liquidative réelle peut être ancienne ou estimée alors que les marchés sous-jacents évoluent ; le calcul est donc descriptif et non une garantie d'arbitrage. Si l'ETF déclare un ratio de frais annuel de `0,20%`, `$10 000 × 0,20% = $20` donne un ordre de grandeur approximatif sur un an à solde constant. Le fonds déduit normalement ses frais d'exploitation de ses actifs au fil du temps ; les investisseurs ne reçoivent généralement pas de facture annuelle distincte, et l'impact monétaire réel varie en fonction de la valeur et de la période de détention. ## Risques à examiner - **Risque de portefeuille :** les parts d'ETF baissent lorsque les expositions sous-jacentes perdent de la valeur. - **Concentration :** un secteur, un thème, un pays ou des titres importants peuvent dominer les résultats. - **Différence de suivi :** les rendements peuvent s'écarter de l'indice de référence. - **Prime/décote :** le prix du marché peut s'éloigner de la valeur liquidative, notamment en période de tension. - **Coût de négociation :** le spread, le slippage, les commissions et l'impact sur le marché sont distincts du ratio des frais. - **Liquidité sous-jacente :** Le volume des ETF à lui seul ne révèle pas la capacité du panier du portefeuille. - **Risque structurel :** les produits dérivés, l'effet de levier, les réinitialisations quotidiennes, les contrats à terme sur matières premières ou les titres de créance peuvent générer des profils de rendement inhabituels. - **Clôture et changement :** un fonds peut liquider, fusionner, modifier un indice ou modifier sa stratégie sous réserve de ses documents et règles. - **Fiscalité et distributions :** la rotation du portefeuille, la structure, la juridiction et le type de compte affectent les résultats. Lisez le prospectus, le prospectus résumé, les titres, la méthodologie de l'indice le cas échéant, le tableau des frais, l'historique des primes/décotes, l'écart acheteur-vendeur et le volume des transactions. Le nom du fonds ne remplace pas l’examen de ce qu’il détient réellement et de la manière dont il obtient une exposition. ## Idées fausses courantes **« Chaque ETF est diversifié. »** Un fonds peut détenir un secteur, un thème concentré, des produits dérivés ou un groupe restreint de titres. **"Le prix de l'ETF doit être égal à la valeur liquidative."** La création/rachat encourage le lien mais ne garantit pas une correspondance exacte. **"Un faible ratio de frais signifie un coût total faible."** Le spread, la prime, la décote, le suivi, les impôts et l'impact sur le marché sont également importants. **« Le faible volume de l'ETF signifie qu'il ne peut pas être liquide. »** La liquidité et la capacité de création des actifs sous-jacents sont également importantes, même si le spread et la profondeur affichés affectent toujours l'exécution au détail. **"Un ETF indiciel garantit le rendement de l'indice."** Les dépenses et la mise en œuvre produisent des différences de suivi, et les investisseurs négocient aux prix du marché. ## Sujets connexes - [Fonds indiciels](/fr/stocks/index-funds/) - [Diversification](/fr/stocks/diversification/) - [Écart acheteur-vendeur](/fr/stocks/bid-ask-spread/) ## Sources faisant autorité - [Exchange-Traded Fund (ETF)](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/exchange-traded-fund-etf) - SEC (Securities and Exchange Commission, autorité américaine de régulation des marchés financiers) Investor.gov (consulté le 13 juillet 2026) - [Fonds et produits négociés en bourse](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/etfs) - FINRA (consulté le 13 juillet 2026) Source: https://wiki.fcontext.com/fr/stocks/etf/index.mdx