--- title: "Formulaire 13F : lire les déclarations de participations institutionnelles" description: "Découvrez qui doit déposer le formulaire 13F, ce que la table d'information montre ou omet et comment comparer des participations institutionnelles différées sans les confondre avec des portefeuilles actuels." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Formulaire 13F : lire les déclarations de participations institutionnelles > À des fins éducatives uniquement ; ne constitue ni un conseil en investissement ni une recommandation d’investissement. Les investissements peuvent entraîner des pertes. ## Réponse directe Le **formulaire 13F** est une déclaration trimestrielle de participations exigée d'un gestionnaire institutionnel qui utilise un moyen ou instrument du commerce interétatique américain et exerce un pouvoir discrétionnaire d'investissement sur au moins `$100 million` de titres de la Section 13(f) le dernier jour de négociation d'un mois quelconque de l'année civile. Le dépôt public offre, avec retard, une vue titre par titre de certaines participations à la fin du trimestre. Il ne constitue ni un portefeuille complet ni un portefeuille actuel. La déclaration couvre les titres figurant sur la liste officielle trimestrielle de la SEC au titre de la Section 13(f). Elle révèle généralement les positions longues déclarables et certaines options ou certains warrants détenus, mais pas les positions courtes, options vendues, liquidités, la plupart des obligations, titres privés, parts de fonds communs, de nombreux dérivés ni les opérations postérieures à la date de déclaration. Une position longue publiée peut donc être couverte ou ne plus exister lors de la publication. ## Fonctionnement Commencez par l'obligation de dépôt, pas par l'écran d'un fournisseur : 1. **Tester le gestionnaire et le seuil.** Le pouvoir discrétionnaire inclut la faculté de décider, ou de participer à la décision, quels titres acheter ou vendre. Les entités contrôlées peuvent modifier l'attribution du pouvoir et les participations à agréger. Le test de `$100 million` utilise la juste valeur des titres de la Section 13(f) le dernier jour de négociation de chaque mois. 2. **Appliquer la séquence.** Si le seuil est atteint pendant un mois de l'année civile, la première déclaration porte généralement sur `December 31` de cette année, puis sur `March 31`, `June 30` et `September 30` de l'année suivante, même si le portefeuille repasse sous le seuil. Les déclarations sont généralement dues dans les `45 days` suivant la clôture, avec report au jour ouvré suivant le cas échéant. 3. **Identifier le dépôt.** Un `13F-HR` est une déclaration de participations ; un `13F-NT` notifie qu'un autre gestionnaire les déclare ; une déclaration combinée en énumère certaines et identifie un autre gestionnaire déclarant pour le solde. `/A` indique une modification pouvant retraiter le rapport ou ajouter des lignes. 4. **Utiliser la liste officielle applicable.** La déclarabilité dépend de la présence du titre et de sa catégorie sur la liste SEC du trimestre, pas simplement de son apparence d'action. La liste comprend principalement actions cotées aux États-Unis, fonds fermés, ETF et certains convertibles, options sur actions et warrants. 5. **Lire tout le dépôt.** La page de garde identifie gestionnaire, type, période et éventuelle omission pour traitement confidentiel. Le résumé indique nombre de lignes, valeur totale et autres gestionnaires inclus. La table fournit émetteur, catégorie, CUSIP, FIGI facultatif, juste valeur de fin de trimestre arrondie au dollar le plus proche, actions ou principal, `PUT` ou `CALL` le cas échéant, pouvoir discrétionnaire, références à d'autres gestionnaires et pouvoir de vote. La table utilise participations et justes valeurs à la clôture du dernier jour de négociation. Les titres détenus et prêtés restent déclarables par le prêteur. Positions courtes et options vendues ne sont ni déclarées ni compensées avec les longues. Une put ou call détenue n'est déclarable que si l'option elle-même est un titre de la Section 13(f) ; sa valeur est celle de l'option, tandis que plusieurs champs se rapportent au sous-jacent. Le gestionnaire ne peut omettre une position selon l'instruction de minimis que si les deux tests sont satisfaits : généralement moins de `10,000 shares` et moins de `$200,000` de juste valeur agrégée pour le même émetteur. Le traitement confidentiel est distinct, exige une demande étayée et peut temporairement retirer des positions du dépôt public. Examinez toujours modifications, notifications ou déclarations combinées, relations entre gestionnaires et original EDGAR. Les données de masse SEC sont des extraits aplatis tels que déposés et ne remplacent pas le dépôt. ## Exemple Supposons qu'un gestionnaire atteigne pour la première fois `$125 million` de titres de la Section 13(f) le dernier jour de négociation de `July 2026`. Sa première obligation concerne généralement `December 31, 2026`, à déposer avant `February 16, 2027` après ajustement du week-end et du jour férié. Il doit ensuite déposer pour `March 31`, `June 30` et `September 30, 2027`, même si les titres couverts passent sous `$100 million` en 2027. Une nouvelle séquence de quatre déclarations dépend de l'atteinte du seuil pendant cette année civile ultérieure. Supposons que la table publique affiche : - `2,000,000` actions de la société A à `$25.00`, pour une juste valeur publiée de `$50,000,000`. - `1,500,000` parts d'ETF à `$40.00`, pour une juste valeur publiée de `$60,000,000`. - Des calls détenus avec `500,000` actions sous-jacentes et une juste valeur d'option de `$2,000,000` ; le nombre d'actions sous-jacentes n'est ni la valeur de marché de l'option ni son exposition ajustée du delta. - `9,800` actions de la société C à `$20.00`, valant `$196,000`, que le gestionnaire peut omettre car nombre et valeur sont sous leurs limites respectives. Hors petite position facultative, la valeur totale affichée est `$112,000,000`. La société A en représente `44.6429%` : `$50,000,000 / $112,000,000`. Il s'agit d'un poids dans la table publique 13F, pas nécessairement dans les actifs totaux, l'exposition nette, le risque ou le capital du gestionnaire. Dans le dépôt précédent, la société A comptait `1,600,000` actions à `$30.00`, valant `$48,000,000`. Le nombre publié augmente de `25.0000%`, mais la valeur de seulement `4.1667%`, car le cours de fin de trimestre baisse de `16.6667%`. Le dépôt seul ne révèle ni dates, coût moyen, rotation intratrimestrielle, transferts ni position actuelle. Divisions, fusions, changements de catégorie, modifications et réorganisations doivent aussi être vérifiés avant de conclure à un achat. Si la société A cote `$28.00` à la date de publication, multiplier les anciennes `2,000,000` actions par le nouveau cours donne `$56,000,000`, mais ce n'est qu'un scénario à nombre d'actions périmé, pas la preuve d'une détention persistante. ## Risques - Confirmer nom du déclarant, CIK, numéro de dossier 13F, accession number et dépôt EDGAR faisant autorité. - Consigner clôture du trimestre civil et horodatage du dépôt ; ne pas substituer le trimestre fiscal d'un fonds. - Identifier `13F-HR`, `13F-NT`, statut combiné et toute modification `/A` pertinente. - Recalculer seuil et séquence sans supposer que chaque trimestre réinitialise indépendamment l'obligation. - Cartographier sociétés mères, filiales, conseillers, fonds, banques, assureurs et autres gestionnaires avant agrégation. - Utiliser la liste officielle du trimestre et rapprocher émetteur, catégorie, CUSIP et éventuel FIGI. - Vérifier que les valeurs actuelles sont arrondies au dollar le plus proche et non interprétées comme milliers de dollars. - Distinguer actions et principal ; séparer actions ordinaires, chaque catégorie, convertibles, warrants, lignes `PUT` et `CALL`. - Lire pouvoir discrétionnaire, autres gestionnaires et pouvoir de vote ; ce dernier n'est pas la propriété économique. - Rapprocher nombre de lignes et valeur totale sans double compter les lignes répétées de gestionnaire ou de catégorie. - Intégrer modifications de retraitement, ajouts de participations et publications ultérieures après confidentialité. - Vérifier notifications et déclarations combinées pour ne ni omettre ni doubler les participations déclarées ailleurs. - Traiter l'indicateur confidentiel comme signe d'incomplétude possible, pas comme autorisation de deviner. - Les titres détenus et prêtés sont déclarés par le prêteur ; les titres empruntés ne sont pas propriété de l'emprunteur. - Ne pas compenser shorts ou options vendues non déclarés avec les longs ni inférer une exposition nette, brute, bêta- ou delta-ajustée. - Appliquer l'omission de minimis uniquement si les deux limites sont satisfaites ; franchir l'une rend la position déclarable. - Ajuster les comparaisons pour divisions, fusions, distributions, changements de catégorie, conversions, identifiants et réorganisations. - Comparer séparément variations d'actions et de valeur ; le cours peut dominer la variation publiée. - Calculer le poids uniquement sur la valeur totale affichée du 13F, sans le qualifier de poids dans les actifs totaux sans autre source. - Utiliser données fournisseurs et données de masse SEC pour la recherche ; vérifier dépôt complet, modifications, dates et preuves actuelles. ## Idées reçues - **« Le dépôt montre le portefeuille d'aujourd'hui. »** C'est une photographie de fin de trimestre publiée plus tard, et le gestionnaire peut négocier avant. - **« Chaque actif et chaque couverture apparaît. »** Le formulaire couvre la liste Section 13(f), pas un portefeuille économique complet. - **« Une valeur publiée plus élevée prouve un achat. »** Cours, opérations sur titres, transferts et variations d'actions exigent un rapprochement séparé. - **« Un 13F-HR contient toujours toutes les participations déclarables. »** Déclaration combinée, autre gestionnaire, confidentialité, omissions de minimis et modifications changent la visibilité. - **« Copier un gestionnaire réputé reproduit sa stratégie. »** Calendrier, coût, couvertures, mandat, liquidité, fiscalité et intention actuelle manquent. ## Sujets connexes - [Dépôts SEC et EDGAR](/fr/stocks/sec-filing/) - [Formulaire 10-Q](/fr/stocks/form-10q/) - [Flottant](/fr/stocks/float/) ## Sources - SEC : questions fréquentes sur le formulaire 13F. - SEC : formulaire 13F et instructions. - SEC : liste officielle des titres de la Section 13(f). - SEC : jeux de données du formulaire 13F et documentation. - Investor.gov : déclarations 13F déposées par les gestionnaires institutionnels. - SEC : recherche de dépôts et accès EDGAR. Source: https://wiki.fcontext.com/fr/stocks/form-13f/index.mdx