--- title: "Exécutions partielles : pourquoi seule une partie d'un ordre est exécutée" description: "Une exécution partielle se produit lorsque seule une certaine quantité de commande est exécutée ; le reste peut se reposer, s'acheminer ailleurs, expirer ou annuler selon les instructions en matière de prix, de liquidité et de durée d'application." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Exécutions partielles : pourquoi seule une partie d'un ordre est exécutée > À des fins éducatives uniquement ; ne constitue ni un conseil en investissement ni une recommandation d’investissement. Les investissements peuvent entraîner des pertes. ## Réponse directe Une **exécution partielle** signifie qu'un ordre a été exécuté pour moins d'actions que sa quantité initiale. Si un ordre à cours limité portant sur `1,000` actions reçoit des exécutions totalisant `300`, la quantité exécutée est `300` et la quantité restante est `700`. Le sort de ces `700` actions dépend des instructions de l'ordre ainsi que du courtier ou de la plateforme. Le reliquat peut rester dans le carnet à son prix limite, être acheminé vers une autre plateforme, expirer à la fin de sa durée de validité ou être annulé immédiatement. Une exécution partielle résulte normalement de l'appariement des ordres et ne prouve pas une défaillance du système. ## Pourquoi les ordres sont exécutés par fractions Un ordre entrant ne peut être exécuté que contre des ordres de sens opposé compatibles avec son prix et ses autres conditions. Une limite d'achat fixe le prix d'exécution maximal, mais ne garantit pas la quantité. La quantité affichée peut changer avant l'arrivée de l'ordre, de la liquidité cachée ou de réserve peut exister et d'autres ordres peuvent être prioritaires. Les règles de la plateforme déterminent la priorité, généralement selon le prix puis l'heure parmi les ordres par ailleurs admissibles. Le routage peut répartir un ordre parent entre plusieurs plateformes ; le courtier peut donc déclarer plusieurs exécutions à des heures, quantités et prix différents. Le temps en vigueur modifie le traitement du reste : - Une commande **jour** peut être suspendue pendant la session applicable mais expire généralement si elle n'est pas terminée à la fin de cette session. - Un ordre **GTC** peut rester actif sous réserve des limites du courtier et des ajustements des opérations sur titres. - Un ordre **IOC** s'exécute immédiatement dans la mesure du possible et annule le reliquat non exécuté. - Un ordre **FOK** nécessite que la totalité de la quantité soit exécutée immédiatement, sinon aucune d'entre elles n'est exécutée. - Une instruction **tout ou rien** vise une exécution complète mais n'est pas nécessairement immédiate ; la disponibilité et le traitement dépendent du courtier et du lieu. ## Exemple d'exécution Le côté vente montre : | Prix ​​de l'offre | Actions éligibles | | --- | --- : | | 50,00 $ | 300 | | 50,03 $ | 200 | | 50,08 $ | 900 | Un ordre à cours limité pour acheter des actions `1,000` à `US$50.00` peut exécuter `300` actions et laisser `700` non exécuté. Il ne peut pas payer `US$50.03` sans dépasser sa limite. Si la commande est IOC, les `700` restants sont annulés. S'il s'agit d'une commande journalière éligible, le reste peut rester à `US$50.00`, mais les vendeurs ultérieurs et la priorité de file d'attente déterminent s'il est exécuté. Si l'investisseur utilise plutôt un ordre au marché, l'ordre peut balayer les trois niveaux de prix : `300` à `US$50.00`, `200` à `US$50.03` et `500` à `US$50.08`, pour une moyenne pondérée en volume de `US$50.046` avant frais. L’exécution complète est obtenue au prix d’un impact sur les prix. Après la première exécution, la trésorerie, la taille de la position et l'exposition ont déjà changé. Tout ordre de remplacement doit porter sur les `700` actions restantes, non sur les `1,000` initiales. ## Risques opérationnels et liste de contrôle - Vérifiez le **statut de l'ordre**, la quantité exécutée, la quantité restante, le prix moyen d'exécution et chaque rapport d'exécution avant de soumettre un autre ordre. - Ne supposez pas que la profondeur affichée vous est réservée : elle peut être exécutée, annulée ou mise à jour, et des ordres antérieurs peuvent précéder le vôtre. - Confirmer l'éligibilité à la session. Les marchés à horaires prolongés ont souvent moins de liquidité, des spreads plus larges et des règles d'ordre spécifiques au lieu. - Examiner les commissions et les frais réglementaires ou de lieu. Plusieurs exécutions peuvent ou non créer plusieurs frais de commission, selon le calendrier du courtier. - Comptabilisation des lots irréguliers et des fractions d'actions, qui peuvent avoir un traitement d'affichage, d'acheminement ou d'exécution différent. - Évitez de négocier excessivement par accident : une annulation après exécution ne concerne que la quantité restante, pas les opérations déjà conclues. - En cas de vente, s'assurer qu'une autre commande de remplacement n'excède pas les actions encore disponibles ; pour un achat, recalculez la trésorerie et la capacité de marge. - Consultez les règles du courtier sur l'expiration des ordres GTC, leur modification, les opérations sur titres et la perte éventuelle de priorité lorsque le prix ou la quantité change. Les titres peu négociés, les ordres importants par rapport à la profondeur affichée, les marchés rapides, les événements d'actualité et les horaires d'ouverture prolongés rendent les exécutions partielles plus probables. Le fractionnement d'un ordre en morceaux plus petits peut contrôler l'exposition, mais cela ne crée pas de liquidité et peut révéler un intérêt commercial. ## Idées fausses courantes - "Un ordre négociable doit être exécuté complètement." Il peut épuiser les liquidités immédiatement disponibles ou être contraint par les protections et les conditions d’acheminement. - "Une exécution partielle est un slippage." L'exécution partielle concerne la quantité ; le slippage concerne le prix d'exécution. L'un peut survenir sans l'autre. - "La cotation indiquait assez d'actions, elles étaient donc garanties." Les cotations changent et d'autres ordres peuvent les atteindre en premier. - "L'annulation annule la partie exécutée." Les opérations conclues restent valides ; l'annulation n'affecte que la quantité restante. - « Un ordre à cours limité garantit l'exécution. » Cela limite le prix, et non la question de savoir si ou quel montant sera échangé. - "FOK et IOC sont identiques." FOK n'autorise aucune exécution partielle ; IOC autorise une exécution partielle et annule le reste. ## Sujets connexes - [carnet d’ordres](/fr/stocks/order-book/) - [Ordres au marché et ordres limités](/fr/stocks/market-and-limit-orders/) - [Ordonnances IOC et FOK](/fr/stocks/ioc-fok-order-types/) ## Sources faisant autorité - [Types d'ordres](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders) - SEC (Securities and Exchange Commission, autorite americaine de regulation des marches financiers) Investor.gov - [Types d'ordres](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/stocks/order-types) - FINRA - [Règle Equity 4 4757 : Traitement des livres](https://listingcenter.nasdaq.com/rulebook/nasdaq/rules/Nasdaq%20Equity%204) - Nasdaq Source: https://wiki.fcontext.com/fr/stocks/partial-fill/index.mdx