--- title: "Trailing stops : cours de référence, distance de suivi et risque d'exécution" description: "Un trailing stop ajuste son niveau lors des mouvements favorables mais reste un déclencheur ; découvrez les distances en pourcentage et en montant, les règles du courtier, les gaps et le suivi." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Trailing stops : cours de référence, distance de suivi et risque d'exécution > À des fins éducatives uniquement ; ne constitue ni un conseil en investissement ni une recommandation d’investissement. Les investissements peuvent entraîner des pertes. ## Réponse directe Un **trailing stop** est une instruction d'ordre dont le niveau de déclenchement évolue uniquement lorsqu'un prix de référence défini par le courtier évolue favorablement. Pour une position longue, le déclencheur de vente augmente généralement lorsque la référence atteint de nouveaux sommets et ne redescend pas lorsque le prix baisse. Pour une position courte, un déclencheur d’achat tombe généralement avec de nouveaux plus bas et ne remonte pas. Il ne garantit pas le prix de déclenchement affiché. Un trailing stop-market devient un ordre au marché après activation et peut être exécuté à un cours nettement moins favorable. Un trailing stop-limit ajoute une limite après activation mais peut rester inexécuté. Il faut vérifier les définitions du courtier, les titres admis, les séances, les données de déclenchement, la durée de validité et le traitement des opérations sur titres. ## Distances en pourcentage et en montant Pour illustrer une position longue avec une distance en pourcentage fondée sur le prix de référence éligible le plus élevé `H` : `seuil de vente = H × (1 - pourcentage de suivi)` Pour une distance fixe `d` : `seuil de vente = H - d` Ces formules décrivent une mise en œuvre conceptuelle courante, et non les règles de tous les courtiers. La référence peut être le cours de la dernière transaction éligible, le cours acheteur, le cours vendeur ou une autre valeur filtrée. Une plateforme peut calculer et afficher le seuil différemment, imposer des incréments minimaux ou conserver l'ordre en interne jusqu'à l'activation. Une distance en pourcentage augmente en valeur monétaire avec le cours. À un sommet de 100 $, 10 % représentent 10 $ ; à 130 $, ils représentent 13 $. Une distance fixe de 8 $ reste égale à 8 $, donc son pourcentage effectif diminue lorsque le cours monte. Aucune méthode n'est intrinsèquement supérieure. La distance doit refléter la thèse, l'horizon de détention, la volatilité habituelle, le spread, la liquidité et la restitution de gains acceptable. L'activation et l'exécution sont des états distincts. Après le déclenchement, routage, cotations, profondeur, suspensions, gaps et ordres concurrents déterminent le résultat. Le fait qu'un graphique touche une ligne théorique ne prouve ni un déclenchement valable selon le courtier ni l'exécution de toute la quantité. ## Exemple de trajectoire de prix et d'écart Un investisseur achète à 100 $ et entre dans un stop de vente suiveur de 10 %. Supposons, uniquement à titre d'illustration, que le courtier utilise le prix éligible le plus élevé et calcule le déclencheur exactement en pourcentage. - À un sommet de référence de 100 $, le déclencheur est `US$100 × 90% = US$90`. - Lorsque la référence monte à 120 $, le déclencheur passe à `US$120 × 90% = US$108`. - À un nouveau sommet de 130 $, il s'élève à `US$130 × 90% = US$117`. - Si le prix descend à 122$, le déclencheur reste à 117$ ; il ne tombe pas à 109,80 $. Avec une distance fixe de 8 $, le seuil à un sommet de référence de 130 $ serait `US$130 - US$8 = US$122`. Ce pourcentage effectif plus serré peut s'activer lors d'un mouvement qui n'atteindrait pas le seuil de 10 %. Supposons que des nouvelles défavorables arrivent alors que le seuil est à 117 $ et que les prochaines offres d'achat exécutables sont proches de 100 $. Un trailing stop-market peut être déclenché et exécuté autour de 100 $ ou moins, non à 117 $. Un trailing stop-limit assorti d'une limite de 116 $ peut s'activer sans vendre car le marché est sous 116 $. Le premier privilégie la réduction de l'exposition ; le second impose une limite de prix en acceptant le risque de non-exécution. ## Liste de contrôle avant l'ordre et pendant son suivi - Confirmez le sens de l'ordre, la quantité, l'unité de la distance suiveuse, la référence initiale, le seuil estimé, la durée de validité et le type stop-market ou stop-limit après activation. - Lisez la base de déclenchement exacte du courtier, les filtres, la prise en charge des horaires normaux et étendus, les produits éligibles, la distance minimale et la politique de durée. - Comparez la distance avec l'amplitude intrajournalière et nocturne habituelle, le spread, la profondeur de marché, le calendrier des événements et la taille de la position. Un pourcentage universel n'est pas un modèle de risque. - Supposez que la liquidité affichée puisse disparaître. Les positions importantes ou peu négociées peuvent être exécutées à plusieurs prix ou seulement partiellement. - Examinez les publications de résultats, les décisions réglementaires, les fusions, les décisions de justice, les suspensions de cotation et l'exposition nocturne ; aucun algorithme suiveur ne comble un écart de prix. - Vérifier le traitement des fractionnements d'actions, des distributions spéciales, des changements de symboles et d'autres opérations sur titres. Les ordres peuvent être ajustés ou annulés conformément à la politique du courtier. - Surveillez les confirmations, le plus haut ou le plus bas de référence le cas échéant, l'heure d'activation, les exécutions, le prix moyen, la quantité restante, les rejets et l'expiration. - Lors d'un remplacement ou d'une annulation, attendez la confirmation avant de saisir une instruction contradictoire. - Définir séparément les règles de rentrée et de risque de portefeuille. Un trailing stop est un outil d’exécution, pas une stratégie complète. L'analyse de la volatilité peut guider le choix d'une distance, mais la volatilité historique ne fixe pas un mouvement futur maximal. Une distance étroite peut faire sortir plusieurs fois la position à cause du bruit normal ; une distance large autorise une restitution plus importante des gains et une perte plus élevée. ## Idées fausses courantes - "Le déclencheur suiveur est un prix de vente garanti." Il s'agit d'un niveau d'activation selon les règles des courtiers. - "Le stop suit chaque haut affiché." Les données et sessions de référence éligibles peuvent différer d’un graphique. - « Une distance de 10 % limite la perte à 10 %. » Le prix d'entrée, une référence en hausse, les écarts, le slippage et les frais rendent cette affirmation fausse. - "Le trailing stop-limit est toujours plus sûr." Il peut échouer à réduire la position après un écart. - "Une distance plus étroite protège davantage." Cela augmente également les chances de sortir de la volatilité ordinaire. - « Une fois soumis, le suivi n'est plus nécessaire. » Les opérations sur titres, les exécutions partielles, les rejets, les expirations et les ordres annulés peuvent laisser une exposition. ## Sujets connexes - [Planification Stop-Loss](/fr/stocks/stop-loss/) - [Ordres stop-limite](/fr/stocks/stop-limit-order/) - [Planification des bénéfices](/fr/stocks/take-profit/) ## Sources faisant autorité - [Types d'ordres](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders) - Investor.gov - [Types d'ordres](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/stocks/order-types) - Autorité de régulation du secteur financier - [Ordres stop : facteurs à prendre en compte en cas de volatilité des marchés](https://www.finra.org/investors/insights/stop-orders-factors-consider-during-volatile-markets) - Autorité de régulation du secteur financier - [Exécution des transactions : ce que tout investisseur devrait savoir](https://www.sec.gov/investor/pubs/tradexec.htm) - Securities and Exchange Commission des États-Unis Source: https://wiki.fcontext.com/fr/stocks/trailing-stop/index.mdx